Rallidan keyingi tuzatishni boshqarish: Bu kriptoda sotib olish imkoniyatimi yoki chuqurroq pasayishmi?

2025 yilning uchinchi choragida kriptovalyuta bozori haddan tashqari o‘zgaruvchanlik sahnasiga aylandi. 2025 yil avgustida Bitcoin narxining 7% ga tuzatilishi va iyul oyida yuz bergan 291 million dollarlik likvidatsiya hodisasi investorlarni bu jarayon siklik qayta tiklanishmi yoki chuqurroq ayiq bozori boshlanishimi, degan savolga javob izlashga majbur qildi. Javob esa kaldıraçli likvidatsiya naqshlari, makroiqtisodiy omillar va institutsional pozitsiyalarning o‘zaro ta’sirini tahlil qilishda yotadi — bu esa strategik kirish uchun xavf va imkoniyatlarni ochib beradi.

Kaldıraçli Likvidatsiyalar: Ikki Qirrali Qilich

2025 yil yozida kaldıraçli savdo o‘zgaruvchanlikni misli ko‘rilmagan darajaga olib chiqdi. Faqat iyul oyining o‘zida 12 soatlik likvidatsiya hodisasi 291 million dollarlik nominal qiymatni yo‘q qildi, bunda Ethereum long pozitsiyalari yo‘qotishlarning 68.68% ini tashkil etdi. Hyperliquid va Bybit kabi platformalarda 40x gacha kaldıraç ishlatgan chakana treyderlar birinchi bo‘lib qulashdi. Shu bilan birga, MicroStrategy kabi institutsional o‘yinchilar Bitcoin ekspozitsiyasini kaldıraçli moliyalashtirish orqali chuqurlashtirdi va BTC zaxirasini 64.4 milliard dollarga oshirish uchun 10 milliard dollar yig‘di.

Bu pozitsiyalarning zaifligi ETH narxi 5% ga tushganda va 1.8 milliard dollarlik likvidatsiyani keltirib chiqarganda yaqqol namoyon bo‘ldi, bu esa konsentrlangan kaldıraçning tizimli xavfini ochib berdi. Rehypothecation amaliyoti — garovni qayta ishlatish — bu zaiflikni yanada kuchaytirdi va marja chaqiruvlari birja bo‘ylab zanjirli reaksiyani yuzaga keltirdi. Avgustga kelib, bozor biroz barqarorlashdi, Bitcoin ochiq foizlari 10.6% ga kamaydi, spekulyativ haddan tashqari ekspozitsiya esa susaydi.

Asosiy xulosa: Likvidatsiya ma’lumotlari bozorda buzilish emas, balki qayta kalibrlash jarayonini ko‘rsatadi. Chakana kaldıraç hali ham xavf bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, ochiq foizlarning kamayishi va kitlar tomonidan sovuq saqlashga o‘tish (masalan, yangi hamyonda 58.3 million dollarlik Bitcoin to‘plami) uzoq muddatli investorlar pasayishlardan foyda olayotganini bildiradi.

Makroiqtisodiy Omillar: Fedning Soyasi va Institutsional Oqimlar

Federal Reserve siyosati muhim makroiqtisodiy omil bo‘ldi. Powellning Jackson Hole nutqi oldidan dovish foiz stavkasi pasayishlari kutilyotgani avgust oyida “o‘zgaruvchanlik bo‘shlig‘i”ni yuzaga keltirdi. Bozorlar agressiv yumshatishni narxladi, bu esa risk-off kayfiyatini teskari aylantirib, institutsional talabni qayta jonlantirishi mumkin.

Institutsional oqimlar bu dinamikani yanada kuchaytirdi. Ethereum spot ETFlari avgust o‘rtalariga kelib 2.85 milliard dollarlik sof oqimga erishdi, bu rekord ko‘rsatkich, Bitcoin ETFlarida esa aralash oqimlar kuzatildi. Bu tafovut Ethereumning deflyatsion ta’minot modeli va staking infratuzilmasi bilan mustahkamlangan, foydalilikka asoslangan aktiv sifatidagi jozibasining oshayotganini ko‘rsatadi. Shu bilan birga, korporativ xazinalar (masalan, BlackRock’ning 100 milliard dollarlik kripto ekspozitsiyasi) va davlat pensiya fondlari (masalan, Michigan’ning Ark Bitcoin ETF ulushi) Bitcoin narxining strukturaviy polini mustahkamladi.

Asosiy xulosa: Makroiqtisodiy muhit bozorni bullish qayta tiklanishga tomon og‘dirmoqda. Dovish siyosat kutilyotgani va institutsional qabul narxlar uchun pol yaratmoqda, garchi kaldıraçli chakana pozitsiyalar qisqa muddatda xavf bo‘lib qolsa ham.

Texnik va On-Chain Signallar: Kirish uchun Bullish Ssenariy

Bitcoin’ning MVRV Z-Score ko‘rsatkichi 2025 yil iyulida 1.43 ga yetdi, bu esa mahalliy bull bozorining tubini bildiradi. Bozor qiymatini amalga oshirilgan qiymat bilan solishtiradigan bu ko‘rsatkich qisqa muddatli egalari foyda olish zonasida ekanini va yanada kapitulyatsiya ehtimoli kamayganini ko‘rsatadi. Bundan tashqari, Bitcoin narxi avgust oyida 115,000 dollarda muhim qo‘llab-quvvatlash darajasini topdi, tarixiy naqshlar esa 2025 yil to‘rtinchi choragiga kelib 160,000 dollarga qayta o‘sish ehtimolini ko‘rsatmoqda.

Ethereum texnik ko‘rsatkichlari ham shunchalik e’tiborga molik bo‘ldi. Iyul oyidagi 51% o‘sishdan so‘ng, avgust boshida 3.35% ga pasayib, 3,603.62 dollarga tushdi, biroq aktivning 34 milliard dollarlik ochiq foizi va kitlar tomonidan yig‘ilgan 200,000 ETH (yoki 515 million dollar) barqarorlikni ko‘rsatdi. ETH uchun 2,500 dollarlik qo‘llab-quvvatlash darajasi psixologik polga aylandi, RSI divergensiyasi esa teskari aylanish emas, balki konsolidatsiya bosqichini bildiradi.

Asosiy xulosa: Texnik indikatorlar va on-chain metrikalar bozorning o‘tish davrida ekanini ko‘rsatmoqda. Bitcoin uchun 110,000–115,000 dollar va Ethereum uchun 2,500–3,000 dollar oraliqlari strategik kirish nuqtalarini tashkil etadi, buni tarixiy sikllar va institutsional oqimlar qo‘llab-quvvatlaydi.

Strategik Kirish Nuqtalari va Xavfni Boshqarish

Investorlar uchun bu tuzatish intizomli kirish imkoniyatini taqdim etadi. Diversifikatsiyalangan yondashuv — Bitcoin’ga 110,000–115,000 dollarda kapital ajratish va Ethereum ekspozitsiyasi bilan xedj qilish — Bitcoin’ning qiymat saqlovchi narrativi va Ethereum’ning foydalilikka asoslangan o‘sishini muvozanatlashtiradi. Nansen AI va Sentora kabi on-chain vositalar kitlar faoliyatini kuzatishda yordam beradi, o‘zgaruvchanlik 15% dan oshganda kaldıraçni 10x ga qisqartirish kabi dinamik balanslash strategiyalari esa likvidatsiya xavfini kamaytiradi.

2025 yil 22 avgustdagi 250 million dollarlik short likvidatsiya hodisasi bu tezisni yanada mustahkamladi. BTC/USDT va ETH/USDT juftliklarida majburiy qayta sotib olishlar bearish pozitsiyalarni yo‘q qildi va narxlarning keskin o‘sishiga sabab bo‘ldi. Bu hodisa short squeeze mexanizmining kuchini ko‘rsatdi, bunda intizomli long pozitsiyalar institutsional va chakana kapitulyatsiyadan foyda olishi mumkin.

Asosiy xulosa: Tuzatish natijasida xavf muvozanatlashgan bozor yuzaga keldi. Uzoq muddatli yondashuvni qabul qiladigan, on-chain signallardan foydalanadigan va intizomli xavf boshqaruvini qo‘llaydigan investorlar bull run’ning keyingi bosqichini muvaffaqiyatli boshqarish imkoniyatiga ega bo‘ladilar.

Xulosa: Qayta Kalibrlash, Inqiroz Emas

2025 yil uchinchi chorakdagi tuzatishni ayiq bozori emas, balki qayta kalibrlash sifatida ko‘rish maqsadga muvofiq. Kaldıraçli likvidatsiyalar kaldıraç nisbatlarini barqarorlashtirdi, makroiqtisodiy signallar dovish burilishga ishora qilmoqda va institutsional oqimlar strukturaviy polni mustahkamladi. Xavflar saqlanib qolmoqda — ayniqsa, haddan tashqari kaldıraçli chakana pozitsiyalarda — biroq bu omillarning o‘zaro ta’siri strategik kirish uchun jozibali asos yaratadi.

Investorlar uchun asosiy narsa ehtiyotkorlik va ishonchni muvozanatlashda. BTC va ETH bo‘yicha diversifikatsiya qiling, on-chain metrikalarni kuzatib, yanada pasayishlarni kuting va o‘zgaruvchanlikni boshqarish uchun stablecoinlar bilan xedj qiling. Bozorning tuzatishlarga bardosh bera olishi va strukturaviy barqarorlikni saqlab qolishi navbatdagi o‘sish bosqichi nafaqat mumkin, balki ehtimol ekanini ko‘rsatadi.

Oxir-oqibat, tuzatish intizom sinovidir. Uni muvaffaqiyatli o‘taganlar yangi bull fazasining start chizig‘ida bo‘ladilar.