Wintermute: структура ринку покращується, основні токени вже не такі вразливі

ChainCatcher повідомляє, Wintermute опублікував ринковий звіт, у якому зазначає, що очікування підвищення процентної ставки Банком Японії повністю зруйнували стабільність минулого тижня та спричинили широкомасштабне скорочення кредитного плеча. Ринкова структура була повністю перезавантажена: рівень кредитного плеча значно знизився, ліквідність повернулася до нейтрального рівня, а участь у спотових операціях суттєво зросла. Зараз усе торгується відповідно до макроекономічної логіки, але основні валютні пари вже не виглядають такими вразливими.

З точки зору ринкової структури ситуація насправді покращується: базис впав до циклічного мінімуму, 90-денний річний базис Bitcoin наближається до 4%–5%, Ethereum — до 3%–4%, що відображає постійне зростання довгих позицій із кредитним плечем. Загальний обсяг відкритих позицій за безстроковими контрактами знизився з приблизно 230 billions доларів на початку жовтня до близько 135 billions доларів зараз, що очистило значну частину надлишкового кредитного плеча та зменшило ймовірність подальших механічних ліквідацій. Частка спотового обсягу торгів зросла, а з урахуванням впливу святкування Дня подяки глибина спотової пропозиції також перевищила очікування. Нижчий рівень кредитного плеча, негативне фінансування та здоровіша участь у спотових операціях зазвичай є необхідними передумовами для реструктуризації ринку після стабілізації макроекономічної ситуації.