Ідеологічний розкол навколо Bitcoin та інституційний вплив: “Боротьба за Bitcoin” від Saylor і її наслідки для довгострокової інвестиційної стратегії

Невпинна адвокація Michael Saylor щодо Bitcoin зробила його центральною фігурою в інституціоналізації цього активу. Станом на серпень 2025 року його компанія Strategy (раніше MicroStrategy) володіє 629 376 Bitcoin — майже 3% від загальної пропозиції — вартістю понад $72 мільярди, що закріплює її роль як корпоративного резервного активу [1]. Це накопичення, частина плану 42/42 — ініціативи на $84 мільярди із забезпечення Bitcoin як основного резерву до 2027 року — стало каталізатором ширшого зсуву. Публічні компанії наразі колективно володіють понад 961 700 Bitcoin, вартістю $110 мільярдів, а вплив Saylor надихнув такі компанії, як GameStop та Strive Asset Management, увійти в цей простір [1]. Його стратегія використовує конвертований борг та пропозиції акцій для купівлі Bitcoin за зниженими цінами під час спадів на ринку — тактика, яку дедалі частіше застосовують інституційні гравці [5].

Однак бачення Saylor спричинило глибокий ідеологічний розкол. Його ранні зауваження про те, що власники Bitcoin повинні довіряти банкам "занадто великим, щоб збанкрутувати", замість самостійного зберігання, викликали різку критику з боку крипто-пуристів, включаючи співзасновника Ethereum Vitalik Buterin, який підкреслив самостійне зберігання як наріжний камінь децентралізованої ідеології Bitcoin [1]. Хоча Saylor згодом переглянув свою позицію, ця дискусія підкреслює фундаментальну напругу: чи може Bitcoin зберегти свою децентралізовану ідентичність, будучи прийнятим інституціями? Це протистояння відображає ширші розбіжності щодо того, чи повинен Bitcoin залишатися технологією самостійного суверенітету, чи еволюціонувати у мейнстрімний інвестиційний інструмент [2].

Для довгострокових інвесторів наслідки цього розколу багатогранні. Інституційне впровадження нормалізувало Bitcoin як легітимний клас активів: 60% інституційних портфелів виділяють 10% AUM на Bitcoin або інші цифрові активи станом на III квартал 2025 року [1]. Регуляторна ясність, така як SAB 122 у США та рамки MiCAR в ЄС, ще більше легітимізували крипто, відкривши $28 мільярдів притоку через спотові Bitcoin ETF, такі як BlackRock’s IBIT та Fidelity’s FBTC [1]. Проте ризики залишаються. Волатильність цін — посилена подіями, як розпродаж китів у серпні 2025 року, що спричинив падіння ціни на 2% — підкреслює крихкість ліквідності [1]. Тим часом ризики концентрації залишаються значними: п’ятеро найбільших власників Bitcoin контролюють 771 551 BTC, що дає змогу потенційної маніпуляції ринком через скоординоване накопичення та розподіл [3].

Стратегічні моделі алокації, такі як підхід 60/30/10 core-satellite, покликані збалансувати потенціал зростання Bitcoin із зниженням ризиків. Ця модель виділяє 60% на Bitcoin та Ethereum, 30% — на альткоїни та токенізовані реальні активи (RWA), і 10% — на готівку або стейблкоїни [1]. Така диверсифікація є критичною в умовах, коли фіксована пропозиція Bitcoin у 21 мільйон монет різко контрастує з інфляційною природою фіатних валют [2]. Прогноз Saylor, що Bitcoin перевершить S&P 500 у довгостроковій перспективі, ґрунтується на його дефіцитності, транскордонній корисності та ролі як захисту від макроекономічної нестабільності [4].

Ідеологічне суперництво між децентралізацією та інституціоналізацією також має геополітичні виміри. Поки США приймають Bitcoin як стратегічний резервний актив, заборона криптовалют у Китаї стимулювала інновації у сфері децентралізованих фінансів (DeFi) та транскордонних рішень [3]. Ця розбіжність підкреслює подвійну ідентичність Bitcoin: децентралізоване сховище цінності та інструмент геополітичного впливу. Для інвесторів навігація цією подвійністю вимагає розуміння як макроекономічних попутних вітрів (наприклад, невизначеність на ринку праці, спричинена AI, зростаючі дефіцити), так і регуляторних зустрічних вітрів (наприклад, перекласифікація CFTC згідно з CLARITY Act) [1].

На завершення, "боротьба за Bitcoin" Saylor прискорила інституційне впровадження, але також посилила дебати щодо майбутнього цього активу. Довгострокові інвестори мають зважувати переваги інфраструктури інституційного рівня проти ризиків централізованого контролю. У міру того, як роль Bitcoin у глобальних фінансах еволюціонує, його здатність балансувати ці сили визначить, чи залишиться він революційною технологією, чи стане ще одним спекулятивним активом.

Джерело:
[1] Bitcoin's Institutional Adoption: Saylor's Strategy and the Future of Corporate Treasuries
[2] Saylor's Bitcoin Custody Debacle Highlights Growing Divide
[3] Who Controls Bitcoin Now? A 2025 Deep Dive into Whales, ETFs, Regulation, and Sentiment
[4] Michael Saylor Predicts Bitcoin Will Continue to Outpace SP 500