Nega yaqinda yuz bergan kripto sotuvlari uzoq muddatli investorlar uchun strategik kirish nuqtasini taqdim etishi mumkin

Yaqinda sodir bo‘lgan kripto bozoridagi tuzatish, Bitcoin narxining $125,514 dan $115,000 ga pasayishi va Ethereum’ning $4,300 dan pastga tushishi qisqa muddatli treyderlar orasida xavotir uyg‘otdi. Biroq, uzoq muddatli investorlar uchun bu sotuv qarama-qarshi imkoniyat sifatida ko‘rilmoqda. Makroiqtisodiy o‘zgarishlar va on-chain signallar birlashib, bozor erkin qulashda emas, balki konsolidatsiya bosqichida ekanligini ko‘rsatmoqda — bu esa tarixan uzoq davom etuvchi bull run’lardan oldin kuzatilgan holatdir.

Makro O‘zgarishlar: Yumshoq Siyosat va Institutsional Ishonch

Federal Reserve’ning pul-kredit siyosatini yumshatishga o‘tishi uzoq vaqtdan beri riskli aktivlar, jumladan, kriptovalyutalar uchun ijobiy omil bo‘lib kelmoqda. 2020 yilda agressiv likvidlik quyilishi Bitcoin’ni $7,000 dan $20,000 gacha ko‘tarilishiga sabab bo‘ldi, 2024 yildagi foiz stavkalarining pasayishi va ETF’larning tasdiqlanishi esa Bitcoin’ni $60,000 dan oshirdi [1]. Bugungi kunda Fed foiz stavkalarini pasaytirish va balans hisobini sekinroq qisqartirish haqida ishora bermoqda, bu esa o‘sha sharoitlarni eslatadi. Masalan, 2024 yil oxirida Bitcoin 5% ga tiklandi, bu esa oylik balans qisqarishining $60 milliarddan $50 milliardga kamayishi ortidan yuz berdi [4].

Shu bilan birga, institutsional ishonch mustahkamligicha qolmoqda. Uzoq muddatli egalari hozirda Bitcoin taklifining 74% ini nazorat qilmoqda, bu esa so‘nggi 15 yildagi eng yuqori ko‘rsatkich bo‘lib, tajribali investorlar hozirgi narxda qiymat ko‘rayotganini bildiradi [5]. Bu esa AQSh Bitcoin ETF’laridan spekulyativ chiqimlar bilan kontrastda — ular to‘rt kun ichida $1.35 million yo‘qotdi, bunga stagflatsiya xavfi sabab bo‘ldi [3]. Biroq, Ethereum ETF’lariga $73 millionlik kirim, SEC’ning staking bo‘yicha aniqligi tufayli, institutsional qabulning o‘sishini ko‘rsatmoqda [3].

On-Chain Signallar: To‘planish va Baholash Ko‘rsatkichlari

On-chain ma’lumotlar strategik kirish uchun asoslarni kuchaytiradi. Bitcoin’ning MVRV (Market Value to Realized Value) koeffitsienti 2.1 bo‘lib, “neytral-bullish” zonada turibdi, 1.0 ga qisqarishi esa spekulyativ qisqa muddatli egalardan sabrli uzoq muddatli investorlarga qayta taqsimlanishni bildiradi [5]. Tarixan, MVRV ko‘rsatkichi 12 dan yuqori bo‘lsa, cho‘qqilar signal bergan, ammo hozirda uzoq muddatli egalarda bu ko‘rsatkich 3.11 bo‘lib, bu chegaradan ancha uzoqda [1].

NVT (Network Value to Transactions) koeffitsienti 1.51 bo‘lib, baholash spekulyatsiyadan ko‘ra foydalilik bilan bog‘liqligini ko‘rsatmoqda. Bu ko‘rsatkich tarixan 2.2 da haddan tashqari sotib olingan sharoitlarni aniqlaydi, ya’ni Bitcoin hali ham muhim qarshilikdan pastda [5]. Bundan tashqari, 2-Year Rolling MVRV Z-Score hozirda 1 dan past bo‘lib, bu haddan tashqari sotib olingan emas, balki asosiy to‘planish bosqichini bildiradi [4].

Xavflar va Ehtiyotkorlik

Tanqidchilar birjalar zaxiralari oshayotganini (iyundan beri 70,000 BTC ga ko‘paygan) va yuqori MVRV ko‘rsatkichi 18.5% ni xavfli deb hisoblashmoqda [6]. Stagflatsion signallar, masalan, AQSh xizmatlar PMI ma’lumotlarining sustligi, riskli aktivlarga bosim o‘tkazishi mumkin. Biroq, bu xavflar allaqachon bozorga kiritilgan. Sotuv kapitulyatsiyani keltirib chiqarmadi — uzoq muddatli egalari barqaror, on-chain likvidlik esa ilk tiklanish belgilarini ko‘rsatmoqda [3].

Xulosa: Strategik Pauza, Inqiroz Emas

Joriy sotuv tarixiy bull market tuzatishlariga o‘xshaydi. 2017 va 2021 yillarda MVRV qisqarishi va NVT o‘sishi yangi rekordlardan oldin kuzatilgan. Fed yumshatishga tayyor, institutsional talab saqlanib qolgan va on-chain ko‘rsatkichlar to‘planishni qo‘llab-quvvatlayotgan bir paytda, bu pasayish ko‘p yillik istiqbolga ega investorlar uchun xarid imkoniyati bo‘lishi mumkin. Bozor qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikni o‘zlashtirar ekan, MVRV 8 ga yetsa, $300,000 Bitcoin sari yo‘l ochiq qolmoqda [1].

Manba:
[1]
Crypto Bullruns Past and Present
[2]
How Fed Rate Cuts Shape the Future of the Crypto Industry
[3]
Bitcoin (BTC) News Today: ETFs Bleed Millions as U.S. ...
[4]
Crypto Market Macro Research Report: The Federal ...
[5]
Cathie Wood's ARK: Bitcoin's Bullish Momentum Slows ...
[6]
This Week in Crypto, Full Written Summary: W4 August