Trampning Fed gubernatori Lisa Cookni lavozimidan chetlatishga urinishlari: Bozor barqarorligi va markaziy bank mustaqilligiga tahdid

2025-yil avgust oyida sobiq prezident Donald Trump tomonidan Federal Reserve Board of Governors a’zosi bo‘lgan birinchi qora tanli ayol Lisa Cook’ni lavozimidan chetlatishga urinish AQSh pul-kredit siyosati tarixida burilish nuqtasini belgilaydi. Uning lavozimidan chetlatilishi bo‘yicha huquqiy da’vo sifatida ko‘rsatilgan bu harakat nafaqat siyosiy qadam, balki markaziy bank mustaqilligining asosiy tamoyiliga to‘g‘ridan-to‘g‘ri hujumdir. Bu holat bozor barqarorligi, investorlar ishonchi va AQSh iqtisodiy boshqaruvining global qabul qilinishi uchun chuqur oqibatlarga ega.

Institutsional ishonchning yemirilishi

Federal Reserve mustaqilligi uzoq vaqtdan beri uning ishonchliligining asosiy ustunidir. Federal Reserve’ning tuzilishidan maqsad pul-kredit siyosatini qisqa muddatli siyosiy bosimlardan himoya qilish, qarorlar iqtisodiy ma’lumotlarga asoslanishini ta’minlashdir, saylov sikllariga emas. Trump tomonidan Cook’ga qarshi ilgari surilgan ipoteka firibgarligi ayblovlari—Federal Housing Finance Agency’dan William Pulte tomonidan yuborilgan murojaat asosida—bu mustaqillikni himoya qiluvchi huquqiy va protsessual normalarni inkor etadi. Chetlatishga urinishdan oldin jinoiy ayblovlar yoki sud ko‘rib chiqishining yo‘qligi qonun ustuvorligi va ijro hokimiyatining haddan tashqari aralashuvi ehtimoli haqida jiddiy savollar tug‘diradi.

Tarixiy misollar markaziy banklarni siyosiylashtirish xavfini ko‘rsatadi. Turkiyada prezident Recep Tayyip Erdogan’ning “Erdoganomics” siyosati natijasida valyuta qulashi va inflyatsiya 85%dan oshdi. Argentinada esa hukumatning markaziy bank ishlariga takroriy aralashuvi giperyinflyatsiya va iqtisodiy beqarorlikni davom ettirdi. Bu holatlar markaziy banklar mustaqilligini yo‘qotsa, bozorlar ishonchini yo‘qotishini va kapital xavfsiz hududlarga oqib ketishini ko‘rsatadi.

Bozor reaksiyalari va investor xatti-harakati

Trump harakatlariga bozorning darhol javobi xavfsiz aktivlarga qochish bo‘ldi. 2024-yilda oltin narxi 12%ga oshdi, chunki investorlar valyuta qadrsizlanishi va siyosiy noaniqlikdan panoh izlashdi. Xuddi shuningdek, Bitcoin kabi kriptovalyutalar noan’anaviy xedj sifatida paydo bo‘ldi, 2025-yilga kelib Bitcoin narxining yuqori daromadli korporativ obligatsiyalar bilan korrelyatsiyasi 0.49ga yetdi, AQSh dollari bilan esa (-0.29) teskari bog‘liqlikda bo‘lib, uni diversifikatsiya uchun strategik aktivga aylantirdi.

Federal Reserve’ning 2025-yil Jackson Hole simpoziumi, yumshoq pul-kredit siyosatiga o‘tish signali bo‘lib, Bitcoin 10%ga, S&P 500 esa 1.3%ga o‘sishiga sabab bo‘ldi. Bu esa kriptovalyutalar tobora ko‘proq pul-kredit siyosatining oldindan ko‘rsatuvchi indikatorlari sifatida qaralayotganini, ayniqsa siyosiy xavf oshgan muhitda, ko‘rsatadi.

Aktivlarni taqsimlash bo‘yicha strategik xulosalar

Siyosiylashtirilgan pul-kredit siyosati muhitida investorlar portfellarini xavflarni kamaytirish uchun qayta ko‘rib chiqishlari kerak. Asosiy strategiyalar quyidagilarni o‘z ichiga oladi:

1. Xavfsiz aktivlarga diversifikatsiya: Oltin va AQSh Treasury obligatsiyalari valyuta qadrsizlanishi va inflyatsiyaga qarshi xedj sifatida muhimligicha qolmoqda. Uzoq muddatli Treasury va inflyatsiyadan himoyalangan qimmatli qog‘ozlar (TIPS) orqali fiksatsiyalangan daromadni uzaytirish past daromadli muhitda barqarorlikni ta’minlashi mumkin.

2. Kriptovalyutalarga strategik ekspozitsiya: Bitcoin va Ethereum’ga 5–10% ajratish kapital oqimi va dollar qadrsizlanishiga qarshi xedj beradi. SEC’ning 2025-yilda kripto ETPlar uchun in-kind yaratish/so‘ndirishni tasdiqlashi kabi tartibga solishdagi o‘zgarishlar bozor samaradorligini oshirdi va kriptovalyutani diversifikatsiyalangan portfellarning muhim qismiga aylantirdi.

3. Global aksiyalar va real aktivlarga taqsimlash: Global aksiyalar va real aktivlar (masalan, infratuzilma, tovarlar) bo‘yicha diversifikatsiya AQSh markazli bozorlariga qaramlikni kamaytiradi. Yangi rivojlanayotgan bozorlar, garchi o‘zgaruvchan bo‘lsa-da, barqaror pul-kredit siyosati yuritiladigan hududlarda o‘sish imkoniyatlarini taqdim etishi mumkin.

4. Siyosat signallarini kuzatish: Investorlar markaziy banklarning bayonotlari, siyosiy voqealar va inflyatsiya ma’lumotlarini diqqat bilan kuzatib borishlari kerak. Federal Reserve ishonchliligi uzoq muddatli iqtisodiy barqarorlikning asosiy omilidir va uning yemirilishi uzoq davom etuvchi o‘zgaruvchanlikka olib kelishi mumkin.

Kengroq xavflar

Cook’ni lavozimidan chetlatish bo‘yicha huquqiy kurash nafaqat prezident vakolatining sinovi, balki AQSh iqtisodiy boshqaruvining kelajagi bo‘yicha referendumdir. Agar Oliy sud Trump foydasiga qaror chiqarsa, bu xavfli pretsedent bo‘lib, kelajakdagi ma’muriyatlarga pul-kredit siyosatini partiyaviy manfaat uchun boshqarish imkonini beradi. Bu Federal Reserve’ning inflyatsiya va retsessiyaga qarshi kurashish qobiliyatini zaiflashtiradi va AQSh dollarining global rezerv valyutasi sifatidagi rolini yemiradi.

Xulosa

Lisa Cook’ni lavozimidan chetlatishga urinish siyosiy ambitsiyalar fonida institutsional mustaqillikning qanchalik mo‘rt ekanligini eslatadi. Investorlar uchun xulosa aniq: siyosiylashtirilgan pul-kredit siyosati davrida moslashuvchanlik va diversifikatsiya eng muhimdir. Noaniqlikdan xedj qilish uchun muqobil aktivlardan foydalanish va global nuqtai nazarni saqlash orqali investorlar oldinda turgan notinchlikni yengib o‘tishlari mumkin. AQSh iqtisodiyotining uzoq muddatli salomatligi va global bozorlarning ishonchi Federal Reserve mustaqilligini saqlab qolishga bog‘liq. Buni amalga oshira olmaslik nafaqat moliyaviy beqarorlik, balki Amerika iqtisodiy yetakchiligini ham xavf ostiga qo‘yadi.