Головний інвестиційний директор Bitwise: Solana стане наступним вибуховим проєктом

Solana вже має всі передумови для вибухового зростання наприкінці року.

Автор: Matt Hougan, головний інвестиційний директор Bitwise

Переклад: Luffy, Foresight News

За останні 18 місяців «рецепт» для отримання високої прибутковості у криптовалютах був досить очевидним: додайте «приплив коштів у біржові інвестиційні продукти (ETP)» та поєднайте з «масовим збільшенням корпоративних резервів» — і ви отримаєте значний прибуток.

Bitcoin саме дотримувався цього рецепту, піднявшись з 40 000 доларів у січні 2024 року до нинішніх 112 000 доларів; Ethereum застосував ту ж стратегію у квітні 2025 року, після чого його ціна зросла втричі — до 4 500 доларів.

Не дивно, що цей «рецепт» працює — по суті, це класичний закон попиту і пропозиції:

• З 11 січня 2024 року мережа Bitcoin видобула 322 681 біткоїнів, тоді як обсяг купівлі з боку ETP та компаній перевищив 1.1 мільйона монет;
• З 15 квітня 2025 року мережа Ethereum видобула 388 568 ETH, але ETP та компанії збільшили свої резерви на 7.4 мільйона монет.

Коли попит перевищує пропозицію, ціна природно зростає.

Чому я вважаю, що Solana стане наступним вибуховим активом?

Solana вже має всі умови для повторення цього шляху.

Кілька емітентів, включаючи Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco та Canary Capital, вже подали заявки на запуск спотового Solana ETP. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) має ухвалити рішення щодо цих заявок до 10 жовтня 2025 року (UTC+8), що означає, що у четвертому кварталі 2025 року кілька компаній можуть одночасно запустити спотові Solana ETP.

Тим часом, минулими вихідними три провідні компанії — Galaxy Digital, Jump Crypto та Multicoin Capital — пообіцяли вкласти 1.65 мільярда доларів готівкою та стейблкоїнами у Forward Industries, велику публічну компанію-казначейство Solana. Після завершення угоди ця нова компанія почне купувати токени SOL, здійснювати стейкінг і прагнути досягти надприбутків.

Варто зазначити, що Forward Industries призначила співзасновника Multicoin Capital Кайла Самані головою ради директорів. Multicoin була одним із перших інвесторів у Solana, а Самані — один із найпереконливіших і найвідданіших її прихильників. Раніше Michael Saylor, як виконавчий голова компанії-казначейства Bitcoin Strategy, відіграв ключову роль у просуванні Bitcoin; Tom Lee, як голова ради директорів компанії-казначейства Ethereum BitMine, активно просував Ethereum. Якщо Самані зможе подібним чином просувати ціннісну пропозицію Solana на таких платформах, як CNBC, Bloomberg, Fox Business, це допоможе запустити ефект «flywheel» попиту інвесторів.

У чому полягає основна привабливість Solana?

Звісно, лише схвалення ETP та створення казначейських компаній не гарантує, що інвестори купуватимуть актив. Ці інвестиційні інструменти повинні мати фундаментальну логіку, яка приваблює інвесторів. Типовий приклад: хоча Ethereum ETF був схвалений ще у червні 2024 року, лише у квітні 2025 року (UTC+8), коли ринок зацікавився стейблкоїнами, Ethereum як «блокчейн №1 для стейблкоїнів» справді вибухнув у ціні.

Отже, у чому ж полягає основна привабливість Solana?

Solana — це конкурент Ethereum, по суті, програмований блокчейн, який може підтримувати стейблкоїни, токенізовані активи, DeFi-додатки та інші сценарії. Її головна перевага: у порівнянні з Ethereum, вона має значно більшу пропускну здатність (TPS), дуже низькі транзакційні витрати та швидку фінальність (швидкість, з якою транзакція стає незмінною). Насправді, нещодавно цей блокчейн отримав велике технічне оновлення: час остаточного підтвердження транзакції скоротився з приблизно 12 секунд до 150 мілісекунд — швидкість, з якою ви навіть не встигнете моргнути. Після цього оновлення Solana стане одним із найшвидших блокчейнів у світі.

Solana досягає такої продуктивності завдяки зовсім іншій технічній архітектурі, ніж Ethereum: вона не покладається на Layer 2, що робить її простішою у використанні для звичайних користувачів.

Однак критики вважають, що висока продуктивність Solana досягається за рахунок важливого компромісу: вона менш децентралізована, а стабільність мережі більш вразлива (частіше трапляються збої тощо).

Попри це, Solana змогла залучити велику кількість користувачів: серед програмованих блокчейнів вона займає третє місце за ліквідністю стейблкоїнів (після Ethereum і Tron); четверте місце за обсягом токенізованих активів, причому з дуже швидким зростанням — з початку року обсяг активів під управлінням зріс на 140%. Прихильники Solana вважають, що це наразі єдиний блокчейн, який достатньо швидкий, щоб підтримувати токенізацію основних світових активів.

Ключові відмінності Solana від Bitcoin та Ethereum

Між Bitcoin, Ethereum і Solana існує одна важлива відмінність: Solana має значно менший масштаб.

Станом на 7 вересня 2025 року (UTC+8) їхня ринкова капіталізація становить: Bitcoin — 2.22 трильйона доларів, Ethereum — 519 мільярдів доларів, Solana — 116 мільярдів доларів. Іншими словами, розмір Solana становить лише 1/20 від Bitcoin і менше 1/4 від Ethereum.

З огляду на пропорції ринку блокчейнів, навіть відносно невеликий приплив капіталу в Solana може суттєво вплинути на її ціну. Наприклад, 1.6 мільярда доларів, які планує інвестувати Forward Industries у SOL, еквівалентні 33 мільярдам доларів інвестицій у Bitcoin за тією ж пропорцією. Однак цю перевагу частково нівелює вища річна інфляція Solana (близько 4.3%), тоді як у Bitcoin і Ethereum вона становить лише 0.8% і 0.5% відповідно.

Попри це, Solana наразі залишається дуже привабливою. Моя порада: у найближчі місяці уважно стежте за розвитком подій навколо Solana.