Oltinning psixologik ustunligi: 2025-yilda strategik himoya sifatida uning rolini mustahkamlovchi xulq-atvor tarafkashliklari

2025-yilda oltin o‘zining an’anaviy qiymat saqlovchi rolidan chiqib, global bozorlarda psixologik tayanchga aylandi. Narxlar aprel oyida bir unsiya uchun 3 500 dollardan oshib, eng optimistik prognozlarni ham ortda qoldirdi, chunki investorlar va markaziy banklar tobora beqarorlik bilan tavsiflanayotgan dunyoda ushbu metallga intildilar. Bu o‘sish faqat makroiqtisodiy omillar natijasi emas, balki noaniqlik sharoitida qaror qabul qilishga ta’sir qiluvchi chuqur ildiz otgan xulq-atvor og‘ishlarining aksidir.

Oltinning qayta tiklanishidagi xulq-atvor omillari

Oltinning jozibasining markazida reflection effect — xulq-atvor iqtisodiyotining asosiy tamoyili yotadi. Bu tamoyilga ko‘ra, shaxslar vaziyatni foyda yoki zarar deb qabul qilishiga qarab, xavfga bo‘lgan munosabatini teskari qiladi. Barqaror bozorlarda investorlar yuqori daromad uchun ko‘proq xavfga boradilar. Ammo geosiyosiy tangliklar kuchayganda — masalan, AQSh-Xitoy savdo mojarolari yoki AQShning Eron sanksiyalari — xavfdan qochish ustunlik qiladi. Oltin, nol daromadli bo‘lsa-da, boshqa aktivlar bilan bog‘liq bo‘lmagan natijasi tufayli tabiiy boshpana bo‘lib xizmat qiladi.

Yana bir muhim og‘ish — yo‘qotishdan qochish — bu xatti-harakatni yanada kuchaytiradi. Investorlar aksiyalar yoki obligatsiyalarda kapital yo‘qolishidan qo‘rqib, oltinni yo‘qotishdan himoya sifatida tanlaydilar. Bu iShares Gold Trust (GLD) kabi oltin ETFlarining portlovchi o‘sishida yaqqol ko‘rinadi — 2025-yilning birinchi yarmida 397 tonna oqim qayd etildi. Masalan, Xitoy ETF zaxiralari 70% ga oshdi, bu esa oltinning global miqyosda psixologik bufer sifatida tanlanayotganini ko‘rsatadi.

Markaziy banklar va strukturaviy “bull” ssenariysi

Markaziy banklar oltinning strategik rolini yanada mustahkamladi. J.P. Morgan Research hisob-kitoblariga ko‘ra, 2025-yilda har chorakda 710 tonna oltin sotib olingan, bunda Türkiye, Hindiston va Xitoy yetakchilik qilgan. Bu tendensiya xorijiy valyuta zaxiralarini AQSh dollaridan diversifikatsiya qilish istagi bilan bog‘liq, chunki 2024-yil oxiriga kelib dollar ulushi global miqyosda 57,8% ga tushdi. Oltinning jismoniy va ETFlar orqali mavjudligi uni dollar bilan bog‘liq aktivlarga nisbatan jozibali alternativaga aylantirdi.

Geopolitical Risk (GPR) Index — global tangliklarni kuzatuvchi indeks — ham muhim rol o‘ynadi. 2025-yilda indeks oltin daromadining taxminan 4% ini ta’minladi va investorlar uchun xavfsiz aktivlarga o‘tish bo‘yicha xulq-atvor signali bo‘lib xizmat qildi. GPR Index yuqori bo‘lib qolayotgan bir paytda, oltinning psixologik tayanch sifatidagi roli yanada kuchayishi kutilmoqda.

Texnik va psixologik uyg‘unlik

Texnik indikatorlar xulq-atvor ssenariyasini tasdiqlaydi. COMEX oltin fyucherslarida no-kommersiya uzoq pozitsiyalari rekord darajaga yetdi, ETF zaxiralari esa 2020-yil cho‘qqisidan past bo‘lib, yana to‘planish uchun joy borligini ko‘rsatmoqda. Heterogeneous Autoregressive (HAR) model investor kayfiyati uchun moslashtirilgan holda, oltin volatilligini bashorat qilish va ijtimoiy tarmoqlardagi optimizm bilan teskari bog‘liqligini ko‘rsatadi. Global kayfiyat yomonlashgani sari, oltin volatilligi barqarorlashadi va uning psixologik himoya rolini mustahkamlaydi.

Investorlar uchun xulq-atvor va texnik omillarning uyg‘unligi kuchli asos yaratadi. Oltinning aksiyalar va AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari bilan teskari korrelyatsiyasi uni stagflyatsion muhitda diversifikatsiya vositasiga aylantiradi. Reflection effect tufayli noaniqlik kuchaygani sari oltin va GLDga talab taklifdan oshib ketishi ehtimoli yuqori.

Investitsion xulosalar va strategik tavsiyalar

Hozirgi sharoitda oltin ham institutsional, ham chakana investorlar uchun strategik aktiv bo‘lib qolmoqda. Portfelni quyidagicha joylashtirish mumkin:
1. Oltin ETFlariga investitsiya qiling: GLD kabi vositalar likvidlik va xulq-atvor tomonidan rag‘batlantirilgan oltin talabiga arzon kirishni ta’minlaydi.
2. Geosiyosiy indikatorlarni kuzating: GPR Index va markaziy banklarning oltin xaridlarini erta talab o‘sishi signallari sifatida monitoring qiling.
3. Xavfga bo‘lgan munosabatni muvozanatlang: Oltindan stagflyatsiya va valyuta qadrsizlanishiga qarshi himoya sifatida foydalaning, ayniqsa Fed foiz stavkalarini pasaytirish sikli davom etar ekan.

2025-yilda oltinning qiymati endi faqat uning jismoniy xususiyatlari emas, balki inson psixologiyasining aksidir. Xulq-atvor og‘ishlari bozor dinamikasini shakllantirishda davom etar ekan, oltin va uning ETF ekvivalentlari xavfni kamaytirish strategiyalarining asosiy elementi bo‘lib qoladi. Noaniq dunyoda harakat qilayotgan investorlar uchun xulosa aniq: qo‘rquv paytida oltinning psixologik ustunligi uning eng katta boyligiga aylanadi.