Сплеск накопичувачів Bitcoin: каталізатор з боку пропозиції для наступного бичачого ралі

Ончейн-дані Bitcoin у 2025 році свідчать про тектонічний зсув у динаміці ринку: сплеск накопичення довгостроковими власниками (LTH) через “адреси-накопичувачі” — гаманці без історії продажу — досяг рекордних рівнів. Ця тенденція, зумовлена активністю інституцій та китів, сигналізує про структурне перерозподілення пропозиції Bitcoin. Гаманці, що утримують понад 10 000 BTC, додали 16 000 BTC у другому-третьому кварталах 2025 року, що відображає історичні патерни бичачих ринків [2]. Зростаюча домінантність цих накопичувачів відображає зміну настроїв: ключові власники поглиблюють свої позиції на тлі макроекономічної невизначеності, включаючи зростання глобального боргу та інфляції [1].

Динаміка ончейн-накопичення

Поточний сплеск підкріплений перерозподілом впливу від спекулятивних роздрібних трейдерів до інституційних гравців. Адреси-накопичувачі наразі контролюють 64% загальної пропозиції Bitcoin, а власники середнього рівня (100–1 000 BTC) збільшують свою частку [4]. Така концентрація історично є бичачою, як це було у циклах 2017 та 2021 років, коли LTH утримували понад 60% пропозиції на піках ринку [3]. Коефіцієнт Джині та Whale Accumulation Score додатково підкреслюють цю тенденцію, показуючи 6-кратний відтік інституційного попиту порівняно з новою пропозицією [1].

З технічної точки зору, Bitcoin залишається підтриманим 200 SMA на рівні $113 121, що є критичною обороною для биків [3]. Пробій цього рівня може відкрити зони підтримки $111K та $108K, але така подія також може створити можливості для накопичувачів поглинути дисконтовану пропозицію. Навпаки, відновлення вище 200 SMA та повернення до $115K–$117K може знову запалити бичачий імпульс [3]. Історично пробої рівнів підтримки демонстрували змішані короткострокові реакції, але покращені довгострокові результати: бектести з 2022 по 2025 рік показують, що 30-денна дохідність після пробою 200 SMA в середньому становила +6,91%, що перевищує стратегію купити й тримати більш ніж на 3 процентних пункти, а частка виграшних угод зростала до 76% на 30-денному горизонті.

Історичні порівняння пропозиції

Щоб зрозуміти поточний сплеск, розгляньмо історичні бичачі цикли. У 2017 році LTH зафіксували 3,93 мільйона BTC прибутку, а їхня пропозиція знизилася на 25,3% на тлі зростання цін [1]. До 2021 року це зниження скоротилося вдвічі — до 13,4%, що відображає зрілість ринку. У 2025 році падіння пропозиції LTH ще менше — 3,85%, що свідчить про більшу стабільність і знижену волатильність [4].

Короткострокові власники (STH) також демонструють зміну поведінки. Під час піку 2021 року STH утримували майже 100% своєї пропозиції в прибутку, перш ніж корекції знищили 63% їхніх нереалізованих прибутків [3]. Натомість нинішні STH утримують 22,33% пропозиції з коефіцієнтом MVRV 1,33 — порогове значення, яке історично співпадало з локальними максимумами [2]. Це свідчить про те, що ринок залишається на ранній або серединній фазі бичачого циклу, а LTH все ще мають 163 031 BTC у доступній для продажу пропозиції [3].

Інституційний вплив і зрілість ринку

Інституційне впровадження досягло переломного моменту: великі корпорації та фонди розглядають Bitcoin як стратегічний резервний актив. Лише IBIT ETF від BlackRock зафіксував значні притоки, що підкреслює зростаючий вплив інституційного капіталу на цінову динаміку [4]. Понад 70 публічних компаній зараз тримають Bitcoin на своїх балансах, створюючи де-факто ціновий мінімум і знижуючи волатильність порівняно з циклами, керованими роздрібними інвесторами [3].

Коефіцієнт MVRV для LTH наразі становить 3,11, що значно нижче 12, зафіксованих на піках 2017 і 2021 років. Якщо цей показник продовжить зростати, це може означати ціну понад $300 000 [2]. Тим часом NUPL для STH на рівні -0,06 сигналізує про нереалізовані збитки, що контрастує з ейфорією минулих циклів [5]. Така дивергенція підкреслює більш дисципліновану, довгострокову структуру ринку.

Висновок

Сплеск накопичення Bitcoin — це не просто технічна аномалія, а каталізатор з боку пропозиції для наступного бичачого циклу. Взаємодія інституційного попиту, зниження волатильності та структурної концентрації пропозиції створює сприятливий ґрунт для стійкого зростання цін. Оскільки накопичувачі продовжують поглинати дисконтовану пропозицію, а інституційне впровадження поглиблюється, ринок готовий до фази, коли роль Bitcoin як системного хеджу від інфляції та фінансової нестабільності стане незаперечною. Для інвесторів поточне середовище пропонує рідкісну можливість приєднатися до довгострокового бачення зрілого класу активів.

Джерело:
[1] Bitcoin Accumulator Addresses Demand Reaches Highest Level Ever
[2] Mapping Bitcoin's Bull Cycle Potential
[3] Bitcoin Long-Term Holders Have 163K More BTC to Sell
[4] Bitcoin's On-Chain Resilience: A New Era of Institutional Accumulation and Inflation Hedging
[5] Bitcoin Holders Shift: Long-Term Distribution Meets Short-Term