Ринок праці США входить у "момент стагнації"! Чи буде ще 800 тисяч робочих місць переглянуто вниз наступного тижня?

Якщо прогнози щодо помірного зростання зайнятості в США у серпні та підвищення рівня безробіття до 4,3% виявляться точними, це підтвердить слабкість ринку праці та стане вирішальним аргументом для зниження ставки Федеральною резервною системою цього місяця.

Цей широко очікуваний звіт про зайнятість, який Міністерство праці США оприлюднить у п’ятницю, виходить після новин цього тижня про те, що у липні кількість безробітних вперше з часів пандемії COVID-19 перевищила кількість відкритих вакансій.

На даний момент, зростання зайнятості в США, здається, увійшло в стан "зупинки", і економісти пояснюють це всеосяжними імпортними тарифами президента Трампа та діями проти імміграції, які вже призвели до скорочення резерву робочої сили. Основна слабкість ринку праці полягає у сфері найму.

Тарифна політика Трампа підняла середню ставку імпортних мит у США до найвищого рівня з 1934 року, що викликало занепокоєння щодо інфляції та змусило Федеральну резервну систему призупинити цикл зниження ставок.

Якраз коли невизначеність щодо торгової політики почала зникати, оскільки більшість тарифів вже запроваджено, апеляційний суд США визнав більшість тарифів адміністрації Трампа незаконними, залишаючи бізнес у стані постійних змін.

Старший економіст з питань праці Lightcast Рон Гетрик сказав: "Невизначеність — це вбивця ринку праці, і багато компаній призупинили найм через тарифи, а також через невизначені дії Федеральної резервної системи".

Економісти прогнозують, що минулого місяця кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі збільшиться на 75 000 після зростання на 73 000 у липні. Економісти зазначають, що з огляду на скорочення пропозиції робочої сили, такий рівень зростання зайнятості є більш реалістичним. Оцінки економістів варіюються від нульового приросту до створення 144 000 робочих місць.

Коригування даних про зайнятість за червень і липень буде під пильною увагою. Раніше дані за травень і червень були суттєво знижені на 258 000, що минулого місяця розлютило Трампа. Трамп скористався цим, щоб звільнити директора Бюро трудової статистики Еріку МакЕнтарфер і звинуватив її у фальсифікації даних про зайнятість.

Економісти захищали МакЕнтарфер і пояснювали коригування "моделлю народження та смерті підприємств", яку Бюро трудової статистики використовує для оцінки змін у кількості робочих місць через відкриття або закриття компаній у певному місяці.

Ерні Тедескі, керівник економічного відділу Yale Budget Lab, сказав: "Ми перебуваємо на ринку праці з низьким рівнем плинності, де немає масового найму чи звільнень. Це означає, що зростання зайнятості, яке ми бачимо в економіці, в основному зумовлене чистим народженням нових компаній, але саме ця частина даних найбільше піддається інтерполяції. Вона найбільш чутлива до коригувань, оскільки є результатом явного моделювання Бюро трудової статистики, а не чогось, що вони можуть безпосередньо дослідити."

У другому кварталі середньомісячний приріст робочих місць у США становив 35 000, тоді як за аналогічний період 2024 року — 123 000.

Ще одне зниження на 800 000?

Коли Бюро трудової статистики у вівторок наступного тижня оприлюднить попередню оцінку коригування рівня зайнятості за 12 місяців до березня, повільне зростання зайнятості, ймовірно, буде підтверджено.

За наявними даними квартального перепису зайнятості та заробітної плати (QCEW), економісти оцінюють, що рівень зайнятості може бути знижено до 800 000. Дані QCEW базуються на звітах роботодавців до державних програм страхування на випадок безробіття.

Трамп висунув кандидатуру головного економіста консервативного аналітичного центру Heritage Foundation Е. Дж. Антоні на посаду керівника Бюро трудової статистики. Антоні писав критичні статті про це бюро, навіть пропонував призупинити публікацію щомісячних звітів про зайнятість, і економісти різних політичних поглядів вважають його невідповідним кандидатом.

Тедескі сказав: "Довіра до цих цифр залежатиме від того, чи буде цей керівник сприйматися як безпартійна особа, яка цінує незалежність Бюро трудової статистики і прагне оприлюднювати абсолютну правду, а не реагувати на політичний тиск".

У другому кварталі США втратили 800 000 працівників, що пов’язано з рейдами проти іммігрантів і припиненням тимчасового легального статусу для сотень тисяч мігрантів. Постійне скорочення резерву робочої сили не лише стримує зростання зайнятості, а й запобігає різкому зростанню рівня безробіття. Очікується, що рівень безробіття піднявся з 4,2% у липні.

Економісти оцінюють, що економіка повинна створювати від 50 000 до 75 000 робочих місць щомісяця, щоб йти в ногу зі зростанням населення працездатного віку.

Голова Федеральної резервної системи Пауелл минулого місяця натякнув, що ФРС може знизити ставку у вересні, визнавши, що ризики для ринку праці зростають, але також додав, що інфляція залишається загрозою. З грудня минулого року ФРС утримує свою базову нічну ставку в діапазоні 4,25%-4,50%.

Нові робочі місця, ймовірно, як і раніше, зосереджені у сфері охорони здоров’я та соціальної допомоги. Але сигнали тривоги вже з’являються: урядові дані, оприлюднені в середу, показали, що кількість вакансій у цій галузі зменшувалася другий місяць поспіль у липні.

Страйк 3200 працівників Boeing може зменшити зайнятість у виробничому секторі, який вже перебуває під тиском тарифів. На тлі скорочення витрат Білого дому очікується подальше зменшення кількості робочих місць у федеральному уряді.

Економіст Citi Group Вероніка Кларк сказала: "Ми бачимо все більше доказів того, що попит на робочу силу у серпні ще більше послабився, ринок і чиновники ФРС недооцінили ризик звільнень цього року."