7,4 trillion dollar Fed stavkasining pasayishi kutilayotganda chetda turibdi: Crypto bundan foyda ko‘radimi?

Dunyo bo‘ylab investorlar rekord darajadagi 7,4 trillion dollarni money market funds’ga joylashtirishdi, bu esa tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichdir. Bu himoyaviy pozitsiya riskli aktivlarga nisbatan ehtiyotkorlikni ko‘rsatadi, biroq bunday naqd mablag‘lar uzoq vaqt harakatsiz qolmaydi. 

Federal Reserve kelasi hafta foiz stavkalarini pasaytirish bo‘yicha qaror qabul qilish arafasida turgan bir paytda, ushbu kapitalning hatto kichik bir qismi harakatlansa ham, bozorlarga katta ta’sir ko‘rsatishi mumkin. Ba’zi tahlilchilar naqd pul “xavfsiz” instrumentlardan chiqishni boshlasa, kripto kutilmagan foyda oluvchiga aylanishi mumkinligiga ishonishmoqda.

Money Market Funds Riskli Aktivlar Uchun Nima Uchun Muhim 

Money market funds — bu past xavfli investitsiya vositalari bo‘lib, investorlarning mablag‘larini qisqa muddatli, yuqori sifatli qarz instrumentlariga, masalan, Treasury bills, certificates of deposit va commercial paper’ga birlashtiradi. Ular barqarorlik, likvidlik va mo‘’tadil daromad taqdim etishni maqsad qiladi. 

Bu ularni kapitalni saqlab qolish uchun mashhur variantga aylantiradi va oddiy jamg‘arma hisoblariga qaraganda yuqoriroq daromad beradi. Ko‘pincha noaniqlik davrida “to‘xtash joyi” sifatida ishlatiladi, investorlar xavfsizlikni riskli aktivlardan ustun qo‘yganida bu fondlar hajmi oshadi.

Barchart ma’lumotlariga ko‘ra, hozirda money market funds’da rekord darajadagi 7,4 trillion dollar mavjud.

X (ilgari Twitter)da joylangan postda, makro tahlilchi, daromadlar 5% dan yuqorida turgan bir paytda, naqd pulni ushlab turish investorlar uchun jozibador variantga aylanganini ta’kidladi.

“Biz bunday to‘planishni faqat investorlar daromad olishni xohlab, lekin muddat yoki aksiyalardagi riskni olishni istamaganida ko‘ramiz. Bu dot com inqirozidan keyin, yana GFCdan so‘ng va 2020–21 yillarda stavkalar past bo‘lib, pul chetda kutganida sodir bo‘lgan,” — deyiladi postda.

Agar Fed Foiz Stavkalarini Pasaytirsa Nima Bo‘ladi

Biroq, tahlilchi bu tendensiya Federal Reserve stavkalarni pasaytirishga harakat qilsa, davom etishi ehtimoldan yiroq ekanini ogohlantirdi. 17-sentabr kuni 25 yoki 50 bazis punktga pasaytirish money funds, jamg‘arma hisoblari va qisqa muddatli Treasury’larning daromadlarini kamaytiradi. Bu darhol chiqishga sabab bo‘lmasa-da, naqd pulni ushlab turish jozibasini asta-sekin zaiflashtirishi mumkin.

“Tarix shuni ko‘rsatadiki, daromad ustunligi yo‘qolsa, bu katta naqd pul avval xavfsizlik va likvidlik uchun Treasury’ga, keyin esa yumshatish sikliga ishonch ortganda riskli aktivlarga o‘tadi. 2001, 2008 va 2019 yillarda shuni ko‘rdik: pul avval davlat obligatsiyalariga, so‘ngra Fed chuqurroq pasaytirganda aksiyalar, kredit va boshqa aktivlarga o‘tdi,” — deya qo‘shimcha qildi tahlilchi.

U shuningdek, money funds’da to‘xtab turgan ulkan 7,4 trillion dollar harakatlana boshlasa, bozorlarni tubdan o‘zgartirishi mumkinligini ta’kidladi. Faqat 10% o‘zgarish ham kirgan har qanday sektorga yuzlab milliard dollar yangi kapital olib kiradi.

“Ehtiyotkor 25 bps harakat money funds’ni asta-sekin kamaytiradi, 50 bps pasaytirish esa o‘zgarishni tezlashtirishi, avval Treasury’ga, keyin esa daromad ustunligi yo‘qolganda riskli aktivlarga pul o‘tishini ta’minlashi mumkin. 7,4 trillion dollar kutayotgan bir paytda, rotatsiyaning miqyosi yo‘nalishi kabi muhim,” — dedi u.

Xavfsiz Aktivlardan Kriptoga: 7,4 Trillion Dollar Qaerga Oqib Ketishi Mumkin

Avvalroq, tahlilchi Cas Abbé money market funds’dagi kapitalning katta qismi AQSh Treasury bills’iga bog‘langanini ta’kidlagan edi. Agar foiz stavkalari pasaysa, ushbu qimmatli qog‘ozlarning daromadi ham kamayadi va ular kamroq jozibador bo‘ladi. 

Shunda, bu katta likvidlik aktsiyalar va kripto kabi riskli aktivlarga o‘ta boshlaydi.

“Shuning uchun doimiy ayiqcha kayfiyatdagi gaplarga quloq solmang, biz faqat yuqoriga harakat qilamiz,” — dedi Abbé.

Bundan tashqari, Axel Bitblaze bu sikl avvalgilaridan farq qilishini, institutsonal kirish imkoniyatlari oshgani sababli, ta’kidladi. Spot Bitcoin va Ethereum exchange-traded funds (ETF) hozirda pensiya fondlari va aktiv menejerlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri kirish nuqtasini taqdim etmoqda, altcoin ETF’lari esa tez orada tasdiqlanishi kutilmoqda. 

“Bundan tashqari, money-market funds’da 7,2 trillion dollar bor, T-bills daromadi pasayishni boshlasa, bu mablag‘lar chiqib ketadi. Faqat 1% kriptoga o‘tsa ham, BTC va altlarni yangi cho‘qqilarga olib chiqishga yetadi,” — dedi Bitblaze.

Shu bilan birga, Crypto Raven agar kripto bozoriga hatto 1 trillion dollar yoki undan kam pul oqsa ham, Bitcoin 150,000–160,000 dollar oralig‘iga ko‘tarilishi mumkinligini prognoz qildi.

“Men Q4 uchun juda optimistman,” — deya izoh berdi u.

Bozor ishtirokchilari endi Fed qaroriga tayyorlanar ekan, ta’sirni diqqat bilan kuzatishadi. Bu misli ko‘rilmagan naqd pulning yo‘nalishi riskli aktivlar trayektoriyasini belgilab beradi. Kelgusi haftalar ushbu kapital kripto rallysini boshlab yuboradimi yoki chuqurroq iqtisodiy xavotirlarni bildiradimi, hal qiluvchi bo‘ladi.