Що саме стало причиною того, що під час цього бичачого ринку bitcoin постійно оновлює максимуми, а альткоїни — мінімальні значення?

Це визнано найскладнішим бичачим циклом в історії галузі: Bitcoin подвоївся з мінімумів 2023 року, але ринок залишився порожнім у своїй суті.

Автор: Blockchain Knight

Хоча цей цикл крипторинку визначають як бичачий, реальний досвід зовсім інший. Bitcoin встановив кілька історичних максимумів, але зростання було млявим і невиразним, а корекції — надзвичайно болючими: більшість альткоїнів впали більш ніж на 90%, роздрібні інвестори масово залишають ринок.

Навіть найвідданіші прихильники ставлять під сумнів "бичачу" природу цього циклу, адже це визнано найскладнішим бичачим циклом в історії галузі: Bitcoin подвоївся з мінімумів 2023 року, але ринок залишився порожнім у своїй суті.

Ця ситуація зумовлена трьома ключовими причинами.

По-перше, інституції повністю змінили структуру ринку. Такі гіганти з Wall Street, як BlackRock, Fidelity, прийшли не для спекуляцій, а щоб контролювати інфраструктуру криптовалют, мережі кастодіанів і токенізовані реальні активи, викупивши всі канали ліквідності та комплаєнсу, які змушені орендувати всі учасники ринку.

Таке "фундаментальне впровадження" хоч і зміцнило основи галузі, але висмоктало життєву енергію ринку, що суперечить спекулятивній культурі, яку очолюють роздрібні інвестори.

По-друге, MEME призвели до руйнування сенсу галузі. MEME, які колись були формою сатири, стали основною наративною лінією 2023-2025 років: різноманітні "community coins" та "animal coins" після вірусного зростання різко падали, перетворюючи ринок на замкнуту арену для DU.

Навіть досвідчені учасники галузі потрапили у пастку гонитви за трендами, а жадібність роздрібних інвесторів і сатирична культура Web3 призвели до взаємного знищення.

По-третє, макроекономічне середовище пригнічує схильність до ризику. Тарифна політика Трампа викликала корекцію на фондовому ринку та виснажила ліквідність, а тривало високі відсоткові ставки призвели до зростання вартості капіталу та його дефіциту, і такі ризикові активи, як криптовалюти, опинилися у стагнації. Період, який мав би стати "епохою багатства" для роздрібних інвесторів, перетворився на тривале випробування терпіння.

У підсумку, Bitcoin став єдиним, хто вижив. Завдяки інституційному капіталу та регуляторному визнанню, він залишився стійким під час краху ринку, підтвердивши життєздатність криптовалют.

Зрілість цього бичачого циклу проявляється у меншій кількості ейфорії та стрімкого зростання, але у більшій фінансовій стабільності, що властива традиційній системі, хоча це й втомлює тих, хто прагне швидкого прибутку.

У цьому "порожньому бичачому ринку" креативність ринку, енергія роздрібних інвесторів та оптимізм стали побічними жертвами прогресу.

Зрештою, це самопокарання галузі за вибір популярності замість практичності, і це нагадує нам: не кожен цикл створений для збагачення, деякі — лише для того, щоб нагадати про початкову мотивацію входу в ринок.