Якщо Bitmain буде під санкціями, хто з американських майнерів впаде першим?

Уряд США проводить стрес-тестування Bitmain, і першими жертвами стануть майнінгові ферми на території США.

Автор: Andjela Radmilac

Переклад: Chopper, Foresight News

Уряд США розпочав перевірку безпеки щодо Bitmain — виробника з Пекіна, який домінує на світовому ринку майнінгового обладнання для bitcoin. Федеральне розслідування під назвою “Операція Червоний Захід” триває вже кілька місяців, і його основна мета — з’ясувати, чи можуть майнери Bitmain бути дистанційно керовані для шпигунства або втручання в електромережу США. Це питання здається абстрактним, ніби воно існує лише в секретних меморандумах, але відповідь на нього напряму стосується багатьох звичайних ситуацій: ремонтних столів у Північній Дакоті, вантажних майданчиків в Оклахомі та графіків оновлення кожного майнера, який покладається на китайське обладнання.

Щоб зрозуміти можливі подальші ланцюгові реакції, спершу потрібно розібратися в справжніх намірах уряду США.

Розшифровка “Операції Червоний Захід”

За даними документів, які переглянула Bloomberg, та слів обізнаних осіб, “Операція Червоний Захід” триває вже близько двох років у кількох урядових відомствах під керівництвом Міністерства внутрішньої безпеки за підтримки Ради національної безпеки. Основна мета розслідування — з’ясувати, чи можуть майнери Bitmain бути дистанційно керовані для шпигунства або навмисного саботажу.

Федеральні правоохоронці вже вжили заходів щодо обладнання Bitmain. Деякі майнери були затримані в портах США, розібрані на оглядових столах, а їхні чипи та прошивки перевіряли на наявність прихованих функцій. Посадовці також перевіряли питання митних зборів та імпорту, поєднуючи занепокоєння щодо безпеки з рутинним торговим наглядом.

У заяві для Bloomberg, надісланій електронною поштою, Bitmain заявила, що “твердження про можливість дистанційного керування майнерами з Китаю абсолютно неправдиві”, підкресливши, що компанія дотримується законів США і не займається жодною діяльністю, яка загрожує національній безпеці. Також компанія повідомила, що їй нічого не відомо про розслідування під назвою “Операція Червоний Захід”, а попередні випадки затримки обладнання були пов’язані з перевіркою Федеральної комісії зі зв’язку США (FCC) і “жодних аномалій не було виявлено”.

Занепокоєння уряду США не безпідставні. У звіті Комітету з розвідки Сенату Bitmain вже позначено як “актив з високим ризиком, вразливий до контролю з боку Китаю”. Кілька років тому дослідники виявили, що прошивка Antminer мала функцію дистанційного вимкнення; Bitmain тоді пояснила це як “незавершену функцію захисту від крадіжок” і згодом виправила її, але інцидент залишив питання безпеки відкритим.

“Операція Червоний Захід” також просувається на основі конкретного випадку. У 2024 році уряд США примусово закрив майнінговий проект у Вайомінгу поблизу ракетної бази, пов’язаний із китайським капіталом, оскільки тисячі майнерів на цій базі створювали ризик для національної безпеки. Використане обладнання було схоже на продукцію Bitmain, а місцезнаходження — надзвичайно чутливе.

Таким чином, уряд США розглядає Bitmain не просто як постачальника обладнання, а як “учасника інфраструктури, що наближений до електромережі і частково розташований біля стратегічних об’єктів”. Це пояснює, чому виробник спеціалізованих інтегральних схем опинився у документах з національної безпеки поруч із телекомунікаційними та енергетичними компаніями.

І все це відбувається на тлі поглиблення співпраці Bitmain з одним із найвпливовіших клієнтів у США.

Майнінгова галузь США не може обійтися без Bitmain

У березні 2025 року невелика, маловідома публічна компанія оголосила про створення нового бізнесу з майнінгу bitcoin. Інвесторами проекту стали Ерік Трамп і Дональд Трамп-молодший, сини колишнього президента США. Нова компанія під назвою American Bitcoin має на меті стати “найбільшою та найефективнішою чистою майнінговою компанією bitcoin у світі” і планує розгорнути 76 000 майнерів у Техасі, Нью-Йорку та Альберті (Канада). Для досягнення цієї амбітної мети компанія обрала Bitmain як основного постачальника.

Згідно з корпоративними документами, American Bitcoin погодилася придбати 16 000 майнерів Bitmain на суму 314 мільйонів доларів. Замість грошової оплати чи традиційного боргового фінансування компанія використала 2 234 bitcoin як заставу для отримання обладнання. Колишній юрист SEC США повідомив Bloomberg, що така структура угоди є нетиповою і її умови мають бути детальніше розкриті.

Ця угода яскраво ілюструє “дилему залежності” американської майнінгової галузі: компанія, тісно пов’язана з президентською родиною і під пильною увагою, ставить тисячі bitcoin і амбітні цілі зростання на карту співпраці з китайським постачальником, який перебуває під розслідуванням з питань національної безпеки. Американські чиновники побоюються, що така співпраця створює конфлікт інтересів для уряду, який прагне зробити США “світовим центром криптовалют”.

Однак навіть якщо проект синів Трампа планує інвестувати величезні обчислювальні потужності, у масштабах всієї галузі США це лише “крапля в морі”. За останнє десятиліття американські майнери розгорнули по всій країні сотні тисяч майнерів Bitmain. Майнінговий бізнес у Північній Америці майже повністю залежить від Antminer.

Тому, коли ми запитуємо “що станеться, якщо Bitmain зазнає удару”, насправді йдеться про те, як уся система витримає, якщо ключовий постачальник галузі зіткнеться з федеральними обмеженнями.

Якщо уряд США вдасться до жорстких заходів, хто впаде першим?

Кожна зріла майнінгова компанія стикається з проблемою зносу обладнання: поломки вентиляторів, згорілі блоки живлення, пошкоджені хеш-плати — це звичайна справа. Деякі несправності можна усунути власними силами, але більшість вирішується через авторизовані сервісні центри Bitmain. Компанія має глобальну мережу сервісних центрів, що охоплює і ринок США, а логістичні маршрути проходять через Арканзас, Північну Дакоту, Оклахому та інші штати.

Ця система ремонту та постачання запчастин надзвичайно вразлива і, ймовірно, стане першою, що зазнає краху. Якщо уряд США вдасться до жорстких заходів, наприклад, внесе Bitmain або її ключових партнерів до списку санкцій чи запровадить цільові обмеження, найпростішим кроком стане затримка на кордоні. Запасні частини можуть залишитися на складах у режимі очікування митного огляду; процес, який раніше займав кілька днів, може розтягнутися на тижні через необхідність юридичних і комплаєнс-перевірок.

Для окремої майнінгової компанії наслідки проявляться поступово: все більше майнерів простоюватимуть через нестачу запчастин, коефіцієнт доступності обладнання трохи знизиться, а на фермах зростатимуть гори несправних пристроїв. Великі компанії зможуть накопичити запаси чи переорієнтувати закупівлі на інших постачальників, але дрібні майнери швидко опиняться під тиском.

Далі постраждають великі замовлення на нове обладнання.

Якщо “Операція Червоний Захід” завершиться м’якими заходами, наприклад, введенням додаткових ліцензій на певні чипи чи обов’язковим експортним контролем, Bitmain все ще зможе постачати серії S21, T21 на ринок США, але строки доставки зростуть. Замість очікуваних 6 тижнів поставка може тривати 3 місяці чи більше, супроводжуючись бюрократичними процедурами. Якщо ж заходи будуть жорсткішими і Bitmain обмежать у постачанні певним американським клієнтам, заплановані замовлення перетворяться з “гарантованої потужності” на “невизначеність”.

Оскільки майнінгова галузь сильно залежить від фінансування, затримки — це не просто втрата часу: це додаткові відсотки, ризик порушення кредитних угод і невиконання обіцяної акціонерам прибутковості. Публічна майнінгова компанія, яка пообіцяла інвесторам “досягти певної потужності в конкретному кварталі”, буде змушена пояснювати, чому обладнання досі застрягло в дорозі з Шеньчженя до Х’юстона.

Як тільки постачання нового обладнання стане невизначеним, вторинний ринок майнерів різко активізується. Ті старі Antminer, які мали піти на списання, раптом стануть привабливими, якщо їхня енергоефективність не сильно поступається новим моделям. Основні конкуренти Bitmain — MicroBT і Canaan — одразу відчують сплеск попиту.

Але й ці конкуренти не мають чарівних складів із запасом ефективних майнерів — вони також стикаються з виробничими обмеженнями, квотами на чипи та тиском виконання вже укладених контрактів. Якщо американські майнери масово звернуться до альтернативних постачальників, строки постачання альтернативного обладнання також зростуть. Частину дефіциту можуть закрити “сірі” канали: майнери можуть перевозитися через треті країни або закуповуватися у посередників, які мають доступ до складів Bitmain і не порушують американських правил.

Три можливі сценарії майбутнього

Зовні ситуацію часто оцінюють у дусі “або Bitmain заборонять, або нічого не зміниться”. Насправді можливі три сценарії.

Перший: “Червоний Захід” тихо згасає, Міністерство внутрішньої безпеки продовжує моніторинг, можливо, надає внутрішні рекомендації, але уряд вирішує, що чинні заходи безпеки, ізоляція мереж і аудит прошивки достатні для контролю ризиків. Bitmain залишається в політичній “сірій зоні”, але комерційно продовжує постачати обладнання на ринок США. Майнери диверсифікують закупівлі на користь MicroBT і Canaan, але загальна структура галузі не змінюється, а зростання потужностей триває у звичному темпі.

Другий сценарій — Bitmain підпадає під регуляторний нагляд. Це може вимагати укладення формальної угоди про пом’якшення ризиків: Bitmain має відповідати суворим стандартам сертифікації прошивки, проходити аудит третьою стороною, а частину ремонту та складання виконуватимуть перевірені американські партнери. Експорт вимагатиме додаткових дозволів, а майнінгові ферми поблизу чутливих об’єктів (електромереж чи військових баз) отримають особливі обмеження.

Для майнерів це неприємно, але не катастрофічно. Строки постачання зростуть, юридичні витрати підвищаться, інженерам доведеться більше часу витрачати на доведення відповідності новим стандартам безпеки. Але обладнання все одно буде доступне, просто зросте “вартість тертя” і загальна собівартість кожної одиниці потужності.

Третій сценарій — найстрашніший для майнерів: санкції або внесення до списку санкційних компаній. Це напряму вплине на продажі, підтримку прошивки та розрахунки в доларах. За одну ніч обладнання Bitmain для регульованих американських клієнтів перетвориться на проблему: сервісні центри не зможуть перевозити запчастини через кордон, оновлення програмного забезпечення опиняться у “сірій” юридичній зоні. І хоча наявні майнери ще працюватимуть, компаніям доведеться вирішувати, чи варто й надалі покладатися на постачальника, який не може забезпечити сервіс і оновлення.

Хешрейт bitcoin не впаде, адже Bitmain — це не Huawei і не має доступу до критичної інфраструктури США. Але плани зростання будуть зірвані: значна частина потужностей, яка мала підключитися до американської електромережі у найближчі квартали, буде затримана або перенесена за кордон, а наратив “bitcoin-майнінг як американська, дружня до електромережі індустрія” втратить підґрунтя.

Чому наслідки цієї події виходять за межі майнінгу?

На перший погляд, це нішова новина про затримку на митниці, але насправді це тест на ставлення уряду США до фізичної інфраструктури bitcoin.

Уряд США вже визнав чутливість розташування майнінгових ферм (наприклад, закриття ферми у Вайомінгу біля ракетної бази); проводить реальні перевірки обладнання Bitmain, агенти розбирають майнери, а юристи сперечаються, чи варто вважати китайські ASIC “телекомунікаційним обладнанням” чи “графічними картами”; а майнінговий проект президентської родини глибоко інтегрований контрактами з цим постачальником.

Якщо уряд США відступить або обмежиться легкими санкціями, це буде сигналом: індустрія bitcoin під суворим наглядом, але все ще може нормально функціонувати на глобальному ринку обладнання. Якщо ж Bitmain потрапить під обмеження, сигнал буде зовсім іншим: майнери сприймуть це як початок “локалізації або дерискування ключових ланок майнінгової індустрії”.

Для інших учасників ризики ще глибші. “Бюджет безпеки” bitcoin забезпечується цими майнерами. Якщо експлуатація такого обладнання в США стане дорожчою, складнішою і ризикованішою з політичної точки зору, цей бюджет переміститься в інші регіони.

Головне питання: якщо Bitmain зазнає удару, яка частина американської майнінгової індустрії впаде першою? А ще глибше питання: чи хоче США, щоб ці майнери гуділи в американській електромережі, чи краще відправити їх за кордон?