Mis narxining o'zgaruvchanligi: Geosiyosiy o'zgarishlar va yashil energiyaga talab yangi o'sish uchun asos yaratmoqda

2025-yilda global mis bozori burilish nuqtasida turibdi, bu esa geosiyosiy tangliklar, tartibga solishdagi o‘zgarishlar va yashil energiyaga o‘tishning tezlashuvi bilan bog‘liq. Mis — elektrlashtirish va dekarbonizatsiyaning asosiy elementi — endi shunchaki xomashyo emas, balki barqaror kelajak qurish poygasida strategik aktivga aylangan. Hukumatlar va korporatsiyalar ta’minot cheklovlari va talabning oshishi bilan kurashar ekan, mis narxlari uchun uzoq muddatli “bull” ssenariysi uchun zamin yaratilmoqda.

Geosiyosiy o‘zgarishlar: Bojxona bojlari, savdo urushlari va ta’minot zanjirining qayta shakllanishi

Yaqinda qabul qilingan siyosiy choralar misni geosiyosiy shaxmat donasiga aylantirdi. AQSh ma’muriyatining Kanada va Meksikadan olib kiriladigan misga 25% boj va Chili misiga 50% Section 232 boji an’anaviy arbitraj mexanizmlarini izdan chiqardi va global savdo oqimlariga kuchli ta’sir ko‘rsatdi. Ushbu choralar milliy xavfsizlik zarurati sifatida ko‘rilsa-da, muhim ta’minot zanjirlarini qayta vatanlashtirishga qaratilgan, biroq javob tariqasida bojlar va narxlarning yanada o‘zgaruvchanligiga olib kelishi mumkin.

Dunyoning eng yirik mis ishlab chiqaruvchisi Chili o‘z muammolariga duch kelmoqda. 2023-yilda qabul qilingan kon soliqlari to‘g‘risidagi qonun yirik operatorlar uchun soliqlarni 46,5% bilan cheklab, tartibga solishda noaniqlik keltirib chiqardi va kapital oqimini to‘xtatdi. Shu bilan birga, Argentinaning Regime for Large Investments (RIGI) dasturi, soliq kreditlari va bojlarning kamaytirilishini taklif qilib, 2030-yilgacha yiliga 1,2 million tonna ishlab chiqarishni ochishni maqsad qilgan. Shu orada, Kanadaning Xitoydan olib kiriladigan elektromobillarga 100% boji, mamlakatning elektromobil ishlab chiqarish bumini ta’minlash uchun mahalliy misga talabni oshirmoqda.

Yashil energiyaga talab: Tuzilmaviy “bull” ssenariysi

Energiyaga o‘tish — misga bo‘lgan talabning eng kuchli harakatlantiruvchi omili. Elektr transport vositalari (EV) 53 kg mis talab qiladi — bu ichki yonuv dvigatelli avtomobillarga nisbatan 2,4 barobar ko‘p — bir megavattli quyosh elektr stansiyasi esa 5,5 tonna mis talab qiladi. 2031-yilga kelib, global mis tanqisligi 6,5 million tonnaga yetishi prognoz qilinmoqda, faqat EV bilan bog‘liq talab esa 2,5 million tonnaga yetadi. Dengizdagi shamol loyihalari (har megavatt uchun 8–15 tonna) va ma’lumot markazlari bu tendensiyani yanada kuchaytirmoqda.

Xitoyning strategik zaxira yig‘ishi va eksport cheklovlari, Chili va Perudagi eskirayotgan infratuzilma bilan birga, ta’minot tomonidagi zaiflikni kuchaytirmoqda. Qayta ishlash va aylana iqtisodiyoti tashabbuslari istiqbolli bo‘lsa-da, qisqa muddatda bu tafovutni bartaraf eta olmaydi. Natija? Talab yiliga 10% ga o‘sayotgan, lekin ta’minot unga yetisha olmayotgan bozor.

Ta’minot cheklovlari: Eskirgan konlar, suv tanqisligi va ruxsatnomadagi kechikishlar

Mis ishlab chiqarish bir nechta muammolar bilan cheklangan. Chilining Escondida va Codelco’ning El Teniente konlari operatsion muammolarga duch kelmoqda, Peru esa suv tanqisligi va ishchilar ish tashlovi tufayli ishlab chiqarishda uzilishlarga uchramoqda. AQShdagi Resolution Copper loyihasi, yiliga 0,5 million tonna qo‘shishi mumkin bo‘lsa-da, ruxsatnoma olishdagi kechikishlar sababli to‘xtab qolgan.

Shu bilan birga, AQSh International Development Finance Corporation tomonidan Markaziy Afrikadagi Lobito koridori temir yo‘liga 500 million dollarlik sarmoya mintaqaviy ishlab chiqarishni oshirishga qaratilgan, biroq bunday loyihalar amalga oshishi uchun yillar kerak bo‘ladi. G7 Critical Minerals Action Plan tomonidan narxlarni barqarorlashtirish shartnomalari va hajm kafolatlari tashabbusi resurs millatchiligini yumshatishga qaratilgan, biroq muvaffaqiyat geosiyosiy muvofiqlikka bog‘liq.

Sarmoya imkoniyatlari: Kuzatish kerak bo‘lgan konchilar va ETFlar

Sarmoyadorlar uchun asosiy narsa — barqaror ta’minot zanjiriga, ESG tamoyillariga amal qiluvchi va yaqin muddatli ishlab chiqarish katalizatorlariga ega kompaniya va fondlarni tanlashdir.

Eng yaxshi mis konchilari:
- Freeport-McMoRan (FCX): AQSh giganti Phoenix va Morenci konlarini kengaytirmoqda, xarajatlarning oshishini AI asosidagi avtomatlashtirish orqali qoplashga e’tibor qaratmoqda. Uning Sprott Copper Miners ETF (COPP) tarkibidagi 23,74% ulushi strategik ahamiyatini ko‘rsatadi.
- BHP Group (BHP): Ochiq boshqaruv va past uglerodli texnologiyalardan foydalangan holda, BHP’ning Chili operatsiyalari global ta’minot uchun muhim.
- Codelco (CCO): Siyosiy bosimlarga qaramay, Chilining davlat konchilik kompaniyasi bozorda asosiy o‘rinni egallab turibdi.

Mis ETFlari:
- Global X Copper Miners ETF (COPX): 39 ta konchini o‘z ichiga olgan diversifikatsiyalangan portfel, jumladan FCX va First Quantum Minerals (FM), 0,65% xarajat koeffitsienti bilan.
- Sprott Copper Miners ETF (COPP): 54 ta aktivga ega, sof misga yo‘naltirilgan fond, 2025-yil 2-choragida 17,28% daromad ko‘rsatgan.
- Sprott Physical Copper Trust (COP.U): 10 157 metrik tonna fizik misga egalik qiladi va narx tebranishlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qilish imkonini beradi.

Pozitsiyani belgilash zarurati

Misning tuzilmaviy “bull” ssenariysidan foyda olish uchun imkoniyat oynasi toraymoqda. AQSh importining oldindan yuklanishi tugashi va Xitoy talabining sekinlashuvi bilan qisqa muddatli o‘zgaruvchanlik muqarrar. Biroq, uzoq muddatli asosiy omillar — elektrlashtirish, qayta tiklanuvchi energiya va AI asosidagi ma’lumot markazlari — barqaror bo‘lib qolmoqda.

Sarmoyadorlar ochiq boshqaruv, yaqin muddatli ishlab chiqarish katalizatorlari va ESG tamoyillariga amal qiluvchi kompaniyalarga ustuvor ahamiyat berishlari kerak. COPP va COPX kabi mis ETFlari diversifikatsiyalangan kirishni ta’minlaydi, COP.U orqali fizik misga egalik esa aksiyalardagi o‘zgaruvchanlikka qarshi himoya bo‘la oladi.

Mis energiyaga o‘tishning hayot manbai bo‘lgan dunyoda savol endi qachon narxlar ko‘tariladi, degan savolga aylangan. Hozir harakat qilganlar uchun mukofotlar tubdan o‘zgarishi mumkin.