Bitcoin 7 haftalik eng past darajasida: Makro beqarorlik fonida strategik kirish nuqtasi?

Bitcoin narxining so‘nggi 7 haftalik minimumi, 2025 yil avgust boshida $111,000 gacha tushishi, uning makroiqtisodiy himoya vositasi sifatidagi roli va bull bozorining barqarorligi haqidagi bahslarni yana jonlantirdi. Bu tuzatish, perpetual shartnomalardagi tezkor kaskad va $2.7 milliardlik whale sotuvlari natijasida yuzaga kelib, Federal Reserve siyosatidagi bo‘linish va siyosiy beqarorlik fonida sodir bo‘ldi. Ushbu pasayish strategik kirish nuqtasimi yoki yo‘qligini baholash uchun, biz strukturaviy talab, institutsional xatti-harakat va makroiqtisodiy xatarlar o‘zaro ta’sirini tahlil qilishimiz kerak.

Strukturaviy talab: ETFlar ikki qirrali qilich sifatida

Bitcoin’ning ETF bozori uning bozor tuzilmasining asosiy xususiyatiga aylandi. Avgust oyida kirim va chiqimlar keskin o‘zgarib turdi, bu esa institutsional ehtiyotkorlik va imkoniyatparastlikni aks ettirdi. 8-avgust kuni, BlackRock’ning IBIT ($480.4 million) va Fidelity’ning FBTC ($130 million) tomonidan boshqarilgan holda, kirimlar $579.1 millionga yetdi. Biroq, avgust o‘rtalariga kelib, chiqimlar tendensiyani o‘zgartirdi va IBIT bir haftada $615 million yo‘qotdi. Bu o‘zgaruvchanlik muhim haqiqatni ko‘rsatadi: ETFlar Bitcoin narxining tebranishlarini kuchaytirmoqda, uni barqarorlashtirmayapti.

Biroq, ETFlardan kelayotgan strukturaviy talab mustahkamligicha qolmoqda. 2025 yilning ikkinchi choragiga kelib, AQSH spot Bitcoin ETFlari boshqaruv ostida $65 milliard aktivga ega bo‘ldi, IBIT esa umumiy Bitcoin ta’minotining 3%ini ushlab turibdi. MicroStrategy va BlackRock kabi institutsional investorlar Bitcoin’ni asosiy aktiv sifatida ko‘rib, pasayishlarda uni to‘plashda davom etmoqda. Masalan, BlackRock ikki kun ichida o‘z ETFlariga $750 million Bitcoin va Ethereum qo‘shdi, MicroStrategy’ning $71 milliardlik BTC xazinasiga esa bull kayfiyatini mustahkamladi. Bu harakatlar ETF asosidagi bull ssenariysi hali buzilmaganini, qisqa muddatli o‘zgaruvchanlik davom etsa ham, ko‘rsatadi.

Siyosiy xatarlar: Fed bo‘linishi va siyosat aniqligining yemirilishi

Federal Reserve ichidagi bo‘linishlar noaniqlikning zaharli aralashmasini yaratdi. 2025 yil iyul oyida, FOMC’dagi qarama-qarshi ovozlar inflyatsiya va mehnat bozori signallari bo‘yicha chuqurlashayotgan kelishmovchiliklarni ko‘rsatdi, Prezident Trump’ning Governor Lisa Cook’ni ishdan bo‘shatishi esa pul-kredit siyosatiga siyosiy aralashuvdan qo‘rquvni kuchaytirdi. Bu bo‘linish kapital oqimlarini buzdi, Bitcoin esa kengroq iqtisodiy xavotirlarning proksi sifatida harakat qildi.

Bitcoin’ning makro himoya vositasi sifatidagi jozibasi uning Fed siyosiy stavkasiga (-0.65) teskari korrelyatsiyasi va AQSH aksiyalari bilan ijobiy bog‘liqligiga (0.76) asoslangan. Biroq, uzoq davom etadigan siyosiy noaniqlik bu himoyani susaytirishi mumkin. Masalan, Fed’ning dovish burilishini kechiktirishi — 2026 yil oxirigacha atigi 100 bazis punkt stavka pasayishini prognoz qilishi — bozor kutayotgan agressiv yumshatishdan farq qiladi. Bu nomutanosiblik “haqiqatan ham uzoq davom etadigan yuqori” ssenariyni yaratdi, bunda uzoq davom etadigan noaniqlik o‘zgaruvchanlikni kuchaytiradi va xatar ishtahasini buzadi.

Dip-buying tendensiyalari: Institutsional ishonch va chakana zaiflik

Avgustdagi pasayish institutsional va chakana xatti-harakatlar o‘rtasidagi keskin tafovutni ko‘rsatdi. Institutsional investorlar, jumladan o‘rta darajadagi egalar (100–1,000 BTC bo‘lgan hamyonlar), umumiy ta’minotdagi ulushini 23.07%ga oshirdi, uzoq muddatli egalar (LTH) esa Value Days Destroyed (VDD) metrikalari orqali Bitcoin’ni blokirovka qildi. On-chain ma’lumotlar Whale Accumulation Score’ni 0.90 darajasida ko‘rsatdi — bu 2019 yilgi bull bozoridan beri kuzatilmagan daraja — bu esa yirik o‘yinchilar tomonidan strategik to‘planishni anglatadi.

Chakana investorlar esa boshqa haqiqatga duch keldi. Qisqa muddatli egalar (STH) uchun 18 oydan kam ushlab turilgan pozitsiyalar UTXO segmentlari 30–38%ga qisqardi, “1–3 oy” segmenti esa 18.6 milliondan 11.4 milliongacha tushdi. Derivativ bozorlarda bu zaiflik aks etdi: avgust oyida $900 millionlik likvidatsiya, shundan 90% long pozitsiyalar, chakana kayfiyatda bearish burilishni ko‘rsatdi. Taker buy/sell nisbati 2021 yil noyabridan beri eng past darajaga tushdi, bu esa kuchli sotuv bosimini ko‘rsatadi.

Altcoin zaifligi va Bitcoin ustunligining mustahkamlanishi

Bitcoin’ning strukturaviy talabi saqlanib qolayotgan bo‘lsa-da, altcoinlar impulsni tiklashda qiynalmoqda. Ethereum (ETH) ikkinchi chorakni $2,488 da yakunladi, bu chorak boshidan 36.4% yuqori, biroq 2025 yilgi eng yuqori ko‘rsatkichi $3,337 dan past. Kengroq altcoin bozori, “Others” kategoriyasi orqali ifodalangan, ustunligi 13.7%gacha qisqardi, bu esa kapitalning BTC atrofida jamlanayotganini ko‘rsatadi. Decentralized exchanges (DEXs) faoliyati oshdi, spot savdo hajmi tarixiy maksimumga yetdi, biroq bu o‘sish altcoin tiklanishiga olib kelmadi.

Bu tafovut Bitcoin’ning makro himoya vositasi sifatidagi noyob o‘rnini ko‘rsatadi. Altcoinlar tartibga solishdagi noaniqlik va bo‘linik qabul qilish muammolariga duch kelayotgan bir paytda, Bitcoin’ning halvingdan keyingi ta’minot cheklovlari va tartibga solishdagi aniqlik (masalan, SEC staking bo‘yicha ko‘rsatmalari) uni qiymat ombori sifatida mustahkamladi. Institutsional portfellar tarkibida Bitcoin bilan bog‘liq aktivlarga ajratmalar endi 59%dan oshdi, bu esa uning ustunligini yanada mustahkamladi.

Kelajak yo‘li: strategik kirish yoki chuqurroq tuzatish?

Bitcoin’ning $111,000 darajasidagi qo‘llab-quvvatlash muhim burilish nuqtasiga aylandi. Ushbu chegaradan pastga toza uzilish $100K o‘rtalarini sinovdan o‘tkazishi mumkin, $117K–$120K dan yuqoriga tiklanish esa o‘sish trendining qayta boshlanishini bildiradi. 200 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha ($108K) va 2025 yilgi halving voqeasi (ta’minotning qisqarishi) pol vazifasini bajaradi, biroq makroiqtisodiy xatarlar — masalan, Trump davridagi tariflar va Fed beqarorligi — hali ham to‘siq bo‘lib turibdi.

Investorlar uchun bu pasayish murakkab imkoniyatni taqdim etadi. Dollar-cost averaging (DCA) strategiyalari “qizil kunlar”da ko‘p chorakli bull trendiga mos keladi, $110K qo‘llab-quvvatlash yoki $117K–$120K qarshilik darajalarida taktik kirishlar institutsional to‘planishdan foyda olish imkonini beradi. Biroq, pozitsiya hajmini to‘g‘ri belgilash va xatarlarni boshqarish muhim, chunki haddan tashqari sotib olingan sharoitlar (RSI 60–73) va tartibga solishdagi noaniqliklar (masalan, CLARITY Act kutilayotgan qarori) mavjud.

Xulosa: Bull asoslarini makro xatarlar bilan muvozanatlash

Bitcoin’ning 7 haftalik minimumi uning strukturaviy talabi va makro himoya vositasi sifatidagi jozibasini sinovdan o‘tkazmoqda. ETF kirimlari, institutsional to‘planish va halvingdan keyingi dinamikalar uzoq muddatli bull ssenariysini qo‘llab-quvvatlasa-da, Fed bo‘linishi va siyosiy xatarlar o‘zgaruvchanlikni keltirib chiqarmoqda. Investorlar bu ikki tomonlama vaziyatda TIPS yoki oltin bilan hedj qilish, geografiyalar bo‘ylab diversifikatsiya qilish va IBIT kabi Bitcoin ETFlariga 1–2% ajratmani saqlash orqali harakat qilishlari kerak.

Asosiy xulosa aniq: Bitcoin’ning makro himoya vositasi sifatidagi roli rivojlanmoqda, biroq uning strukturaviy talabi barqarorligicha qolmoqda. Ko‘p yillik istiqbolga ega bo‘lganlar uchun, hozirgi pasayish intizomli kirish nuqtasini taqdim etadi — agar ular haddan tashqari sotib olingan sharoitlar va siyosatga bog‘liq noaniqlik xatarlariga hushyor bo‘lib qolishsa.