"Do'zax sentyabr" yaqinlashmoqda, Bitcoin eng shafqatsiz oyga duch kelmoqda!

Avgust bozor sharhi

Butun avgust oyiga nazar tashlasak, kriptovalyuta bozori bir muddat juda qizg‘in bo‘ldi. Bitcoin 13-avgust kuni tarixiy maksimumini yangilab, eng yuqori nuqtada 124,457 AQSh dollariga yetdi, biroq oradan yarim oy o‘tmay narx tezda 108,000 dollardan pastga tushdi va 29-avgust kuni bir muddat 107,500 dollargacha pasaydi.

So‘nggi yillarga nazar tashlasak, Bitcoin yangi tarixiy cho‘qqiga chiqqach, odatda kuchli tuzatish bosqichiga kiradi. Bu holat alohida emas, balki yuqori o‘zgaruvchanlikka ega aktivlar uchun odatiy tuzatish hisoblanadi. Douro Labs bosh direktori Mike Cahill shunday deydi: “Bozor doim bir yo‘nalishda harakat qilmaydi, Bitcoin kabi aktivlar uchun 10% dan 15% gacha tuzatishlar juda keng tarqalgan.”

Pasayishning bevosita sabablari: kitlar savdosi va aktivlar ko‘chishi

Kitlarning “portfel almashtirish” effekti

Zanjir ustidagi ma’lumotlar, kitlarning markazlashgan harakatlari ushbu tuzatish bosqichining muhim omillaridan biri bo‘lganini ko‘rsatadi.

24-avgust kuni, qiymati 5 milliard dollar bo‘lgan Bitcoin bilan bog‘liq manzil Hyperunit savdo platformasiga taxminan 800 million dollarlik BTC kiritdi va bu bozor e’tiborini tortdi. Oradan atigi besh kun o‘tib, 29-avgust kuni soat 10:57 da, ushbu manzil yana harakatga o‘tdi va ikki bosqichda jami 2,000 ta Bitcoin, umumiy qiymati 216 million dollardan ortiq bo‘lgan kriptovalyutani kiritdi. Keyin, ushbu Bitcoinlar kichik miqdorlarga bo‘linib, asta-sekin Ethereum ga almashtirildi va natijada jami 42,750 ETH qo‘lga kiritilib, tezda hamyonlardan chiqarib yuborildi.

Bunday harakatlar nafaqat real sotuv bosimini keltirib chiqaradi, balki bozor kayfiyatiga ham ta’sir qiladi. Chunki kichik investorlar va ergashuvchi kapital ko‘pincha kitlarning harakatlarini takrorlaydi, natijada sotuv kayfiyati kuchayib, Bitcoin narxining yanada pasayishiga olib keladi. Bundan tashqari, bu holat yakka emas. Joriy yil avgust oyida boshqa kitlar ham shunga o‘xshash aktivlarni almashtirish harakatlarini amalga oshirdi, ayrim uzoq muddatli investorlar esa bir martada 80,000 dan ortiq Bitcoin ni ko‘chirishdi va bu tarixiy rekord bo‘ldi.

Bunday katta miqdordagi portfel almashtirish savdolari ikki asosiy ta’sirga ega:

• Taklif zarbasi: Ko‘p miqdordagi BTC qisqa vaqt ichida bozorga kirib, narxga bosim o‘tkazadi.

• Bozor psixologiyasi: Kichik va o‘rta investorlar ko‘pincha kitlarning harakatlariga ergashadi, bu esa o‘zgaruvchanlikni kuchaytiradi.

Kapital Bitcoin dan Ethereum ga oqmoqda

Kitlarning portfel almashtirishiga mos ravishda, bozor umumiy kapitali ham tarkibiy o‘zgarishga yuz tutmoqda. Ma’lumotlarga ko‘ra, avgust oyidan boshlab Bitcoin ning bozor ustunligi 66% dan 57% gacha pasaydi, shu davrda esa Ethereum ETF lari 4 milliard dollargacha sof kapital oqimini jalb qildi, bu Bitcoin ETF laridan ancha yuqori. Wall Street kapitali tobora ko‘proq ETH ni “texnologik o‘sish aksiyasi” sifatida ko‘ra boshladi va endi faqat Bitcoin ni “raqamli oltin” sifatida ko‘rishga tayanmayapti.

Bu tendensiyaning bir nechta sabablari bor. Avvalo, Ethereum ning DeFi, steyblkoin va Web3 ilovalardagi o‘sish salohiyati uni institutsional investitsiya logikasiga moslashtiradi. Ikkinchidan, ayrim kompaniyalar moliyaviy hisobotlarida aktivlarni taqsimlashda Ethereum ni ham kiritishni boshladi. Nihoyat, AQSh bozorida Ethereum ETF lari, ayniqsa staking daromadiga oid ETF arizalari tez orada, eng erta oktyabr oyida qaror qabul qilinishi kutilmoqda, bu esa kapital oqimini yanada kuchaytirishi mumkin.

BlackRock ning katta portfel o‘zgarishi

Kitlardan tashqari, institutsional harakatlar ham bozorga chuqur ta’sir ko‘rsatmoqda. Dunyoning eng yirik aktivlarni boshqaruvchi kompaniyasi BlackRock avgust oyida ayniqsa faol bo‘ldi. 14-avgust kuni, AQShda PPI ma’lumotlari kutilganidan ancha yuqori chiqdi, shu kuni bozor kayfiyati keskin o‘zgardi, biroq BlackRock aksincha, katta miqdorda xarid qildi va iShares Bitcoin Trust hamda iShares Ethereum Trust orqali jami 1 milliard dollardan ortiq BTC va ETH ni ko‘paytirdi, jumladan 4,428 ta Bitcoin va 105,900 ta Ethereum ni sotib oldi.

Keyin, 18 va 19-avgust kunlari BlackRock yana faol xaridlarni davom ettirdi va atigi ikki kun ichida 750 million dollarlik kripto aktivlarni sotib oldi. 29-avgustga kelib, bozor BlackRock bilan bog‘liq hamyonlardan ketma-ket bir nechta 300 ta BTC dan iborat yirik tranzaksiyalarni kuzatdi, har bir tranzaksiya taxminan 33.5 million dollarni tashkil etdi. Tashqi tomondan bu harakatlar turlicha talqin qilinmoqda, biroq miqyos va tezlikdan kelib chiqib, bu ko‘proq ETF mahsulotlari uchun kapital hisob-kitobi va qayta muvozanatlashga o‘xshaydi.

Hozirda, BlackRock boshqaruvidagi kripto aktivlar umumiy hajmi deyarli 98.95 milliard dollarni tashkil etadi, shundan 746,016 ta Bitcoin (taxminan 82.4 milliard dollar, 83%) va 3.76 million ta Ethereum (taxminan 16.5 milliard dollar, 16.7%) ni tashkil qiladi. Bitcoin hanuz asosiy aktiv bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, Ethereum ulushi tez o‘smoqda va bu kompaniyaning aktivlarni taqsimlash strategiyasida o‘zgarish borligini ko‘rsatadi.

Makro muhit: Federal Reserve va foiz stavkalari kutilmalari

Zanjir usti va institutsional kurashdan tashqari, makroiqtisodiy muhit ham Bitcoin narxini bosim ostida ushlab turuvchi muhim omil bo‘ldi. Avgust o‘rtalarida, AQShda iyul oyidagi ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi yillik hisobda 0.9% ga oshdi, bu bozor kutganidan (0.2%) ancha yuqori bo‘ldi va inflyatsiya xavotirini kuchaytirdi. Bunday sharoitda, yuqori foiz stavkalari xavfli aktivlarga bo‘lgan talabni pasaytirishda davom etmoqda va Bitcoin tabiiy ravishda pasayish bosimini boshdan kechirmoqda.

Biroq, Federal Reserve raisi Powell avgust oxiridagi nutqida, sentabr oyida foiz stavkalarini pasaytirish boshlanishi mumkinligini ishora qildi, bu esa iqtisodiy o‘sish sekinlashuviga javob bo‘ladi. Bu signal bozor uchun ikki tomonlama ta’sirga ega: qisqa muddatda, yuqori foiz stavkalari saqlanib qolsa, kapital ehtiyotkor bo‘lib qoladi; biroq foiz stavkalari pasaytirilsa, xavfli aktivlar, jumladan Bitcoin va Ethereum yangi likvidlik to‘lqinini kutishi mumkin.

Kelajak prognozi: Konsolidatsiya yoki ikkinchi pastlik?

Texnik grafiklardan ko‘rinib turibdiki, avgust oyida Bitcoin 110,000 dollarlik qo‘llab-quvvatlash darajasidan pastga tushdi, navbatdagi muhim daraja esa 100,000 dollar atrofida, bu 200 kunlik o‘rtacha chiziq va ilgari o‘tgan muhim oraliq hisoblanadi. Agar bu darajadan ham pastga tushsa, narx 95,000 dan 97,000 dollargacha bo‘lgan oraliqqa pasayishi mumkin. Ethereum hozirda 4,318 dollar atrofida, pastdagi muhim qo‘llab-quvvatlash esa 3,900 dollar, agar bu darajadan ham pastga tushsa, ilgari qayd etilgan tiklanish tuzilmasi buziladi.

Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, sentabr odatda xavfli aktivlar uchun eng zaif oylardan biri hisoblanadi. Na AQSh fond bozori, na kriptovalyutalar uchun sentabr oylik o‘rtacha daromad yil davomidagi o‘rtacha ko‘rsatkichdan yuqori bo‘lmaydi. Agar Bitcoin ushbu davrda tuzatishni davom ettirsa, bu ajablanarli emas.

Biroq uzoq muddatli nuqtai nazardan, makroiqtisodiy pul-kredit siyosatining o‘zgarishi va institutsional kapitalning doimiy kirib kelishi Bitcoin va Ethereum ning kelajakdagi bozorini mustahkam qo‘llab-quvvatlab turibdi. Farqi shundaki, kapital tarkibining og‘ishi ETH ni Wall Street ning yangi sevimlisiga aylantirmoqda. BTC hanuz “raqamli oltin” bo‘lib qolmoqda, biroq ETH asta-sekin “texnologik o‘sish aksiyasi” rolini o‘z zimmasiga olmoqda.