Bitcoinning $1M maqsadi realistikmi? Institutsional talab va on-chain xatarlar taqqoslanmoqda

Bitcoin’ning uzoq muddatli narx salohiyati bo‘yicha bahslar institutsional qabul tezlashgani va on-chain dinamikalar va’da ham, xavf ham ko‘rsatayotgani sababli kuchaymoqda. Bitwise Asset Management 2035 yilga kelib Bitcoin narxini hayratlanarli $1.3 million deb prognoz qilgan bir paytda, investorlar bu optimistik ssenariyni harakatga keltiruvchi kuchlarni Bitcoin’ning taqsimoti va bozor xatti-harakatlaridagi tuzilmaviy xavflarga qarshi solishtirib ko‘rishlari kerak.

Institutsional talab: Eksponensial o‘sish uchun katalizator

Bitcoin’ning institutsionalizatsiyasi o‘yinni o‘zgartirdi. “2025 Institutional Investor Digital Assets Survey” natijalariga ko‘ra, institutsional investorlarning 59% hozirda o‘z AUM’larining 5% dan ortig‘ini kriptovalyutalarga ajratmoqda, bunda AQSh kompaniyalari yetakchilik qilmoqda. Bu o‘zgarish spekulyativ emas, balki strategik: institutlarning 59% yuqori daromadlarni asosiy omil sifatida ko‘rsatsa, 49% Bitcoin’ni texnologik innovatsiyaga tikilgan garov deb biladi.

Bitwise’ning $1.3M prognozi uch ustunga asoslanadi:
1. Qisqalik dinamikasi: Bitcoin’ning 21 million ta’minotining 94.8% allaqachon qazib olingan, bu esa aktivning elastik bo‘lmagan ta’minoti narx o‘sishiga turtki beradi.
2. Institutsional ajratmalar: Institutsional portfellarining 1%–5% Bitcoin’ga o‘tsa, talab eksponensial o‘sishi mumkin. Bitwise’ning Total Addressable Market (TAM) modeli Bitcoin’ning $10 trillionlik bozorlarni, jumladan korporativ g‘aznachilik, offshor boylik va pul o‘tkazmalarini egallashini taxmin qiladi.
3. Fiat qadrsizlanishi: AQSh federal qarzi besh yilda $23.2 trilliondan $36.2 trillionga oshdi, bu esa Bitcoin’ga inflyatsiyadan himoya sifatida qiziqishni kuchaytirdi.

On-Chain xavflar: Konsentratsiya va foydani mahkamlash

Institutsional talab optimistik manzara chizayotgan bo‘lsa-da, on-chain ma’lumotlar yanada murakkab voqeani ko‘rsatadi. 2025 yil o‘rtalariga kelib, 94 ta wallet har biri 10,000 BTC dan ortiq mablag‘ga ega, MicroStrategy va Satoshi Nakamoto esa mos ravishda 580,250 BTC va 968,452 BTC’ni nazorat qilmoqda. Bu konsentratsiya xavotir uyg‘otadi:
- Kit faoliyati: Katta egalari so‘nggi oylar ichida 24,000 BTC to‘pladi, bu esa muomaladagi ta’minotni qisqartirib, o‘zgaruvchanlikka qarshi bufer yaratmoqda.
- Foydani mahkamlash qarshiligi: Bitcoin manzillarining 95% foydada, ularning 90% daromadi $116,000 va $119,000 oralig‘ida amalga oshirilgan. Bu “qarshilik polkasi”ni hosil qiladi va Bitcoin shu darajalarga yaqinlashsa, sotuv bosimini keltirib chiqarishi mumkin.
- Birjadan chiqishlar: 2025 yil 5 avgustda 4,520 BTC yechib olinishi uzoq muddatli saqlashga o‘tishni bildiradi, bu esa likvidlikni kamaytirib, narx tebranishlarini kuchaytirishi mumkin.

Qarama-qarshi qarashlar: Schiff’ning ayiqcha ssenariysi va Gokhman’ning optimistik ssenariysi

Bitcoin’ning faol tanqidchisi Peter Schiff institutsional xarid narxni ushlab turolmasligini ta’kidlaydi. “Hozirgi qo‘llab-quvvatlash zaif,” deydi u, Bitcoin narxi $109,000 ga tushgach 13% pasayganini misol qilib. Schiff’ning ayiqcha ssenariysi uzoq muddatli egalarning foyda olish uchun sotishi — 2025 yilda 3.27M BTC realizatsiya qilingan — sotuv to‘lqinini keltirib chiqarishi mumkinligiga asoslanadi.

Aksincha, Franklin Templeton’dan Ivan Gokhman institutsional qabulni barqarorlashtiruvchi kuch deb biladi. “ETF’lar Bitcoin’ga kirishni demokratlashtirmoqda,” deydi u, hozirda yirik tranzaksiyalarning ($100,000+) 89% institutsional ekanini ta’kidlab. Gokhman’ning optimizmi ETP kabi tartibga solingan vositalarning o‘sib borayotgan roliga asoslanadi, ular saqlash xavfini kamaytiradi va konservativ investorlarni jalb qiladi.

Bozor likvidligi va o‘zgaruvchanlik: Ikki qirrali qilich

Bitcoin’ning amalga oshirilgan o‘zgaruvchanligi 20% darajasida, bu esa bo‘lishi mumkin bo‘lgan bo‘ron oldidan tinchlikni bildiradi. Bu barqarorlik institutsional kirishni qo‘llab-quvvatlasa-da, ichki zaiflikni yashiradi. Institutlarning 57% tartibga solishdagi noaniqlikni asosiy xavotir deb biladi va likvidlik ko‘rsatkichlari bozor siyraklashayotganini ko‘rsatmoqda:
- Birja balanslari: Birjalardagi mablag‘lar kamayib (hozirda 1.2M BTC), kutilmagan sotuvlarni qabul qiladigan xaridorlar soni kamaymoqda.
- Korrelyatsiya o‘zgarishlari: Bitcoin’ning SP 500 bilan o‘zgaruvchanlik kuchaygan paytda yengil teskari korrelyatsiyasi uni hali ham mustaqil aktiv sinfi sifatida ko‘rsatadi, ammo makroiqtisodiy bosimlar kuchaysa, bu o‘zgarishi mumkin.

Strategik investitsiya istiqbollari

Investorlar uchun oldinga yo‘l optimizm va ehtiyotkorlikni muvozanatlashni talab qiladi:
1. O‘zgaruvchanlikka qarshi himoya: Bitcoin’ning 32.9% o‘zgaruvchanligini kamaytirish uchun stablecoin yoki tokenizatsiyalangan aktivlarga diversifikatsiya qiling.
2. On-chain metrikalarni kuzatib boring: Kit faoliyati va birjadan chiqishlarni kuzatib, to‘planish yoki taqsimotning ilk belgilarini aniqlang.
3. Institutsional tendensiyalardan foydalaning: Custody xavfini oldini olish uchun Bitcoin ETF yoki ETP’lariga sarmoya qiling, lekin potentsial pasayishlardan foydalanish uchun bir qismini naqd pulda saqlang.

Bitwise’ning $1.3M maqsadi juda baland, lekin agar institutsional qabul davom etsa, imkonsiz emas. Biroq, $1M chegarasini bosib o‘tish uchun on-chain qarshilik, tartibga solishdagi to‘siqlar va makroiqtisodiy bosimlarni yengib o‘tish kerak bo‘ladi. Schiff va Gokhman’ning bahslari ko‘rsatadiki, Bitcoin kelajagi talab o‘z muvaffaqiyatining tuzilmaviy xavflaridan ustun kelishiga bog‘liq.

Oxir-oqibat, Bitcoin’ning $1M ga yo‘li uning spekulyativ aktivdan institutsional portfellar asosiga aylanish qobiliyati bilan belgilanadi. Hozircha bozor nozik muvozanatda — qisqalik va konsentratsiya, innovatsiya va tartibga solish, raqamli kelajak va on-chain o‘tmish og‘irligi o‘rtasida qolmoqda.