Riskli investitsiyalar endi "riskli" bo‘lmay qolganda, kimning manfaatlari zarar ko‘radi?

Berachain moliyalashtirish jarayonida bir fondga maxsus qaytarib berish huquqi shartini taqdim etdi, bu esa uning venchur investitsiyasini deyarli "nol" xavfga aylantirdi.

Muallif: Nicky, Foresight News

11-noyabr 25-kuni, Unchained xabariga ko‘ra, e’lon qilingan hujjatlar shuni ko‘rsatadiki, Layer 1 loyihasi Berachain B raund moliyalashtirishida Brevan Howard’ga qarashli Nova Digital fondiga maxsus qaytarib berish huquqi shartini taqdim etgan va bu fondning 25 million dollarlik investitsiyasini deyarli “nol xavfli” qilgan. Ushbu “yashirin shartnoma” kripto sanoatida keng bahs-munozaralarga sabab bo‘ldi va bozor yulduz loyihalarning orqasidagi kapital o‘yinlarini qayta ko‘rib chiqishga majbur qildi.

Berachain hammuassisi Smokey the Bera ushbu xabarga javoban uning to‘g‘riligini rad etdi va Brevan Howard hali ham loyiha uchun eng yirik investorlaridan biri ekanligini ta’kidladi, investitsiya bir nechta murakkab tijorat kelishuvlarini o‘z ichiga oladi va Nova Digital’ning shartlari token muvaffaqiyatli ishga tushirilmasligidan himoya qilish uchun mo‘ljallanganini bildirdi.

Berachain tomonidan aytilishicha, Nova fondi moliyalashtirishdan oldin o‘zi bog‘lanib, ushbu raundga yetakchilik qilishni taklif qilgan va investitsiya yagona shartlar asosida amalga oshirilgan. Bundan tashqari, bahsga sabab bo‘lgan qo‘shimcha kelishuv Nova’ning muvofiqlik jamoasi talabini qondirish uchun tuzilgan bo‘lib, investitsiya asosiy summasini bozor yo‘qotishidan himoya qilish uchun emas. Brevan Howard hozirda ham Berachain’ning eng yirik token egalari qatorida va bozor tebranishlari davomida BERA tokenlarini ko‘paytirishda davom etmoqda, xabarda aytilganidek chiqib ketmagan. Shu bilan birga, boshqa investorlarga eng qulay shartlar (MFN) berilgani haqidagi xabarlar butunlay asossiz.

Biroq, ushbu izohlar bozorning axborot shaffofligiga bo‘lgan shubhasini to‘liq bartaraf eta olmadi.

Berachain 2021-yilda “Chekuvchi ayiq” NFT loyihasidan boshlangan, keyin esa Proof of Liquidity (PoL) konsensus mexanizmi va uch tokenli model (BERA, BGT, Honey) bilan 100 million dollardan ortiq mablag‘ yig‘ishga muvaffaq bo‘lgan. 2024-yil mart oyida u 1.5 milliard dollar baholanishi bilan 69 million dollardan ortiq B raund moliyalashtirishni Framework Ventures va Nova Digital boshchiligida yakunladi.

BERA 2025-yil 6-fevralda Binance, Upbit kabi yirik birjalarda ishga tushdi, birinchi kun yopilish narxi 8.7 dollarni tashkil etdi, keyinchalik eng yuqori narxi 9.19 dollarga yetdi, mart oxiridan token narxi pasayish bosqichiga kirdi. Yozilish vaqtida Bitget ma’lumotlariga ko‘ra, BERA narxi 1.03 dollar, bozor qiymati 138 million dollar, FDV esa 534 million dollarni tashkil etmoqda.

E’lon qilingan hujjatlarga ko‘ra, Nova Digital 2024-yil mart oyida Berachain’ga 25 million dollar investitsiya kiritgan va har birini 3 dollardan BERA tokenlarini sotib olgan. B raundning hamyetakchi investori sifatida, fond 2024-yil 5-martda imzolangan qo‘shimcha kelishuv orqali TGE’dan keyin bir yil ichida to‘liq qaytarib berishni talab qilish huquqini oldi. Bu shuni anglatadiki, agar BERA token narxi yaxshi chiqmasa, Nova Digital 2026-yil 6-fevralgacha Berachain’dan barcha investitsiya asosiy summasini qaytarib berishni talab qilishi mumkin.

BERA hozirgi narxi Nova Digital investitsiya narxidan taxminan 66% past. Hozirgi narx bo‘yicha hisoblanganda, hamyetakchi Framework Ventures’ning tokenlardagi hisobiy yo‘qotishi 50 million dollardan oshgan.

Berachain token iqtisodiyotiga ko‘ra, investorlar uchun ajratilgan tokenlar umumiy miqdori 171.5 million (umumiy ta’minotning 34.3% ini tashkil etadi), va bir yilga blokirovka qilingan. Agar Nova Digital qaytarib berish huquqidan foydalansa, BERA tokenlarini olishdan voz kechishi mumkin, lekin 25 million dollar naqd pulni qaytarib oladi.

Bir nechta kripto sanoati yuristlari TGE’dan keyingi shartsiz qaytarib berish huquqini investorlar uchun taqdim etish juda kam uchraydigan holat ekanini ta’kidlashdi. An’anaviy venchur investitsiyalarda investorlar loyiha muvaffaqiyatsizligi yoki token qadrsizlanishi xavfini o‘z zimmalariga oladilar, bu shart esa Nova Digital’ga asosiy summani himoya qilish imkonini beradi.

Bahsning yana bir markaziy nuqtasi shundaki, Berachain ushbu maxsus shartni boshqa B raund investorlariga oshkor qilishi kerakmi yoki yo‘q. Ikki anonim B raund investori loyiha jamoasi ularga Nova Digital’ning qaytarib berish huquqi borligini aytmaganini bildirdi. Kripto yuristlari bu “muhim axborot”ni oshkor qilish talabini buzishi va ayrim investor shartnomalaridagi eng qulay shartlar (MFN) bandiga taalluqli bo‘lishi mumkinligini ta’kidlashdi.

Qiziqarli tomoni shundaki, joriy yil mart oyida loyiha hammuassisi Smokey the Bera intervyuda shunday degan edi: “Agar yana bir bor imkon bo‘lsa va jamoa noldan boshlasa, ehtimol token ta’minotining bunchalik ko‘p qismini venchur kompaniyalarga sotmasdik.”

Moliyalashtirishdagi bahslardan tashqari, Berachain ekotizimi rivojlanishida ham muammolar mavjud. DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra, umumiy bloklangan qiymat (TVL) 275 million dollar darajasida saqlanib turgan bo‘lsa-da, 24 soat ichida tarmoqdagi komissiya daromadi atigi 987 dollarni tashkil qilgan.

Shu bilan birga, Artemis ma’lumotlariga ko‘ra, Berachain yil davomida 367 million dollar sof chiqimga ega bo‘ldi, ba’zi dastlabki ilovalar boshqa blokcheynlarga ko‘chib o‘tdi yoki yopildi, hamjamiyat faolligi sezilarli darajada pasaydi. Loyiha jamoasi institutsional kapitalni jalb qilish orqali vaziyatni o‘zgartirishga harakat qilmoqda, masalan, joriy yil oktabr oyida AQSh fond birjasida ro‘yxatga olingan Greenlane Holdings kompaniyasi 110 million dollarlik BERA xazina strategiyasini boshlashni rejalashtirmoqda va uni asosiy zaxira aktiv sifatida ko‘radi, biroq token narxi hali ham past darajada qolmoqda.