Bitcoin 2021 sikli cho‘qqisini takrorlayaptimi?

Bitcoin’ning 2025 yilgi bozor sikli 2021 yildagi eng yuqori cho‘qqisiga o‘xshash jihatlarni ko‘rsatmoqda, biroq bu yaqinlashuvni ta’minlayotgan dinamikalar yanada murakkab va yetuk bozorga ishora qiladi. Texnik indikatorlar va institutsional talab naqshlari 2021 yilgi siklni eslatadi, lekin tuzilmaviy farqlar Bitcoin’ning yo‘nalishini qayta belgilashi mumkin.

Texnik Indikatorlar: Tanish, Ammo Rivojlanayotgan Naqsh

Pi Cycle Top Indicator, ya’ni 111 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha (111DMA) va 350 kunlik harakatlanuvchi o‘rtachaning ikki baravari (350DMA x 2) kesishishini kuzatadi va tarixan Bitcoin’ning asosiy cho‘qqilarini ko‘rsatib kelgan. 2021 yil aprel oyida ushbu ko‘rsatkich keskin tuzatishdan oldin cho‘qqini aniqlagan, biroq 2021 yil noyabr cho‘qqisini o‘tkazib yuborgan [1]. Bugungi kunda 111DMA 350DMA x 2 chegarasiga yaqinlashmoqda, bu esa 2027 yil 1-chorakda sikl cho‘qqisi yoki qisqa muddatli cho‘qqi 2025 yil oktyabrga to‘g‘ri kelishini ko‘rsatmoqda [1].

MVRV Z-Score, ya’ni Bitcoin’ning bozor qiymatini uning amalga oshirilgan qiymatiga nisbatan o‘lchaydi, va 2017 hamda 2021 yilgi bull bozorlarida kuzatilgan darajalarga qaytdi, bu uzoq muddatli investorlar tomonidan jamg‘arilayotganini bildiradi [1]. 2021 yilda Z-Score 2.24 ga yetgan, ammo hozirgi darajalar 2017 yildagi haddan tashqari sotib olingan holatlardan (Z-Score >7) ancha past [3]. Bu esa institutsional jamg‘arish bilan boshqarilayotgan, ehtiyotkorlik bilan o‘sayotgan bull fazasini ko‘rsatadi, chakana spekulyatsiyadan farqli o‘laroq.

Shu bilan birga, Relative Strength Index (RSI) haddan tashqari sotib olingan hududga yaqinlashmoqda (oylik 73), va 50 kunlik SMA $113,000 darajasida dinamik qo‘llab-quvvatlash sifatida harakat qilmoqda. $116,000 dan yuqoriga chiqish $127,000–$128,000 ni nishonga olishi mumkin, pastga tushish esa $110,000 dan pastga tushsa, $100,000 ni qayta sinovdan o‘tkazish xavfini tug‘diradi [1]. Ushbu naqshlar 2021 yilgi texnik sozlamalarni eslatadi, biroq institutsional ishtirokchilar bazasi kengaygan.

Institutsional Talab: Yangi Paradigma

Institutsional talab keskin oshdi va Bitcoin’ning bozor tuzilmasini o‘zgartirdi. AQSh spot Bitcoin ETF’lari hozirda $86.79 milliard aktivlarni boshqaradi, BlackRock’ning IBIT esa eng katta oqimlarni jalb qilmoqda [1]. Korporativ g‘aznachiliklar, jumladan MicroStrategy’ning $71.2 milliardlik Bitcoin’i va AQSh Strategik Bitcoin Rezervi, Bitcoin’ning makroiqtisodiy himoya vositasi sifatidagi rolini mustahkamladi [1]. BITCOIN Act va 401(k) kiritilishi kabi tartibga soluvchi ijobiy omillar $8.9 trillionlik kapital havzasiga kirishni ochdi [1].

Ahamiyatlisi, Norvegiya suveren boylik fondi NBIM 2025 yil 2-choragida Bitcoin zaxiralarini 83% ga oshirdi, bu esa institutsional ishonchning ortayotganini ko‘rsatadi [4]. Bu 2021 yil bilan farq qiladi, o‘shanda 2024 yilda ETF’larning tasdiqlanishi birinchi yirik institutsional kirish nuqtasi bo‘lgan [5]. Bugungi bozor 40:1 ta’minot-talab nomutanosibligi bilan tavsiflanadi, Bitcoin’ning 70% uzoq muddatli investorlar tomonidan ushlab turiladi [3]. Ushbu tuzilmaviy o‘zgarish volatilitetni kamaytirdi (yillik 1.8%) va narx tuzatishlari uchun pol yaratdi [3].

2021 yildan Farqlar: Yetuklashayotgan Bozor

2021 yilgi sikl chakana spekulyatsiya va halving hodisalari bilan boshqarilgan bo‘lsa, 2025 yilgi dinamikalar institutsional kapital va tartibga solish aniqligi bilan shakllanmoqda. An’anaviy to‘rt yillik halving sikli bashorat kuchini yo‘qotdi, endi institutsional oqimlar narx aniqlanishini boshqaradi [1]. Masalan, 2025 yilgi halving 40:1 ta’minot-talab nomutanosibligi bilan bir vaqtda sodir bo‘ldi, biroq asosiy harakatlantiruvchi kuch sifatida endi kamyoblik emas, balki institutsional talab hisoblanadi [3].

Bundan tashqari, ushbu sikldagi eng katta tuzatish atigi 26% ni tashkil etdi, 2017 va 2021 yillardagi 70-80% pasayishlarga nisbatan [2]. Bu barqarorlik uzoq muddatli investorlar jamg‘arishi va ETF’ga barqaror oqimlar natijasida yuzaga keldi, bu esa volatilitetga qarshi bufer yaratdi [2]. Tahlilchilar yil oxirigacha $145,000 dan $1 milliongacha oraliqni prognoz qilmoqda, konsensus esa $180,000–$250,000 atrofida to‘plangan [2].

Xavf va Noaniqliklar

Bitcoin’ning S&P 500 bilan 0.85 korrelyatsiyasi uni global bozor volatilitetiga ochiq qiladi, va Fed’ning pul siyosatini qat’iylashtirishi yoki tartibga solishdagi noaniqliklar chuqurroq tuzatishlarni keltirib chiqarishi mumkin [1]. Bundan tashqari, Pi Cycle Top Indicator’ning tarixiy aniqligi doim ham ishonchli emas; u 2021 yil noyabr cho‘qqisini oldindan ayta olmagan [3]. MVRV Z-Score va RSI haddan tashqari sotib olingan holatlarni ko‘rsatsa-da, haddan tashqari darajalar (masalan, Z-Score >7) yo‘qligi cho‘qqining asta-sekin shakllanishini bildiradi.

Xulosa: Yangi Siklmi yoki Takrorlanuvchi Naqshmi?

Bitcoin’ning 2025 yilgi sikli texnik va institutsional jihatdan 2021 yilga o‘xshash, biroq tubdan boshqacha bozor tuzilmasida ishlamoqda. Pi Cycle Top Indicator, MVRV Z-Score va institutsional talabning birlashuvi potentsial cho‘qqini bildiradi, biroq Bitcoin institutsional aktiv sifatida yetuklashgani an’anaviy sikl modellarini murakkablashtiradi. Tarixiy naqshlar yo‘l ko‘rsatsa-da, Bitcoin’ning asosiy moliyaviy tizimga integratsiyalashuvi yangi paradigmaga ishora qiladi — bunda uning yo‘nalishini halving hodisalari emas, balki makroiqtisodiy omillar va kapital oqimlari belgilaydi.

**Manba:[1] Is Bitcoin Approaching a Cycle Top in Late 2025? A [2] Bitcoin Price Predictions 2025: Analysts Forecast $145K to [3] Bitcoin: Pi Cycle Top Indicator [4] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity Unlocks $3 Trillion in Capital [5] US Bitcoin ETF Tracker & AUM