JPMorgan закликає до "перевищення ваги" Китаю: купуйте на відкатах, зростання очікується наступного року!

JPMorgan підвищив рейтинг китайських акцій до "перевищити ринок" і заявив, що перспективи отримання величезних прибутків наступного року тепер переважають ризик значних втрат.

“Китайський фондовий ринок вже віддав частину надлишкового зростання цього року, що створює надзвичайно привабливу точку входу,” — написали у звіті, опублікованому в середу, стратеги банку, включаючи Rajiv Batra. “Наступного року буде кілька факторів підтримки, таких як застосування штучного інтелекту, заходи щодо стимулювання споживання та реформи управління.”

Позитивна зміна позиції JPMorgan відбулася після того, як китайський фондовий ринок відкотився від багаторічних максимумів, досягнутих близько місяця тому. Індекс MSCI China цього кварталу знизився на 6,2%, тоді як ширший індекс MSCI Asia Pacific зріс на 1,3%.

Rajiv Batra та його колеги ще на початку квітня рекомендували інвесторам купувати китайські акції. З того часу індекс MSCI China зріс приблизно на 33%, а азійський бенчмарк — на 37%.

У звіті вони написали, що китайський фондовий ринок все ще перебуває на ранній стадії відновлення після низхідного циклу, який розпочався наприкінці 2020 року, тому “оцінки залишаються прийнятними, а позиції — досить легкими.”

Стратеги JPMorgan зазначили, що оптимізм щодо Китаю, разом із політичною підтримкою, сприятливою ліквідністю, реформами управління та позитивними прогнозами для акцій зі штучним інтелектом, означає, що азійські ринки акцій наступного року, ймовірно, принесуть помірний або навіть надзвичайний прибуток.

Matthew Quaife, керівник глобальних мультиактивних інвестицій Fidelity International, також зазначив, що з оглядом на 2026 рік він більш оптимістично налаштований щодо китайського фондового ринку, особливо щодо технологічного сектору; міжнародні інвестори повертаються до Китаю, нещодавнє коригування ринку фактично є гарною можливістю збільшити експозицію до китайського технологічного сектору. Щодо ринку облігацій, Quaife вважає, що коли на міжнародному ринку облігацій виникає волатильність, китайські облігації є відносно безпечним притулком.

JPMorgan очікує, що індекс MSCI Asia (без Японії) наступного року може піднятися до 1025 пунктів, що означає зростання приблизно на 15% порівняно із закриттям у середу. Згідно зі звітом, банк перевищує ринок щодо Китаю, Гонконгу, Південної Кореї та Індії; щодо Тайваню має нейтральну позицію; і недооцінює Південно-Східну Азію.

Головний стратег-аналітик Kaiyuan Securities Wei Jixing також зазначив, що з кінця червня A-акції продовжують зростати, а поточна корекція є нормальною ринковою волатильністю. За масштабом і тривалістю корекція все ще знаходиться в межах розумного діапазону історичних бичачих ринків.

Озираючись на попередні бичачі ринки, під час зростання часто відбувається зміна стилю та етапні корекції, а ймовірність продовження попереднього стилю після корекції трохи вища, ніж зміна стилю. Якщо після цієї корекції ринок продовжить попередній зростаючий стиль, рекомендується звернути увагу на потенційні можливості "ротації між високим і низьким" у технологічному секторі, включаючи військову промисловість, медіа (ігри), застосування AI, інтернет-компанії Гонконгу та обладнання для електроенергетики.

З оглядом на 2026 рік, Kaiyuan Securities очікує, що ринковий стиль стане більш збалансованим. З одного боку, технологічний напрямок все ще має середньо- та довгострокові переваги для розміщення; з іншого боку, циклічні сектори також матимуть певні інвестиційні можливості. Водночас, стиль дивідендів у 2026 році, ймовірно, покаже кращі результати, ніж у 2025 році, і заслуговує на увагу.