Nasdaq faol targ‘ib qilmoqda, "tokenizatsiyalangan qimmatli qog‘ozlar" AQShning asosiy birjasida birinchi marta savdoga ruxsat berilishi mumkin

Nasdaq dushanba kuni SECga taklif kiritdi va asosiy bozorda tokenlashtirilgan qimmatli qog'ozlar savdosiga ruxsat berishni so‘radi. Agar bu qadam ma’qullansa, blokcheyn texnologiyasi ilk bor AQShning asosiy moliyaviy tizimiga integratsiyalashadi. Taklif AQShda tartibga solish muhiti o‘zgarayotgan bir paytda taqdim etildi, Nasdaq esa mavjud doirada ushbu texnologiyani integratsiyalashni, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlarga an’anaviy qimmatli qog‘ozlar bilan teng huquqlarni ta’minlashni rejalashtirmoqda.

Muallif: Zhang Yaqi

Manba: Wallstreetcn

Nasdaq AQShning asosiy birjalarida tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar savdosini joriy etishni ilgari surmoqda. Agar bu qadam tasdiqlansa, blokcheyn texnologiyasi ilk bor AQSh milliy bozor tizimining markaziga kirib keladi va qimmatli qog‘ozlar savdosi hamda hisob-kitob usullarini tubdan o‘zgartirishi mumkin.

Nasdaq shu dushanba kuni AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasiga (SEC) qoidalarni o‘zgartirish bo‘yicha taklif kiritdi. Taklifga ko‘ra, asosiy bozorida ro‘yxatga olingan aksiyalar va birjada savdo qilinadigan mahsulotlar (ETP) “an’anaviy raqamli yoki tokenlashtirilgan shaklda” savdo qilinishi mumkin bo‘ladi. Bu hozirgacha birja operatorlari tomonidan blokcheyn asosidagi hisob-kitoblarni milliy bozor tizimiga kiritish bo‘yicha eng muhim urinishdir.

Bu harakat SEC tomonidan yaqinda e’lon qilingan qoidalar ishlab chiqish kun tartibidan so‘ng amalga oshirildi. Kun tartibida regulyatorlar milliy qimmatli qog‘ozlar birjasi va alternativ savdo tizimlarida (ATS) kripto aktivlar savdosiga ruxsat berish uchun qoidalarni o‘zgartirishni ko‘rib chiqayotgani ko‘rsatilgan. Tramp ma’muriyati davrida kriptovalyutalarga nisbatan tartibga solish yumshatilgan bir paytda, Nasdaqning bu taklifi Wall Streetning asosiy moliyaviy institutlari tomonidan aktivlarni tokenlashtirish to‘lqiniga jiddiy kirib borishining muhim qadami sifatida qaralmoqda.

Agar ushbu taklif qabul qilinsa, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar ilk bor AQShning asosiy qimmatli qog‘ozlar birjasida savdoga ruxsat oladi. Bu institut sarmoyadorlarining tokenlashtirilgan aktivlarga bo‘lgan talabining ortib borayotganini aks ettiradi, soha tarafdorlari esa tokenlashtirish moliyaviy tizimning likvidligi va samaradorligini sezilarli darajada oshirishi mumkinligini ta’kidlamoqda.

Nasdaq taklifi: Tokenlashtirish texnologiyasini mavjud bozor doirasiga integratsiya qilish istagi

Nasdaq o‘z taklifida tokenlashtirish texnologiyasini mavjud bozor doirasiga integratsiya qilishga intilayotganini, uni butunlay o‘zgartirish emasligini ta’kidladi. Nasdaq hujjatda shunday deydi:

“Biz ishonamizki, bozor tokenlashtirishdan foydalanish bilan birga, milliy bozor tizimining afzalliklari va himoyasini saqlab qolishi mumkin.”

Ularning fikricha, “milliy bozor tizimi va unga oid himoya choralaridan to‘liq ozod qilish tokenlashtirish maqsadlariga erishish uchun na zarur, na sarmoyadorlarning eng yaxshi manfaatlariga mos keladi.”

Bu taklif SEC komissari Hester Peirce avval bildirgan fikrni takrorlaydi: tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar amaldagi qimmatli qog‘ozlar qonunchiligidan chetlab o‘tolmaydi. Nasdaq o‘z taklifini aynan shu huquqiy asosda ishlab chiqqanini bildiradi.

Sarmoyadorlar huquqlarini ta’minlash uchun Nasdaq tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar uchun yuqori standartlarni belgilashni, ularga “xuddi shu darajadagi an’anaviy qimmatli qog‘ozlar bilan bir xil asosiy huquq va imtiyozlar” berilishini talab qilmoqchi. Agar bu shartlar bajarilsa, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar “bir xil buyurtma daftarida va bir xil bajarish ustuvorligi qoidalari asosida” savdo qilinadi. Nasdaq aniq ta’kidlaydiki, agar tokenlashtirilgan vositalar teng huquqlarga ega bo‘lmasa, ular boshqa vosita sifatida qaraladi.

Regulyator yumshash yo‘l ochmoqda

Nasdaqning tasavvuriga ko‘ra, agar taklif tasdiqlansa va markaziy kliring instituti infratuzilmasi tayyor bo‘lsa, sarmoyadorlar Nasdaqda aksiyalarni sotib olib, hisob-kitobni token shaklida amalga oshirishlari mumkin bo‘ladi, buyurtmalarni yo‘naltirish, narx belgilash, monitoring yoki hisobot berish usullari esa o‘zgarmaydi.

Nasdaq taxmin qilishicha, agar Depository Trust Company (DTC) infratuzilmasi o‘sha vaqtda tayyor bo‘lsa, AQSh sarmoyadorlari 2026 yilning uchinchi choragi oxiridayoq token shaklida hisob-kitob qilinadigan qimmatli qog‘ozlar savdosining ilk namunalarini ko‘rishlari mumkin.

Nasdaqning bu taklifi AQShda tartibga solish muhiti o‘zgarayotgan nozik bir pallaga to‘g‘ri keldi. SEC yangi raisi Paul Atkins boshchiligida kriptovalyutalarga oid qoidalarni moslashtirish, Wall Street tomonidan uzoq vaqtdan beri “juda og‘ir” deb tanqid qilinayotgan qoidalarni yumshatishga harakat qilmoqda.

Nasdaq taklifini topshirishdan bir necha kun oldin SEC o‘z kun tartibini e’lon qildi, unda kripto aktivlarining milliy birjalarda savdosini osonlashtirish uchun qoidalarni o‘zgartirish ehtimoli ham bor edi. Agar tegishli siyosatlar amalga oshsa, uzoq vaqtdan beri moslashuvchan qoidalar ishlab chiqilishini talab qilib kelayotgan raqamli aktivlar sohasi uchun bu katta yutuq bo‘ladi va kripto aktivlar bilan an’anaviy moliya o‘rtasidagi integratsiyani yanada kuchaytiradi.

RedStone hammuassisi Marcin Kazmierczak tokenlashtirishni keng ko‘lamda joriy etish uchun barcha sharoitlar deyarli shakllanganiga ishonadi, bu esa asosan tartibga solish muhiti yaxshilanishi, blokcheyn texnologiyasidagi taraqqiyot va institut sarmoyadorlarining tokenlashtirish loyihalariga qiziqishi ortgani bilan bog‘liq.

Imkoniyat va muammolar birga mavjud

Aktivlarni tokenlashtirish odatda aksiyalar, obligatsiyalar, fondlar va hattoki ko‘chmas mulk kabi moliyaviy aktivlarni kripto aktivlarga aylantirish jarayonini anglatadi. Nasdaq prezidenti Tal Cohen o‘zining LinkedIn sahifasida tokenlashtirishni an’anaviy bozorlar bilan birlashtirish “savdo hisob-kitobini tezlashtirish, jarayonlarni avtomatlashtirish va samaradorlikni oshirish uchun ajoyib imkoniyatlar yaratadi”, deb ta’kidladi.

Biroq, hamma ham bunga ijobiy qarayvermaydi. Jahon Iqtisodiy Forumi may oyidagi hisobotida ikkilamchi bozor likvidligi yetishmasligi va global standartlarning aniq emasligi tokenlashtirish ommalashuvi uchun ikki asosiy muammo ekanini qayd etdi. Jahon birjalari federatsiyasi ham xavotir bildirdi va regulyatorlarni tokenlashtirishga bo‘lgan qiziqishni jilovlashga chaqirdi.

Tanqidchilar ogohlantiradiki, qat’iy tartibga solish bo‘lmasa, tokenlashtirish yangi tizimli xatarlarni keltirib chiqarishi mumkin. Bank of America va Citigroup kabi dunyoning yirik banklari, jumladan, barqarorcoinlarni ham o‘z ichiga olgan tokenlashtirilgan aktivlarni joriy etishni o‘rganib chiqishi mumkinligini bildirgan.