Lợi nhuận của PetroChina giảm: Một bước ngoặt chiến lược giữa quá trình chuyển đổi năng lượng

Hiệu suất tài chính gần đây của PetroChina đã gây chú ý, với lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2025 giảm 5,4% so với mức cao kỷ lục năm 2024 [1]. Sự sụt giảm này, được thúc đẩy bởi giá dầu thô thực tế giảm 14,5% và doanh thu từ lọc hóa dầu giảm 12,8% [1], nhấn mạnh những thách thức của một ngành đang vật lộn với sự thay đổi trong động lực nhu cầu. Tuy nhiên, ẩn dưới những con số này là một sự điều chỉnh chiến lược có thể tái định nghĩa khả năng chống chịu lâu dài của công ty.

Áp lực tài chính và kỷ luật chiến lược

Sự xói mòn lợi nhuận của PetroChina gắn liền với hai lực lượng cấu trúc: giá dầu giảm và nhiên liệu tinh chế bị thay thế bởi các lựa chọn thay thế như xe điện và xe tải chạy bằng LNG [1]. Tuy nhiên, chiến lược cổ tức kỷ luật của công ty—duy trì tỷ lệ chi trả 52,2%—mang lại một lớp đệm trước sự biến động [6]. Điều này tương phản rõ rệt với các đối thủ như Sinopec, công ty đã báo cáo tỷ lệ chi trả 107% vào năm 2024, cho thấy PetroChina ưu tiên sự linh hoạt trong vận hành hơn là lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ [6]. Sự thận trọng như vậy là rất quan trọng trong thời đại mà thị trường năng lượng ngày càng được định hình bởi quá trình khử cacbon và sự gián đoạn công nghệ.

Đa dạng hóa: Từ Hydrocarbon đến Hydrogen

Phản ứng của PetroChina trước những khó khăn này là một chiến lược đa dạng hóa nhiều hướng. Đến năm 2025, công ty dự kiến nâng công suất năng lượng tái tạo lên 30 gigawatts, với các dự án như nhà máy điện mặt trời Hydrogen tái tạo thử nghiệm Gansu Yumen 160 MWac đã đi vào hoạt động [1]. Sản lượng điện gió và mặt trời đã tăng vọt 94,6% trong quý 1 năm 2025, báo hiệu sự chuyển hướng nhanh chóng sang năng lượng tái tạo [4]. Ngoài năng lượng mặt trời, công ty đang xây dựng một chuỗi giá trị hydrogen tích hợp, bao gồm sản xuất, lưu trữ và cơ sở hạ tầng tiếp nhiên liệu [5]. Những động thái này phù hợp với mục tiêu năm 2050 là đạt 50% tỷ trọng năng lượng tái tạo trong cơ cấu năng lượng của mình [4].

Quan hệ đối tác chiến lược càng làm tăng tốc quá trình chuyển đổi này. Sự hợp tác với Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc (CAS) và các tập đoàn công nghệ lớn như IBM và Huawei đang thúc đẩy R&D trong lĩnh vực vật liệu tiên tiến và phát triển bền vững dựa trên AI [1]. Viện Nghiên cứu Vật liệu Tiên tiến Thượng Hải của PetroChina, ví dụ, tận dụng nền tảng CAS SciFinder để phát triển vật liệu cho xe điện và hàng không vũ trụ [3]. Trong khi đó, các khoản đầu tư vào nhiệt hạch—chẳng hạn như khoản đầu tư 3 tỷ nhân dân tệ vào một nhà phát triển công nghệ nhiệt hạch—cho thấy một canh bạc dài hạn vào các giải pháp năng lượng tương lai [2].

Nhận định chuyên gia: Cân bằng giữa di sản và đổi mới

Các nhà phân tích ngành xem cách tiếp cận của PetroChina là một mô hình lai: hiện đại hóa hoạt động hydrocarbon cốt lõi đồng thời đầu tư vào các công nghệ đột phá. Ví dụ, các sáng kiến AI của công ty, bao gồm mô hình ngôn ngữ lớn Kunlun với 300 tỷ tham số, đã giúp giảm phát thải 500 triệu USD vào năm 2023 [2]. Các dự án thu giữ và sử dụng carbon (CCUS) đã bơm 1,305 triệu tấn CO₂, củng cố uy tín môi trường của công ty [5].

So sánh với các đối thủ toàn cầu như Shell và BP cho thấy các chiến lược khác biệt. Trong khi Shell duy trì cách tiếp cận “hai đường” cân bằng giữa hydrocarbon và năng lượng tái tạo, việc BP gần đây chuyển hướng sang nhiên liệu hóa thạch đã bị chỉ trích là làm suy yếu cam kết về khí hậu [3]. Con đường của PetroChina—kết hợp nguồn vốn nhà nước, tích hợp theo chiều dọc và sự linh hoạt công nghệ—giúp công ty điều hướng quá trình chuyển đổi năng lượng mà không hy sinh lợi nhuận cốt lõi.

Khả năng chống chịu dài hạn: Một canh bạc tính toán

Khả năng chống chịu của PetroChina phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa áp lực tài chính ngắn hạn và các canh bạc chiến lược dài hạn. Mặc dù sự sụt giảm lợi nhuận ngay lập tức là điều đáng lo ngại, các khoản đầu tư của công ty vào năng lượng tái tạo, hydrogen và AI cho thấy một phản ứng chủ động trước những thay đổi của thị trường. Lợi suất cổ tức 7,2% của công ty, được hỗ trợ bởi quản lý chi phí và tích hợp theo chiều dọc, mang lại cho nhà đầu tư một điểm tựa ổn định giữa biến động [6].

Một số người chỉ trích có thể đặt câu hỏi về tốc độ chuyển đổi, nhưng quy mô các dự án năng lượng tái tạo và quan hệ đối tác với các tổ chức nhà nước cho thấy cam kết dẫn đầu cuộc cách mạng năng lượng của Trung Quốc. Khi đầu tư toàn cầu vào năng lượng sạch tăng vọt lên 2,2 nghìn tỷ USD vào năm 2025 [4], danh mục đa dạng của PetroChina có thể giúp công ty trở thành một nhân tố chủ chốt ở cả thị trường năng lượng truyền thống lẫn mới nổi.

Kết luận

Sự sụt giảm lợi nhuận của PetroChina không phải là dấu hiệu của sự yếu kém mà là một điểm ngoặt chiến lược. Bằng cách tận dụng kỷ luật tài chính, đổi mới công nghệ và sự hỗ trợ của chính phủ, công ty đang tái định nghĩa vai trò của mình trong một thế giới đang khử cacbon. Đối với các nhà đầu tư, thách thức nằm ở việc đánh giá liệu những động thái này có chuyển hóa thành khả năng chống chịu bền vững—hay quá trình chuyển đổi năng lượng sẽ vượt qua cả những kế hoạch đầy tham vọng của PetroChina.

Nguồn:
[1]
PetroChina Profit Falls as Oil Prices and Fuel Demand Dip
[2]
PetroChina's Earnings Drop for First Time in Five Years ...
[3] CAS and PetroChina Shanghai Advanced Materials Research Institute
[4] PetroChina Aims for 50% Renewables in Its Energy Mix by ...
[5] Redefining energy: PetroChina's vision of cleaner solutions and sustainable growth
[6] PetroChina's Dividend Strategy: A Pillar of Stability in a ...