ФРС різко охолодила ринок, очікування зниження ставки у грудні різко впали!

З огляду на занепокоєння щодо інфляції, а також відносно стабільні ознаки на ринку праці після двох знижень ставок цього року, все більше членів Федеральної резервної системи США демонструють обережність щодо подальшого пом'якшення політики, що призвело до того, що ймовірність зниження ставки у грудні знизилася майже до 50/50.

На початку американської сесії в четвер спотове золото втратило денне зростання, короткостроково знизившись на 16 доларів, наблизившись до 4180 доларів за унцію; спотове срібло протягом дня знизилося на 1%, опустившись нижче 53 доларів за унцію.

Наче для підкреслення цієї делікатної ситуації у прийнятті рішень, президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Мері Дейлі (Mary Daly) — яка раніше була рішучою прихильницею зниження ставок — у четвер заявила, що приймати рішення приблизно за чотири тижні до наступного засідання політики "занадто рано".

«Я відкрита до різних варіантів, але ще не прийняла остаточного рішення, і з нетерпінням чекаю обговорення з колегами», — сказала Дейлі на заході в Дубліні, Ірландія.

Останньою, хто висловився на підтримку призупинення зниження ставок, стала президент Федерального резервного банку Бостона Сьюзан Коллінз (Susan Collins), яка в середу заявила, що поріг для подальшого зниження ставок у найближчий час "відносно високий".

«Якщо не буде явних доказів погіршення ситуації на ринку праці, я буду обережною щодо подальшого пом'якшення політики, особливо враховуючи обмежену інформацію про інфляцію через зупинку роботи уряду», — сказала Коллінз на банківській конференції в Бостоні, додавши, що політична ставка може "залишатися незмінною протягом певного часу".

Коллінз цього року двічі голосувала за зниження ставки Федеральної резервної системи, і її відверті висловлювання свідчать про те, що розбіжності всередині ФРС поглиблюються, а також відображають відсутність консенсусу щодо подальшого зниження ставки. Голова ФРС Павел двома тижнями раніше після останнього зниження ставки вже вказав на ці виклики, заявивши, що подальше зниження ставки на засіданні 9-10 грудня "далеко не" визначене.

Після заяви Коллінз, а також з урахуванням вказівок Білого дому в середу — навіть якщо уряд США знову відкриється, офіційні дані щодо інфляції та ринку праці можуть не бути опубліковані вчасно (або навіть взагалі не бути опубліковані) до наступного засідання ФРС — ринок відступив від попередньої впевненості у зниженні ставки на 25 базисних пунктів у грудні.

Як найкращий реальний індикатор очікувань ринку щодо політики ФРС, короткострокові ф'ючерси на процентні ставки наразі показують, що ймовірність зниження ставки Федеральним комітетом з операцій на відкритому ринку (FOMC) 10 грудня становить лише близько 55%.

«Президент Федерального резервного банку Бостона Коллінз чітко висловилася проти зниження ставки у грудні, що посилює наші побоювання щодо здатності Павела контролювати розбіжності всередині FOMC і додає додаткової невизначеності до траєкторії ставок», — написав у четвер у звіті віце-голова Evercore ISI Крішна Гуха (Krishna Guha), — «Її публічна і чітка опозиція до зниження ставки у грудні свідчить про те, що якщо Павел спробує проштовхнути це рішення, вона, ймовірно, проголосує проти».

Деякі дані, опубліковані приватним сектором і отримані з власних досліджень ФРС, можуть підтримати думку про збереження ставки на наступному засіданні.

Головний економіст Apollo Торстен Слок (Torsten Slok) оцінює, що ціни на 55% товарів, що входять до індексу споживчих цін (CPI), зросли більш ніж на 3%. Мета ФРС щодо інфляції становить 2%.

«Ось чому ФРС важко знизити ставку у грудні», — написав Слок у середу.

Однак директор Національної економічної ради Білого дому Хассетт у четвер заявив, що не бачить багато причин не знижувати ставку. Він очікує, що ВВП у четвертому кварталі знизиться на 1,5% через зупинку роботи уряду.

Крім того, Хассетт зазначив, що у жовтневих даних по nonfarm не буде враховано рівень безробіття, тому ніколи не буде відомо, яким був рівень безробіття у жовтні. Звіт про зайнятість за вересень, можливо, буде отримано наступного тижня.

Він сказав: «Опитування домогосподарств у жовтні не проводилося, тому ми отримаємо лише половину звіту про зайнятість. Ми отримаємо дані щодо кількості робочих місць, але не отримаємо рівень безробіття, і така ситуація триватиме лише місяць».

Звіт про зайнятість у США складається з двох опитувань — одне проводиться серед підприємств (дає основний показник nonfarm), інше — серед домогосподарств (визначає рівень безробіття). Хоча багато підприємств ведуть записи і звітують електронно, зв'язатися з працівниками ретроспективно і попросити їх згадати про зайнятість у певний тиждень жовтня буде значно складніше.