Ведмежий ринок на крипторинку? Дізнайтеся, що кажуть експерти галузі

Ден Тон, Jinse Finance

Останнім часом на крипторинку переважає спадний тренд. За повідомленням Kobeissi Letter, за останні 41 день ринкова капіталізація криптовалют скоротилася більш ніж на 1.1 трильйона доларів США, середньодобові втрати сягали 27 мільярдів доларів.

Загальна ринкова капіталізація криптовалют. Джерело: Cointelegraph/TradingView

За останній місяць BTC вже впав на 16,2%. На момент написання ціни BTC вже опустилися нижче позначки 90 000 доларів, становлячи 89 926,75 долара, ETH коливається біля рівня 3 000 доларів, становлячи 3 007,59 долара.

Від початку загального спаду на крипторинку учасники індустрії мають різні думки щодо того, чи перейшов ринок у ведмежу фазу.

1. Думка: Крипторинок все ще у "бичачому" тренді

• Джон Д'Агостіно, директор зі стратегії інституційних клієнтів Coinbase: Цей спад викликаний механічними, а не фундаментальними факторами. Він вважає, що з кінця вересня фундаментальні показники криптовалют не зазнали жодного суттєвого погіршення. Навпаки, деякі важливі події навіть зміцнили довгострокові перспективи криптовалют. Він зазначає: Чеський національний банк нещодавно став першим центральним банком єврозони, який купив Bitcoin, що є знаковим сигналом для прийняття Bitcoin суверенними державами. Тим часом такі компанії, як Citibank і JPMorgan, також почали запускати та тестувати стейблкоїни для полегшення глобальних транзакцій клієнтів, що раніше було "немислимо" для ринкових циклів. ETF на криптовалюти залишаються сильними, зокрема Solana ETF встановив рекорд найкращого запуску ETF року, що ще раз підтверджує: попри волатильність цін, інституційні інвестори зберігають високий інтерес до крипторинку. З точки зору регулювання, поточне середовище не погіршилося порівняно з жовтнем, а юрисдикції по всьому світу підтримують або розширюють канали для легальної діяльності з криптовалютами. Якщо інвестори вірять у фундаментальну цінність Bitcoin, то нинішнє середовище схоже на купівлю товару зі знижкою в супермаркеті. 

• Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хуган вважає: "Фундаментальні показники BTC дуже міцні, я думаю, 2026 рік буде хорошим роком".

• Ерік Трамп вважає: "Я вважаю, що волатильність — це ваш друг, і кожен, хто не може витримати волатильність криптовалют, повинен піти з ринку. Насправді це гарна можливість для купівлі".
  

• За даними CryptoQuant: З 6 жовтня інвестори, які довгостроково тримають Bitcoin і не чутливі до ціни, накопичили 186 000 Bitcoin — це найбільше зростання за останній цикл. Історично таке зростання часто передувало великому ралі, але цього разу ціна впала, що є рідкісним відхиленням. Аналітики зараз вважають, що можливі два сценарії: з вичерпанням пропозиції та диверсифікацією розумного капіталу на вищих рівнях ринок може сильно відскочити; або відбудеться останнє "очищення", щоб підготувати ґрунт для стійкого тренду.

Зміна попиту на Bitcoin за 30 днів. Джерело: CryptoQuant/X

• Генеральний директор Binance Australia та New Zealand Метт Поблокі зазначає: "Такі різкі корекції — це нормальне явище для ринкових циклів. Важливо, що ми бачимо: роздрібні інвестори залишаються на ринку та переходять до блакитних фішок, таких як Bitcoin та Ethereum, замість повного виходу. Це потужний прояв довгострокової впевненості. Через загальний ризиковий настрій потоки в ETF трохи сповільнилися, але ми не бачимо масових викупів. Загальна картина не змінилася — участь інституційних інвесторів залишається високою, а роздрібні інвестори діють обережніше. Попри слабкість цін, інфраструктура, що стоїть за ними, ніколи не була такою сильною. Обсяги торгівлі стейблкоїнами, активність на ланцюгу, динаміка розробників — усе рухається у правильному напрямку. Ринок може здаватися повільним, але зараз закладається основа для наступного циклу".

• Макроаналітик, ветеран Волл-стріт Джоді Віссер вважає: Старі власники Bitcoin продають, нові трейдери купують, але базовий ринок Bitcoin міцніший, ніж раніше. "У попередніх циклах, якщо довгострокові власники продавали в такому масштабі, ми вже мали б падіння на 70-80%; але цього разу, попри великий обсяг продажу OG-токенів, падіння ціни значно менше, оскільки ETF та інші інституційні канали достатньо великі, щоб поглинути більшість токенів. Це свідчить про зрілість ринку і є необхідним процесом переходу токенів від небагатьох до багатьох".

• Голова ради директорів BitMine Immersion Том Лі зазначає: У цьому циклі ціни на криптовалюти ще не досягли піку, оскільки цикл криптовалют відрізняється від попередніх, завдяки майбутньому оновленню Fusaka в Ethereum, постійному зростанню обсягу стейблкоїнів і токенізації активів. Пік цього циклу може настати лише через 12-36 місяців. Том Лі додає, що четвертий квартал зазвичай є сезоном зростання для криптовалют і акцій, історично інвестори збільшують відкриті позиції в цей період, тому обсяги торгівлі можуть покращитися в найближчі тижні.

2. Думка: Крипторинок перейшов у "ведмежий" тренд

• За останнім аналізом засновника CryptoQuant Кі Ян Джу: На ринку ф'ючерсів Bitcoin з'явилися ознаки виходу великих гравців, зараз домінують роздрібні інвестори. Дані показують, що Coinbase Premium впав до мінімуму за дев'ять місяців, ETF фіксують чистий відтік коштів три тижні поспіль, а зростання реалізованої ринкової капіталізації на ланцюгу зупинилося. Хоча ринок короткостроково слабкий, а доларова ліквідність обмежена, аналітики очікують, що протягом наступних шести місяців приплив коштів у Bitcoin не припиниться повністю. Якщо теорія циклів підтвердиться, дно ціни Bitcoin може бути близько 56 000 доларів. Наразі базова вартість депозитів на Binance становить 57 000 доларів, що свідчить про те, що трейдери вже отримали значний прибуток від припливу коштів через ETF та інституційні канали.
  

• Користувач X The Swing Trader: "50-тижнева трендова лінія дуже важлива, оскільки Bitcoin ніколи не опускався нижче 50-тижневої ковзної середньої та завжди залишався у бичачому циклі. У кожному циклі 50-тижнева ковзна середня тримається чотири роки, а потім ми зрештою її втрачаємо". В історії ціни Bitcoin лише чотири рази опускалися нижче цієї лінії, що ще раз підтверджує: цей рух зазвичай пов'язаний із ведмежим ринком. З березня 2023 року жодне тижневе закриття не було нижче цієї трендової лінії.

Тижневий графік BTC/USD (з 50-денною ковзною середньою). Джерело: Cointelegraph/TradingView

• За даними Kobeissi: Події, які мали б бути позитивними, у жовтні та листопаді мали суперечливий вплив на крипторинок. "Ізольоване падіння цін на криптовалюти на 25% ще більше підтверджує нашу думку: це ведмежий ринок, спричинений кредитним плечем і ліквідаціями".

• Трейдер Daan Crypto Trades зазначає: Він порівнює поточний настрій ринку з крахом біржі FTX наприкінці минулого ведмежого ринку у 2022 році. "Цей індикатор зовсім не є керівництвом до дії. Він може залишатися на рівні жадібності місяцями, поки ринок зростає, так само як може залишатися на рівні страху тривалий час".

• Приватна компанія з управління капіталом Swissblock зазначає: Через посилення тиску продажів за останні дні сигнали безпеки Bitcoin стали нестабільними.  "Якщо цей індикатор увійде і залишиться у стані високого ризику, це свідчитиме про те, що Bitcoin входить у ведмежий ринок, що є ознакою структурних змін, а не короткострокової корекції".
  

Сигнал безпеки Bitcoin. Джерело: Swissblock

• Glassnode зазначає: Щомісячні виплати за довгі позиції на безстрокових контрактах Bitcoin знизилися приблизно на 62% — з 338 мільйонів доларів на місяць у середині серпня до 127 мільйонів доларів на місяць станом на вівторок. Це свідчить про зниження кредитного плеча у довгих позиціях, що зазвичай передує формуванню цінового піку та вказує на можливий перехід до ведмежого тренду. "Це підкреслює явну макротенденцію до зниження спекулятивного апетиту, оскільки трейдери все менше готові платити відсотки за утримання довгих позицій".

Напрямкова премія ринку безстрокових контрактів Bitcoin. Джерело: Glassnode

• Аналітик Mikybull Crypto зазначає: "Ведмежий ринок підтверджено", і підкреслює, що домінування USDT на тижневому графіку пробило зворотну фігуру "голова і плечі". "Подібні фігури у попередніх циклах завжди призводили до ведмежого ринку". Якщо домінування USDT проб'є цей рівень, це свідчитиме про зростання попиту на стейблкоїни, що вказує на підвищення обережності інвесторів і відтік коштів з Bitcoin та інших криптовалют. Це зазвичай чинить короткостроковий тиск на ціну Bitcoin, відображає песимізм на ринку криптовалют і може призвести до подальшого падіння через бездіяльність капіталу.

Частка ринкової капіталізації USDT (%). Джерело: Mikybull Crypto

• Аналітик X @follis_ на ілюстрації показав, що остання структура Bitcoin відповідає класичному п'ятиетапному розподілу за Вайкоффом, ця модель часто з'являється біля макроринкових вершин, як показано нижче. @follis_ зазначає, що ця тенденція настільки сильна, що "бичачий ринок Bitcoin, можливо, справді вже закінчився".
  

Схема розподілу за Вайкоффом

3. Думка: Ринок переходить з "ведмежого" у "бичачий"

Генеральний директор Bitwise Гантер Хорслі заявив: Bitcoin перебував у ведмежому ринку останні шість місяців, але ведмежий ринок ось-ось закінчиться. Драйвери зростання криптовалют "ніколи не були такими сильними".

4. Яким буде майбутній тренд?

1. BTC продовжить шукати дно

Криптоаналітик Перін Ай зазначає: внутрішні потоки коштів на біржах ще більше посилили поточний спадний тренд. Цей індикатор вимірює обсяг переміщення Bitcoin між внутрішніми гаманцями бірж, зазвичай для операційних або ліквідних цілей. Хоча він не вимірює безпосередньо продажі, його різкі коливання часто збігаються з періодами ринкової турбулентності та великими діями великих гравців.

Внутрішня ліквідність торгівлі Bitcoin на Binance. Джерело: CryptoQuant

З кінця 2024 до початку 2025 року ринок пережив піки внутрішніх потоків коштів під час швидкого зростання цін, а потім значні корекції. У травні-червні 2025 року, коли ціна Bitcoin зросла з 60 000 до 90 000 доларів, ця модель повторилася, підтверджуючи її бичачу кореляцію.

Зараз цей індикатор знову різко зріс, на початку листопада значно перевищивши звичайний діапазон 5-10. Це зростання збіглося з різким падінням ціни Bitcoin з понад 110 000 доларів. Історично такі сплески відображають дефіцит ліквідності, підвищену волатильність і тиск на ціну.

З огляду на негативний спред, зростання внутрішніх потоків і прискорення низхідного імпульсу, Bitcoin, схоже, ще продовжить шукати дно.

2. BTC відновить зростання лише нижче 90 000 доларів

Bitcoin нещодавно пробив 50-тижневу ковзну середню, що змусило багатьох трейдерів і аналітиків вважати, що ціна продовжить падати нижче 90 000 доларів.

Криптоаналітик Jelle зазначає, що ціна Bitcoin "перебуває у черговій фазі корекції, яка є частиною загального висхідного тренду Bitcoin. BTC може консолідуватися до кінця року або впасти ще на 5%, а потім знову почати зростати, рухаючись до нових максимумів". Падіння на 5% від поточного рівня призведе до продовження низхідного тренду BTC/USD до 89 300 доларів.

Тижневий графік BTC/USD. Джерело: Jelle

Аналітик Bitcoin AlphaBTC зазначає: "Bitcoin ось-ось відскочить, але... він ще впаде нижче 90 000 доларів". 

За словами AlphaBTC, якщо ціна закриється нижче річної ціни відкриття у 93 300 доларів, вона може впасти ще більше і досягти мінімуму квітня близько 74 000 доларів.

Трейдер Харді: "Різниця цін на CME явно знаходиться в діапазоні 91 900 – 92 500 доларів, ви всі знаєте, у чому тут справа, кити хочуть, щоб їхні ордери виконалися перед наступним рухом ринку. Очікуйте падіння, прийміть волатильність і будьте готові до відскоку після пробиття розриву. Класичний сценарій ось-ось розгорнеться".

3. BTC впаде до 80 000 доларів, а потім зросте до 250 000 доларів

Співзасновник BitMEX Артур Хейз у своєму останньому блозі "Snow Forecast" зазначає: "Bitcoin впав з 125 000 доларів до діапазону близько 90 000 доларів, тоді як S&P 500 і Nasdaq 100 залишаються біля історичних максимумів, що змушує мене думати, що назріває кредитна подія. Коли я спостерігаю за зниженням індексу доларової ліквідності з липня, ця думка підтверджується. Якщо я правий, фондовий ринок може скоригуватися на 10–20%, а дохідність 10-річних держоблігацій США наблизиться до 5%, що змусить ФРС, Мінфін або інші урядові органи США терміново запустити якусь програму друку грошей. У цей період слабкості Bitcoin може впасти до 80 000–85 000 доларів. Якщо ширший ринок ризикових активів обвалиться, а ФРС і Мінфін прискорять друк грошей, до кінця року Bitcoin може злетіти до 200 000–250 000 доларів".

4. ETHнаближається до ціни купівлі довгострокових власників

Автор CryptoQuant Бурак Кесмеджі зазначає: якщо ціна Ethereum впаде нижче 2 900 доларів і досягне ціни купівлі довгострокових власників, "то малоймовірно, що вона довго залишиться на цьому рівні", оскільки історично ця ціна була "однією з найсильніших можливостей для довгострокового накопичення".

Багато аналітиків попереджають, що якщо ETH не покаже явного бичачого розвороту, поточний спадний тренд може прискоритися, що створить тиск на денноторговців і дрібних власників.

Наступний основний рівень підтримки — психологічна позначка 3 000 доларів, яку бики мають активно захищати.

Пробиття цього рівня відкриє шлях для нового падіння з цільовою ціною 2 280 доларів, що на 23% нижче поточного рівня.