SEC kripto bilan ishini tugatdi: 2026 yil uchun kun tartibidan barcha eslatmalarni olib tashladi

SEC imtihon xodimlari 2026-moliya yili ustuvor yo‘nalishlarida kriptovalyutani alohida xavf sifatida ko‘rib chiqmaydi, bu agentlikning 2024 va 2025-yillardagi yondashuvidan aniq farq qiladi.

Division of Examinations tomonidan tayyorlangan 17 betlik “2026 Examination Priorities” hujjatida investitsiya maslahatchilari, fondlar, broker-dilerlar va bozor infratuzilmalari uchun asosiy yo‘nalishlar belgilangan va axborot xavfsizligi, operatsion barqarorlik, shaxsni o‘g‘irlash, o‘zgartirilgan Regulation S-P va pul yuvishga qarshi kurash bo‘yicha kesishgan ishlar yana bir bor ta’kidlangan.

Yangi moliyaviy texnologiyalar bo‘limida hujjat avtomatlashtirilgan maslahat, algoritmlar va sun’iy intellektga e’tibor qaratadi, shu jumladan, vositalar mos keluvchi tavsiyalar ishlab chiqaradimi yoki yo‘qmi, degan savol ham ko‘tariladi.

SEC hisobotiga ko‘ra, hujjatning hech bir bo‘limida kripto, kripto aktivlar, raqamli aktivlar, virtual valyuta yoki blokcheyn haqida eslatma yo‘q, hatto ilgari bu mavzu ko‘tarilgan sohalarda ham, masalan, fintech va AML.

Bu e’tiborga molik, chunki 2024 va 2025-yil ustuvor yo‘nalishlarida kripto aniq e’tibor markazida bo‘lgan. SECning 2024-yilgi ustuvor yo‘nalishlarida “Crypto Assets and Emerging Financial Technology” deb nomlangan bo‘limda kripto aktivlar va tegishli mahsulotlar bilan faol shug‘ullanuvchi firmalarga ustuvor ahamiyat berilishi aytilgan edi.

2025-yilgi ustuvor yo‘nalishlarda ham kripto aktivlar sun’iy intellekt, kiberxavfsizlik va AML bilan bir qatorda muhim xavf sohalari sifatida qayd etilgan, yuridik firmalar esa kripto bilan bog‘liq xizmatlarni taklif qiluvchi firmalarga doimiy e’tibor qaratilishini ta’kidlagan. 2026-yilgi hujjatda esa bu atamalar butunlay olib tashlangan, boshqa texnologik mavzular kengaygan bo‘lsa ham.

Yozma ustuvor yo‘nalishlarning oddiy “avval va keyin” ko‘rinishi o‘zgarishni aniq ko‘rsatadi.

Priorities year Crypto named as distinct risk “Crypto” or equivalent terms in text

2024	Ha, alohida bo‘lim	Birin nechta, jumladan bo‘lim sarlavhasida
2025	Ha, asosiy xavflar qatorida	Birin nechta, aniq sarlavhalar bilan
2026	Yo‘q	Hech biri

Siyosat va kadrlar fonidagi o‘zgarishlar vaqtni tushuntirib beradi.

Oq Uy 2025-yil boshida raqamli aktivlarning mas’uliyatli o‘sishi va foydalanishini qo‘llab-quvvatlash, markaziy bank raqamli valyutasi bo‘yicha federal ishlarni cheklash va raqamli aktivlar bozori bo‘yicha Prezident Ishchi Guruhini tashkil etish bo‘yicha ko‘rsatmalar berdi, deyiladi Pillsbury Law’ning yanvar farmoni sharhida.

Mart oyidagi faktlar varag‘ida esa Strategic Bitcoin Reserve va AQSh raqamli aktivlar zaxirasini tashkil etishga e’tibor qaratildi, bu orqali kripto strategik aktiv sifatida ko‘rsatildi, bozordagi spekulyativ burchak emas, deb Oq Uy ta’kidladi.

SECda Paul S. Atkins 2025-yil aprel oyida rais sifatida qasamyod qildi va u yengilroq tartibga solish va kapital shakllanishiga urg‘u berish bilan bog‘liq, deya SEC va Armstrong Teasdale yuridik sharhlarida aytiladi. Sentabr oyida Meg Ryan ijrochi direktor etib tayinlandi, bu ba’zilar tomonidan ijro harakatlarida o‘zgarish belgisi sifatida ko‘rildi, deya Financial Times xabar berdi.

Ijro harakatlari allaqachon Gensler davridagi eng yuqori sur’atdan chekinayotgan edi. Cornerstone Research 2023-yilda 46 ta kripto bilan bog‘liq ijro harakatini, rekord ko‘rsatkichni, va 2024-yilda 33 ta holatni qayd etdi, bu yiliga qariyb 30% kamayishdir.

Agentlik bo‘ylab, 2024-moliya yili jami 583 ta ijro harakati bilan yakunlandi, bu o‘tgan yilga nisbatan kamroq, biroq moliyaviy jarimalar 8.2 milliard dollar bilan rekord darajaga yetdi, bu asosan Terraform Labs kelishuvi bilan bog‘liq, deya SECning 2024-moliya yili ijro natijalarida aytiladi. Ishlar soni kamayib, ko‘proq yirik jarimalar ilgari sodir bo‘lgan xatti-harakatlarga bog‘liq bo‘ldi, yangi da’volar esa kamroq bo‘ldi.

Yangi rais davrida bir nechta eski masalalar toraytirildi yoki hal qilindi.

SEC Ripple bilan uzoq davom etgan ishini 125 million dollar jarima va faqat institutsional savdolar bilan cheklangan taqiq bilan yakunladi.

Shuningdek, Robinhood’ning kripto biznesi bo‘yicha tergovni ayblovlarsiz yopdi. Investopedia xabariga ko‘ra, SEC Coinbase’ga nisbatan ro‘yxatdan o‘tmagan birja faoliyati va staking mahsulotlari bo‘yicha da’vosini bekor qilishga harakat qildi.

2026-yil ustuvor yo‘nalishlari bilan bir qatorda, bu natijalar imtihon va ijro harakatlari toraygan yondashuvga qaytganini ko‘rsatadi, bu firibgarlik, saqlash, marketing, AML va texnologiyaga neytral qoidalar orqali operatsion xavfga e’tibor qaratadi, tokenlarni esa alohida nazorat yo‘nalishi sifatida ko‘rib chiqmaydi.

Global kripto bozorining kapitalizatsiyasi 2025-yil iyul oyida 4 trillion dollardan oshdi. Shu bilan birga, AQSh spot Bitcoin ETF’lari 2024-yilda taxminan 35.7 milliard dollar sof oqim jalb qildi va 2025-yilning ko‘p qismida ham oqim davom etdi.

Kripto bilan bog‘liq mahsulotlar uchun investorlar bazasi endi yirik aktiv boshqaruvchilar, broker-dilerlar va nafaqa kanallarini o‘z ichiga oladi, ular to‘g‘ridan-to‘g‘ri SEC imtihon doirasiga kiradi. Biroq yangi ustuvor yo‘nalishlar imtihon xodimlarini AI xavfi, ma’lumotlar xavfsizligi va maxfiylik boshqaruvi, Regulation S-P hodisalarga javob va shaxsni o‘g‘irlashga qarshi nazoratga yo‘naltiradi, kripto bo‘yicha maxsus ko‘riklarga emas.

Bozor sharoitlari ziddiyatni kuchaytiradi.

Bitcoin $90,000 dan pastga tushdi, bu 2024-yil oktyabr oyidagi $126,000 dan deyarli 30% ga kamaydi, Ethereum esa $3,000 dan pastda savdo qilmoqda.

Umumiy kripto bozori olti haftada taxminan 1 trillion dollar yo‘qotdi. Bu tartibga solinadigan kanallarda saqlash tartiblari, likvidlik boshqaruvi va marketing mosligini sinovdan o‘tkazadigan o‘zgaruvchanlikdir. Imtihon dasturi bu xavflarni mavzuga bog‘liq bo‘lmagan yondashuvlar, masalan, murakkab mahsulotlarni nazorat qilish, kiberbarqarorlik va AML orqali hal qilmoqda, kripto yorlig‘i orqali emas.

AQShdan tashqarida, regulyatorlar soha uchun maxsus qoidabop kitoblar sari harakat qilmoqda. Yevropa Ittifoqining Markets in Crypto-Assets doirasidagi qoidalari to‘liq kuchga kirdi, barqarorcoin qoidalari 2024-yil 30-iyundan boshlab amal qilmoqda va kripto-aktiv xizmat ko‘rsatuvchi provayderlar uchun keng qamrovli tartib 2024-yil 30-dekabrdan boshlab amal qilmoqda, deya ESMA xabar beradi.

Talablarga javob bermaydigan stablecoin’lar 2025-yil 31-martgacha delisting qilindi va Stablecoin Insider ma’lumotiga ko‘ra, yil oxirigacha yevro hududida yirik stablecoin bozori prognoz qilinmoqda. Buyuk Britaniya kripto aktivlar uchun yangi tartibga solinadigan faoliyatlarni yaratish uchun qonun loyihasini e’lon qildi va savdo platformalari, vositachilik, staking va DeFi bo‘yicha maslahatlar ochdi hamda iste’molchi xavfini yanada kuchaytirishni ko‘rib chiqmoqda.

Hong Kong virtual aktivlar savdo platformalari uchun litsenziyalash tizimini takomillashtirishda davom etmoqda va 2025-yilda 12 tashabbusli “A-S-P-I-Re” yo‘l xaritasini e’lon qildi, jumladan, likvidlikni oshirish uchun litsenziyalangan platformalarga global buyurtmalar kitobini filiallar bilan bo‘lishishga ruxsat berish choralarini ham o‘z ichiga oladi. Singapurning MAS 2023-yilda stablecoin doirasini yakunladi va 2024-yilda kuchga kirdi, bu SGD yoki G10 valyutalariga bog‘langan bir valyutali stablecoin’lar uchun amal qiladi.

Bu tafovut 2026-2027-yillar uchun uchta ehtimoliy yo‘lni belgilaydi.

Asosiy natija – benign neglect, ya’ni SEC kriptovalyutani imtihon ustuvor yo‘nalishlaridan tashqarida saqlaydi va kripto ta’sirini saqlash, AML, kiber va marketing qoidalari orqali boshqaradi, ijro harakatlari esa Cornerstone Research hisob-kitoblariga muvofiq firibgarlikka qaratilgan bir xonali ishlar soniga siljiydi.

Qayta moslash natijasi esa bozor tuzilmasi bo‘yicha Kongress harakatini talab qiladi, natijada spot tokenlarning ko‘pi CFTCga o‘tadi va SEC tokenizatsiyalangan qimmatli qog‘ozlar va fond ulushlari uchun ajratiladi, shundan so‘ng imtihon dasturi faqat qimmatli qog‘oz mahsulotlariga cheklangan tor kripto doirasini qayta joriy qilishi mumkin.

Tezkor qaytish natijasi esa yuqori ta’sirli muvaffaqiyatsizlikdan, masalan, stablecoin ishdan chiqishi, birja hodisasi yoki ETF majmuasida mahsulot darajasidagi zarbadan kelib chiqadi, bu esa eshituvlar va 2027 yoki 2028-yil ustuvor yo‘nalishlariga kriptoni yangi maxsus resurslar bilan qayta kiritishga olib kelishi mumkin.

Markazlashgan birjalar va broker-diler gibridlari uchun yaqin muddatli imtihon ta’siri AML, saqlash va murakkab mahsulot mosligiga, shuningdek, derivativlar uchun CFTCga yo‘naltirilgan.

DeFi uchun esa, SECning bu mavzuni chetlab o‘tishi on-chain nazorat yaqin muddatli imtihon kun tartibida emasligini ko‘rsatadi, Yevropa Ittifoqi, Buyuk Britaniya va Hong Kong jarayonlari esa majburiy standartlarning birinchi manbalariga aylanishi mumkin.

Stablecoin chiqaruvchilari uchun MiCA va MAS doiralari tezda dizayn va muvofiqlik uchun asosiy nuqtaga aylanmoqda, hatto global faoliyat yurituvchi AQSh bozor ishtirokchilari uchun ham. ETF homiylari va aktiv boshqaruvchilari uchun esa imtihon dasturining murakkab o‘ramlar, oshkor qilish, eng yaxshi manfaat majburiyatlari va operatsion barqarorlikka e’tibori asosiy indeksdan qat’i nazar saqlanib qoladi.

Oxir-oqibat, SECning sukuti o‘tgan yillardagi faol harakatlaridan ko‘ra balandroq gapirishi mumkin, chunki bu o‘zgarish avtomatik dushmanlikdan ongli cheklovga o‘tishni ta’kidlaydi.

Yillar davomida sukut ko‘pincha chaqiruvdan oldin kelgan bo‘lsa, yangi yondashuv oddiyroq narsani anglatadi: kripto endi SECning maxsus loyihasi emas.

Bu kechikkan normallashtirishmi yoki vaqtinchalik tanaffusmi, AQSh nazoratining og‘irlik markazi harakat qilmoqda va bu safar bunga SECning nimanidir yashirishi emas, balki nihoyat e’tibor markazidan chekinishi sabab bo‘lmoqda.