Cổ phiếu Velo3D là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Velo3D, Inc.

Velo3D, Inc. (NYSE: Velo) là công ty hàng đầu về công nghệ sản xuất kim loại bằng phương pháp in 3D (additive manufacturing) chuyên cung cấp các giải pháp phần cứng và phần mềm quan trọng cho các ngành hàng không vũ trụ, hàng không, quốc phòng, năng lượng và thám hiểm không gian. Khác với các phương pháp in 3D truyền thống, công nghệ độc quyền của Velo3D cho phép tạo ra các chi tiết kim loại phức tạp với ít hoặc không cần cấu trúc hỗ trợ, giúp các kỹ sư thiết kế và sản xuất các bộ phận trước đây được coi là "không thể" in được.

Các mô-đun kinh doanh chi tiết

1. Phần mềm Chuẩn bị In Flow™: Đây là "bộ não" của hệ sinh thái Velo3D. Nó chuyển đổi các file CAD thành các hướng dẫn cho máy in. Điểm đặc biệt của phần mềm nằm ở mô phỏng dựa trên vật lý và thuật toán cắt lát tinh vi, tự động phát hiện các đặc điểm cần xử lý chuyên biệt để đảm bảo sự ổn định trong quá trình xây dựng mà không cần hỗ trợ vật lý.
2. Dòng máy in Sapphire®: Dòng phần cứng chính bao gồm máy Sapphire tiêu chuẩn, Sapphire 1MZ (chiều cao mở rộng) và Sapphire XC (kích thước lớn). Đặc biệt, Sapphire XC cung cấp thể tích xây dựng lớn gấp tám lần và năng suất cao gấp năm lần so với hệ thống Sapphire ban đầu, hướng tới sản xuất công nghiệp quy mô lớn.
3. Phần mềm Đảm bảo Chất lượng Assure™: Mô-đun này cung cấp giám sát thời gian thực quá trình xây dựng. Nó theo dõi hơn 500 cảm biến mỗi giây, bao gồm tình trạng laser, độ đồng đều lớp bột và điều kiện khí quyển, đảm bảo mỗi chi tiết đáp ứng tiêu chuẩn nghiêm ngặt "quan trọng cho bay" mà các khách hàng như SpaceX yêu cầu.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Velo3D áp dụng Mô hình Bán Hệ thống và Dịch vụ Định kỳ. Mặc dù phần lớn doanh thu đến từ việc bán các máy in Sapphire có giá trị cao (có thể lên đến vài triệu đô la), công ty còn tạo ra thu nhập định kỳ thông qua cấp phép phần mềm (Flow và Assure), hợp đồng bảo trì và bán bột kim loại độc quyền được tối ưu hóa cho máy của họ.

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

· Sản xuất Không cần Hỗ trợ: Hầu hết các máy in kim loại 3D yêu cầu "giàn giáo" (hỗ trợ) để ngăn biến dạng. Công nghệ "SupportFree" của Velo3D loại bỏ nhu cầu phải tháo dỡ thủ công các cấu trúc này, vốn tốn nhiều công sức và thường không thể thực hiện với các hình học bên trong như bộ chia dòng hoặc cánh quạt.
· Hệ sinh thái Toàn diện Tích hợp: Bằng cách kiểm soát phần mềm, phần cứng và vật lý nền tảng, Velo3D đảm bảo "Lặp lại Hướng dẫn In ấn". Một file in trên máy Sapphire ở California sẽ tạo ra chi tiết giống hệt trên máy ở châu Âu, điều này rất quan trọng cho việc mở rộng chuỗi cung ứng toàn cầu.
· Rào cản Gia nhập Cao: Công ty sở hữu hơn 50 bằng sáng chế liên quan đến phủ bột không tiếp xúc và kiểm soát hồ quang nóng chảy vòng kín, khiến đối thủ khó có thể sao chép khả năng in góc thấp của họ.

Chiến lược Mới nhất

Trong năm 2024 và 2025, Velo3D đã chuyển trọng tâm từ tăng trưởng mạnh sang hiệu quả vận hành và quản lý dòng tiền. Sau quá trình chuyển giao lãnh đạo và tái cấu trúc, công ty ưu tiên các ngành quốc phòng và hàng không vũ trụ — những lĩnh vực có biên lợi nhuận cao và hợp đồng dài hạn. Họ cũng mở rộng mạng lưới "Hợp tác Chiến lược", hợp tác với các nhà sản xuất hợp đồng để mở rộng tiếp cận công nghệ Sapphire mà không yêu cầu người dùng cuối sở hữu phần cứng.

Lịch sử Phát triển Velo3D, Inc.

Hành trình của Velo3D được đặc trưng bởi những đột phá công nghệ nhanh chóng, tiếp theo là những thách thức tài chính gay gắt điển hình của các startup phần cứng "Deep Tech".

Các Giai đoạn Phát triển

Giai đoạn 1: Nghiên cứu và Phát triển Bí mật (2014 - 2018)
Được thành lập bởi Benny Buller vào năm 2014, công ty đã dành bốn năm trong "chế độ bí mật" phát triển một cách tiếp cận hoàn toàn mới cho Laser Powder Bed Fusion (LPBF). Trong khi các đối thủ chỉ cải tiến công nghệ hiện có, Velo3D đã giải quyết "vấn đề góc nghiêng" — cho phép in kim loại ở góc thấp hơn 45 độ mà không cần hỗ trợ.

Giai đoạn 2: Ra mắt Thương mại và "Cuộc đua Không gian" (2019 - 2021)
Năm 2019, Velo3D ra mắt hệ thống Sapphire. Khách hàng lớn đầu tiên là SpaceX, sử dụng công nghệ để in các bộ phận quan trọng cho động cơ Raptor. Sự xác nhận này đã đưa Velo3D vào ánh đèn sân khấu. Tháng 9 năm 2021, công ty lên sàn qua sáp nhập SPAC (với JAWS Spitfire Acquisition Corp), định giá khoảng 1,6 tỷ đô la.

Giai đoạn 3: Mở rộng và Kỷ nguyên "Sapphire XC" (2022 - 2023)
Công ty tập trung mở rộng sản xuất và ra mắt Sapphire XC để đáp ứng nhu cầu các chi tiết lớn hơn. Doanh thu tăng mạnh trong giai đoạn này khi ngành hàng không chuyển từ nguyên mẫu sang sản xuất hàng loạt. Tuy nhiên, chi phí vận hành cao và gián đoạn chuỗi cung ứng bắt đầu gây áp lực lên bảng cân đối kế toán.

Giai đoạn 4: Tái cấu trúc và Chuyển hướng Chiến lược (2024 - 2026)
Đối mặt với giá cổ phiếu giảm và dòng tiền âm lớn, ban lãnh đạo đã khởi xướng đánh giá toàn diện "các lựa chọn chiến lược". Người sáng lập từ chức CEO, công ty thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí đáng kể. Hiện nay, Velo3D đang tái định vị thành một công ty tinh gọn, tập trung vào phần mềm và dẫn đầu kỹ thuật trong các ứng dụng quốc phòng cao cấp có lợi nhuận cao nhất.

Phân tích Thành công và Thách thức

Yếu tố thành công: Ưu thế kỹ thuật vượt trội trong in các hình học phức tạp và sự chấp nhận sớm mạnh mẽ từ các khách hàng "Alpha" như SpaceX và NASA.
Thách thức: Tính chất đầu tư vốn lớn của sản xuất phần cứng, môi trường thị trường khó khăn sau SPAC, và chu kỳ "đánh giá" chậm chạp cho các bộ phận hàng không vũ trụ làm trì hoãn chuyển đổi từ chương trình thử nghiệm sang đơn hàng lớn.

Giới thiệu Ngành

Velo3D hoạt động trong phân khúc Sản xuất Kim loại Bằng Phương pháp Additive (AM) thuộc ngành công nghiệp in 3D rộng lớn hơn, cụ thể trong lĩnh vực Laser Powder Bed Fusion (LPBF).

Xu hướng và Động lực Ngành

1. Tái định vị Quốc phòng: Các chính phủ, đặc biệt là Mỹ, đang thúc đẩy "Sản xuất Phân tán" nhằm giảm sự phụ thuộc vào đúc và rèn nước ngoài. In 3D cho phép sản xuất linh kiện tại chỗ và theo nhu cầu.
2. Thương mại hóa Không gian: Sự phát triển của các công ty không gian tư nhân (NewSpace) thúc đẩy nhu cầu hợp kim nhẹ, hiệu suất cao như Inconel và GRCop-42, chuyên môn của Velo3D.
3. Bền vững trong Năng lượng: Ứng dụng AM để tạo ra bộ trao đổi nhiệt và tua-bin hiệu quả hơn cho chuyển đổi sang hydro và năng lượng hạt nhân tiên tiến.

Cạnh tranh trong Ngành

Ngành rất cạnh tranh, bao gồm các tập đoàn công nghiệp lớn và các công ty AM chuyên biệt.

Trạng thái Ngành và Dữ liệu Thị trường

Theo Báo cáo Wohlers 2024, ngành sản xuất additive đã tăng trưởng khoảng 11,1% lên ước tính 20 tỷ đô la toàn cầu. Phân khúc kim loại AM dự kiến sẽ vượt trội so với AM nhựa khi các ngành chuyển sang sản xuất linh kiện sử dụng cuối cùng.

Velo3D hiện được mô tả là một "Người Đột phá Công nghệ". Mặc dù không chiếm thị phần lớn nhất về khối lượng, công ty chiếm ưu thế về "tâm trí thị trường" trong lĩnh vực hàng không vũ trụ cao cấp. Vị thế của họ độc đáo vì cạnh tranh không chỉ với các máy in 3D khác mà còn với các quy trình đúc và gia công truyền thống đã tồn tại hơn một thế kỷ.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Velo3D, Inc.

Bảng sau tóm tắt sức khỏe tài chính của Velo3D, Inc. (VELO) dựa trên dữ liệu hàng năm năm tài chính 2025 và dự báo mới nhất quý 1 năm 2026. Điểm số phản ánh một công ty đang trong giai đoạn tái cấu trúc quan trọng, chuyển từ mức tiêu hao tiền mặt cao sang cấu trúc vốn ổn định hơn sau khi được Arrayed Additive mua lại.

Tiềm Năng Phát Triển của VELO

Tái Cấu Trúc Chiến Lược và Lãnh Đạo Mới

Đầu năm 2025, Velo3D hoàn thành đánh giá chiến lược lớn dẫn đến việc Arrayed Additive trở thành cổ đông chi phối (sở hữu 95%). Velo3D với diện mạo mới này hiện do CEO Arun Jeldi lãnh đạo. Việc tái cấu trúc đã giảm đáng kể rủi ro bảng cân đối kế toán bằng cách chuyển đổi hơn 80% trái phiếu đảm bảo cấp cao thành cổ phần, tạo điều kiện tài chính cho công ty tập trung vào mở rộng hoạt động thay vì trả nợ.

Chất Xúc Tác Tăng Trưởng: Rapid Production Solutions (RPS)

Một trụ cột quan trọng trong lộ trình mới là mảng kinh doanh Rapid Production Solutions (RPS). Thay vì chỉ bán phần cứng, Velo3D hiện cung cấp dịch vụ sản xuất linh kiện trực tiếp. Mô hình này dự kiến chiếm tới 40% doanh thu năm 2026. Sự chuyển đổi này cho phép doanh thu định kỳ với biên lợi nhuận cao hơn và giảm rào cản gia nhập cho khách hàng chưa sẵn sàng đầu tư hàng triệu đô la cho máy in Sapphire.

Động Lực Từ Quốc Phòng và Hàng Không Vũ Trụ

Velo3D đã ký được các hợp đồng quốc phòng quan trọng, đóng vai trò là chất xúc tác lớn cho năm 2026 và các năm tiếp theo. Các hợp đồng đáng chú ý bao gồm hợp đồng 32,6 triệu USD với Bộ Chiến tranh cho Dự án FORGE và được công nhận là nhà cung cấp sản xuất phụ gia đầu tiên cho Trung tâm Hệ thống Xe Bộ binh của Quân đội Hoa Kỳ. Các chương trình nhiều năm này cung cấp nền tảng doanh thu ổn định và xác nhận công nghệ có rào cản cao.

Lộ Trình Mở Rộng

Công ty đã công bố kế hoạch mở rộng công suất 10 năm nhằm tăng quy mô lên khoảng 400 hệ thống sản xuất. Tầm nhìn dài hạn này được hỗ trợ bởi đơn hàng tồn đọng mạnh mẽ, đạt 31 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong năm tài chính 2026.

Ưu Điểm và Rủi Ro của Velo3D, Inc.

Lợi Ích Tiềm Năng (Yếu Tố Tăng Trưởng)

- Công Nghệ Dẫn Đầu Ngành: Quy trình "Intelligent Fusion" của Velo3D vẫn là một trong số ít công nghệ có khả năng in các hình học phức tạp (như bộ trao đổi nhiệt ống vi mô) mà không cần giá đỡ, một yêu cầu quan trọng cho động cơ hàng không thế hệ mới.
- Cấu Trúc Vốn Cải Thiện: Việc giảm nợ lớn và đợt phát hành riêng lẻ 30 triệu USD gần đây đã kéo dài thời gian sử dụng tiền mặt, giảm thiểu rủi ro vỡ nợ ngay lập tức mà công ty gặp phải trong giai đoạn 2023-2024.
- Rào Cản Quốc Phòng: Sự tích hợp sâu vào chuỗi cung ứng quốc phòng Hoa Kỳ (Bộ Chiến tranh, Quân đội Hoa Kỳ) tạo ra chi phí chuyển đổi cao và tầm nhìn hợp đồng dài hạn.

Rủi Ro Thị Trường và Vận Hành (Yếu Tố Giảm Giá)

- Thời Gian Đạt Lợi Nhuận: Mặc dù có cải thiện, công ty vẫn âm EBITDA. Mục tiêu đạt EBITDA dương đã được dời sang nửa cuối năm 2026, và bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc đạt được cột mốc này có thể buộc phải huy động vốn pha loãng thêm.
- Rủi Ro Lỗi Thời Hàng Tồn Kho: Công ty đã ghi nhận 7 triệu USD giảm giá hàng tồn kho lỗi thời trong quý 4 năm 2025. Trong ngành sản xuất phụ gia phát triển nhanh, phần cứng nhanh chóng lỗi thời, gây rủi ro cho biên lợi nhuận gộp.
- Rủi Ro Tập Trung: Phụ thuộc nhiều vào một số ít khách hàng chiến lược trong lĩnh vực không gian và quốc phòng khiến công ty dễ bị ảnh hưởng bởi thay đổi chi tiêu chính phủ hoặc hủy bỏ chương trình.

Các nhà phân tích nhìn nhận Velo3D, Inc. và cổ phiếu VELO như thế nào?

Bước vào giữa năm 2026, tâm lý của các nhà phân tích xung quanh Velo3D, Inc. (VELO) phản ánh một công ty đang đứng trước ngã rẽ chiến lược quan trọng. Sau một giai đoạn biến động với những thay đổi về lãnh đạo và việc bị hủy niêm yết từ NYSE sang thị trường OTC, Phố Wall nhìn nhận Velo3D với sự pha trộn giữa "lạc quan thận trọng về công nghệ" và "lo ngại đáng kể về khả năng thanh khoản tài chính." Mặc dù các giải pháp in 3D kim loại của công ty vẫn được đánh giá cao trong các ngành công nghiệp trọng điểm như hàng không vũ trụ và quốc phòng, sự bất ổn tài chính vẫn là trọng tâm chính của các nhà quan sát thị trường.

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Năng lực kỹ thuật vượt trội trong các lĩnh vực tăng trưởng cao: Các nhà phân tích liên tục khen ngợi dòng máy in "Sapphire" và phần mềm chuẩn bị in "Flow" của Velo3D. Các công ty nghiên cứu công nghiệp hàng đầu nhận định Velo3D vẫn là người dẫn đầu trong lĩnh vực in 3D kim loại "không cần giá đỡ", điều thiết yếu cho các hình học phức tạp trong động cơ tên lửa và tua-bin hiệu suất cao. Sự tích hợp sâu sắc với SpaceX và các nhà thầu quốc phòng khác tạo nên một "hào công nghệ" mà nhiều đối thủ khó có thể vượt qua.

Chuyển hướng sang mô hình sử dụng vốn nhẹ: Các báo cáo gần đây từ năm 2025 và đầu năm 2026 cho thấy các nhà phân tích đang theo dõi sát sao sự chuyển đổi của công ty. Sau khi bổ nhiệm đội ngũ điều hành mới, công ty đã chuyển trọng tâm từ mở rộng nhanh và tốn kém sang cải thiện biên lợi nhuận gộp và giảm thiểu dòng tiền âm. Các nhà phân tích xem chiến lược "ưu tiên tồn tại" này là cần thiết, dù nó đánh đổi bằng việc giảm tốc độ chiếm lĩnh thị phần.

Quốc phòng như một điểm tựa ổn định: Các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh rằng Velo3D ngày càng trở thành một lựa chọn "tập trung vào quốc phòng." Với căng thẳng địa chính trị toàn cầu thúc đẩy nhu cầu sản xuất công nghệ cao tại chỗ, việc Velo3D được chứng nhận cho các bộ phận quan trọng trong nhiệm vụ được xem là tài sản giá trị nhất và có thể là chất xúc tác cho một thương vụ mua lại chiến lược bởi một tập đoàn hàng không vũ trụ lớn hơn.

2. Đánh giá cổ phiếu và triển vọng định giá

Tính đến quý 2 năm 2026, sự đồng thuận trong số ít các nhà phân tích còn theo dõi cổ phiếu đã chuyển từ "Giữ" sang "Mua đầu cơ/Trung lập," tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của từng công ty:

Phân bổ đánh giá: Sau khi chuyển sang thị trường OTCQX, một số ngân hàng đầu tư lớn đã ngừng theo dõi. Trong số các nhà phân tích chuyên về vốn hóa nhỏ còn lại, khoảng 40% duy trì đánh giá "Giữ" hoặc "Trung lập," trong khi 60% xem cổ phiếu là "Mua đầu cơ" dành cho nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao đặt cược vào sự phục hồi hoặc mua lại.

Mục tiêu giá:
Mục tiêu giá trung bình: Do sự biến động cực đoan của thị trường OTC, mục tiêu đồng thuận nằm gần $0.50 - $0.75 mỗi cổ phiếu, phản ánh sự phục hồi khiêm tốn so với mức thấp năm 2024 nhưng vẫn chỉ là một phần nhỏ so với đỉnh cao thời SPAC.
Kịch bản lạc quan: Một số nhà phân tích boutique cho rằng nếu Velo3D đạt điểm hòa vốn dòng tiền vào cuối năm 2026, cổ phiếu có thể thử lại mức $1.50.
Kịch bản bi quan: Các nhà phê bình cho rằng giá trị hợp lý vẫn gần $0 nếu công ty không tái cấu trúc được nợ hoặc không tìm được đối tác chiến lược trước khi nguồn tiền mặt hiện tại cạn kiệt.

3. Rủi ro được các nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản giảm giá)

Bất chấp những lời khen ngợi về công nghệ, các nhà phân tích cảnh báo một số rủi ro "cảnh báo đỏ":

Thanh khoản và dấu ấn hủy niêm yết: Mối quan tâm lớn nhất là bảng cân đối kế toán của công ty. Các nhà phân tích chỉ ra các cảnh báo "nguy cơ hoạt động liên tục" trong các báo cáo gần đây. Việc chuyển sang thị trường OTC cũng hạn chế sở hữu của các tổ chức, vì nhiều quỹ lớn bị cấm nắm giữ chứng khoán không niêm yết trên sàn giao dịch, dẫn đến thanh khoản thấp hơn và biến động giá cao hơn.

Cạnh tranh gay gắt: Lĩnh vực sản xuất phụ gia kim loại (AM) đang trong quá trình hợp nhất. Các nhà phân tích lưu ý các đối thủ lớn hơn, có vốn tốt hơn như Nikon (thông qua SLM Solutions) và EOS đang bắt kịp về khả năng in không cần giá đỡ, có thể làm xói mòn lợi thế cạnh tranh độc đáo của Velo3D.

Tập trung khách hàng: Một phần lớn doanh thu của Velo3D vẫn phụ thuộc vào một số ít khách hàng lớn. Các nhà phân tích cảnh báo rằng bất kỳ thay đổi ngân sách hoặc hủy dự án nào từ các đối tác lớn có thể ảnh hưởng không cân xứng đến khả năng duy trì hoạt động của công ty.

Kết luận

Quan điểm chủ đạo trên Phố Wall là Velo3D là một lựa chọn đầu tư "lợi nhuận cao, rủi ro cao." Các nhà phân tích đồng ý rằng tài sản trí tuệ của công ty thuộc hàng đầu, nhưng cổ phiếu hiện được xem nhiều hơn như một quyền chọn cho sự tồn tại của công ty hơn là một khoản đầu tư công nghiệp truyền thống. Đối với năm 2026, phán quyết của thị trường rất rõ ràng: tương lai của Velo3D phụ thuộc ít vào sự xuất sắc kỹ thuật mà nhiều hơn vào khả năng xử lý các nghĩa vụ nợ phức tạp và chứng minh mô hình kinh doanh cuối cùng có thể sinh lời.

Velo3D, Inc. (Velo3D) Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Những điểm nổi bật chính về đầu tư của Velo3D, Inc. là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Velo3D, Inc. (Velo3D) là công ty dẫn đầu trong công nghệ in 3D kim loại, nổi tiếng với dòng máy in Sapphire. Một điểm nổi bật quan trọng trong đầu tư là phần mềm chuẩn bị in độc quyền Flow và phần mềm đảm bảo chất lượng Assure, cho phép sản xuất "SupportFree" các hình học phức tạp mà trước đây không thể in 3D được. Công ty phục vụ các ngành công nghiệp giá trị cao bao gồm hàng không vũ trụ (SpaceX là khách hàng đáng chú ý), quốc phòng và năng lượng.
Đối thủ chính trong lĩnh vực sản xuất phụ gia bao gồm Desktop Metal (DM), 3D Systems (DDD), Stratasys (SSYS) và EOS. Velo3D tạo sự khác biệt bằng cách tập trung vào các bộ phận kim loại cao cấp, quan trọng cho nhiệm vụ thay vì in polymer hoặc kim loại cấp nhập cảnh.

Các chỉ số tài chính mới nhất của Velo3D có khỏe mạnh không? Tình hình doanh thu, lợi nhuận ròng và nợ của công ty ra sao?

Theo các báo cáo tài chính gần đây nhất (Quý 3 năm 2023 và cập nhật sơ bộ năm 2023), Velo3D đã gặp phải nhiều khó khăn tài chính đáng kể. Trong quý 3 năm 2023, công ty báo cáo doanh thu khoảng 24,1 triệu USD. Tuy nhiên, công ty vẫn gặp khó khăn về lợi nhuận, báo lỗ ròng theo GAAP là 17,1 triệu USD trong cùng kỳ.
Tính đến cuối năm 2023, bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy vị thế tiền mặt tổng cộng khoảng 72 triệu USD, nhưng công ty đang gánh khoản nợ đáng kể qua các trái phiếu chuyển đổi. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng công ty gần đây đã phát đi cảnh báo "going concern", cho thấy cần huy động thêm vốn hoặc giảm đáng kể tốc độ tiêu tiền để duy trì hoạt động trong năm 2024.

Giá trị cổ phiếu hiện tại của Velo3D (VLD) có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của công ty so với ngành ra sao?

Giá trị của Velo3D đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn. Tính đến đầu năm 2024, cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ Giá trên Doanh thu (P/S) thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử, thường dao động quanh mức 0,5x đến 1,0x doanh thu quá khứ, thấp so với ngành công nghệ rộng lớn hơn nhưng phản ánh rủi ro thanh khoản của công ty.
Do công ty hiện không có lợi nhuận, tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) là âm và không phải là chỉ số có ý nghĩa để định giá. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) cũng giảm mạnh khi thị trường định giá rủi ro pha loãng hoặc tái cấu trúc tiềm năng. So với các đối thủ trong ngành như 3D Systems, Velo3D giao dịch với mức chiết khấu "khó khăn".

Giá cổ phiếu VLD đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Hiệu suất cổ phiếu của Velo3D kém so với cả S&P 500 và các đối thủ trong ngành. Trong vòng một năm qua, cổ phiếu đã giảm hơn 80%. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu tiếp tục chịu áp lực giảm do lo ngại về nguy cơ bị hủy niêm yết trên NYSE (khi giá giảm dưới 1,00 USD) và nhu cầu tài trợ khẩn cấp.
Mặc dù toàn ngành sản xuất phụ gia yếu, Velo3D đã thể hiện kém hơn đáng kể so với các đối thủ như Stratasys, chủ yếu do vị thế thanh khoản chặt chẽ hơn và tốc độ tiêu tiền cao hơn.

Có xu hướng tin tức tích cực hoặc tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến Velo3D không?

Xu hướng tiêu cực: Thách thức chính là môi trường lãi suất cao, khiến các công ty phần cứng vốn lớn khó huy động vốn hoạt động. Thêm vào đó, sự chậm lại của các công ty SPAC đã dẫn đến xu hướng "chạy về chất lượng" trong giới đầu tư, gây áp lực lên các công ty chưa có dòng tiền dương.
Xu hướng tích cực: Nhu cầu ngày càng tăng từ Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ (DoD) về năng lực sản xuất phụ gia trong nước để đảm bảo chuỗi cung ứng. Thành tựu gần đây của Velo3D trong việc đạt tuân thủ STIG (Hướng dẫn Triển khai Kỹ thuật An ninh) cho phép máy in của họ được sử dụng trên các mạng lưới chính phủ nhạy cảm, mở ra cơ hội hợp đồng quốc phòng nhiều hơn.

Có nhà đầu tư tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu VLD không?

Tâm lý nhà đầu tư tổ chức khá thận trọng. Trong khi các công ty lớn như ARK Invest (Cathie Wood) từng là nhà đầu tư sớm của Velo3D, nhiều tổ chức đã giảm tỷ trọng khi vốn hóa thị trường cổ phiếu thu hẹp. Theo các báo cáo 13F gần đây, Vanguard Group và BlackRock vẫn là những cổ đông lớn nhất, chủ yếu thông qua các quỹ chỉ số thụ động. Tuy nhiên, có sự gia tăng đáng kể trong "short interest" khi các nhà giao dịch đặt cược vào khả năng công ty không tránh khỏi tái cấu trúc hoặc chia tách cổ phiếu ngược.