BitMine’ning 5% Ethereum ta’minoti bo‘yicha harakati: Institutsional kripto ekspozitsiyasi uchun yangi suveren put

Kripto xazinalarining institutsionallashuvi yangi bosqichga kirdi, BitMine Immersion (BMNR) esa xavfni boshqarish va baholash arbitrajini qayta aniqlaydigan jasur Ethereum markazli strategiya bilan yetakchilik qilmoqda. BitMine hozirda Ethereum umumiy ta’minotining 5%iga mo‘ljallangan — hozirda 1,71 million ETH (ta’minotning 1,5%) bo‘lib, qiymati $8,8 milliard — va “suveren put” mexanizmini ishlab chiqmoqda, bu esa Ethereum narxini barqarorlashtiradi va uning institutsional foydaliligini oshiradi [1]. Ushbu yondashuv Ethereumning deflyatsion dinamikasi, tartibga solishdagi aniqlik va dasturlashtiriladigan infratuzilmasidan foydalanib, an’anaviy aktiv baholash paradigmasiga qarshi o‘z-o‘zini mustahkamlovchi xazina modelini yaratadi.

Kamomad va Daromad Flywheeli

BitMine strategiyasi ikki tomonlama daromad modeliga asoslanadi: staking daromadlari va narxning o‘sishi. 105 000 ETH (har biri $4 808dan $507 million) staking orqali kompaniya yillik 4–6% staking mukofotlari, ya’ni yiliga taxminan $87 million ishlab chiqaradi [1]. Ushbu daromadlar yana ETH sotib olishga yo‘naltiriladi va bu xazina o‘sishini tezlashtiradigan murakkab flywheel effektini yaratadi. Bunga $24,5 milliardlik at-the-market (ATM) aksiyalar dasturi ham qo‘shiladi, bu BitMine’ga o‘z kapitalini o‘zgaruvchan kripto bozorlariga tayanmasdan jalb qilish imkonini beradi [2]. Natijada, xazina organik tarzda o‘sadi, hatto “ayiq bozori”da ham, chunki staking mukofotlari va aksiyalar moliyalash narx o‘zgaruvchanligini qoplaydi.

Bu strategiyadan kengroq Ethereum ekotizimi ham foyda ko‘radi. BitMine haftasiga taxminan 190 500 ETH sotib olishi Ethereumning deflyatsion ta’minot dinamikasini kuchaytiradi, bu allaqachon EIP-1559 yoqilishi va staking bloklanishlari bilan boshqariladi [1]. “Pol qavat xaridori” sifatida pasayish davrida harakat qilib, BitMine Ethereum egalari uchun pastga tushish xavfini kamaytiradi va institutsional ishonchni mustahkamlaydi. Bu MicroStrategy’ning Bitcoin strategiyasiga o‘xshaydi, lekin Ethereumning DeFi, steyblkoin ekotizimlari (142,6 milliard dollarlik steyblkoin bozorining 51%i Ethereumda himoyalangan) va tokenlashtirilgan real dunyo aktivlaridagi (RWA) o‘ziga xos roliga moslashtirilgan [2].

Suveren Put: Institutsional Xavfni Boshqarish

BitMine’ning “suveren put” modeli institutsional kripto ekspozitsiyasi uchun o‘yin qoidalarini o‘zgartiradi. BitMine raisi Tom Lee tushuntirganidek, asosiy institutsional yoki hukumat ishtirokchilari yuqori talab davrida ETHni ochiq bozordan emas, balki BitMine xazinasidan sotib olish ehtimoli ko‘proq [3]. Bu narx o‘zgaruvchanligini kamaytiradi va yirik Ethereum xaridlari uchun barqaror ta’minot kanalini yaratadi. Masalan, agar markaziy bank yoki pensiya jamg‘armasi Ethereumga ajratma kiritmoqchi bo‘lsa, buni BitMine xazinasi orqali amalga oshirishi mumkin, bu esa bozor portlashini keltirib chiqarmaydi. Ushbu dinamika Ethereum narxi uchun “pol” yaratadi, bu an’anaviy bozorlarda markaziy bank intervensiyasiga o‘xshaydi.

Ushbu model ayniqsa SECdan keyingi tartibga solish muhitida jozibali. Ethereumning 2025 yilda utility token sifatida qayta tasniflanishi institutsional investorlar uchun aniqlik yaratdi va BlackRock’ning ETHA va Fidelity’ning FETH ETFlari kabi mahsulotlarni yo‘lga qo‘ydi, ular 2025 yil 2-choragida $9,4 milliard kirim jalb qildi — bu Bitcoinning $548 millionidan ancha yuqori [1]. BitMine’ning ARK Invest, Founders Fund va Pantera kabi institutsional homiylari Ethereumning strategik qiymatini tasdiqlaydi va uni oltin va AQSH xazina obligatsiyalari bilan bir qatorda “dasturlashtiriladigan zaxira aktiv” sifatida joylashtiradi [3].

Baholash Arbitraji va Institutsional Egallash

BitMine strategiyasi Ethereumning foydaliligi va narxi o‘rtasidagi baholash arbitrajidan foydalanadi. ETHni uzoq muddatli ichki qiymatiga nisbatan chegirma bilan to‘plash orqali (DeFi, staking va RWA tokenlashtirishdagi roli bilan bog‘liq), BitMine murakkab o‘sishga ega xazina yaratadi. Bu Ethereumning institutsional qarz bozorlaridagi o‘sib borayotgan ustunligi bilan kuchayadi: tokenlashtirilgan AQSH xazina obligatsiyalarining $7,5 milliardining 72%i Ethereum asosida, Ethereum ETFlari va RWA’lar esa 2025 yil 2-choragida $2,44 milliard jalb qilgan [4].

Flywheel effekti BitMine aksiyalariga ham ta’sir qiladi. Uning aksiyalari yil boshidan buyon 230%ga oshdi, $1 milliardlik qayta sotib olish dasturi va $20 milliardlik aksiyalar chiqarilishi bilan qo‘llab-quvvatlandi [3]. Bu investorlar uchun ikki tomonlama imkoniyat yaratadi: Ethereum narxining o‘sishidan va BitMine aksiyalarining bahosidan foyda olish, bu esa uning sof aktiv qiymatining (NAV) o‘sishiga bog‘liq. Tahlilchilar Ethereum 2025 yil oxiriga borib $7 500+ ga yetishini prognoz qilmoqda, bu uning deflyatsion ta’minot modeli va institutsional darajadagi foydaliligi bilan bog‘liq [1].

Xatarlar va Oldinda Turgan Yo‘l

BitMine strategiyasi jozibali bo‘lsa-da, xavflar mavjud. Tartibga solishdagi o‘zgarishlar, Ethereumning proof-of-stakega o‘tishi va makroiqtisodiy bosimlar flywheelni izdan chiqarishi mumkin. Biroq, BitMine’ning Trinidad va Texasdagi arzon energiya operatsiyalari hamda Lido va Rocket Pool kabi staking infratuzilmasi provayderlari bilan hamkorligi operatsion barqarorlikni ta’minlaydi [1].

Investorlar uchun asosiy xulosa aniq: Ethereumning institutsional qabul qilinishi endi taxminiy ssenariy emas, balki tuzilmaviy o‘zgarishdir. BitMine’ning 5% ta’minot strategiyasi — bu kamomad, daromad va tartibga solish aniqligidan foydalanib, kripto xazinalari uchun suveren put yaratish bo‘yicha haqiqiy darsdir. An’anaviy moliya va blokcheyn o‘rtasidagi chiziq xiralashar ekan, Ethereum va uning institutsional infratuzilmasini qurayotgan kompaniyalar aktiv baholashning keyingi o‘n yilligini belgilaydi.

Manba:
[4] How Institutional Adoption is Reshaping Debt Markets [https://www.bitget.com/news/detail/12560604942558]