Fedning nozik mustaqilligi: Trumpning Lisa Cookni ishdan bo'shatishi va bozor oqibatlari

AQSh Federal Reserve uzoq vaqtdan beri iqtisodiy barqarorlikning asosiy tayanchi bo‘lib kelmoqda, uning siyosiy aralashuvdan mustaqilligi 1913-yilda tashkil etilganidan beri asosiy tamoyil hisoblanadi. Biroq, 2025-yil avgust oyida Prezident Donald Trumpning Federal Reserve gubernatori Lisa Cookni to‘satdan lavozimidan olishga urinishlari ushbu mustaqillikning zaifligi va moliyaviy bozorlar hamda inflyatsiya kutishlariga ta’siri borasidagi bahslarni yana avj oldirdi. Bu harakat, ipoteka firibgarligi ayblovlariga javob sifatida ko‘rsatilgan bo‘lsa-da, investorlar uchun keng ko‘lamli huquqiy va konstitutsiyaviy to‘qnashuvga sabab bo‘ldi.

Markaziy bank mustaqilligiga siyosiy xavflar

Trumpning Cookni ishdan bo‘shatish qarori, Federal Reserve boshqaruvida xizmat qilgan birinchi afro-amerikalik ayol sifatida, tor huquqiy dalilga asoslanadi. Trumpga yaqin bo‘lgan uy-joy moliyalashtirish rasmiysi William Pulte tomonidan berilgan ma’lumotga tayanib, prezident Cookning ipoteka arizalaridagi go‘yoki nomuvofiqliklarini Federal Reserve Act bo‘yicha “sababli” ishdan bo‘shatish uchun asos sifatida ko‘rsatmoqda. Biroq, Federal Reserve o‘zi gubernatorlar faqat “yomon xulq” yoki “noto‘g‘ri harakatlar” kabi sabablarga ko‘ra ishdan olinishi mumkinligini ta’kidlab keladi, siyosiy kelishmovchiliklar esa bunga sabab bo‘la olmaydi. Muassasa o‘z bayonotida pul-kredit siyosatini siyosiy bosimdan himoya qilish bo‘yicha qonuniy vakolatini yana bir bor tasdiqladi, huquqshunoslar esa Trumpning bu harakati Federal Reserve obro‘siga putur yetkazishi mumkinligini ta’kidlamoqda.

2025-yil may oyida Oliy sud Federal Reserve’ni “yarim xususiy tashkilot” sifatida ajratib ko‘rsatgan qarori ushbu masalaga yanada murakkablik qo‘shdi. Sud NLRB kabi agentliklar rahbarlarini ishdan olishga ruxsat bergan bo‘lsa-da, Federal Reserve tarixan ijro hokimiyatining haddan tashqari aralashuviga qarshi to‘siq bo‘lib kelganini ta’kidladi. Agar Trumpning Cookni ishdan bo‘shatishi tasdiqlansa, bu kelajakda prezidentlarga Federal Reserve tarkibini isbotlanmagan ayblovlar asosida o‘zgartirish uchun precedent bo‘lishi mumkin va pul-kredit siyosatining xolis hakami sifatidagi rolini zaiflashtiradi.

Bozor reaksiyalari va inflyatsiya kutishlari

Trumpning bayonotidan so‘ng bozor darhol javob qaytardi: uzoq muddatli AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari keskin sotila boshlandi va 10 yillik obligatsiyalar daromadliligi 4.2% ga yetib, so‘nggi 15 yildagi eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi. Investorlar Federal Reserve siyosiylashtirilishidan xavotirda bo‘lib, inflyatsiya xavflarini yuqoriroq baholay boshladilar.

Federal Reserve mustaqilligi inflyatsiya kutishlarini boshqarishda juda muhim. Markaziy banklar siyosiy ta’sir ostida deb hisoblanganda, inflyatsiya kutishlarini barqaror ushlab turish qobiliyati zaiflashadi va bu ko‘pincha narxlarning o‘z-o‘zidan oshishiga olib keladi. Masalan, agar bozorlar Federal Reserve inflyatsiyani jilovlash uchun qat’iy siyosat yuritishiga ishonmasa, biznes va iste’molchilar narxlarning oshishini kutib, inflyatsion bosimlarni tezlashtirishi mumkin. Bu holat 1970-yillarda ham kuzatilgan, o‘shanda markaziy bank siyosiylashtirilgani tufayli stagflatsiya yuzaga kelgan edi.

Bundan tashqari, Federal Reserve obro‘si AQSh dollarining dunyo zaxira valyutasi sifatidagi rolini ta’minlaydi. Federal Reserve mustaqilligiga ishonch yo‘qolsa, kapital oqimi yuzaga kelishi, dollar qadrsizlanishi va global qarz olish xarajatlari oshishi mumkin.

Investitsion oqibatlar va strategik mulohazalar

Investorlar uchun Cook voqeasi uchta asosiy xavfni ko‘rsatadi:
1. Inflyatsiya o‘zgaruvchanligi: Siyosiylashtirilgan Federal Reserve barqaror pul-kredit siyosatini yuritishda qiynalishi mumkin, bu esa inflyatsiya ko‘rsatkichlarining notekis bo‘lishiga olib keladi. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) va tovarlar (masalan, oltin, neft) kabi himoya aktivlari risklarni kamaytirishi mumkin.
2. Valyuta qadrsizlanishi: Zaif dollar rivojlanayotgan bozorlar aksiyalari va qarzlariga foyda keltirishi mumkin, biroq AQSh multinatsional kompaniyalariga zarar yetkazadi. Portfelni AQSh dollari bo‘lmagan aktivlar bilan diversifikatsiya qilish ushbu xavfni kamaytiradi.
3. Huquqiy noaniqlik: Cookning ishdan bo‘shatilishi bo‘yicha uzoq davom etadigan sud jarayonlari tartibga solishdagi noaniqliklarni keltirib chiqarishi mumkin, bu esa barqaror pul-kredit siyosatiga tayanadigan sohalarga (masalan, uy-joy, moliya) ta’sir qiladi.

Investorlar Federal Reserve siyosiy signallarini ham diqqat bilan kuzatishlari kerak. Agar markaziy bank mustaqilligi zaiflashsa, inflyatsiyaga javoban foiz stavkalarini oshirish imkoniyati cheklanishi mumkin va bu yuqori inflyatsiya muhitining uzoq davom etishiga olib keladi. Aksincha, Federal Reserve mustaqilligini tasdiqlovchi sud qarori bozorlarni barqarorlashtirishi va dollar kuchini mustahkamlashi mumkin.

Xulosa: Institutsional barqarorlik sinovi

Trump va Cook o‘rtasidagi bahs oddiy huquqiy mojarodan ko‘ra ko‘proq narsa – bu AQSh moliyaviy tizimining barqarorligi sinovidir. Natija nafaqat Federal Reserve kelajagini, balki AQSh iqtisodiy boshqaruvining global imidjini ham belgilaydi. Investorlar uchun asosiy saboq shuki: siyosiy xavf oshgan davrda diversifikatsiya va inflyatsiyadan himoyalangan aktivlarga e’tibor qaratish muhim. Huquqiy va iqtisodiy jarayonlar rivojini kuzatib borish, Federal Reserve institutsional salomatligi va bozorlarning bunga reaksiyasini diqqat bilan tahlil qilish zarur bo‘ladi.