Від DeFi-інфраструктури до лідера RWA: як Ondo влучає в кожну ринкову можливість

Ден Тон, Jinse Finance

9 грудня 2025 року Ondo Finance оголосила: Секретне розслідування Комісії з цінних паперів і бірж США щодо Ondo завершено, жодних звинувачень не висунуто. «Метою цього розслідування було перевірити, чи відповідає токенізація Ondo певних реальних активів федеральному законодавству про цінні папери, а також чи є токен ONDO цінним папером».

1. Оригінальний пост Ondo Finance

Важливий крок для токенізованих цінних паперів у США

Ondo Finance отримала офіційне повідомлення про завершення багаторічного секретного розслідування Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), розпочатого під час адміністрації Байдена, яке супроводжувалося суворою перевіркою компаній цифрових активів, і жодних звинувачень не було висунуто.

Метою цього розслідування було перевірити, чи відповідає токенізація Ondo певних реальних активів федеральному законодавству про цінні папери, а також чи є токен ONDO цінним папером. Ondo повністю співпрацювала з розслідуванням. Ondo завжди була переконана, що регульована та прозора модель токенізації, як у Ondo, не лише відповідає принципам захисту інвесторів, а й може їх посилити.

Цей момент є значущою віхою не лише для Ondo, а й для всієї індустрії токенізації.

На початку розслідування у 2024 році регуляторне середовище для цифрових активів у США було обережним, хаотичним і часом характеризувалося надмірними заходами правозастосування. Саме в такому контексті Ondo:

1. Перша та найбільша платформа токенізації державних облігацій США;

2. Одна з небагатьох компаній, що спеціалізуються на масштабній токенізації публічно торгованих акцій;

3. Швидко здобула популярність серед інвесторів по всьому світу.

Ранній старт і успіх природно привертають увагу.

У той час як обговорення політики були переповнені крахами криптобірж і спекулятивними токенами, Ondo використовувала публічний блокчейн для створення корисних, зручних і регульованих фінансових продуктів. У результаті ці інноватори, які прагнули розвивати найбезпечніші активи традиційних фінансів, також опинилися втягнутими у ширші правозастосовчі дії.

Зростання та лідерство Ondo у новій сфері токенізації зробили нас об’єктом уваги, але не обґрунтованою ціллю для розслідування. Зі завершенням розслідування ми продовжимо дотримуватися наших принципів, залишаючись відданими інноваціям, відповідності, безпеці та захисту інвесторів.

Зміна ситуації у Вашингтоні: шлях розвитку токенізованих цінних паперів стає яснішим

Це рішення також відображає ширші зміни в політиці США.

Регулятори переглядають політику щодо цифрових активів, прийняту за часів Байдена. Вашингтон почав скасовувати або пом’якшувати деякі агресивні заходи попередньої адміністрації, визнаючи, що інновації та захист інвесторів не є взаємовиключними.

Токенізація офіційно включена до порядку денного Комісії з цінних паперів і бірж США. Консультативний комітет інвесторів SEC оцінює, як токенізація може революціонізувати процеси випуску, торгівлі та розрахунків публічно розміщених акцій, що суттєво відрізняється від підходу SEC останніх років, орієнтованого на правозастосування.

Ринок уже дав відповідь — темпи впровадження токенізаційних технологій зростають. Токенізація державних облігацій США стала однією з найшвидше зростаючих категорій активів на блокчейні, а нещодавно запущена токенізація акцій також демонструє сильну динаміку зростання.

Інфраструктура США постійно розвивається для підтримки токенізації. Нещодавно Ondo придбала Oasis Pro, отримавши ліцензії брокера-дилера, альтернативної торгової системи (ATS) і агента з трансферу, що забезпечило повністю регульовану основу для діяльності у сфері токенізованих цінних паперів у США.

Завершення розслідування SEC знаменує закінчення одного розділу для Ondo і початок нового. Коротко кажучи, настав час для токенізованих цінних паперів стати ключовою складовою американського ринку капіталу. Майбутнє глобальних фінансів, включаючи ринки капіталу США, буде на блокчейні, і Ondo очолить цю трансформацію.

Що далі? 3 лютого 2026 року ми поділимося наступним етапом нашої дорожньої карти на Ondo Summit у Нью-Йорку, де зберемо провідних регуляторів, політиків і керівників традиційних фінансів, щоб разом окреслити наше бачення нової епохи ончейн-фінансів.

2. Огляд розвитку Ondo

27 липня 2021 року Ondo Finance офіційно запущено. Ondo була заснована Nathan Allman та Pinku Suran з метою «прискорити впровадження DeFi серед масових інвесторів шляхом впровадження тонкого управління ризиками». Протокол був офіційно запущений у день анонсу, і на старті було запропоновано чотири сховища. Мета Ondo — «надати інституційні фінансові продукти та послуги широкому колу користувачів», дозволяючи звичайним користувачам отримувати прибуток і ліквідність традиційних фінансових активів (таких як державні облігації США, фонди грошового ринку, облігації, акції/ETF тощо) через їх токенізацію.

Траєкторія розвитку Ondo чітко демонструє стратегічний перехід від DeFi-інфраструктури до ключового гравця RWA, а дві основні версії протоколу відображають трансформацію індустрії.

Ondo V1: Фокус на DeFi-інфраструктурі

Проєкт Ondo V1 був запущений на Ethereum і став першою реалізацією протоколу, зосередженою на сховищах і ліквідності як сервісі (LaaS) як основних продуктах. Протягом розвитку цієї версії відбулися такі важливі події:

• У листопаді 2021 року Ondo співпрацювала з Fei Protocol для запуску ліквідності як сервісу (LaaS), щоб замінити традиційну модель ліквідного майнінгу. LaaS дозволяє проєктам збільшувати ліквідність своїх токенів на децентралізованих біржах. Проєкти можуть депонувати свої токени у сховища ліквідності Ondo, а Fei надає еквівалентну суму стейблкоїнів FEI. Ondo розширила свої LaaS-послуги завдяки таким партнерствам:

• У грудні 2021 року Ondo співпрацювала з Frax Finance, розширивши LaaS-продукт, Frax Finance використала свій стейблкоїн FRAX для забезпечення ліквідності для таких токенів, як AMP.

• У травні 2022 року Ondo співпрацювала з Angle Protocol, розширивши LaaS-продукт, Angle Protocol використала свій стейблкоїн agEUR для забезпечення ліквідності для таких токенів, як PAL.

Варто зазначити, що Ondo V1 припинила обслуговування, і з 5 березня 2024 року користувачі можуть лише виводити кошти.

Ondo V2: Стає ключовим гравцем RWA

Ondo V2 була офіційно запущена у січні 2023 року і стала другою реалізацією протоколу. Протягом розвитку цієї версії відбулися такі важливі події:

• У січні 2023 року Ondo оголосила про запуск трьох токенів, забезпечених державними облігаціями США та корпоративними облігаціями. Хоча OSTB та OHYG більше не випускаються, Ondo US Government Bond Fund (OUSG) залишається найпоширенішим токеном Ondo.

• У січні 2023 року Ondo оголосила про запуск Flux Finance (скорочено Flux) і запуск Ondo DAO для управління Flux. У лютому 2023 року Flux був офіційно запущений, і перші пропозиції з використанням токенів ONDO були схвалені.

• У квітні 2023 року Ondo оголосила про створення Ondo Money Market Fund (OMMF).

• У серпні 2023 року Ondo оголосила про запуск Ondo USD Yield (USDY).

• У листопаді 2023 року Ondo запустила Ondo Bridge.

• У січні 2024 року Ondo Foundation запропонувала зняти «глобальний лок» з токенів ONDO. Пропозиція містила офіційні деталі щодо розподілу, використання та майбутніх планів розблокування токенів ONDO. Схвалення цієї пропозиції ознаменувало «публічний випуск» токенів ONDO.

• У січні 2024 року Ondo Foundation оголосила про програму Ondo Points і пізніше того ж місяця запустила «першу хвилю» програми.

• У лютому 2024 року Ondo оголосила про плани Ondo Global Markets (Ondo GM), платформи, яка дозволить користувачам отримувати доступ до традиційних цінних паперів на блокчейні через токенізацію.

У березні 2024 року Ondo Finance запустила цілодобову миттєву підписку та викуп для OUSG, і значна частина активів OUSG була переведена до фонду BUIDL від BlackRock.

У лютому 2025 року Ondo Global Markets офіційно запущено. В анонсі зазначено, що токени, випущені Ondo GM, будуть повністю забезпечені базовими активами у співвідношенні 1:1.

У березні 2025 року TVL досягла 1.1 billions доларів, що стало можливим завдяки залученню клієнтів із пріоритетом на відповідність, співпраці з BitGo та смарт-контрактам, які відповідають американському законодавству.

У червні 2025 року команда оголосила про створення Global Markets Alliance з метою «координації галузевих стандартів і сприяння взаємодії токенізованих цінних паперів», до складу якої увійшли Solana Foundation, Bitget Wallet, Jupiter, Trust Wallet, Rainbow Wallet, BitGo, Fireblocks, 1inch і Alpaca.

У жовтні 2025 року Ondo подала лист до SEC із пропозицією змінити правила Nasdaq щодо торгівлі токенізованими цінними паперами.

3. Секрет Ondo: використання кожної ринкової можливості

Як видно з наведеної вище хронології, від DeFi до RWA і до сьогоднішнього завершення розслідування SEC, Ondo скористалася кожною ринковою можливістю — можливо, це і є секрет постійної уваги до Ondo.

У червні 2020 року вибухнув DeFi Summer, Compound запустив токен управління COMP і механізм ліквідного майнінгу — користувачі могли отримувати COMP за кредитні операції на платформі Compound. Ця інноваційна модель швидко розпалила ринок і стала рушієм DeFi Summer. Але до другої половини 2021 року стало очевидно, що ліквідний майнінг не є стійким: подальший майнінг призводить до інфляції токенів, а його припинення — до виснаження ліквідності.

Ondo побачила проблему ринку криптовалют і запустила «ліквідність як сервіс»: проєкти, залежно від своїх потреб, на гнучкий термін депонують свої нативні токени у спеціальний пул ліквідності Ondo; Ondo поєднує ці токени з еквівалентними активами від партнерів, таких як Frax, Fei, Angle, створюючи відповідні ліквідні пули; після формування ліквідної пари вона розміщується на визначеній децентралізованій біржі, забезпечуючи ліквідність для торгівлі нативними токенами проєкту; після завершення співпраці Ondo вилучає ліквідність і прибуток від майнінгу з біржі. Потім активи повертаються проєкту, партнери отримують заздалегідь узгоджені фіксовані відсотки, а решта прибутку також повертається проєкту.

На цьому етапі Ondo була постачальником DeFi-інфраструктури, вирішуючи проблему нестійкості ліквідного майнінгу.

У 2022 році алгоритмічний стейблкоїн UST екосистеми Terra та її нативний токен LUNA зазнали краху, що спричинило кризу довіри до DeFi. У цьому контексті Ondo звернула увагу на RWA, яка саме тоді почала стрімко розвиватися.

У 2023 році було запущено Ondo V2, основним продуктом стала токенізація державних облігацій США (OUSG). Основним базовим активом OUSG є iShares Short Treasury Bond ETF від BlackRock, що гарантує безпеку та ліквідність, надаючи OUSG низькоризиковий профіль. OUSG може бути інтегрований у такі DeFi-протоколи, як Flux Finance, які підтримують комплаєнс-активи, дозволяючи інвесторам передавати токени, змінювати право власності та здійснювати кредитні операції через смарт-контракти після проходження комплаєнсу. Запуск OUSG довів життєздатність токенізації низькоризикових традиційних фінансових активів.

SEC під керівництвом Gensler неодноразово атакувала крипторинок, і два роки тому індустрія пережила регуляторну «зиму». У жовтні 2023 року SEC розпочала розслідування щодо Ondo. Основна увага приділялася тому, чи відповідає процес токенізації державних облігацій США від Ondo ціннопаперовому законодавству, а також чи слід вважати токен ONDO цінним папером. Розслідування тривало два роки.

6 жовтня 2025 року Ondo Finance завершила придбання Oasis Pro, SEC-ліцензованого брокера, щоб сприяти розвитку бізнесу токенізованих цінних паперів Ondo у відповідності до регуляторних вимог; 6 грудня ONDO подала до SEC дорожню карту токенізованих цінних паперів, виступаючи за підтримку різних моделей власності активів і ширшу ончейн-інтеграцію, щоб допомогти США зберегти лідерство у трансформації токенізації активів.

Після зусиль щодо відповідності Ondo не зазнала жодних звинувачень, що стало значним регуляторним позитивом для криптоіндустрії.

Висновок

Від DeFi до RWA і до комплаєнс-розвитку Ondo точно вловлює тенденції галузі та використовує кожну можливість, що виникає на хвилі. Тепер, коли розслідування SEC завершено, Ondo повністю розв’язала собі руки. Куди буде спрямований погляд Ondo у майбутньому — можливо, ми дізнаємося на саміті в Нью-Йорку у лютому 2026 року.