AQSh Federal Rezervi yana foiz stavkasini pasaytirdi: Ichki kelishmovchilik kuchaydi, uchta qarshi ovoz so‘nggi olti yilda birinchi marta qayd etildi

 

Muallif: Chloe, ChainCatcher

Yilning so‘nggi foiz stavkasi yig‘ilishi yakunlandi, Federal Reserve bozor kutganidek asosiy foiz stavkasini 25 bazis punktga pasaytirib, 3.50%-3.75% oraliqqa tushirdi, bu ketma-ket uchinchi marta stavka pasaytirilishi hisoblanadi. Sentyabrdan beri Federal Reserve jami 75 bazis punktga stavkani pasaytirdi. Bu qaror 9:3 ovoz nisbati bilan qabul qilindi, qarshi chiqqanlardan ikki nafar a’zo stavkani o‘zgartirmaslikni, biri esa 50 bazis punktga pasaytirishni yoqladi.

Shu bilan birga, Federal Reserve zaxira mablag‘larini yetarli darajada ta’minlash uchun Treasury Bill dasturini ishga tushirdi. Reuters xabariga ko‘ra, bu texnik xaridlar 12-dekabrda boshlanadi va birinchi bosqichda taxminan 4 milliard dollar miqdorida Treasury Bill xarid qilinadi.

Federal Reserve yaqinda dekabr boshida balansni qisqartirish harakatini yakunlashga qaror qilgan edi, endi esa tezda balansni biroz kengaytirishga o‘tdi, bu esa yaqinda repo bozori bosimi va qisqa muddatli moliyaviy bozor tebranishlariga javob sifatida amalga oshirilmoqda.

Powell foiz stavkasini oshirish ehtimolini rad etdi, asosiy vazifa 2% inflyatsiya maqsadini saqlash ekanini ta’kidladi

Siyosiy bayonotga ko‘ra, iqtisodiy faollik mo‘’tadil o‘smoqda, ammo mehnat bozori zaiflashmoqda, ishsizlik darajasi oshmoqda va inflyatsiya darajasi hali ham yuqori. Maksimal bandlik va 2% inflyatsiya maqsadiga erishish uchun Federal Reserve foiz stavkasi oraliqini pasaytirdi va kelajakdagi o‘zgarishlar so‘nggi ma’lumotlar va xavf baholashiga asoslanadi. Qo‘mita mehnat bozori, inflyatsiya kutilmalari va ichki hamda tashqi moliyaviy dinamikani doimiy kuzatib boradi. Shu bilan birga, zaxira mablag‘larini yetarli saqlash uchun qisqa muddatli davlat obligatsiyalarini xarid qilish dasturi ishga tushiriladi.

Amaliyot jihatidan, Federal Reserve Board of Governors bir ovozdan tegishli foiz stavkalarini o‘zgartirishga va ochiq bozor operatsiyalarini, jumladan, repo reinvestitsiyasini amalga oshirishga ko‘rsatma berdi, bu siyosatni amalga oshirishni qo‘llab-quvvatlash uchun qilinadi.

Matbuot anjumanida Powell bu safargi stavka pasayishining sababi inflyatsiya bosimi yuqoriligi va mehnat bozori zaiflashgani ekanini aytdi, bu ikki asosiy maqsad o‘zaro tortishmoqda. U hech qachon nol xavfli siyosat bo‘lmaganini, hozirgi stavka “keng ma’nodagi neytral oraliqqa” qaytganini, siyosiy pozitsiya “yetarlicha mos” ekanini, rasmiylar ma’lumotlarni sabr bilan kuzatib, keyingi qadamni shundan so‘ng belgilashini ta’kidladi. U mehnat bozori pasayish xavfi inflyatsiyadan yuqoriroq ekanini, yuqori inflyatsiya asosan bojxona to‘lovlari tufayli va vaqtinchalik ekanini aytdi.

Powell foiz stavkasini oshirish ehtimolini rad etdi va Federal Reserve asosiy vazifasi “2% inflyatsiya maqsadini saqlash” hamda “maksimal bandlikni qo‘llab-quvvatlash” ekanini yana bir bor ta’kidladi, barcha siyosiy o‘zgarishlar aynan shu maqsadlarga asoslanadi.

Iqtisodiy prognozga ko‘ra, Powell iste’mol va korporativ investitsiyalar barqarorligini, uy-joy bozori zaif bo‘lsa-da, umumiy dinamika kuchli ekanini aytdi. Yaqinda federal hukumat qisqa muddatli yopilishi bu chorak iqtisodiga ta’sir ko‘rsatdi, ammo keyingi chorakda qisman yumshashi kutilmoqda.

Federal Reserve’ning so‘nggi iqtisodiy prognozi (SEP) bu yil va kelasi yil uchun YaIM o‘sish prognozini mos ravishda 1.7% va 2.3% ga oshirdi. Kelasi yilgi o‘sish yanada optimistik, asosiy sabab iste’mol xarajatlari barqarorligi va AI bilan bog‘liq ma’lumot markazlari hamda uskunalarga investitsiyalar korporativ kapital xarajatlarini oshiradi. Agar hukumat yopilishi ta’sirini hisobga olmasak, kelasi yil YaIM o‘sishi taxminan 2.1% bo‘ladi.

Yig‘ilishdan so‘ng e’lon qilingan “dot plot” ko‘rsatkichlari ko‘pchilik qaror qabul qiluvchilar 2026 yilda yana 25 bazis punktga stavka pasayishini kutayotganini ko‘rsatdi, bu sentyabr prognoziga mos keladi. Biroq Powell bu keyingi qadam albatta stavka pasayishi yoki to‘xtatilishini anglatmasligini, Federal Reserve’ning keyingi harakati to‘liq iqtisodiy natijalarga bog‘liqligini, oldindan yo‘nalish belgilanmasligini ta’kidladi.

Federal Reserve ichida kelishmovchilik kuchaydi, Trump stavka pasayishi juda kichikligini bildirdi

Biroq bu qaror Federal Reserve ichidagi noodatiy kelishmovchiliklarni yanada ko‘rsatdi. Harakatni qo‘llab-quvvatlaganlar orasida rais Powell, rais o‘rinbosari John Williams va yana to‘qqiz nafar a’zo bor; qarshi chiqqanlar esa Stephen Milan (50 bazis punktga pasaytirishni yoqlagan), Austin Goolsbee va Jeffrey Schmid (o‘zgartirmaslik tarafdori). Bu 2019 yildan beri birinchi marta uchta qarshi ovoz bo‘ldi.

Bundan tashqari, bayonotda qayd etilgan ikki nafar stavka pasayishiga qarshi bo‘lgan rasmiylardan tashqari, boshqa qaror qabul qiluvchilar ham ikkilanmoqda: faqat to‘rtta Federal Reserve filiali diskont stavkasini pasaytirish bo‘yicha ariza berdi (bu Federal Reserve tomonidan tijorat banklariga favqulodda kredit uchun olinadigan stavka), va olti nafar qaror qabul qiluvchi iqtisodiy prognozda kelasi yil oxiriga kelib stavkani 3.75%-4% oraliqda saqlash tarafdori.

“Federal Reserve so‘zlovchisi” Nick Timiraos tahlilida rasmiylar inflyatsiyami yoki mehnat bozori muammosimi ko‘proq tashvish uyg‘otishi borasida jiddiy bo‘linish borligini, bu Powell qanday yo‘nalishda harakat qilishiga bog‘liqligini ta’kidladi. Powellning vakolati kelasi yil may oyida tugaydi, u faqat uchta foiz stavkasi yig‘ilishida qatnashishi mumkin.

Qaror e’lon qilingach, AQSh fond va obligatsiya bozorlari bir vaqtda ko‘tarildi, Dow Jones indeksi deyarli 500 punktga oshdi, AQSh obligatsiyalari daromadliligi va dollar indeksi zaiflashdi, foiz stavkasi svop bozori kelasi yili yana 50 bazis punktga pasayishni kutmoqda. Biroq kripto bozorida reaktsiya sust bo‘ldi, bitcoin 90000-91000 dollar oraliqda, ethereum esa 3200-3300 dollar oraliqda tebrandi. Kripto bozoridagi qo‘rquv va ochko‘zlik indeksi 30 dan 29 ga tushdi.

AQSh prezidenti Trump bu borada stavka pasayishi juda kichik bo‘lganini, yanada ko‘proq pasaytirish mumkinligini bildirdi.