Yetilayotgan kripto bozori: Nega 10 barobar daromadlar endi afsonaga aylanmoqda

Kriptovalyuta bozori, ilgari spekulyativ shov-shuv va tez boyish bilan bog‘liq bo‘lgan bo‘lsa, hozirda chuqur o‘zgarishlarni boshdan kechirmoqda. Institutsional qabul, tartibga solishning aniqligi va makroiqtisodiy integratsiya manzarani o‘zgartirayotgani sababli, 10 barobar daromadlar davri o‘rnini riskga moslashtirilgan daromadlarga ko‘proq e’tibor qaratish egallamoqda. Bu o‘zgarish kriptovalyutaning strategik aktiv toifasi sifatida yetilayotganini aks ettiradi, bunda o‘zgaruvchanlik endi fazilat emas, balki boshqarilishi lozim bo‘lgan o‘zgaruvchi hisoblanadi.

Riskga Moslashtirilgan Daromadlar: Yangi Mezoni

Bitcoin’ning 2023-yildan 2025-yil o‘rtalarigacha bo‘lgan natijalari—375.5% umumiy daromad—oltin (13.9%) va S&P 500 (-2.9%) ko‘rsatkichlaridan ancha yuqori bo‘ldi [1]. Biroq, uning 2.42 Sharpe koeffitsiyenti hayratlanarli bo‘lsa-da, ortib borayotgan muammolarni yashirdi. 2025-yil fevraliga kelib, Bitcoin’ning riskga moslashtirilgan daromadlari an’anaviy xavfsiz aktivlar, masalan, oltin emas, balki aksiyalar indekslariga yaqinlashdi [2]. Bu o‘zgarish muhim haqiqatni ko‘rsatadi: kripto ommaviylashgani sari, uning o‘zgaruvchanligi (2025-yilda 30 kunlik o‘zgaruvchanlik 16.32% dan 21.15% gacha [1]) kutishlarni qayta ko‘rib chiqishni talab qiladi.

Institutsional qabul ikki tomonlama ta’sir ko‘rsatdi. Kafolatli saqlash yechimlari va tartibga solish doirasining yaxshilanishi 2025-yil o‘rtalariga kelib o‘zgaruvchanlikni 37% gacha kamaytirdi [1], biroq shu bilan birga Bitcoin’ning aksiyalar bilan korrelyatsiyasini 0.70 gacha oshirdi [1]. Bu uning an’anaviy diversifikator sifatidagi rolini susaytiradi va investorlarni aktivlarni taqsimlash strategiyalarini qayta ko‘rib chiqishga majbur qiladi. Masalan, 60/40 portfelida 5% Bitcoin ulushi 2025-yil avgustiga kelib 26.33% umumiy daromad va 0.30 Sharpe koeffitsiyenti berdi, kriptosiz esa bu ko‘rsatkichlar mos ravishda 18.38% va 0.17 edi [1]. Biroq, bu ustunlik faqat faol risk boshqaruvi bilan ta’minlanadi.

Investitsiya Strategiyalarining Rivojlanishi

Yetilayotgan bozor spekulyativ savdolardan strategik portfel tuzilishiga o‘tishni rag‘batlantirdi. Dollar qiymatini o‘rtacha qilish, pozitsiya hajmini belgilash va tizimli foyda olish endi kriptovalyutaning o‘ziga xos o‘zgaruvchanligini boshqarish uchun zaruriy shartlardir [4]. Diversifikatsiya ham rivojlandi: Bitcoin asosiy aktiv bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, institutsional kapital tobora ko‘proq Solana (SOL) kabi altcoin’larga 20–30% ulush ajratmoqda, bu esa $12.1 billion TVL va institutsional hamkorliklarga ega [4]. Stablecoin’lar esa diversifikatsiyalangan portfellarda likvidlik buferi vazifasini bajaradi [17].

Tartibga solishdagi yangiliklar kriptovalyutaning risk boshqaruvidagi rolini yanada qonuniylashtirdi. AQSh GENIUS Act va federal litsenziyaga ega banklarning kriptovalyutani saqlashga ruxsat berilishi operatsion xatarlarni kamaytirdi [1]. Bu esa 1% Bitcoin ulushi inqiroz davrlarida, xususan 2020-yilda, Sharpe va Sortino koeffitsiyentlarini 15–20% ga yaxshilash imkonini berdi [3]. Ethereum’ning Merge’dan keyingi samaradorligi va staking daromadlari uni geosiyosiy voqealar davrida ham diversifikator sifatida ko‘rsatmoqda [1].

10 Barobar Daromad Mifi

Bir vaqtlar kriptovalyutaning asosiy belgisi bo‘lgan 10 barobar daromadga intilish, endi institutsional o‘yinchilar va tartibga solingan doiralar hukmron bo‘lgan bozorda tobora haqiqatdan yiroq bo‘lib bormoqda. Tokenlashtirilgan real dunyo aktivlari (RWA) va stablecoin’lar 2030-yilga kelib $7.98 trillion bozor hajmini prognoz qilayotgan bo‘lsa-da [1], e’tibor makroiqtisodiy xatarlarni xedj qilish va portfel barqarorligiga o‘tdi. Masalan, hozirda 180 dan ortiq kompaniya o‘z xazinasida Bitcoin saqlamoqda [3], uni spekulyativ vosita emas, balki strategik zaxira aktiv sifatida ko‘rmoqda.

Bundan tashqari, raqamli infratuzilmaga venchur kapital investitsiyalari 2025-yil 2-choragida $10.03 billion ga yetdi [12], bu esa spekulyativ tokenlardan ko‘ra asosiy infratuzilmaga o‘tishni anglatadi. Bu BlackRock’ning $18 billion iShares Bitcoin Trust (IBIT) bilan hamohang bo‘lib, institutsional darajadagi saqlash va likvidlikka ustuvor ahamiyat beradi [1].

Xulosa

Yetilayotgan kriptovalyuta bozori endi tez boyish emas, balki tartibga solingan, institutsional ekotizimda riskga moslashtirilgan daromadlarni optimallashtirish haqida. Bitcoin va altcoin’lar hali ham jozibali o‘sish imkoniyatlarini taklif etsa-da, ularni an’anaviy portfellarga integratsiya qilish yanada nozik yondashuvni talab qiladi. O‘zgaruvchanlik pasayib, korrelyatsiyalar oshgani sari, o‘tmishdagi 10 barobar daromadlar o‘rnini yangi paradigma egallamoqda: bunda kriptovalyutaning qiymati diversifikatsiyani kuchaytirish, makroiqtisodiy xatarlarni xedj qilish va barqaror, o‘lchovli o‘sishni ta’minlash imkoniyatida. Investorlar uchun xulosa aniq—2025-yil kriptovalyuta bozorida muvaffaqiyat omadga emas, intizomga bog‘liq.

**Manba:[1] The Strategic Case for Crypto in 2025: Corporate Adoption, [2] Bitcoin's Risk-Adjusted Returns Took a Hit in February [3] Cryptocurrencies and Portfolio Diversification Before and During COVID-19, [4] The Altcoin Season Index (ASI) and Institutional Capital Shifts