Перед відкриттям ринку 5 мільярдів: чи принесе MegaETH із використанням англійського аукціону надлишковий прибуток?

Polymarket прогнозує, що ймовірність того, що MEGA торгуватиметься за ціною з повністю розведеною капіталізацією (FDV) понад 2 мільярди доларів протягом 24 годин після запуску, становить 89%, а ймовірність перевищення FDV у 4 мільярди доларів — 50%.

Автори: Kunal Doshi, Shaunda Devens

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

Bitcoin і основні індекси продовжують падати, а серед альткоїнів за останні 90 днів лише 24% токенів із топ-100 показали кращу динаміку, ніж Bitcoin. Проте все ще є деякі токени, які демонструють відмінні результати, і ми вважаємо, що потенціал розвитку MegaETH у майбутньому заслуговує на увагу.

MegaETH має потенціал принести значний прибуток раннім учасникам.

Це новий раунд участі для спільноти MegaETH, відкритий після раунду Echo Community (з цінами, подібними до тих, що отримали венчурні інвестори, включаючи Dragonfly і Vitalik) та раунду Fluffle NFT, де імпліцитна повністю розведена оцінка становила близько 532 мільйонів доларів. Це відбулося після того, як MegaETH нещодавно викупила близько 4,75% акцій та пов’язаних із токенами варрантів у ранніх пре-сід інвесторів.

Активність MEGA розпочнеться 27 жовтня 2025 року о 9:00 за східним часом (UTC+8) і триватиме 72 години. Ключові деталі майбутньої події включають:

• Дати: з 27 по 30 жовтня 2025 року (72 години)
• Спосіб оплати: USDT у мережі Ethereum Mainnet
• Пропозиція: 10 мільярдів токенів MEGA (5% від загального обсягу, тобто 500 мільйонів токенів)
• Формат: англійський аукціон (діапазон повністю розведеної оцінки приблизно від 1 мільйона до 999 мільйонів доларів)
• Обмеження ставок: мінімум 2 650 доларів / максимум 186 282 долари
• Умови блокування: для інвесторів із США обов’язковий локап на рік плюс 10% знижка; для неамериканських інвесторів локап за бажанням

Хоча початкова імпліцитна повністю розведена оцінка може бути такою низькою, як 1 мільйон доларів, нещодавнє фінансування свідчить про ймовірність досягнення максимальної оцінки близько 1 мільярда доларів. Тим часом:

На Hyperliquid ринок безстрокових контрактів MEGA-USD наразі оцінює MEGA у 5 мільярдів доларів повністю розведеної капіталізації, а обсяг торгів за останні 24 години склав 17 мільйонів доларів.

Попри низький обсяг торгів (14,7 тисячі доларів), Polymarket прогнозує, що ймовірність того, що MEGA торгуватиметься за ціною з повністю розведеною капіталізацією понад 2 мільярди доларів протягом 24 годин після запуску, становить 89%, а ймовірність перевищення 4 мільярдів доларів — 50%.

Але чому MegaETH навмисно запускається за ціною, нижчою за потенційну верхню межу оцінки?

Історично склалося так, що публічні події, проведені через англійський аукціон, мають загальну проблему: ціна встановлюється на рівні, який готовий прийняти останній маржинальний покупець. Коли токен стає ліквідним після події, тиск на купівлю зникає, і часто це призводить до різкого падіння ціни. Голландський аукціон (ціна починається високо і знижується) має подібну проблему: маржинальний покупець купує за максимально прийнятною для себе ціною. Часто подальша динаміка ціни призводить до того, що проєкт зазнає невдачі з самого початку.

Тому останнім часом деякі проєкти навмисно занижують ціну публічної події (наприклад, Plasma з повністю розведеною оцінкою 500 мільйонів доларів), керуючись такими принципами:

• Найкращий спосіб побудувати спільноту — це винагородити її якомога раніше та дати їй віру.
• У довгостроковій перспективі ринок — це терези, і ціна зрештою наблизиться до справедливої вартості.
• Якщо справедлива вартість токена — 5 мільярдів доларів, то переоцінка з 1 мільярда до 5 мільярдів краще, ніж зниження з 20 мільярдів до 5 мільярдів.

Проведення невеликого раунду для спільноти за привабливою оцінкою, схоже, є ефективною стратегією лістингу, яка майже стала своєрідним "податком для спільноти", необхідним для формування позитивного громадського настрою, подібно до аірдропу. Загалом, я вірю, що майбутній розвиток MegaETH заслуговує на увагу.