Останнім часом екосистема Meme на Solana знову набирає обертів. Китайський Meme “索拉拉”, ініційований спільнотою та офіційно визнаний Solana, за короткий час досяг ринкової капіталізації понад 15 мільйонів доларів, а його платформа запуску Trends.fun стала новим фокусом. Тим часом провідна Meme-платформа для запуску токенів у екосистемі Solana, Pump.fun, нещодавно відкрила новий X-акаунт “Spotlight”, який оголосив про прискорення розвитку у напрямку ICM.
Ця серія ринкових рухів не є випадковою, а є системним стратегічним зсувом Solana. ICM вже офіційно визнано стратегічним ядром майбутнього Solana, з метою підняти інтернет з рівня передачі інформації до рівня обігу цінностей. Завдяки повному перенесенню емісії, ціноутворення та розрахунків на блокчейн, ICM прагне перебудувати базову логіку глобальних ринків капіталу, дозволяючи капіталу та користувачам здійснювати прямий обіг у відкритій мережі без посередників та з високою ефективністю. Для Solana це не лише технічна гонка продуктивності, а й перебудова екосистеми. Далі CoinW Research Institute розгляне дорожню карту ICM та останні тенденції екосистеми.
1. Огляд ICM
1. Концепція ICM
ICM (Internet Capital Markets, Інтернет-ринок капіталу) — це нова фінансова інфраструктура на основі блокчейну та децентралізованих технологій, яка має на меті перенести весь процес емісії, ціноутворення та торгівлі на блокчейн, дозволяючи будь-якому користувачу з доступом до мережі брати безпосередню участь у ринку капіталу. На відміну від традиційної моделі, що залежить від брокерів, інвестиційних банків та інших посередників, ICM використовує смарт-контракти для децентралізованого фінансування та інвестування, що значно знижує поріг для випуску активів та інвестування. Ця ідея є продовженням розвитку криптофінансування: від IEO, IDO, Launchpad — кожна ітерація посилювала відкритість і ліквідність, а ICM ще більше інтегрує ці механізми, створюючи єдиний ланцюговий ринок капіталу. Голова Solana Foundation зазначив, що кінцеве бачення ICM — “створити глобальну фінансову інфраструктуру на блокчейні, щоб кожен, хто має доступ до мережі, міг брати участь в інвестуванні та торгівлі активами”.
У травні цього року концепція ICM швидко стала популярною завдяки запуску нових платформ у екосистемі Solana, таких як Believe. Believe використовує логіку “увага — це капітал”, запускаючи токени через соціальне поширення, дозволяючи користувачам створювати, ціноутворювати та торгувати токенами за кілька хвилин. ICM не лише продовжує процес децентралізації крипторинку, а й представляє глибоку перебудову структури фінансування та механізму виявлення цінності, з потенціалом перетворити ланцюговий ринок з локальних інновацій на системну фінансову інфраструктуру.
2. Дорожня карта ICM
У липні 2025 року команда Solana разом з Anza, Jito Labs, Drift та іншими організаціями опублікувала “Дорожню карту інтернет-ринку капіталу”. Згідно з цією дорожньою картою, технічний шлях ICM поділено на короткостроковий, середньостроковий та довгостроковий етапи.
• Короткостроковий: Основна увага приділяється запуску BAM — ринку складання блоків, розробленого Jito Labs, та просуванню впровадження транзакцій Anza. BAM — це нова високопродуктивна система виконання транзакцій, що працює у довіреному середовищі виконання (TEE), надаючи верифікований, захищений простір для виконання для валідаторів та розробників, дозволяючи додаткам налаштовувати логіку сортування транзакцій і досягати ефекту, близького до ACE. Це дозволяє централізованій книзі лімітних ордерів (CLOB) на блокчейні досягати ефективності зіставлення, подібної до централізованих бірж, зберігаючи при цьому прозорість і визначеність, значно підвищуючи справедливість і довіру до виконання. BAM був запущений у основній мережі наприкінці вересня. Тим часом Anza продовжує вдосконалювати механізм виконання транзакцій, оптимізуючи протокол QUIC і впроваджуючи єдину систему планування, щоб забезпечити більш стабільне додавання транзакцій у той же блоковий цикл, створюючи для Solana низьколатентний, надійний виконуючий шар.
• Середньостроковий: Середньострокове планування зосереджене на DoubleZero оптоволоконній мережі, консенсусному протоколі Alpenglow та асинхронному механізмі виконання програм (APE). DoubleZero — це високопродуктивна оптоволоконна мережа, спеціально розроблена для розподілених систем, яка може знизити затримку транзакцій до субсотих мілісекунд, збільшити пропускну здатність приблизно в десять разів, а також підвищити стабільність мережі та стійкість до атак за допомогою багатопотокового прискорення та шару фільтрації трафіку. Alpenglow — це новий протокол консенсусу, який скорочує час підтвердження блоку з приблизно 12,8 секунд до 150 мілісекунд, одночасно спрощуючи логіку консенсусу та закладаючи основу для багатопотокового створення блоків (MCL) та асинхронного виконання. APE ще більше скорочує час виконання транзакцій, усуваючи шлях повторного виконання. Три оновлення разом створять низьколатентний, високопродуктивний виконуючий шар для Solana, забезпечуючи ефективну інфраструктуру для децентралізованого ринку капіталу.
• Довгостроковий (після 2027 року): Довгострокова мета — реалізувати механізм багатопотокового створення блоків та архітектуру самостійного контролю додатків, що примусово виконується на рівні протоколу (ACE). Модель MCL дозволяє кільком валідаторам одночасно створювати блоки, знижуючи географічну затримку та ризик цензури, а також підвищуючи ефективність глобальної синхронізації інформації; ACE надасть додаткам можливість налаштовувати логіку зіставлення та сортування транзакцій на рівні протоколу, створюючи по-справжньому відкриту та програмовану мікроструктуру. Тоді Solana може стати основною інфраструктурою децентралізованого ринку капіталу з найглибшою ліквідністю у світі, забезпечуючи технічну основу для повної реалізації інтернет-ринку капіталу.
Source：anza.xyz
2. Популярні проекти екосистеми ICM останнього часу
1. MetaDAO
MetaDAO — наразі проект з найвищою ринковою капіталізацією у концепції ICM, інвестований Paradigm, і розглядається як новий двигун децентралізованого фінансування. Його основна інновація полягає у впровадженні моделі Futarchy (управління через ринок прогнозів), запропонованої економістом Робіном Хансоном, де рішення щодо пропозицій приймаються на основі ринкових цін, а не голосування власників токенів, що забезпечує більш ефективне та ринкове управління. Всі зібрані на платформі USDC зберігаються у ланцюговому казначействі, а система дозволяє учасникам робити ставки на потенційний вплив пропозицій через механізм ринку прогнозів: якщо більшість вважає, що пропозиція підвищить ціну токена, ціна позиції “Yes” (буліш) буде вищою за “No” (бєріш). Якщо ціна “Yes” перевищує “No” щонайменше на 1,5%, це означає, що ринок досяг сильного консенсусу щодо позитивного впливу пропозиції на цінність токена, і лише тоді команда може використовувати кошти казначейства. Такий дизайн гарантує, що використання коштів має бути підтверджене ринком, механічно запобігаючи суб’єктивним рішенням, зловживанню коштами або короткостроковому арбітражу.
Крім того, MetaDAO розробила суворі механізми захисту від Rug та стимулювання продуктивності для балансування безпеки та мотивації. 20% зібраних коштів та 50% токенів проекту блокуються у пулі ліквідності, контрольованому протоколом, щоб запобігти достроковому кешауту команди; частина стимулювання команди розблоковується поступово лише після досягнення цінових цілей токена. Варто зазначити, що MetaDAO також впровадила “механізм перевірки середньої ціни за 3 місяці”, тобто ціна токена має залишатися вище цільової середньої ціни відповідного етапу протягом трьох місяців поспіль, щоб розблокувати відповідні стимули. Також існує 18-місячний період блокування, що підсилює орієнтацію на довгостроковий розвиток і захищає інтереси інвесторів та спільноти. Завдяки потрійному механізму Futarchy-управління, ланцюгового казначейства та стимулювання продуктивності, MetaDAO захищає інвесторів і стимулює команду зосередитися на довгостроковому зростанні цінності та безперервній роботі. Наразі ринкова капіталізація токена META становить близько 173 мільйонів доларів.
2. Believe
Believe вперше впровадив модель “твітуй — отримай токен”, значно знизивши поріг для випуску токенів: користувачеві достатньо відповісти “@launchcoin + назва токена” під будь-яким твітом, щоб автоматично створити токен. Після створення токена автоматично генерується пул ліквідності за допомогою біндінг-кривої, що забезпечує початкове ціноутворення. Коли ринкова капіталізація токена досягає 100 тисяч доларів, проект вважається “випускником” і може потрапити до глибокого пулу ліквідності на децентралізованій біржі Meteora у екосистемі Solana, отримуючи більшу торгову потужність. Модель розподілу доходу також інноваційна: комісія з кожної угоди ділиться порівну між творцем і платформою Believe, створюючи постійну мотивацію. Фінансування проекту здійснюється поетапно, що забезпечує довгостроковість і прозорість використання коштів. Ринкова капіталізація токена LaunchCoin колись перевищувала 400 мільйонів доларів, що сприяло швидкому зростанню популярності концепції ICM.
Однак Believe все ще стикається з певною невизначеністю. Механізм flywheel для LaunchCoin ще не оприлюднений, анонсовані командою оновлення не були реалізовані, що призвело до зниження ринкового інтересу і очікувальної позиції спільноти щодо подальших наративів; недостатній захист від снайпінгу та механізми ліквідності призвели до того, що більшість токенів залишаються малокапіталізованими з обмеженою глибиною, що ускладнює значні цінові прориви. Загальна ліквідність все ще зосереджена на ланцюговому ринку, бракує лідерів із сильним емоційним впливом. На платформі Believe вже створено 53 720 токенів, але лише близько 104 з них є активними. Окрім самого LaunchCoin, потенціал зростання інших токенів обмежений. Наразі ринкова капіталізація LaunchCoin становить 67,02 мільйона доларів.
Source：believescreener
3. Trends.fun
20 жовтня китайський Meme “索拉拉”, ініційований спільнотою та офіційно визнаний Solana, був запущений на Trends.fun, швидко викликавши ринковий ажіотаж, а інші пов’язані токени, випущені Trends.fun, стали новим фокусом PVP. Trends.fun — це платформа фінансування контенту, що швидко зростає, основна ідея якої полягає у перетворенні соціального контенту на “миттєві токени”: користувачі можуть позначити будь-який пост у X за допомогою соціального токенізатора Trends.fun, і відповідний токен буде автоматично створено, що напряму пов’язує поширення контенту, консенсус спільноти та ціну токена. На відміну від традиційних ICM-платформ, Trends.fun робить акцент на механізмі виявлення цінності, що базується на соціальних даних: чим більше уваги до контенту, тим активніше торгуються токени, і цінові коливання точніше відображають ринкові настрої та консенсус, формуючи нову економічну модель, де контент стає активом.
Економічна модель Trends.fun базується на механізмі біндінг-кривої, де соціальна популярність динамічно регулює ціну, забезпечуючи прямий зв’язок між впливом контенту та ринковою вартістю. Структура комісій платформи прозора: створення токена коштує близько 0,016 SOL, що включає плату за створення у Solana та плату за зберігання метаданих у Metaplex, сама платформа не стягує додаткових комісій; купівля/продаж токенів і DEX-угоди обкладаються комісією у 1% від суми угоди. Щодо розподілу доходу, “Creators” отримують 20% комісії з торгівлі пов’язаними трендовими токенами, а “Trendors” отримують 5% комісії з кожної угоди, пов’язаної з їхнім трендовим X-постом. Решта використовується для підтримки системи та розвитку екосистеми. Усі невикористані нагороди автоматично анулюються через три місяці після створення, що створює ефект стимулювання та дефляції.
4. ICM.RUN
ICM.RUN — це децентралізована платформа інкубації проектів, побудована на ідеї ICM, з метою створення відкритої системи підприємництва та фінансування в екосистемі Solana. ICM.RUN використовує DAO як основну структуру управління, дозволяючи будь-кому запускати кампанії фінансування та інкубаційні пропозиції; інвестори можуть брати участь у краудфандингу проектів і отримувати права управління. Загальний процес включає подання заявки засновником, голосування менторів, підключення до інкубації DAO, введення токенів у казначейство та подальший розподіл. Прийняті проекти повинні виділити близько 1% пропозиції токенів у казначейство DAO для майбутнього пропорційного розподілу серед власників ICM. Усі операції виконуються на блокчейні, що гарантує прозорість і відстежуваність.
Основний механізм ICM.RUN зосереджений на захопленні цінності та екосистемній співпраці. Платформа реалізує зворотний потік цінності токенів через тришарову структуру: перший шар — інкубаційний, де DAO відбирає проекти через голосування менторів і ділиться ранніми прибутками від токенів; другий — екосистемний, платформа співпрацює з кількома Launchpad на Solana, допомагаючи їм інкубувати та запускати якісні проекти; третій — NFT-стимулюючий, надаючи членам спільноти права на білий список, airdrop тощо. Загалом, дизайн ICM.RUN спрямований на заміну традиційної венчурної моделі децентралізованою інкубацією та ринковим управлінням, зниження порогу фінансування на ранніх етапах і підвищення прозорості використання коштів. Наразі команда проекту планує запустити Venture Arm під DAO для розширення каналів інкубації традиційних стартап-команд на блокчейні. Наразі ринкова капіталізація токена ICM становить близько 17,9 мільйона доларів.
Source：icm.run
5. DoubleZero
DoubleZero — це інфраструктурний проект у екосистемі Solana, орієнтований на оптимізацію продуктивності базової мережі, а також важлива технічна складова реалізації бачення ICM. DoubleZero пропонує архітектурну концепцію IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency — “збільшення пропускної здатності, зменшення затримки”), спрямовану на покращення шляхів комунікації між вузлами, зменшення мережевих коливань і заторів, що може значно знизити затримку консенсусу та підвищити пропускну здатність системи. Мета DoubleZero — забезпечити середню затримку менше 10 мілісекунд і збільшити пропускну здатність у кілька разів у основній мережі Solana, підтримуючи високочастотну торгівлю, розрахунки в реальному часі та інші додатки ринку капіталу.
З технічної точки зору, DoubleZero — це високопродуктивний спеціалізований оптоволоконний мережевий рівень для розподілених систем, який виконує роль базової підтримки продуктивності у мережі Solana та екосистемі ICM. Окрім оптимізації продуктивності, DoubleZero також може виступати потужним шаром фільтрації даних, захищаючи мережу від атак відмови в обслуговуванні (DoS) та аномального трафіку, зменшуючи навантаження на валідатори та RPC-вузли, дозволяючи їм зосередитися на виконанні завдань і розширенні блокового простору, тим самим підвищуючи загальну ефективність і масштабованість мережі. Завдяки цій структурі DoubleZero забезпечує основну комунікаційну та захисну здатність для ICM, що будується на Solana.
3. Висновки
ICM — це найстратегічніший довгостроковий напрямок для Solana, мета якого — підняти інтернет з рівня передачі інформації до рівня обігу цінностей, забезпечити повний ланцюг емісії активів, формування цін і розрахунків, створити відкриту, прозору, низькофрикційну глобальну мережу капіталу. Ця система покликана знизити поріг формування капіталу, підвищити ефективність ринку та верифікованість, сприяючи розвитку блокчейну від носія транзакцій до фінансової інфраструктури. Для Solana ICM є не лише продовженням конкуренції у продуктивності, а й переосмисленням екологічної структури, інтегруючи мережеву продуктивність, ринкові механізми та структуру управління у міжрівневу систему обігу капіталу.
Однак ICM все ще перебуває на ранній стадії, і його загальна система ще не замкнута. Хоча Solana офіційно визначила технічний напрямок через дорожню карту, включаючи такі важливі модулі, як BAM (шар виконання транзакцій) та DoubleZero (мережевий шар), ці інфраструктури все ще проходять перевірку продуктивності; на рівні застосунків такі проекти, як MetaDAO, Believe, Trends.fun, демонструють різні підходи, але екосистемна синергія та інтеграція ліквідності залишаються обмеженими. Наразі ICM більше схожий на системний консенсус, ніж на зрілу ринкову структуру. Чи зможе він реалізуватися у майбутньому, залежатиме від досягнення базової продуктивності, стійкості ринкових механізмів і розвитку інституційного середовища. Коли ці елементи поступово вдосконаляться, Solana може перетворитися з високопродуктивного публічного блокчейну на фінансову інфраструктуру, що підтримує глобальний обіг цінностей.
