Bitcoin blok mukofotining doimiy ravishda kamayishi va asosiy tarmoq tranzaksiya to‘lovlarining rekord past darajaga tushishi tufayli, 15 yildan beri ishlayotgan ushbu markazlashmagan tarmoq o‘zining eng og‘ir xavfsizlik byudjeti sinovidan o‘tmoqda.
Bitcoin tarmog‘idagi tranzaksiya to‘lovlari bir vaqtlar deyarli e’tiborga olinmaydigan darajada past bo‘lgan, biroq 2024-yildan 2025-yil boshigacha Ordinals va Runes ishtiyoqi tufayli, to‘lovlar maynerlar daromadining muhim qismini tashkil qilgan va “ikki tomonlama subsidiyalash” manzarasini yuzaga keltirgan edi. Bu ishtiyoq so‘nganidan so‘ng, to‘lovlar va subsidiyalar o‘rtasidagi muvozanat yana buzildi.
Har bir blok yaratilishi xavfsizlikni tekshirish jarayoni bo‘lishi bilan birga, iqtisodiy hisob-kitob hamdir. BTC subsidiyasi yarmiga kamayganda, lekin tranzaksiya to‘lovlari mos ravishda oshmasa, bu hisob-kitob xavf ostida qoladi.
1. Xavfsizlik byudjeti holati
● Bitcoin’ning “xavfsizlik byudjeti” tushunchasi aslida tarmoqning o‘zgartirib bo‘lmasligi va markazlashmaganligini saqlab qolish uchun zarur bo‘lgan iqtisodiy xarajatni anglatadi. Bu xarajat to‘g‘ridan-to‘g‘ri maynerlar daromadida aks etadi, hisoblash formulasi esa sodda va shafqatsiz:
Maynerlar daromadi = Blok subsidiyasi + Tranzaksiya to‘lovlari.
● Haqiqiy ma’lumotlar esa dramatik nomutanosiblikni ko‘rsatmoqda. Hozirgi tarmoq holatiga ko‘ra, har bir yangi blok uchun 3.125 BTC doimiy subsidiyasi mavjud, tranzaksiya to‘lovlari esa faqat 0.02-0.05 BTC oralig‘ida o‘zgaradi. Bu esa to‘lovlarning maynerlar umumiy daromadidagi ulushi uzoq muddat davomida 1% dan past bo‘lishini anglatadi.
● Yana bir xavotirli jihat shuki, Bitcoin’ning xavfsizlik byudjetining fiat qiymati ham keskin tebranishlarni boshdan kechirmoqda. 2025-yilda Bitcoin narxi ma’lum davrlarda sezilarli pasayishni ko‘rsatdi, natijada butun tarmoq hisoblash quvvati yuqori bo‘lib turgan bo‘lsa ham, AQSh dollarida hisoblangan maynerlar umumiy daromadi qisqarishga duch keldi.
Bu tebranishlar maynerlar uchun yanada ko‘proq noaniqlik keltirib chiqarmoqda, ayniqsa qazib olish murakkabligi doimiy oshib borayotgan bir paytda.
2. Tuzilma o‘zgarishlari
● Kamayish (halving) hodisasining aniq xususiyati Bitcoin xavfsizlik modelini tubdan sinovdan o‘tkazmoqda. Bu mexanizm Bitcoin pul siyosatining asosiy dizayni bo‘lib, har to‘rt yilda bir marta blok subsidiyasini yarmiga qisqartirib boradi va oxir-oqibat nolga yaqinlashadi.
● Hozirgacha Bitcoin to‘rt marta kamayish hodisasini boshdan kechirdi, dastlabki 50 BTC dan hozirgi 3.125 BTC gacha tushdi. Shu bilan birga, Bitcoin tarmog‘ining hisoblash quvvati doimiy ravishda yangi rekordlarni o‘rnatmoqda. 2025-yilda butun tarmoq hisoblash quvvati 1100 EH/s (har soniyada 1100 yuz trillion hash hisoblash) darajasidan oshdi, murakkablik moslashuvi ham oshib bormoqda.
● Bu esa har bir hisoblash quvvati birligi uchun olinadigan daromad doimiy ravishda suyultirilishini anglatadi, faqat eng past elektr narxiga ega va eng yangi ASIC maynerlarini ishlatadigan maynerlargina foyda olishni davom ettira oladi. Eski avlod maynerlari asta-sekin chiqarib tashlanar ekan, kichik va o‘rta maynerlar xarajat bosimiga dosh bera olmay bozordan chiqib ketmoqda, Bitcoin hisoblash quvvati esa kapitalga asoslangan markazlashuv tomon harakatlanmoqda.
3. Xavfsizlik modeli muammolari
● Bitcoin xavfsizligi iqtisodiy prinsipga asoslanadi: hujum narxi potentsial foydadan yuqori bo‘lishi kerak. Agar maynerlar daromadi doimiy ravishda kamayib boradigan bo‘lsa, “o‘lim spiral” deb ataladigan salbiy teskari aloqa paydo bo‘lishi mumkin:
Koin narxi tushadi → Maynerlar daromadi kamayadi → Hisoblash quvvati chiqib ketadi → Tarmoq xavfsizligi pasayadi → Bozor xavotiri kuchayadi → Koin narxi yanada tushadi.
● Hozirda Bitcoin tarmog‘i hali ham hayratlanarli hisoblash quvvatiga ega bo‘lsa-da, markazlashuv tendensiyasi uning xavfsizlik asosini sekin-asta o‘zgartirmoqda. Cambridge University tadqiqotiga ko‘ra, Bitcoin qazib olish sanoati tez sur’atlarda sanoat darajasidagi yirik operatsiyalarga aylanmoqda.
● 2025-yil avgust-sentyabr oylarida faol maynerlar soni taxminan 8000 taga kamaydi. Bu o‘zgarish tarmoq xavfsizligini darhol zaiflashtirmaydi, lekin uzoq muddatda tarmoqning o‘yin tuzilmasi va markazlashmagan xususiyatini asta-sekin o‘zgartiradi.
4. Bozor va ekotizim
Bitcoin zanjiridagi faoliyatning tuzilmaviy o‘zgarishi to‘g‘ridan-to‘g‘ri tranzaksiya to‘lovlariga ta’sir qiladi. 2024-yilda mashhurlikka erishgan Ordinals va Runes protokollari 2025-yilga kelib tezda sovib qoldi.
● Galaxy Digital hisobotiga ko‘ra, ushbu ma’lumotga boy tranzaksiyalar eng yuqori cho‘qqisida kunlik tranzaksiya hajmining 60% dan ortig‘ini tashkil qilgan, 2025-yil avgustiga kelib esa bu ko‘rsatkich atigi 20% atrofida qoldi.
● Shu bilan birga, Bitcoin ETF’ning portlovchi o‘sishi ko‘plab tranzaksiya faoliyatini zanjirdan tashqariga olib chiqmoqda. Investorlar an’anaviy moliyaviy institutlar orqali Bitcoin ETF sotib olganda, haqiqiy aktivlar ko‘chishi emitent va saqlovchilar o‘rtasida, odatda ommaviy yoki OTC tranzaksiyalar orqali amalga oshiriladi.
● Hozirda AQSh spot Bitcoin ETF’lari 1.3 milliondan ortiq Bitcoin’ga egalik qilmoqda, bu esa umumiy muomaladagi hajmning muhim qismini tashkil qiladi, lekin bu aktivlarning aksariyati “harakatsiz” holatda saqlanmoqda.
Bitcoin’dan foydalanish ssenariylarining yuqori darajada markazlashuvi ham tranzaksiya to‘lovlari o‘sish salohiyatini cheklamoqda. Hozirgi tarmoq faoliyati asosan “qiymat uzatish” atrofida aylanadi, Ethereum kabi platformalardagi keng ko‘lamli moliyaviy ilovalar, aktiv chiqarish va murakkab shartnomalar esa mavjud emas.
5. Kelajak yo‘li
Xavfsizlik byudjeti muammosiga qarshi Bitcoin hamjamiyati bir nechta yo‘nalishda yechim izlamoqda.
● Bitcoin moliyasi (BTCfi) rivojlanishi asosiy yechimlardan biri sifatida ko‘rilmoqda. Ethereum’dagi DeFi’dan farqli o‘laroq, BTCfi asosiy aktiv sifatida tabiiy Bitcoin’dan foydalanishni va to‘g‘ridan-to‘g‘ri o‘zaro aloqada bo‘ladigan ikkinchi qatlam protokollarida moliyaviy ilovalar qurishni ta’kidlaydi.
● Har bir BTCfi operatsiyasi Bitcoin’ni ko‘chirishni talab qiladi, bu esa zanjirda hisoblashni, blok joyini egallashni va tranzaksiya to‘lovlarini bevosita oshiradi. Hozirda turli protokollar orqali zanjirda 7 milliard dollardan ortiq Bitcoin daromad keltirmoqda.
● Texnik jihatdan protokol yangilanishlari ham muhokama qilinmoqda. Bitcoin Core tez orada chiqariladigan v30 versiyasida OP_RETURN chiqish hajmi cheklovlarini yumshatishni rejalashtirmoqda, bu esa murakkabroq zanjirda ma’lumot ilovalari uchun imkoniyat yaratadi.
● Yana ham asosiy yechimlar, masalan, OP_CAT yoki OP_CTV kabi opcode’larni joriy etish orqali murakkabroq aqlli shartnomalarni amalga oshirish, shuningdek, “katta konsensus tozalash” soft fork orqali potentsial xatoliklarni tuzatish, hali ham o‘rganilmoqda va bahs-munozaralarda.
Maynerlar daromadidagi tranzaksiya to‘lovlari ulushi yil boshidagi 1.35% dan hozirgi 0.78% gacha tushdi, bu kichik foiz o‘zgarishi ortida Bitcoin xavfsizlik modelining chuqur evolyutsiyasi yotibdi.
Har bir kamayish ekotizimni evolyutsiyaga majbur qiladi, har bir ayiq bozori esa haqiqiy ishonuvchilarni saralab oladi. Oxirgi Bitcoin qazib olinganda, ushbu tarmoqni yangi koin subsidiyasi emas, balki butun dunyoning “o‘zgartirib bo‘lmas hisob-kitob qatlami”ga bergan kollektiv bahosi ushlab turadi.
Ko‘pchilikning xavotiridan farqli o‘laroq, Bitcoin tarixidagi eng muhim innovatsiyalar ko‘pincha eng kuchli xavfsizlik bosimi paytida yuzaga kelgan. Balki, bugungi past tranzaksiya to‘lovlari va kamayish bosimi keyingi evolyutsiyaning zarur muqaddimasidir.
