Сектор майнінгу впав на 1,8 %, незважаючи на зростання Bitcoin

Bitcoin щойно перетнув позначку $91,000, але ейфорія не поширюється на всі сегменти ринку. Акції майнінгових компаній за тиждень впали на 1,8 %, а обсяги торгів знизилися на 25 %. Це падіння відображає не стільки просту технічну паузу, скільки глибшу кризу в секторі, ослабленому зростанням виробничих витрат.

Різке падіння акцій майнінгових компаній: чітке зниження попри зростання BTC

Падіння акцій майнінгових компаній Bitcoin на 1,8 %, зафіксоване цього тижня, — це не просто тимчасове відступлення.

Його супроводжує колапс ліквідності. Обсяг торгів знизився з $413,500 до $307,350, що становить падіння на 25,66 % за кілька днів. З 34 майнінгових компаній, що котируються на біржі, 25 завершили тиждень у мінусі.

Серед десяти провідних компаній сектору лише дві уникли падіння: Applied Digital Corporation (APLD) і Core Scientific, Inc. (CORZ), які зросли на 15,20 % і 1,30 % відповідно. З іншого боку, American Bitcoin Corp. (ABTC), співзасновником якої є Eric Trump, зазнала найбільшого падіння: -47,40 % за п’ять днів. Акції впали з $5,75 до $2,23 — запаморочливе падіння, спричинене розблокуванням приватних акцій, що належали початковим інвесторам.

У дописі на X (раніше Twitter) Eric Trump пояснив цю волатильність: “Сьогодні акції з нашого приватного розміщення до злиття були розблоковані; ці початкові інвестори тепер вперше можуть вільно фіксувати прибуток, що й пояснює, чому ми спостерігаємо волатильність.”

IPO ABTC у вересні, через зворотне злиття з Gryphon Digital, також сприяє екстремальній волатильності акцій, залучаючи спекулянтів, схильних до короткострокових рухів.

Однак ця особлива динаміка не повинна затьмарювати загальну тенденцію: загальна ринкова капіталізація майнінгових компаній знизилася з $69.12 billions 28 листопада до $67.89 billions 5 грудня. Ключові факти тижня очевидні:

• -1,8 %: загальна тижнева динаміка акцій майнінгових компаній BTC;
• -25,66 %: падіння обсягу торгів за п’ять днів;
• Лише 6 з 34 акцій завершили тиждень у зеленій зоні;
• ABTC (American Bitcoin Corp.): найбільше падіння — -47,40 %;
• Eric Trump згадує прямий вплив розблокування приватних акцій;
• APLD і CORZ — єдині великі компанії, що зросли;
• Падіння капіталізації сектору на $1.23 billions за тиждень.

Попри те, що BTC перевищує $91,000, ринок, здається, ставить під сумнів життєздатність або короткострокову прибутковість деяких майнінгових компаній, особливо тих, що сильно залежать від традиційної моделі виробництва.

Низька прибутковість і перехід до AI

Поза межами негайних коливань акцій, під тиском опиняється сама бізнес-модель майнінгу Bitcoin.

Справді, середня готівкова собівартість виробництва одного BTC зараз досягає $74,600 для публічних майнінгових компаній. Враховуючи амортизацію та компенсацію у вигляді акцій (SBC), загальна вартість зростає до $137,800. Такі рівні суттєво підривають операційну прибутковість, навіть якщо Bitcoin торгується близько $91,000.

Цю напругу посилює постійне зростання хешрейту, який перевищив символічний поріг у 1 зетахеш/секунду (ZH/s). Посилення конкуренції змушує все більше майнінгових компаній шукати шляхи зростання поза межами Bitcoin.

Зіткнувшись із цим тиском, деякі майнінгові компанії розпочинають стратегічну диверсифікацію у більш прибуткові суміжні сектори. Яскравий приклад — Applied Digital, яка інвестувала $25 мільйонів у Corintis, швейцарську компанію, що спеціалізується на рішеннях для охолодження чипів, призначених для штучного інтелекту.

Мета — розвивати високопродуктивні дата-центри для AI та High Performance Computing (HPC), сегментів, відомих кращими маржами, ніж криптомайнінг.

Падіння акцій майнінгових компаній підкреслює зростаючу напругу в секторі. Щоб зберегти маржу, компанії галузі звертаються до AI, роблячи ставку на стратегічну диверсифікацію. Залишається побачити, чи буде цього достатньо, щоб компенсувати бізнес-модель, ослаблену волатильністю ринку та зростанням витрат.