Bitcoin akkumulyatorlarining ko‘payishi: Keyingi bull run uchun ta’minot tomoni katalizatori

2025-yilda Bitcoin’ning on-chain ma’lumotlari bozor dinamikasida tub o‘zgarishni ko‘rsatmoqda: uzoq muddatli egalari (LTH) tomonidan “akkumulyator manzillari” — hech qachon sotilmagan hamyonlar — orqali yig‘ilish rekord darajaga yetdi. Ushbu tendensiya, institutsional va kit faoliyati bilan harakatga keltirilgan bo‘lib, Bitcoin’ning ta’minot taqsimotida strukturaviy qayta moslashuvni bildiradi. 10,000+ BTC saqlovchi hamyonlar 2025-yilning 2–3-choraklarida 16,000 BTC qo‘shdi, bu tarixiy bull bozor naqshlarini aks ettiradi [2]. Ushbu akkumulyatorlarning o‘sib borayotgan ustunligi kayfiyatning o‘zgarishini ko‘rsatadi, asosiy egalari global qarz va inflyatsiyaning o‘sishi kabi makroiqtisodiy noaniqliklar fonida pozitsiyalarini chuqurlashtirmoqda [1].

On-Chain Yig‘ilish Dinamikasi

Hozirgi o‘sish spekulyativ chakana treyderlardan institutsional ishtirokchilarga kuchning qayta taqsimlanishi bilan bog‘liq. Akkumulyator manzillari hozirda Bitcoin’ning umumiy ta’minotining 64%ini nazorat qilmoqda, o‘rta darajadagi egalari (100–1,000 BTC) esa ulushini oshirmoqda [4]. Ushbu konsentratsiya tarixan bullish bo‘lib, 2017 va 2021 sikllarida LTH’lar bozor cho‘qqilarida ta’minotning 60%idan ortig‘ini ushlab turgan [3]. Gini koeffitsienti va Whale Accumulation Score bu tendensiyani yanada ta’kidlab, institutsional talab yangi ta’minotdan 6 barobar ko‘proq chiqib ketayotganini ko‘rsatmoqda [1].

Texnik jihatdan, Bitcoin $113,121 dagi 200 SMA tomonidan qo‘llab-quvvatlanmoqda, bu bullar uchun muhim himoya [3]. Ushbu darajadan pastga tushish $111K va $108K qo‘llab-quvvatlash zonalarini ochib berishi mumkin, biroq bunday harakat akkumulyatorlar uchun chegirmali ta’minotni yutib olish imkoniyatini ham yaratadi. Aksincha, 200 SMA dan yuqoriga tiklanish va $115K–$117K ni qayta egallash bullish impulsni qayta yoqishi mumkin [3]. Tarixan, qo‘llab-quvvatlash darajalarining buzilishi qisqa muddatli aralash reaksiyalarni ko‘rsatgan, biroq uzoq muddatda yaxshilanishga olib kelgan: 2022-yildan 2025-yilgacha bo‘lgan backtestlar 200 SMA buzilishidan keyingi 30 kunlik daromad o‘rtacha +6.91% bo‘lganini, bu buy-and-hold mezonidan 3 foiz punktdan ko‘proq yuqori ekanini va 30 kunlik ufqda g‘alaba ko‘rsatkichi 76%ga yetganini ko‘rsatdi.

Tarixiy Ta’minot Taqqoslashlari

Hozirgi o‘sishni kontekstga qo‘yish uchun tarixiy bull sikllarini ko‘rib chiqing. 2017-yilda LTH’lar 3.93 million BTC foyda bilan realizatsiya qilgan, ularning ta’minoti narxlar ko‘tarilishi bilan 25.3%ga kamaygan [1]. 2021-yilga kelib, bu pasayish ikki baravar qisqarib, 13.4%ni tashkil etdi, bu esa bozorning yetilayotganini ko‘rsatadi. 2025-yilda esa LTH ta’minotining pasayishi atigi 3.85% bo‘lib, bu barqarorlik va pastroq o‘zgaruvchanlikni bildiradi [4].

Qisqa muddatli egalarda (STH) ham xulq-atvor o‘zgarib bormoqda. 2021-yil cho‘qqisida STH’lar ta’minotining deyarli 100%ini foydada ushlab turgan, keyin esa tuzatishlar ularning amalga oshmagan foydasining 63%ini yo‘q qilgan [3]. Aksincha, hozirgi STH’lar ta’minotning 22.33%ini ushlab turibdi, MVRV koeffitsienti esa 1.33 — bu tarixan lokal cho‘qqilar bilan mos kelgan chegaradir [2]. Bu bozor hali ham bull fazasining boshidan o‘rtasigacha ekanini, LTH’lar esa hali ham 163,031 BTC sotiladigan ta’minotga ega ekanini ko‘rsatadi [3].

Institutsional Ta’sir va Bozor Yetilishi

Institutsional qabul qilish muhim bosqichga yetdi, yirik korporatsiyalar va fondlar Bitcoin’ni strategik zaxira aktiv sifatida ko‘rmoqda. BlackRock’ning IBIT ETF’iga o‘z-o‘zidan katta mablag‘lar kirib keldi, bu institutsional kapitalning narx dinamikasiga o‘sib borayotgan ta’sirini ko‘rsatadi [4]. Hozirda 70 dan ortiq ommaviy savdoga chiqarilgan kompaniyalar balanslarida Bitcoin saqlamoqda, bu esa de-fakto narx polini yaratib, chakana boshqariladigan sikllarga nisbatan o‘zgaruvchanlikni kamaytirmoqda [3].

LTH’lar uchun MVRV koeffitsienti hozirda 3.11 ni tashkil etadi, bu 2017 va 2021 cho‘qqilarida ko‘rilgan 12 dan ancha past. Agar bu ko‘rsatkich o‘sishda davom etsa, narx $300,000 dan oshishi mumkin [2]. Shu bilan birga, STH’lar uchun NUPL -0.06 bo‘lib, amalga oshmagan yo‘qotishlarni bildiradi, bu esa o‘tgan sikllardagi eforik kayfiyatdan farq qiladi [5]. Ushbu tafovut yanada intizomli, uzoq muddatli bozor tuzilmasini ko‘rsatadi.

Xulosa

Bitcoin’ning akkumulyator o‘sishi shunchaki texnik anomaliya emas, balki navbatdagi bull yugurish uchun ta’minot tomonidagi katalizatordir. Institutsional talab, kamaygan o‘zgaruvchanlik va strukturaviy ta’minot konsentratsiyasi o‘zaro ta’siri barqaror narx o‘sishi uchun qulay muhit yaratadi. Akkumulyatorlar chegirmali ta’minotni yutishda davom etar ekan va institutsional qabul chuqurlashar ekan, bozor Bitcoin’ning inflyatsiya va moliyaviy beqarorlikka tizimli himoya sifatidagi rolini inkor qilib bo‘lmaydigan bosqichga tayyorlanmoqda. Investorlar uchun hozirgi muhit yetilayotgan aktiv klassining uzoq muddatli vizioniga moslashish uchun noyob imkoniyatni taqdim etadi.

Manba:
[1] Bitcoin Accumulator Addresses Demand Reaches Highest Level Ever
[2] Mapping Bitcoin's Bull Cycle Potential
[3] Bitcoin Long-Term Holders Have 163K More BTC to Sell
[4] Bitcoin's On-Chain Resilience: A New Era of Institutional Accumulation and Inflation Hedging
[5] Bitcoin Holders Shift: Long-Term Distribution Meets Short-Term