Prezidentning hokimiyat o‘yini Fedning muqaddas mustaqilligiga tahdid solmoqda

Prezident Donald Trumpning Federal Reserve gubernatori Lisa Cookni lavozimidan chetlatishga bo‘lgan so‘nggi urinishi iqtisodchilar va moliyaviy tahlilchilar orasida Federal Reserve mustaqilligining uzoq yillik an’analariga putur yetishi mumkinligi borasida xavotir uyg‘otdi. Cook, Prezident Joe Biden tomonidan 2022-yilda tayinlangan bo‘lib, Federal Open Market Committee (FOMC)ning ovoz beruvchi a’zosi hisoblanadi va AQSh iqtisodiyotida foiz stavkalarini belgilaydi. Agar Trumpning harakati muvaffaqiyatli bo‘lsa, u yangi Fed gubernatorini o‘z iqtisodiy kun tartibiga mos ravishda tayinlash yo‘lini ochib berishi mumkin, natijada kengash muvozanati past foiz stavkalarini qo‘llab-quvvatlovchi siyosatlarga siljishi ehtimoli bor. Bu esa, markaziy bankning makroiqtisodiy sharoitlarga asoslanib harakat qilish qobiliyatini siyosiy bosimdan mustaqil ravishda amalga oshirishiga putur yetkazishi mumkin.

Bu mojaro Trump Cookni ipoteka firibgarligida ayblab, Federal Housing Finance Agency tomonidan yuborilgan murojaatni asos qilib ko‘rsatganidan so‘ng yuzaga keldi. Cook bu ayblovlarni rad etdi va qarorni sudda himoya qilishini bildirdi. Tahlilchilarning ta’kidlashicha, Fed gubernatorini sababli ravishda lavozimidan chetlatish misli ko‘rilmagan holat bo‘lib, bunday harakat uchun tarixda hech qanday precedents yo‘q. Rebecca Patterson, Bridgewater Associates’ning sobiq strategisti va Council on Foreign Relations katta ilmiy xodimi, Fedni siyosiylashtirish iqtisodiy oqibatlarga olib kelishi mumkinligini, jumladan, fond bozori ko‘rsatkichlarining zaiflashuvi, inflyatsiyaning oshishi, milliy valyutaning qadrsizlanishi va to‘g‘ridan-to‘g‘ri xorijiy investitsiyalarning kamayishini ogohlantiradi. Patterson ta’kidlaydiki, AQSh markaziy bank tizimida institutsional yaxlitlikni yo‘qotgan davlatlarda kuzatilgan natijalardan himoyalangan emas.

Tarixan, Federal Reserve pul-kredit siyosatini qisqa muddatli siyosiy sikllardan himoya qilish uchun ma’lum darajada mustaqillikni saqlab kelgan. Bu Fedga iqtisodiy ma’lumotlarga asoslanib, prezidentning xohish-istaklaridan mustaqil ravishda javob qaytarish imkonini bergan. Biroq, Trumpning o‘z prezidentligi davomida past foiz stavkalarini talab qilishi Fedga siyosiy bosim o‘tkazgan edi. Michigan universiteti iqtisodiyot professori va Federal Reserve Board’ning sobiq yuristi Jeremy Kressning aytishicha, Cookni ishdan bo‘shatishga urinish AQSh pul-kredit siyosatini boshqarib kelgan tekshiruv va muvozanat tizimiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri tahdid hisoblanadi. Kress ta’kidlaydiki, ushbu mustaqillik o‘tgan asr davomida AQSh iqtisodiyotining barqarorligiga katta hissa qo‘shgan.

Iqtisodiy institutlar ham ushbu masalada o‘z fikrini bildirdi. Economic Policy Institute prezidentning Fedga aralashuvi davlat qarz olishining asosiy cheklovini olib tashlashi natijasida inflyatsiyaning oshishiga olib kelishi mumkinligi haqida ogohlantirdi. Tashkilot ta’kidlashicha, agar Fed qarorlari siyosiy xohish-istaklar asosida emas, balki puxta iqtisodiy tahlil asosida qabul qilinmasa, kelajakda inflyatsiya yoki ishsizlikning oshishi kabi iqtisodiy bosimlarni boshqarish qobiliyatiga bo‘lgan ishonch pasayadi. Federal Trade Commission raisining sobiq bosh shtab rahbari Elizabeth Wilkins esa bunday aralashuv moliya bozorlarini barqaror emas holga keltirishi va inflyatsion bosimni kuchaytirishi, natijada uy xo‘jaliklariga zarar yetkazishi va kengroq iqtisodiyotga salbiy ta’sir ko‘rsatishini qo‘shimcha qildi.

Bozor hozircha ehtiyotkorona javob bermoqda. Cookning lavozimidan chetlatilishi haqidagi xabardan so‘ng aksiyalar dastlab pasaydi, biroq kun o‘rtasiga kelib tiklandi va S&P 500 indeksi 0,2%ga o‘sdi. Biroq, 30 yillik Treasury notes daromadliligi qisqa muddatga avgust oyidagi eng yuqori ko‘rsatkichlarga ko‘tarildi, bu esa investorlarning inflyatsiya kutilyotganidan xavotirda ekanini ko‘rsatadi. Deutsche Bank’dan George Saravelos Fed hozirda “kuchayib borayotgan fiskal ustunlik xavfi”ga duch kelayotganini, ya’ni prezident pul-kredit siyosatiga haddan tashqari ta’sir o‘tkazayotganini ta’kidladi. Unga ko‘ra, bozorning sust reaksiyasi bunday aralashuvning uzoq muddatli oqibatlari yetarlicha baholanmayotganidan dalolat beradi.

Huquqiy va siyosiy noaniqlik davom etmoqda, chunki bu masala Supreme Courtga ko‘tarilmoqda va u prezidentning bunday masalalardagi vakolat doirasini aniqlashi kerak bo‘ladi. Natija AQSh pul-kredit boshqaruvi tuzilmasi uchun keng ko‘lamli oqibatlarga olib kelishi, Fedning iqtisodiy sharoitlarga emas, balki siyosiy ko‘rsatmalarga javob berish tartibini o‘zgartirishi mumkin. Fedning sobiq rais o‘rinbosari va Princeton universiteti iqtisodiyot professori Alan Blinder bu voqeaning ahamiyati joriy foiz stavkalari siyosatidan ancha uzoqqa borishini, agar Oq uy markaziy bank ustidan haddan tashqari nazoratga ega bo‘lsa, uzoq muddatli beqarorlik xavfi borligini ogohlantirdi.