SharpLink mua 76 triệu đô la Ethereum — Nhưng giá cổ phiếu SBET vẫn ở mức thấp

SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) đã gây chú ý khi mua một lượng Ethereum (ETH) khổng lồ trị giá 76 triệu đô la Mỹ cho kho bạc công ty của mình. Trong một động thái táo bạo, cho thấy sự thay đổi định hướng từ một công ty công nghệ trò chơi truyền thống sang một tổ chức nắm giữ tài sản số, SharpLink đã mua hơn 19.000 ETH chỉ trong một tuần—nâng tổng lượng nắm giữ lên gần 860.000 ETH. Điều này đưa công ty trở thành một trong những tổ chức nắm giữ Ether lớn nhất thế giới. Động thái mua vào rõ ràng là tín hiệu cho thấy niềm tin mạnh mẽ của công ty vào giá trị lâu dài của Ethereum và chiến lược xoay trục để trở thành một thành viên tích cực trong nền kinh tế blockchain.

Tuy nhiên, bất chấp quy mô đầu tư cũng như giá trị tài sản số ngày càng tăng—ước tính đã vượt 3,5 tỷ đô la—giá cổ phiếu của SharpLink lại đáng ngạc nhiên khi vẫn dậm chân tại chỗ. Cổ phiếu SBET tiếp tục dao động quanh mức trung bình, cách xa mức đỉnh đã từng đạt được hồi đầu năm nay khi thông tin chuyển hướng sang Ethereum mới được công bố. Sự lệch pha giữa tốc độ gia tăng tài sản số và giá cổ phiếu ì ạch khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn: đây là viên ngọc tiềm ẩn sắp bứt phá, hay lại là một bài học cảnh báo về việc kỳ vọng vượt xa nền tảng cơ bản?

SharpLink Gaming, Inc. (SBET) là gì?

SharpLink Gaming, Inc. khởi đầu là một đơn vị cung cấp công nghệ và tiếp thị số cho ngành cá cược thể thao trực tuyến và fantasy sports. Ban đầu, công ty tập trung hỗ trợ các nhà cái nắm bắt người dùng mới thông qua tiếp thị liên kết, phân phối nội dung và các công cụ tương tác dựa trên dữ liệu. Có trụ sở tại Minneapolis, SharpLink chủ yếu phục vụ các nhà vận hành và nhóm truyền thông muốn tận dụng lợi nhuận từ người hâm mộ thể thao thông qua nội dung cá cược. Mô hình kinh doanh của họ dựa mạnh vào việc tạo đầu mối khách hàng, nền tảng dán nhãn trắng cũng như các đối tác tiếp thị dựa trên hiệu suất.

Tuy nhiên, vào năm 2025, công ty đã có bước ngoặt lớn. Sau một đợt tái cấu trúc tài chính và thay đổi ban lãnh đạo, SharpLink tái định vị mình như một tổ chức điều hành kho bạc tài sản số với trọng tâm là Ethereum. Bước chuyển này được dẫn dắt bởi vòng gọi vốn tư nhân 425 triệu đô la do ConsenSys—một công ty hạ tầng Ethereum đồng sáng lập bởi Joseph Lubin, người cũng đảm nhiệm Chủ tịch HĐQT SharpLink—dẫn dắt. Hiện tại, công ty tự nhận mình giống MicroStrategy với chiến lược tập trung vào Bitcoin, nhưng lấy Ethereum làm trọng tâm. Sứ mệnh được xác định của SharpLink là mang lại giá trị cho cổ đông thông qua tích lũy ETH bài bản, staking và các hoạt động tạo lợi nhuận khác on-chain. Về thực chất, họ đã chuyển đổi từ một công ty tiếp thị cá cược thể thao thành một trong những doanh nghiệp đại chúng nắm giữ Ethereum lớn nhất hành tinh.

Từ vốn đến tiền mã hóa: SharpLink chi 76 triệu đô cho Ethereum như thế nào?

Việc mua Ethereum mới nhất của SharpLink không chỉ đơn thuần là tích lũy thông thường—mà là một bước đi có tính toán nhằm khẳng định vai trò của mình như một công ty đại chúng tập trung vào crypto. Vào tháng 10/2025, SharpLink gọi vốn được 76,5 triệu đô la thông qua chào bán cổ phần trực tiếp, phát hành 4,5 triệu cổ phiếu với giá 17 đô mỗi cổ phiếu. Trong vòng vài ngày, công ty đã sử dụng số tiền thu được này để mua 19.271 ETH với mức giá bình quân 3.892 đô la, đánh dấu lần mua Ethereum đầu tiên trong hơn một tháng. Giao dịch này nâng tổng số ETH nắm giữ lên 859.853 ETH, trị giá hơn 3,5 tỷ đô la, kèm thêm 36 triệu đô la dự trữ tiền mặt.

Nhưng đây còn hơn cả một động thái sổ sách. Ban điều hành nhấn mạnh rằng thương vụ này “ngay lập tức có lợi cho cổ đông”, bởi họ huy động vốn ở mức cao so với giá trị tài sản ròng và đầu tư lại trong thời điểm Ethereum xuất hiện nhịp điều chỉnh. SharpLink không đơn thuần nắm giữ crypto—mà còn đưa vào vận hành. Gần như toàn bộ ETH đều được staking, tạo ra lợi nhuận và hỗ trợ cho cơ chế đồng thuận proof-of-stake của Ethereum. Kể từ khi áp dụng chiến lược kho bạc đầu năm nay, công ty đã thu về 5.671 ETH từ phần thưởng staking—tương đương khoảng 22 triệu đô theo giá hiện tại. Trong thời gian tới, SharpLink còn lên kế hoạch khai thác các giao thức restaking và chiến lược DeFi được kiểm soát chặt chẽ để tối ưu hóa lợi nhuận, cho thấy quyết tâm trở thành không chỉ một “két sắt số”, mà còn là người tham gia chủ động trong hệ sinh thái Ethereum.

Tại sao giá cổ phiếu SBET vẫn ảm đạm

Với quy mô sở hữu Ethereum đáng kể, nhiều người có thể kỳ vọng giá cổ phiếu SharpLink sẽ phản ánh giá trị mà crypto mang lại. Nhưng thực tế lại không như vậy. Dù đã mua vào hơn 3,5 tỷ đô la ETH, cổ phiếu SBET vẫn quanh quẩn vùng thấp, giao dịch ở mức khoảng 14–15 đô. Đó là mức giảm sâu so với mức đỉnh đầu năm 2025, khi làn sóng hào hứng với quyết định xoay trục sang Ethereum khiến SBET từng vượt trên 45 đô. Thực tế, cổ phiếu đã giảm gần 90% so với đỉnh tháng 5 và hơn 60% so với mức cao tháng 7, ngay cả sau thương vụ mua vào ETH gây chú ý trị giá 76 triệu đô la.

Vậy điều gì đang kìm hãm giá cổ phiếu? Đó là tổng hợp của nhiều yếu tố khiến nhà đầu tư còn thận trọng. Trước tiên, tác động pha loãng từ việc liên tục phát hành cổ phần để mua ETH đã làm ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Việc phát hành hàng triệu cổ phiếu mới đã mở rộng quy mô tài sản công ty nhưng cũng làm giảm giá trị mỗi cổ phiếu. Thứ hai, một số nhà đầu tư vẫn hoài nghi liệu chiến lược kho bạc Ethereum của SharpLink—dù đột phá—có thể mang lại lợi nhuận ổn định hoặc tăng trưởng dài hạn ngoài việc phụ thuộc vào giá crypto. Không giống các công ty truyền thống, SharpLink giờ hoạt động gần như một quỹ crypto hơn là doanh nghiệp tạo doanh thu, điều này khiến việc định giá theo tiêu chuẩn thông thường trở nên khó khăn.

Yếu tố làm vấn đề thêm phức tạp là tính biến động mạnh của Ethereum. Khi giá ETH tăng giảm theo tâm lý thị trường crypto, giá trị tài sản ròng của SharpLink—cũng như cảm nhận về sự ổn định—cũng chao đảo theo. Tuy có hơn 5.600 ETH phần thưởng staking, nguồn thu nhập này vẫn chưa đủ để thay đổi ấn tượng rằng vận may của SharpLink phụ thuộc hầu hết vào biến động thị trường Ethereum. Hơn nữa, công ty hiện đang đứng giữa hai “lằn ranh pháp lý”: tài sản số và di sản cá cược trực tuyến. Việc tiếp xúc đồng thời cả hai mảng này khiến nhà đầu tư truyền thống càng thêm thận trọng và dè dặt.

Dự báo giá cổ phiếu SBET: Sẽ đi về đâu?

Giá cổ phiếu SBET

Nguồn: Yahoo Finance

Với gần 860.000 ETH trên sổ sách và vốn hóa thị trường chỉ khoảng 2,7 tỷ đô, cổ phiếu SharpLink đang giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị tài sản cơ bản—một tình huống hiếm thấy trên thị trường đại chúng. Sự chênh lệch này khiến cả chuyên gia phân tích Phố Wall lẫn các nhà đầu tư crypto đặt câu hỏi: SBET đang bị đánh giá thấp, bị hiểu nhầm, hay đó là sự thận trọng hợp lý trước một chiến lược kinh doanh “ngoài khuôn mẫu”?

Một số công ty Phố Wall đã bắt đầu phân tích SBET, với mục tiêu giá dao động từ 30 đến 50 đô la, tùy thuộc vào kỳ vọng về diễn biến giá Ethereum và hiệu suất sinh lời từ kho bạc của công ty. Các dự báo này cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức hiện tại—hơn gấp đôi so với vùng giao dịch hiện nay. Niềm tin “bullish” chủ đạo dựa trên một luận điểm đơn giản: Ethereum tăng thì SharpLink cũng tăng. Một số chuyên gia thậm chí còn gọi đây là “MicroStrategy của Ethereum,” so sánh cách tích lũy Bitcoin của MicroStrategy từng giúp cổ phiếu của họ tăng vọt khi thị trường nhận ra “hàm lượng” crypto bên trong.

Trên phương diện kỹ thuật, SBET đã thiết lập mức hỗ trợ ngắn hạn quanh vùng 13,5–14 đô, với kháng cự quanh các mốc 17,5 và 22 đô, dựa trên khối lượng giao dịch sau đợt tăng vốn và các điểm đảo chiều trong quá khứ. Nếu giá ETH vượt ngưỡng 4.500 đô và giữ vững, SBET nhiều khả năng sẽ kiểm tra các vùng cản này. Ngược lại, nếu Ethereum giảm mạnh kéo dài, cổ phiếu có thể sẽ chịu áp lực thêm, đặc biệt nếu SharpLink tiếp tục gọi thêm vốn.

Cũng cần lưu ý rằng phần thưởng staking và lợi nhuận từ chiến lược DeFi có thể trở nên quan trọng hơn về lâu dài. Nếu công ty chứng minh không chỉ là nhà đầu tư thụ động mà chủ động tối ưu hóa lợi nhuận từ ETH, nhà đầu tư có thể sẽ định giá cao hơn cho hiệu suất thay vì chiết khấu do rủi ro crypto như hiện nay.

Kết luận

Việc SharpLink biến đổi thành một công ty kho bạc tập trung vào crypto là bước đi vừa táo bạo vừa khác biệt trên thị trường đại chúng. Sở hữu gần 3,5 tỷ đô la ETH, chiến lược staking chủ động và tham vọng khai thác thêm giá trị nhờ các giao thức DeFi, công ty đang đặt cược lớn vào ETH như một tài sản giá trị lâu dài và động lực tăng trưởng. Thương vụ mua thêm 76 triệu đô vừa qua càng củng cố vị thế đó. Tuy nhiên, bất chấp quy mô kho bạc số, cổ phiếu SBET vẫn ở mức thấp—phản ánh tâm lý hoài nghi quanh câu chuyện pha loãng, biến động thị trường crypto cũng như tính bền vững của mô hình kinh doanh về lâu dài.

Với nhà đầu tư, SBET chính là “kèo” Ethereum xác suất cao dưới hình thức cổ phiếu, với tiềm năng lớn nếu thị trường crypto bùng nổ hoặc nếu công ty chứng minh được hiệu suất kho bạc vượt trội. Nhưng rủi ro vẫn hiện hữu—đặc biệt trong bối cảnh thị trường crypto vẫn còn nhiều dao động và tâm lý dễ bị tác động. Khi SharpLink tiếp tục khám phá không gian giao thoa giữa tài sản số và cổ phiếu đại chúng, thành công của họ có thể sẽ phụ thuộc vào việc thuyết phục nhà đầu tư truyền thống nhìn nhận ETH không chỉ là một tài sản đầu cơ mà còn là khoản dự trữ chiến lược đáng để đặt cược dài hạn.