Trumpning Fed strategiyasi: Mustaqillikmi yoki ta’sirmi?

Federal Reserve raisi Jerome Powellning 2026 yil may oyida muddati tugashiga yaqin, Trump ma'muriyati uni almashtirish uchun 11 nafar potentsial nomzodlar ro‘yxatini e’lon qildi va bu pul-kredit siyosatidagi izchillik va tajribaga urg‘u berilayotganini ko‘rsatmoqda. Iqtisodiy tahlilchilar tomonidan eng ko‘zga ko‘ringan nomzodlar orasida BlackRock’ning Global Fixed Income bo‘yicha bosh investitsiya direktori Rick Rieder va Federal Reserve’ning sobiq gubernatori Kevin Warsh bor. Allianz bosh iqtisodiy maslahatchisi Mohamed El-Erian ularning har ikkalasini ham bozorni chuqur tushunishi, kuchli iqtisodiy bilimlari va muloqot qobiliyatlari uchun maqtadi hamda ularning har biri markaziy bank uchun kuchli yetakchilikni ta’minlashini ta’kidladi.

Foiz stavkalarini pasaytirish tarafdori sifatida faol chiqish qilgan Rieder yaqinda Federal Reserve kelajagi nuqtai nazaridan stavkalarni pasaytirish muhimligini bildirdi. U ushbu lavozimga nomzod sifatida ko‘rilishini “hayotimdagi eng katta sharaf” deb atadi va pul-kredit siyosatining odamlarga yordam berishdagi ahamiyatini ta’kidladi. Biroq, Rieder hozirda BlackRock’dagi o‘z vazifasiga sodiq qolishini va hozircha nomzodlikni qabul qilish rejalari yo‘qligini ham aytdi. Stavkalarni pasaytirishga bo‘lgan talab umumiy kayfiyatga aylangan, chunki Rieder va boshqalar keyingi Federal Reserve raisi bunday siyosiy o‘zgarishni amalga oshirishi kerak deb hisoblashadi. Bu kengroq bozor kutishlariga ham mos keladi: CME FedWatch vositasiga ko‘ra, sentabr oyida stavka pasayishi ehtimoli 84,3% ni tashkil etmoqda, bu yaqinda Jackson Hole simpoziumida Federal Reserve tomonidan bildirilgan yumshoq signal bilan bog‘liq.

Trump ma'muriyatining Federal Reserve’ni qayta shakllantirishga bo‘lgan yondashuvi yaqinda Boshqaruvchilar kengashi a’zosi Lisa Cook’ni ipoteka arizalaridagi go‘yoki noto‘g‘ri ma’lumotlar sababli lavozimidan chetlatishga urinishida ham namoyon bo‘ldi. Ushbu harakat bahs-munozaralarga sabab bo‘lib, Federal Reserve mustaqilligiga oid xavotirlarni kuchaytirdi. Markaziy bank esa bu qarorga sudda qarshi chiqishini bildirgan holda, ehtiyotkor huquqiy qarshilik ko‘rsatmoqda. Bu harakat va Trump’ning kengroq kengashga ta’sirini oshirish strategiyasi markaziy bankchilar va bozor kuzatuvchilarida xavotir uyg‘otdi. Sobiq Moliya vaziri Larry Summers bu vaziyatni “dahshatli” deb atab, Federal Reserve mustaqilligi uchun uzoq muddatli oqibatlar bo‘lishi mumkinligini ta’kidladi.

Siyosiy sohadagi notinchlikka qaramay, Federal Reserve’ning hisob-kitobli javob berish madaniyati saqlanib qolmoqda. Kengashning ehtiyotkor pozitsiyasi uning uzoq yillik mandatini saqlash va siyosiy kuchlar bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri to‘qnashuvdan qochishga sodiqligini aks ettiradi. Biroq, Cook’ni lavozimidan chetlatish atrofidagi davom etayotgan huquqiy va siyosiy noaniqlik markaziy bankning kelajakdagi yo‘nalishi va siyosiy bosimlardan himoyalangan holda qolish qobiliyatiga oid savollarni keltirib chiqardi. Bu xavotirlar kengroq iqtisodiy va geosiyosiy manzara, jumladan, inflyatsion bosimlar davom etsa, stavka oshirilishi ehtimoli bilan ham kuchaymoqda, bu esa global iqtisodiyot uchun sezilarli oqibatlarga olib kelishi mumkin.

Kelajakka nazar tashlasak, keyingi Federal Reserve raisini tanlash pul-kredit siyosatini shakllantirish va moliyaviy bozorlarni barqarorlashtirishda muhim rol o‘ynaydi. Rieder va Warsh kabi nomzodlar ko‘rib chiqilayotgan bir paytda, Federal Reserve sog‘lom iqtisodiy tamoyillar va ma’lumotlarga asoslangan qarorlar qabul qilishda davom etishiga ishonch bor. Bozor ushbu voqealarning rivojlanishini diqqat bilan kuzatmoqda, ayniqsa Cook’ning sud ishi natijasi Federal Reserve obro‘siga va global iqtisodiy tartibga ta’sir qilishi mumkin. O‘tish davri yaqinlashar ekan, markaziy bankning barqarorligi va mustaqilligi sinovdan o‘tadi, asosiy maqsad esa uzoq muddatli, barqaror iqtisodiy o‘sishni ta’minlash bo‘ladi.

Manba: