ICM: Ключова наративна стратегія оновлення Solana

Останнім часом екосистема Meme на Solana знову набирає обертів. Китайський Meme “索拉拉”, ініційований спільнотою та визнаний офіційно Solana, за короткий час досяг ринкової капіталізації понад 15 мільйонів доларів, а його платформа запуску Trends.fun також стала новим фокусом. Тим часом провідна платформа запуску Meme в екосистемі Solana — Pump.fun — нещодавно відкрила новий акаунт X під назвою “Spotlight”, який заявив про прискорення розвитку у сфері ICM.

Ці ринкові події не випадкові, а є системним стратегічним зсувом Solana. ICM вже офіційно визнано Solana як стратегічне ядро майбутнього, з метою підняти інтернет з рівня передачі інформації до рівня обігу цінностей. Завдяки повному перенесенню випуску, ціноутворення та розрахунків на блокчейн, ICM прагне перебудувати базову логіку глобальних ринків капіталу, дозволяючи коштам і користувачам здійснювати прямий обіг на відкритій мережі без посередників і з високою ефективністю. Для Solana це не лише технічна гонка продуктивності, а й перебудова екосистеми. Далі CoinW Research Institute зосередиться на цьому, розглядаючи дорожню карту ICM та останні тенденції екосистеми.

1. Огляд ICM

1.1. Концепція ICM

ICM (Internet Capital Markets, Інтернет-ринок капіталу) — це нова фінансова інфраструктура на основі блокчейну та децентралізованих технологій, яка має на меті перенести весь процес випуску, ціноутворення та торгівлі на блокчейн, дозволяючи будь-якому користувачу з доступом до мережі брати безпосередню участь у ринку капіталу. На відміну від традиційної моделі, що залежить від брокерів, інвестиційних банків та інших посередників, ICM використовує смарт-контракти для децентралізованого фінансування та інвестування, значно знижуючи поріг для випуску активів та інвестування. Ця ідея є продовженням розвитку криптофінансування: від ICO, IEO, IDO, Launchpad — кожна ітерація посилювала відкритість і ліквідність, а ICM ще більше інтегрує ці механізми, створюючи єдиний ринок капіталу на блокчейні. Голова Solana Foundation заявив, що кінцеве бачення ICM — “створити глобальну фінансову інфраструктуру на блокчейні, щоб кожен, хто має доступ до мережі, міг брати участь в інвестуванні та торгівлі активами”.

У травні цього року концепція ICM швидко стала популярною завдяки запуску нових платформ в екосистемі Solana, таких як Believe. Believe використовує логіку “увага — це капітал”, активуючи випуск токенів через соціальне поширення, дозволяючи користувачам створювати, ціноутворювати та торгувати токенами за кілька хвилин. ICM не лише продовжує процес децентралізації крипторинку, а й представляє глибоку перебудову структури фінансування та механізму виявлення цінності, з потенціалом еволюції ринку на блокчейні від локальних інновацій до системної фінансової інфраструктури.

1.2. Дорожня карта ICM

У липні 2025 року команда Solana спільно з Anza, Jito Labs, Drift та іншими організаціями опублікувала “Дорожню карту Інтернет-ринку капіталу”. Згідно з цією дорожньою картою, технічний шлях ICM поділено на три етапи: короткостроковий, середньостроковий і довгостроковий.

• Короткостроковий: Основна увага приділяється запуску ринку складання блоків BAM, розробленого Jito Labs, і просуванню впровадження транзакцій Anza. BAM — це нова високопродуктивна система виконання транзакцій, що працює у довіреному виконуючому середовищі (TEE), надаючи верифікований, приватний простір для виконання для валідаторів і розробників, дозволяючи застосункам налаштовувати логіку сортування транзакцій і досягати ефекту, близького до ACE. Це дозволяє централізованій книзі лімітних ордерів (CLOB) на блокчейні досягати ефективності зіставлення, подібної до централізованих бірж, зберігаючи прозорість і визначеність, значно підвищуючи справедливість і довіру до виконання. BAM був запущений у основній мережі наприкінці вересня. Тим часом Anza продовжує вдосконалювати механізм виконання транзакцій, оптимізуючи протокол QUIC і впроваджуючи єдину систему планування, щоб забезпечити стабільне включення транзакцій у той самий блок, створюючи для Solana низьколатентний, надійний виконуючий шар.
• Середньостроковий: Середньострокове планування зосереджене на оптоволоконній мережі DoubleZero, консенсусному протоколі Alpenglow і механізмі асинхронного виконання програм (APE). DoubleZero — це високопродуктивна оптоволоконна мережа, спеціально розроблена для розподілених систем, яка може знизити затримку транзакцій до менш ніж 100 мілісекунд, збільшити пропускну здатність приблизно в десять разів і, завдяки багатоканальному прискоренню та фільтрації трафіку, підвищити стабільність мережі та стійкість до атак. Alpenglow — це новий консенсусний протокол, який скорочує час підтвердження блоку з приблизно 12,8 секунд до 150 мілісекунд, спрощуючи логіку консенсусу і закладаючи основу для багатопотокового створення блоків (MCL) і асинхронного виконання. APE, у свою чергу, усуває шлях повторного виконання, ще більше скорочуючи час виконання транзакцій. Три оновлення разом створять низьколатентний, високопродуктивний виконуючий шар для Solana, забезпечуючи ефективну інфраструктуру для децентралізованого ринку капіталу.
• Довгостроковий (після 2027 року): Довгострокова мета — реалізувати механізм багатопотокового створення блоків і архітектуру автономного контролю застосунків, що примусово впроваджується на рівні протоколу (ACE). Модель MCL дозволяє кільком валідаторам одночасно створювати блоки, знижуючи географічну затримку та ризики цензури, а також підвищуючи ефективність глобальної синхронізації інформації; ACE надасть застосункам можливість налаштовувати логіку зіставлення та сортування транзакцій на рівні протоколу, створюючи по-справжньому відкриту та програмовану мікроструктуру. Тоді Solana може стати інфраструктурою децентралізованого ринку капіталу з найглибшою ліквідністю у світі, забезпечуючи технічну основу для повної реалізації інтернет-ринку капіталу.

Source: anza.xyz

2. Популярні проекти екосистеми ICM останнім часом

2.1. MetaDAO

MetaDAO — наразі проект з найвищою ринковою капіталізацією серед концепцій ICM, інвестований Paradigm і вважається новим двигуном децентралізованого фінансування. Його основна інновація полягає у впровадженні моделі Futarchy (управління через ринки прогнозів), запропонованої економістом Робіном Хансоном, де рішення щодо пропозицій приймаються не шляхом голосування власників токенів, а на основі ринкових цін, що забезпечує ефективніше та більш ринкове управління. Всі зібрані на платформі USDC зберігаються у ланцюговому казначействі, а система дозволяє учасникам робити ставки на потенційний вплив пропозицій через механізм ринку прогнозів. Якщо більшість вважає, що пропозиція підвищить ціну токена, ціна позиції “Yes” (булліш) буде вищою за “No” (бєріш). Коли ціна ринку “Yes” перевищує ціну ринку “No” щонайменше на 1,5%, це означає, що ринок досяг сильного консенсусу щодо позитивного впливу пропозиції на цінність токена, і лише тоді команда може використовувати кошти казначейства. Такий дизайн гарантує, що використання коштів має бути перевірене ринком, запобігаючи суб’єктивним рішенням, зловживанню коштами чи короткостроковому арбітражу.

Крім того, MetaDAO розробила суворі механізми захисту від Rug і стимулювання продуктивності для балансу між безпекою та мотивацією. Зокрема, 20% зібраних коштів і 50% токенів проекту блокуються у пулі ліквідності під контролем протоколу, щоб запобігти передчасному кешауту команди; частина стимулювання команди розблоковується поступово лише після досягнення токеном встановлених цінових цілей. Варто зазначити, що MetaDAO також впровадила “механізм перевірки середньої ціни за 3 місяці”, тобто ціна токена повинна залишатися вище цільової середньої ціни відповідного етапу протягом трьох місяців поспіль, щоб розблокувати відповідні стимули. Також існує 18-місячний період блокування, що посилює орієнтацію на довгостроковий розвиток і захищає інтереси інвесторів і спільноти. Завдяки потрійним механізмам Futarchy-управління, зберігання коштів на блокчейні та стимулювання продуктивності, MetaDAO захищає інвесторів і стимулює команду зосередитися на довгостроковому зростанні цінності та сталому функціонуванні. Наразі ринкова капіталізація токена META становить близько 173 мільйонів доларів.

2.2. Believe

Believe вперше впровадив модель “твітуй — і створюй токен”, значно знизивши поріг для випуску токенів: користувачу достатньо відповісти на будь-який твіт “@launchcoin + назва токена”, щоб автоматично створити токен. Після створення токена торговий пул автоматично генерується через біндінгову криву, забезпечуючи початкове ціноутворення. Коли ринкова капіталізація токена досягає 100 тисяч доларів, проект вважається “випускником” і може перейти до глибокого пулу ліквідності на децентралізованій біржі Meteora в екосистемі Solana, отримуючи більшу торгову потужність. Модель розподілу доходу також інноваційна: комісія з кожної угоди ділиться порівну між творцем і платформою Believe, формуючи постійний стимул. Фінансування проекту здійснюється поетапно, забезпечуючи довгострокове та прозоре використання коштів. Ринкова капіталізація токена платформи LaunchCoin колись перевищувала 400 мільйонів доларів, що сприяло швидкому зростанню популярності концепції ICM.

Однак Believe все ще стикається з певною невизначеністю. Механізм flywheel для LaunchCoin ще не оприлюднено, а оновлення, неодноразово анонсовані командою, досі не реалізовані, що призвело до зниження ринкового інтересу та обережності спільноти щодо подальших наративів; недостатній захист від снайпінгу та механізми ліквідності призвели до того, що більшість токенів залишаються малокапіталізованими, з обмеженою глибиною ринку, що ускладнює значне зростання цін. Загальна ліквідність все ще зосереджена на ринку на блокчейні, бракує лідерів із сильним емоційним впливом. На платформі Believe вже створено 53 720 токенів, але лише близько 104 з них є активними. Окрім самого LaunchCoin, потенціал зростання інших токенів обмежений. Наразі ринкова капіталізація LaunchCoin становить 67,02 мільйона доларів.

Source: believescreener

2.3. Trends.fun

20 жовтня китайський Meme “索拉拉”, ініційований спільнотою та визнаний офіційно Solana, був запущений на Trends.fun, швидко викликавши ринковий ажіотаж, а інші пов’язані токени, випущені Trends.fun, стали новим фокусом PVP. Trends.fun — це платформа фінансування контенту, що швидко зростає, з основною ідеєю “контент — це токен”: користувачі можуть позначити будь-який пост у X через бота токенізації контенту Trends.fun, і відповідний токен буде створено автоматично, створюючи прямий зв’язок між поширенням у соцмережах, консенсусом спільноти та ціною токена. На відміну від традиційних платформ ICM, Trends.fun підкреслює механізм виявлення цінності, керований соціальними даними: чим більша увага до контенту, тим активніша торгівля токеном, а волатильність ціни краще відображає ринкові настрої та консенсус, формуючи нову економічну модель, де контент стає активом.

Економічна модель Trends.fun базується на механізмі біндінгової кривої, де соціальна популярність безпосередньо впливає на динамічне регулювання ціни, забезпечуючи зв’язок між впливом контенту та ринковою вартістю. Структура комісій платформи прозора: створення токена коштує близько 0,016 SOL, що включає плату за створення на Solana та плату за зберігання метаданих для Metaplex, сама платформа не стягує додаткових комісій; купівля-продаж токенів і торгівля на DEX супроводжуються комісією 1% від суми угоди. Щодо розподілу доходу, “Creators” отримують 20% комісії з торгівлі пов’язаними токенами, а “Trendors” отримують 5% комісії з кожної угоди, пов’язаної з їхнім трендовим постом у X. Решта використовується для підтримки системи та розвитку екосистеми. Всі невикористані винагороди автоматично анулюються через три місяці після створення, що створює певний стимулюючий ефект дефляції.

2.4. ICM.RUN

ICM.RUN — це децентралізована платформа інкубації проектів, побудована на концепції ICM, з метою створення відкритої системи підприємництва та фінансування в екосистемі Solana. ICM.RUN використовує DAO як основну структуру управління, де кожен може ініціювати пропозиції щодо фінансування та інкубації; інвестори можуть брати участь у краудфандингу проектів і отримувати права управління. Загальний процес включає подання заявки засновником, голосування менторів, підключення до інкубації DAO, введення токенів у казначейство та подальший розподіл. Прийняті проекти повинні виділити близько 1% від загальної пропозиції токенів у казначейство DAO для майбутнього пропорційного розподілу серед власників ICM. Всі операції виконуються на блокчейні, що гарантує прозорість і відстежуваність.

Основний механізм ICM.RUN зосереджений на захопленні цінності та екосистемній співпраці. Платформа реалізує повернення цінності токенів через три рівні: перший — інкубаційний, де DAO відбирає проекти шляхом голосування менторів і ділиться ранніми прибутками від токенів; другий — екосистемний, де платформа співпрацює з кількома Launchpad на Solana, допомагаючи інкубувати та запускати якісні проекти; третій — рівень стимулювання через NFT, що надає членам спільноти права на вайт-листи, airdrop та пресейли. Загалом, дизайн ICM.RUN має на меті замінити традиційну венчурну модель децентралізованою інкубацією та ринковим управлінням, знижуючи поріг раннього фінансування проектів і підвищуючи прозорість використання коштів. Наразі команда проекту планує запустити венчурний підрозділ DAO для розширення каналів інкубації традиційних стартапів на блокчейні. Ринкова капіталізація токена ICM наразі становить близько 17,9 мільйона доларів.

Source: icm.run

2.5. DoubleZero

DoubleZero — це інфраструктурний проект в екосистемі Solana, орієнтований на оптимізацію продуктивності базової мережі та є важливою технічною складовою реалізації бачення ICM. DoubleZero пропонує архітектурну ідею IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency — “збільшення пропускної здатності, зменшення затримки”), спрямовану на покращення шляхів зв’язку між вузлами, зменшення мережевих коливань і заторів, що дозволяє значно знизити затримку консенсусу та підвищити пропускну здатність системи. Мета DoubleZero — забезпечити в основній мережі Solana середню затримку менше 10 мілісекунд і збільшити пропускну здатність у кілька разів, підтримуючи такі застосунки, як високочастотна торгівля та розрахунки в реальному часі на ринку капіталу.

З технічної точки зору, DoubleZero — це високопродуктивний спеціалізований оптоволоконний мережевий рівень для розподілених систем, який виконує роль базової підтримки продуктивності в мережі Solana та екосистемі ICM. Окрім оптимізації продуктивності, DoubleZero також може виступати потужним шаром фільтрації даних для захисту мережі від атак відмови в обслуговуванні (DoS) та аномального трафіку, зменшуючи навантаження на валідатори та RPC-вузли, дозволяючи їм зосередитися на виконанні завдань і розширенні блокового простору, підвищуючи загальну ефективність і масштабованість мережі. Завдяки цій структурі DoubleZero забезпечує основні можливості зв’язку та захисту для ICM, що будується на Solana.

3. Висновок

ICM — це найстратегічніший довгостроковий напрямок для Solana, мета якого — підняти інтернет з рівня передачі інформації до рівня обігу цінностей, забезпечити повний перехід випуску активів, формування цін і розрахунків на блокчейн, створити відкриту, прозору, низькофрикційну глобальну мережу капіталу. Ця система має на меті знизити поріг формування капіталу, підвищити ефективність ринку та можливість перевірки, сприяючи розвитку блокчейну від платформи для транзакцій до фінансової інфраструктури. Для Solana ICM — це не лише продовження конкуренції продуктивності, а й переосмислення структури екосистеми, що інтегрує мережеву продуктивність, ринкові механізми та структури управління у багаторівневу рамку функціонування капіталу.

Однак ICM все ще перебуває на ранній стадії, і його загальна система ще не замкнута. Хоча Solana офіційно визначила технічний напрямок через дорожню карту, включаючи такі важливі модулі, як BAM і DoubleZero, ці інфраструктурні компоненти все ще проходять перевірку продуктивності; на рівні застосунків такі проекти, як MetaDAO, Believe, Trends.fun, демонструють різні підходи, але екосистемна синергія та інтеграція ліквідності залишаються обмеженими. Наразі ICM більше схожий на системний консенсус, ніж на зрілу ринкову структуру. Чи зможе він реалізуватися в майбутньому, залежатиме від досягнення базової продуктивності, стійкості ринкових механізмів і розвитку інституційного середовища. Коли ці елементи поступово вдосконаляться, Solana може перетворитися з високопродуктивного публічного блокчейну на фінансову інфраструктуру, що підтримує глобальний обіг цінностей.