SECning yangi kripto qoidalari erkin bozorlar va Amerika uchun g‘alaba hisoblanadi

Quyidagi mehmon maqola va fikrlar Pure Crypto hammuassisi Jeremy Boynton tomonidan yozilgan.

Vashingtondagi hukumat ishi to‘xtab qolgan bir paytda, SECning yaqin kelajakda innovatsiyalar, maslahatchilar va oddiy investorlar uchun muhim ahamiyat kasb etadigan qarorini qayta ko‘rib chiqish uchun yaxshi fursat.

Yaqinda Komissiya kripto birja fond mahsulotlari (ETP) uchun umumiy ro‘yxatga olish standartlarini tasdiqladi — bu esa, birjalar har bir mahsulot uchun alohida qoidalar kiritmasdan, mos keladigan kripto ETPlarni ro‘yxatga olishlari mumkinligini anglatadi. Bu yillar davomida har bir holat bo‘yicha noaniqlikni tugatadigan tuzilmaviy o‘zgarishdir.

Ushbu voqeaning ta’siri juda katta bo‘lib, uni sohadagi eng muhim yutuqlar ro‘yxatiga kiritish kerak — 2017 yildagi CME Bitcoin fyucherslari debyuti, 2021 yildagi Coinbase’ning Wall Street’da ro‘yxatga olinishi, 2022 yildagi Ethereum Merge va 2024 yildagi spot Bitcoin ETFlarining tasdiqlanishi kabi muhim lahzalar qatorida.

Mana, bu kripto uchun burilish nuqtasi bo‘lishining to‘rt sababi.

1. Qisqaroq muddatlar yangi ETPlarni yanada jozibador qiladi

Ilgari har bir ETP SEC tomonidan uzoq muddatli ko‘rib chiqishni talab qilardi, bu esa 240 kungacha cho‘zilishi mumkin edi. Yangi qoidalarga ko‘ra, belgilangan mezonlarga javob beradigan yangi mahsulotlar atigi 75 kunda ishga tushirilishi mumkin. Regulyator nuqtai nazaridan bu juda tezkorlikdir.

Bu emitentlar uchun noaniqlik va xarajatlarni kamaytiradi, chunki ETF ishga tushirilishi haqiqiy mablag‘ va resurslarni talab qiladi. Boshlang‘ich kapital, yuridik/ro‘yxatdan o‘tkazish to‘lovlari, ro‘yxatga olish va doimiy marketing xarajatlari — bularning barchasi arizani ko‘rib chiqish jarayonida yig‘ilib boradi. Muddatning qisqarishi ko‘proq strategiyalarni iqtisodiy jihatdan samarali qiladi va pipeline to‘lib bormoqda. Yangi tartibga solingan tizim ostida spot-coin ETFlar ko‘plab kutilyapti — faqat BTC va ETH emas, balki SOL, XRP va boshqalar ham.

Uzoq vaqt davomida noaniqlikda qolgan soha uchun start berildi.

2. Maslahatchilar nihoyat kriptolarni portfellariga qo‘sha oladi

Hozirgacha an’anaviy portfellar orqali kriptoga kirish qiyin edi. So‘nggi ikki yilda bir nechta bitcoin va ether fondlari paydo bo‘ldi, lekin ko‘plab yirik brokerlik kompaniyalari va RIAlar kriptodan chetda turdi. Bunga misol sifatida $10 trillion aktivlarni boshqaruvchi Vanguardni keltirish mumkin, u mijozlariga spot bitcoin ETFlariga kirishni ta’minlashdan bosh tortdi. Bu konservativ pozitsiya ko‘plab investorlarni chetda qoldirdi va maslahatchilar uchun mos variantlarni kamaytirdi.

Yangi SEC qoidalari ushbu investorlar va maslahatchilar uchun eshiklarni ochadi. Diversifikatsiyalangan kripto ETFlar uchun soddalashtirilgan yo‘l bilan maslahatchilar endi tanish platformalar orqali indeksga o‘xshash kripto ekspozitsiyasini taklif qila oladi. Qoidalar o‘zgarganidan atigi 48 soat o‘tib, Grayscale o‘zining Digital Large Cap Fundini Grayscale Crypto 5 ETFga aylantirish uchun tasdiq oldi (hozircha savdoni boshlash uchun yakuniy ruxsat kutilyapti), bu esa mijozlariga eng yirik beshta coindan iborat portfelga sarmoya kiritish imkonini beradi. Bunday mahsulotlar bilan boylik boshqaruvchisi endi kriptoga xuddi S&P 500 yoki oltin fondiga ajratgandek ajrata oladi.

Amalda, kripto oddiy brokerlik hisobida normallashgani nafaqaxo‘rlar o‘z IRAlarida raqamli aktivlarni aksiyalar va obligatsiyalar bilan birga saqlashlari mumkinligini anglatadi. Yoki RIAlar operatsion murakkablik yoki muvofiqlik muammolarisiz kriptoga qayta balanslashlari mumkin.

3. Tartibga solingan ETPlar kriptoning bank tizimi bilan integratsiyasini ochadi

Foydalanuvchanlikdan tashqari, bu voqea kriptoning an’anaviy moliya bilan integratsiyasini chuqurlashtiradi.

Raqamli aktivlar tartibga solingan qadoqlarda bo‘lsa, ular mavjud moliyaviy tizimga kuchli tarzda ulanadi. JPMorgan Chase, rahbariyati uzoq vaqt kriptoga shubha bilan qaragan bo‘lsa-da, yaqinda kripto ETF aksiyalarini kredit garovi sifatida qabul qilishini e’lon qildi — bu aksiyalar ETFlari yordamida marja kreditlariga o‘xshaydi.

Ko‘proq ETPlar standart saqlash va hisobotga bo‘ysungan sari, banklar ushbu aktivlar evaziga kredit berishda o‘zlarini qulay his qilishadi. Kripto aktivlari evaziga qarz olish imkoniyati kriptoni bank va kredit bozorlarining faol ishtirokchisiga aylantiradi. Kripto endi kamroq izolyatsiyalangan; u moliyaning asosi bo‘lib bormoqda, xuddi aksiyalar yoki Treasurylar kabi.

4. Aniq qoidalar innovatsiyaning yangi to‘lqinini boshlaydi

Bu yerda eng muhim o‘zgarishlardan biri regulyator darajasidagi asosiy falsafaning o‘zgarishidir.

Yillar davomida noaniqlikdan so‘ng, AQSh regulyatorlari nihoyat kripto tizim ichida bo‘lishi kerakligini bildirayotgani aniq. SEC raisi Paul Atkins Project Crypto’ni ishga tushirdi va Komissiyani qimmatli qog‘ozlar qonunlarini ko‘rib chiqishga yo‘naltirdi, shunda bozorlar blokcheynga ko‘chishi mumkin bo‘ladi.

Ushbu aniq missiya — yuqoridan pastgacha — innovatsiyaga turtki beradi. Biznes chegaralarni bilganida, ishonch bilan harakat qilishi mumkin. Allaqachon, eski kompaniyalar va startaplar yangilangan qoidalar asosida mahsulotlarni ishga tushirishga shoshilmoqda — ko‘p-coinli indeks ETPlardan tortib, eksperimental daromadli token fondlarigacha.

Natijada faqat yangi ETPlar emas, balki Amerika raqobatbardoshligi sinovdan o‘tadi. Kelajakda tokenlashtirilgan ko‘chmas mulk ETFlari yoki boshqa tematik mahsulotlarni ko‘rishimiz mumkin. Agar AQSh qoidalarni belgilasa, innovatsiya shu yerda bo‘ladi. Aks holda, u chet elda yuz beradi. Kriptoni asosiy moliyaviy mahsulotlarga tezkor olib kirish va blokcheyn kelajagini ochiq qo‘llab-quvvatlash orqali Vashington Amerikani o‘yinda ushlab turibdi — va ehtimol, yana yetakchilikka qaytaryapti.

Bu qoidaning o‘zgarishi soha uchun so‘nggi yillardagi eng muhimlaridan biri. Bu faqat ETPlar haqida emas — bu kriptoni zamonaviy portfellarning qonuniy qismi sifatida tan olish haqida. Maslahatchilar uchun bu mijozlar talabini to‘liqroq qondirish imkonini beradi. Investorlar uchun esa tanlov va qulaylik. Innovatorlar uchun esa AQSh yana o‘yinga qaytdi. Kriptoning kundalik moliyaga integratsiyasi uzoq kutilgan edi, endi esa u aniq va ishonchli qoidalar ostida tezlashmoqda.

Haqiqiy blokcheyn asosidagi moliyaviy tizimga yo‘l ochildi va men, shaxsan, bu yo‘lning qayerga olib borishidan umidvorman.