The Fed’ning sentyabr oyidagi stavka pasayishi: xavfli aktivlar va bozor pozitsiyalari uchun strategik ahamiyati

Federal Reserve’ning 2025 yil sentabr yig‘ilishi global bozorlarda diqqat markaziga aylandi, 0.25% stavka pasayishi ehtimoli 86% deb baholanmoqda [1]. Ushbu qaror, mehnat bozorining sovishi va inflyatsiyaning pasayishi bilan bog‘liq bo‘lib, yuqori beta aktivlar — kriptovalyutalar va aksiyalar kabi — yo‘nalishini o‘zgartirishi mumkin. Fed tariflar va geosiyosiy tangliklardan kelib chiqadigan inflyatsion xavflarga ehtiyotkorlik bilan yondashayotgan bo‘lsa-da, iqtisodiy ma’lumotlar — xususan, ish o‘sishining pasayishi va mehnat bozorining “to‘xtash tezligi” dinamikasi — yumshatish tarafdoriga og‘irlikni oshirdi [2]. Investorlar uchun pul-kredit siyosati va aktivlar samaradorligi o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlikni tushunish, bozorning keyingi bosqichida to‘g‘ri pozitsiya tanlash uchun muhim ahamiyatga ega.

Sentabrda stavka pasayishi uchun asos: Mehnat bozori va inflyatsiya dinamikasi

AQSh mehnat bozori bosim belgilarini ko‘rsatmoqda, iyul oyida noishlab chiqarish sektori atigi 73,000 ish o‘rni yaratdi — kutilganidan ancha past — va oldingi oylar ko‘rsatkichlarining pasaytirilishi sohaning barqarorligiga ishonchni kamaytirdi [3]. Ishsizlik darajasi hanuz 4.2% bo‘lsa-da, ketma-ket uch oy davomida oshdi, bu esa mehnat sharoitlarining torayishini bildiradi [4]. Fed gubernatori Christopher Waller mehnat bozori “to‘xtash tezligiga yaqinlashmoqda”, deb ta’kidladi, korxonalar esa tariflar va AI joriy etilishi atrofidagi noaniqlik sababli ishga olish va investitsiyalarni kechiktirmoqda [5].

Inflyatsiya, hanuz 2% maqsaddan yuqori bo‘lsa-da, 2025 yil iyul oyida yakunlangan 12 oyda 2.7% gacha pasaydi [6]. Biroq, Fed Trump davridagi tariflardan kelib chiqadigan doimiy inflyatsion bosimlardan ehtiyot bo‘lib turibdi, bu esa tovar narxlarini oshirdi va markaziy bankning narx barqarorligi hamda maksimal bandlik bo‘yicha ikki tomonlama vazifasini murakkablashtirdi [7]. Iyul FOMC bayonnomalari qo‘mitaning bo‘linganligini ko‘rsatdi, faqat ikki a’zo stavka pasayishini yoqlab ovoz berdi [8]. Ushbu ichki bahs Fed’ning muvozanatli harakatini ta’kidlaydi: o‘sishni qo‘llab-quvvatlash uchun siyosatni yumshatish, lekin inflyatsiyaning qayta kuchayishiga yo‘l qo‘ymaslik.

Yuqori beta aktivlar: Tarixiy natijalar va joriy pozitsiyalar

Tarixan, Fed stavka pasayishlari yuqori beta aktivlar uchun ijobiy ta’sir ko‘rsatgan. So‘nggi ellik yil ichida S&P 500 stavka pasayishi boshlanganidan keyingi 12 oyda o‘rtacha 14.1% daromad ko‘rsatgan, bunda sifatli va momentum aksiyalari ustunlik qilgan [9]. Hozirgi muhit esa o‘ziga xos dinamikaga ega. Masalan, kriptovalyutalar Fed’ning burilishi kutilayotgani sababli keskin o‘sdi. Bitcoin 2025 yil avgustida $116,000 ga, Ethereum esa $4,887 ga yetdi, bu spot Bitcoin ETF’lari tasdiqlanishi va 2-chorakdan beri institutsional oqimlarning $12 milliardga yetishi bilan bog‘liq [10].

ETH/BTC nisbati, Ethereum’ning nisbiy kuchini o‘lchovchi ko‘rsatkich, 2025 yil avgustida 0.05 ga ko‘tarildi, bu esa institutsional ishonchning Ethereum’ning Dencun yangilanishlaridan so‘ng ortganini ko‘rsatadi [11]. Shu bilan birga, texnologiya va web3 sektoridagi aksiyalar past foiz stavkalari tufayli foyda ko‘rdi, VIX volatillik indeksi esa yilning eng past darajasiga tushdi [12]. Biroq, bozor haddan tashqari baholanish va 2026 yil siyosiy noaniqliklari kabi xavflarga duch kelmoqda, bu esa altcoin kabi o‘zgaruvchan aktivlarda keskin tuzatishlarni keltirib chiqarishi mumkin [13].

Investorlar uchun strategik xulosalar

Investorlar uchun sentabr stavka pasayishi ham imkoniyat, ham xavf tug‘diradi. Kriptovalyutalar va aksiyalar kabi yuqori beta aktivlar likvidlikning oshishi va past foiz stavkalaridan foyda ko‘rishi mumkin, biroq ularning natijasi Fed’ning o‘sish va inflyatsiya o‘rtasidagi muvozanatni saqlash qobiliyatiga bog‘liq bo‘ladi. Spot Bitcoin ETF’larining tasdiqlanishi allaqachon kripto bozoriga institutsional kapital kirishini ta’minladi, bu esa xavfga bo‘lgan ishtahaning tuzilmaviy o‘zgarishini ko‘rsatadi [14]. Biroq, hozirgi risk-off rejimi — yuqori foiz stavkalari bilan bog‘liq — kapitalning daromad keltiruvchi aktivlar va himoyaviy aksiyalarga qayta taqsimlanishiga olib keldi [15].

Xulosa

Fed’ning sentabr stavka pasayishi deyarli aniq bo‘lsa-da, yuqori beta aktivlar uchun cheksiz daromad kafolati emas. Investorlar Fed’ning ikki tomonlama vazifasi va siyosatning kechikishi yoki qayta ko‘rib chiqilishi ehtimoliga doimo e’tiborli bo‘lishi kerak. Diversifikatsiyalangan yondashuv — aksiyalar, kriptovalyutalar va himoyaviy aktivlarga muvozanatli sarmoya — ushbu noaniq muhitda eng yaxshi yo‘l bo‘lishi mumkin. Fed o‘sish va inflyatsiya o‘rtasidagi nozik muvozanatni boshqarar ekan, bozorning javobi kengroq iqtisodiy istiqbol uchun barometr bo‘lib xizmat qiladi.

Manba:
[1] The Fed Will Cut Interest Rates In September? Don't Be So ...
[2] Fed official sends bold 5-word message on September ...
[3] Employment Situation Summary - 2025 M07 Results
[4] Cooling Labor Market Strengthens Case for a September ...
[5] Speech by Governor Waller on the economic outlook
[6] Consumer Price Index Summary - 2025 M07 Results
[7] The Fed Is in Uncharted Waters Ahead of Key September ...
[8] Federal Reserve issues FOMC statement
[9] How Stocks Historically Performed During Fed Rate Cut Cycles
[10] Crypto Stocks and Digital Assets Surge on Fed's Rate-Cut Signals
[11] How Fed Rate Cuts and Regulatory Tailwinds Could Spark...
[12] Powell's Rate Cut Signals & ETH Surge
[13] Navigating Crypto and Equity Markets Amid Rising U.S. ...
[14] Fed Policy Shifts and Crypto Market Volatility
[15] Fed Hikes and Crypto Volatility: Navigating the New Risk-Regime