Asosiy xulosalar:
Buffett’ning naqd pulga bo‘lgan ishtahasi tarixan fond bozori inqirozlaridan oldin oshib borgan.
Nasdaq’ning ehtimoliy pasayishi Bitcoin’ni ham pastga tortishi mumkin.
Warren Buffett’ning Berkshire Hathaway kompaniyasi 2025 yil o‘rtalariga kelib naqd pul va Treasury bills’ni birlashtirib, taxminan 350 milliard dollar naqd pul zaxirasini oshirdi. Bu kompaniya uchun tarixiy eng yuqori ko‘rsatkich bo‘lib, AQShdagi jamoat kompaniyalari orasida eng kattasidir.
Lekin bu naqd pul to‘plami, narxi o‘tgan yil davomida deyarli ikki baravar oshib, avgustda rekord 124,500 dollarga yetgan Bitcoin (BTC) uchun nimani anglatadi?
Buffett yirik fond bozori inqirozlaridan oldin naqd pulga o‘tadi
Berkshire’ning 2024–2025 yillardagi naqd pul zaxiralari — 2025 yil 1-choragida 347.7 milliard dollarga yetib, bu aktsiyadorlar kapitalining 50.7%ini, jami aktivlarning esa 28%–30%ini tashkil etdi — Buffett’ning ehtimoliy bozor pasayishiga tayyorgarligini ko‘rsatadi.
Buffett bozor haddan tashqari oshgan davrlarda likvidlikni bir necha bor oshirgan. Boshqacha qilib aytganda, u hamma ochko‘z bo‘lganida ehtiyotkor bo‘lgan.
1998 yilda u Berkshire’ni aksiyalardan voz kechib, naqd pul zaxirasini 13.1 milliard dollarga, jami aktivlarning taxminan 23%iga ko‘tardi.
2000 yil o‘rtalariga kelib, naqd pul deyarli 15 milliard dollarga, ya’ni aktivlarning 25%iga yetdi, so‘ngra Buffett Dot-Com pufagi yorilgach, arzon aksiyalar sotib olish uchun pozitsiyani qisqartirdi.
Keyin Buffett yana naqd pul zaxirasini oshirdi. 2005 yil 1-choragida Berkshire’ning naqd pul va unga tenglashtirilgan aktivlari 46.1 milliard dollarga yetdi, bu aktsiyadorlar kapitalining 51%iga teng bo‘lib, o‘sha davrdagi eng yuqori va hozirgi darajaga eng yaqin ko‘rsatkich edi.
Naqd pul 2007 yilgacha yuqori darajada qoldi — 44.3 milliard dollar, jami aktivlarning taxminan 29%i, ya’ni 2008 yil moliyaviy inqirozidan oldin.
Qizib ketgan Nasdaq Bitcoin uchun xavflarni oshiradi
Bugungi kun aktsiyalar bahosi hisobga olinsa, Buffett’ning ehtiyotkorligi yanada dolzarb ko‘rinadi.
Maverick Equity Research tomonidan The Kobeissi Letter uchun taqdim etilgan ma’lumotlarga ko‘ra, Nasdaq’ning bozor kapitallashuvi AQSh M2 pul massasi hajmining 176%iga yetdi, bu Dot-Com davridagi 131% cho‘qqisidan ancha yuqori.
AQSh YaIMiga nisbatan, Nasdaq hozir 129%ni tashkil etadi, bu 2000 yildagi 70% cho‘qqisidan deyarli ikki baravar yuqori. Bu rekord ko‘rsatkichlar aktsiyalar narxi ham pul massasi, ham iqtisodiyotdan ancha oldinda ketganini ko‘rsatadi.
Bitcoin ham Nasdaq bilan birga o‘sdi, 52 haftalik korrelyatsiya 0.73 ni tashkil etdi. Bu degani, ko‘pincha eng yirik kripto texnologik aktsiyalar bilan bir yo‘nalishda harakatlanadi.
Buffett’ning rekord darajadagi naqd pul pozitsiyasi aktsiyalar va kriptoda xavflarni ko‘rsatadi, chunki Bitcoin Nasdaq bilan o‘xshash harakat qiladi.
Kengayib borayotgan M2: Bitcoin hali cho‘qqiga chiqmadimi?
Biroq, Buffett’ning rekord naqd puli va Nasdaq’dagi xavflar qanday namoyon bo‘lishi, oxir-oqibat pul massasi o‘sish sur’atiga bog‘liq bo‘ladi.
AQSh M2, ya’ni likvid naqd pul va depozitlarni kuzatib boruvchi ko‘rsatkich, 2025 yilning ko‘p qismida barqaror bo‘lgach, yana o‘sishni boshladi. 2025 yil iyuliga kelib, u yiliga 4.8%ga o‘sib, 22.1 trillion dollarga yetdi, bu 2022 yil boshidan beri eng tez sur’at, FRED ma’lumotlariga ko‘ra.
Yil boshida o‘sish 2.4% atrofida edi, bu esa sur’at oshayotganini ko‘rsatadi.
Dunyo bo‘ylab, 2025 yilda 20 dan ortiq markaziy banklar foiz stavkalarini pasaytirdi va prognozlarga ko‘ra Federal Reserve ham yumshatish siyosatini boshlashi mumkin, bu esa yillik M2 o‘sishini yana 10%–12% atrofida bo‘lishiga olib kelishi mumkin, deydi iqtisodchi Daniel Lacalle.
Tarixan, agar AQSh siyosatchilari fond bozorini himoya qilish uchun pul massasini kengaytirishga majbur bo‘lsa, Bitcoin bundan foyda ko‘radi.
Tegishli: Bitcoin narx maqsadi ‘taxminan $170K atrofida’ bo‘lib, global M2 massasi rekord darajaga yetdi
Bu 2020 yildan keyin sodir bo‘ldi, BTC global M2 kengayishi fonida $3,800 dan $69,000 gacha ko‘tarildi.
“Global M2 (pul massasi) tarixan Bitcoin’dan taxminan 12 hafta oldinda harakat qiladi,” deb yozadi tahlilchi CryptoRodo va qo‘shimcha qiladi:
“Har safar likvidlik tezlashsa, BTC oxir-oqibat ergashadi.”
