Goldman evroning ko‘tarilishini kutmoqda, chunki SNBning yumshoqligi tafovutni chuqurlashtirmoqda

Goldman Sachs o‘zini EUR/CHF valyuta juftligining rivojlanayotgan muhitida asosiy o‘yinchi sifatida ko‘rsatmoqda, kompaniya tahlilchilari esa Yevropa va Shveytsariya pul-kredit siyosati o‘rtasidagi murakkab o‘zaro ta’sirni aks ettiruvchi strategik pozitsiyani qabul qilgan. So‘nggi tahlillarga ko‘ra, kompaniyaning EUR/CHF bo‘yicha yondashuvi, ayniqsa, Yevropa Markaziy Banki (ECB) va Swiss National Bank (SNB) o‘rtasidagi markaziy bank strategiyalarining farqlanishiga asoslanadi.

Goldman Sachs’ning EUR/CHF strategiyasining asosiy drayverlaridan biri SNBning davom etayotgan dovish (yumshoq) pozitsiyasidir. SNB 2025 yil iyun oyida foiz stavkalarini 0.0% ga tushirib, nol foiz siyosatini saqlab qoldi, bu esa Shveytsariya frankini zaiflashtirish va eksportga asoslangan o‘sish sharoitida iqtisodiyotni qo‘llab-quvvatlashga qaratilgan uzoq muddatli strategiyaga mos keladi [1]. Bu esa ECBning so‘nggi foiz stavkalarini pasaytirish yo‘nalishidan keskin farq qiladi. ECB Yevrozonada pul-kredit sharoitlarini yumshatgan bo‘lsa-da, Shveytsariyada kuzatilgan darajadagi yengillik hali mavjud emas. Natijada, EUR/CHF juftligi yuqoriga bosim ostida bo‘lib, yevro Shveytsariya frankiga nisbatan mustahkamlanmoqda. Goldman Sachs bu tendensiyaning davom etishini ko‘radi va kompaniya ECBning kutilayotgan siyosiy normallashtiruvi fonida yevroning frankga nisbatan yanada kuchayishini prognoz qilmoqda [2].

Kompaniyaning EUR/CHF bo‘yicha pozitsiyasiga ikki mintaqa o‘rtasidagi makroiqtisodiy tafovutlar ham ta’sir ko‘rsatmoqda. Yevrozonada inflyatsiyaning pasayishi kuzatilmoqda, so‘nggi ma’lumotlar narxlar o‘sishining sekinlashayotganini ko‘rsatadi, bu esa ECBning siyosatini yumshatishiga mos keladi. Shu bilan birga, Shveytsariyada inflyatsion bosim cheklangan, bu esa SNBni yanada neytral pozitsiyaga o‘tishga majbur qilmayapti [3]. Iqtisodiy asoslarning bu tafovuti yevroning Shveytsariya frankiga nisbatan mustahkamlanishi kutilayotganini kuchaytirdi. Goldman Sachs tahlilchilari ta’kidlaydiki, ECB foiz stavkalarini pasaytirishda davom etar ekan va SNB yumshoq siyosatini saqlab qolar ekan, EUR/CHF juftligi yuqoriga harakatini davom ettiradi.

Monetar siyosatdan tashqari, Goldman Sachs tashqi omillar, jumladan, global iqtisodiy sharoitlar va AQSh dollari harakatiga ham e’tibor qaratadi. Kompaniya qayd etishicha, AQSh Federal Reserve siyosati va Trumpning savdo kun tartibi atrofidagi noaniqlik tufayli dollar so‘nggi vaqtlarda o‘zgaruvchanlik ko‘rsatmoqda va bu holat EUR/CHF dinamikasiga bilvosita ta’sir ko‘rsatmoqda. Zaif dollar riskka ochiq kayfiyatni qo‘llab-quvvatladi, bu esa yevroga foyda keltirdi va ko‘pincha xavfsiz aktiv sifatida ko‘riladigan Shveytsariya frankining nisbatan past natija ko‘rsatishiga olib keldi [4]. Goldman Sachs tahlilchilari bu tendensiya yaqin muddatda davom etishini kutmoqda, ayniqsa global o‘sish xavotirlari va geosiyosiy xatarlar bozor kayfiyatiga ta’sir ko‘rsatishda davom etar ekan.

Kompaniyaning strategik pozitsiyasi EUR/CHF juftligining texnik tahlilini ham o‘z ichiga oladi. Tarixiy tendensiyalar juftlikning uzoq muddatli yuqoriga harakatini ko‘rsatadi, asosiy qo‘llab-quvvatlash va qarshilik darajalari yevroning yanada kuchayishi ehtimolini mustahkamlaydi. Goldman Sachs 1.05 dan 1.08 gacha bo‘lgan muhim darajalarni asosiy deb hisoblaydi, 1.08 dan yuqoriga chiqish yevro foydasiga tezlashuv boshlanganini bildiradi [5]. Texnik ko‘rinish va kompaniyaning makroiqtisodiy bahosi EUR/CHF bo‘yicha optimistik pozitsiyani qo‘llab-quvvatlaydi.

Goldman Sachs’ning EUR/CHF strategiyasi monetar siyosat tafovutlari, makroiqtisodiy tendensiyalar va texnik ko‘rsatkichlarning kombinatsiyasini aks ettiradi. Kompaniya tahlili SNBning yumshoq siyosatini ECBdan asosiy farqlovchi omil sifatida ko‘rsatadi, AQSh dollari o‘zgaruvchanligi va global riskka ochiqlik esa mustahkamlovchi rol o‘ynaydi. ECB yumshatish siklini davom ettirar ekan va SNB dovish pozitsiyasini saqlab qolar ekan, EUR/CHF juftligi bundan foyda ko‘radi va yaqin muddatda yanada o‘sishi kutilmoqda.

Manba: