Чи Віталік щойно обрав сторону? Усередині тесту лояльності layer-2 для Ethereum

Цього тижня екосистема Ethereum була потрясена переказом ETH на суму 654 мільйони доларів від Ethereum Foundation. Це викликало пильну увагу до компенсації розробників, прозорості та лідерства, що завершилося публічною відставкою головного розробника Péter Szilágyi та новою хвилею критики щодо практик управління.

Одночасно оновлення AggLayer від Polygon зіткнулося із затримками запуску та нестабільністю мережі, що посилило дискусії щодо узгодженості Layer-2, фрагментації та підтримки Foundation зовнішніх L2.

Ці події, разом із волатильністю міграції токена POL, постійними труднощами у балансуванні централізації основної мережі та суверенітету L2, а також реакцією на попередню реструктуризацію керівництва Foundation, додали нової терміновості суперечкам щодо майбутнього напрямку Ethereum та сталого зростання його екосистеми масштабування.

Сімейна сварка в Ethereum

Архітектура масштабування Ethereum перетворилася з технічної підтематики на політичну економіку, коли Vitalik Buterin похвалив Base від Coinbase за «правильний підхід» через кілька тижнів після того, як засновник Polygon Sandeep Nailwal став CEO Polygon Foundation, попередивши про «екзистенційний» напрямок L2 у Ethereum.

Питання, що виникає з конкуруючих бачень, полягає в тому, чи стандартизує Ethereum спосіб отримання та розрахунку вартості L2, чи спостерігатиме, як ліквідність фрагментується на паралельні системи, які обходять основну мережу замість того, щоб проходити через неї.

Напруга загострилася у трьох подіях середини 2025 року. Nailwal очолив Polygon Foundation 11 червня на тлі перегляду стратегії, позиціонуючи мережу як більш незалежну від орто-доксії Ethereum, орієнтованої на rollup.

Polygon випустив AggLayer v0.3 23 червня, просуваючи міжланцюгову інтероперабельність із Polygon PoS, який мав підключитися до кінця третього кварталу, але цього не сталося на момент публікації.

Публічна підтримка Base від Buterin у вересні знову розпалила дебати про те, чи лідерство Ethereum віддає перевагу певним L2, посиливши попередню напругу, коли Nailwal поставив під сумнів низьке визнання від основних розробників Ethereum і попередив, що антагонізм до L2 може розірвати соціальну тканину екосистеми.

Дані L2BEAT показують, що Arbitrum і Base мають найбільшу частку вартості, забезпеченої на layer-2 Ethereum, а OP Mainnet і Linea відстають.

Polygon zkEVM залишається суттєво меншим за свій Proof-of-Stake ланцюг як за загальною заблокованою вартістю, так і за активністю транзакцій.

Панелі прибутків sequencer на Dune показують, що Base і Arbitrum генерують більшість чистого прибутку sequencer після віднімання витрат на дані layer-1, причому Base послідовно залишається топ-генератором прибутку до кінця літа 2025 року.

Коментарі Buterin щодо дорожньої карти 2025 року зосереджені на спрощенні, стійкості основної мережі, включаючи покращення конфіденційності, та користувацькому досвіді layer-2, який більше покладається на гарантії безпеки layer-1.

Ці настанови визначають, що лідерство Ethereum вважає «гарним громадянством L2»: канонічні fraud або validity proofs, залежність від Ethereum для доступності даних та узгодженість із новими стандартами для легких клієнтів і спільного sequencing.

AggLayer від Polygon прагне до chain-agnostic спільної ліквідності, позиціонуючи мережу поруч із, а не всередині, орто-доксії rollup Ethereum.

Її Proof-of-Stake ланцюг мігрує до інтеграції zkEVM validium, який використовує альтернативні шари доступності даних.

Три шляхи для захоплення комісій та структури ринку

Наступні шість-дванадцять місяців випробують, чи зможе Ethereum стандартизувати потоки вартості між конкуруючими архітектурами layer-2.

У сценарії м’якого узгодження з ймовірністю 50%-60% основна мережа Ethereum захоплює 25%-40% валового доходу від комісій layer-2, оскільки покращення стиснення blob і доступності даних стабілізують витрати.

Base і Arbitrum зберігають 60%-70% чистого прибутку layer-2, а поширення OP Stack підтримує перевагу розподілу Base через інфраструктуру on-ramp Coinbase.

AggLayer від Polygon з’єднує свою Proof-of-Stake екосистему та CDK-ланцюги для стимулювання зростання міжланцюгової ліквідності. Проте, транзакційні потоки, нативні для Ethereum, віддають перевагу кластерам OP Stack через канонічні гарантії розрахунків.

Результати токена POL у цьому сценарії залежать від широти екосистеми, а не від орто-доксальних ознак rollup.

Сценарій фрагментації з ймовірністю 20%-25% передбачає, що дохід основної мережі Ethereum від доступності даних відстає, оскільки активність переходить до не-Ethereum DA-шарів, включаючи validium та альтернативні сервіси доступності.

Layer-1 захоплює лише 15%-25% валових комісій layer-2, оскільки центри ліквідності, такі як AggLayer, OP Superchain та специфічні для застосунків ZK rollup, розподіляють користувачів між несумісними стандартами.

Вирівнювання максимального вилученого значення (MEV) між layer-2 відстає від технічного впровадження, погіршуючи користувацький досвід під час міжrollup-операцій.

Polygon здобуває впізнаваність завдяки chain-agnostic маршрутизації у цьому сценарії, оскільки міграція Proof-of-Stake до AggLayer створює паралельний центр ліквідності, частково відокремлений від механізмів соціального консенсусу Ethereum.

Реконвергенція під нормами Ethereum-first має ймовірність 20%-25%, зумовлену посиленим мінімалізмом layer-2 через використання легких клієнтів, fault і validity proofs, а також спільного sequencing або розділення proposer-builder, що також поширюється на rollup.

Основна мережа захоплює 35%-50% валових комісій layer-2, оскільки стандарти інфраструктури посилюються. Base і Arbitrum консолідують понад 70% частки прибутку layer-2, а стандартизація OP Stack і міжrollup-міст зменшують тертя для користувачів при переміщенні активів між ланцюгами.

Polygon посилює узгодженість з Ethereum через ZK proofs і канали доступності даних Ethereum для флагманських ланцюгів, позиціонуючи AggLayer як відмінник користувацького досвіду, а не як гру за суверенітет, що конкурує з розрахунками основної мережі.

Динаміка захоплення та розподілу вартості

Інвестори Ethereum стикаються з питанням захоплення доходу, що безпосередньо пов’язане з вибором архітектури layer-2.

Більша залежність від доступності даних (DA) Ethereum і канонічних proof-систем збільшує захоплення комісій основною мережею, причому тенденції використання blob щодо покращення стиснення layer-2 визначають, чи розшириться чи зменшиться економіка платної дороги Ethereum.

Міжrollup MEV-ринок залишається на початковій стадії, але якщо норми розділення proposer-builder, узгоджені з Ethereum, поширяться на layer-2 sequencer, вилучена вартість повертається до валідаторів Ethereum. Альтернативні сценарії, де MEV концентрується у ізольованих layer-2, зменшують економічну гравітацію основної мережі.

Токени layer-2, включаючи ARB, OP і POL, формують свої наративи з прибутковості чистого sequencer, створюючи чутливість до щомісячних рейтингів прибутку, які показують, що Base, працюючи без нативного токена, встановлює стандарти користувацького досвіду, що змушує токенізовані rollup виправдовувати свою цінність через розподіл доходу, гранти або управлінську владу.

Інвестиційний кейс Polygon покращується, якщо AggLayer стимулює композитність, яка перетворюється на утримувану ліквідність, а не на тимчасовий обсяг мостів, незалежно від рейтингу як найбільшого чистого rollup за ортодоксальними визначеннями.

Моніторинг ключових етапів підключення AggLayer і прогресу міграції Proof-of-Stake дає провідні індикатори для цього сценарію.

Будівельники, які оптимізують розподіл, стикаються з прагматичним розрахунком, де інфраструктура OP Stack і Base виграє короткострокове залучення користувачів завдяки спрощеним on-ramp і маршрутизації ліквідності L2 до L2.

Команди, які віддають пріоритет користувацькому досвіду та міжланцюговій операбельності, можуть перевершити тих, хто зосереджений на дебатах щодо доктринальної узгодженості, особливо оскільки багатоланцюговий користувацький досвід залишається складним, а мережеві ефекти сприяють найбільшим центрам розподілу.

Централізація та інтероперабельність як структурні сили

Публічна похвала Base від Coinbase з боку Buterin загострює дискусії щодо корпоративного впливу проти соціальної тканини Ethereum, особливо на тлі глобальних регуляторних рамок, включаючи MiCA та рекомендації FATF, які віддають перевагу L2 із KYC та чіткими операційними структурами.

Chain-agnostic бачення AggLayer від Polygon конкурує з OP Superchain і центрами ZK rollup у гонці інтероперабельності, аналогічній конкуренції мобільних платформ, де закриті екосистеми протиставляються відкритим мережам ліквідності.

Основна мережа Ethereum позиціонується як фундаментальна інфраструктура, а не як ексклюзивний розрахунковий шар.

Гравітація користувачів концентрується в мережах, які вирішують багатоланцюгові проблеми, при цьому Vitalik і основні дослідники Ethereum просувають спрощений користувацький досвід L2, захищений layer-1.

Якщо стандарти користувацького досвіду об’єднаються навколо спільних реалізацій легких клієнтів і перевірки proof, мережеві ефекти посилять переваги найбільших центрів розподілу, включаючи Base і Arbitrum.

Альтернативний шлях Polygon залежить від того, чи зможе AggLayer забезпечити достатню міжланцюгову ліквідність, дозволяючи розробникам і користувачам обирати композитність замість канонічних розрахунків Ethereum.

Результат визначить, чи працюватиме Ethereum як стандартизований розрахунковий шар, що отримує передбачувані комісії від узгоджених rollup, чи як один із варіантів серед конкуруючих архітектур, де ліквідність і користувачі розподіляються по мережах із різним ступенем залежності від основної мережі.

Концентрація прибутку sequencer, рівні використання blob і показники впровадження AggLayer до середини 2026 року прояснять, яким шляхом піде екосистема, і чи стане лояльність до Ethereum вимірюваним економічним параметром, а не припущенням соціального шару.

Публікація Did Vitalik just pick a side? Inside Ethereum’s layer-2 loyalty test вперше з’явилася на CryptoSlate.