Cổ phiếu Nishimatsu Construction là gì?

Giới thiệu Kinh doanh Công ty Xây dựng Nishimatsu

Công ty Xây dựng Nishimatsu (TYO: 1820) là một nhà thầu tổng hợp hàng đầu của Nhật Bản (Zenekon) với lịch sử hơn 150 năm. Nổi tiếng với năng lực công nghệ cao, đặc biệt trong kỹ thuật đào hầm và các dự án hạ tầng quy mô lớn, công ty hoạt động toàn cầu, cung cấp dịch vụ tích hợp từ phát triển đô thị đến các giải pháp môi trường.

1. Kỹ thuật Dân dụng - Nền tảng Công nghệ

Kỹ thuật dân dụng là thế mạnh cốt lõi của Nishimatsu, đóng góp đáng kể vào uy tín và doanh thu của công ty.
Chuyên môn Đào hầm: Công ty là nhà lãnh đạo toàn cầu trong đào hầm bằng khiên và phương pháp NATM (Phương pháp Đào hầm Áo mới) trên núi. Họ đã thực hiện các dự án phức tạp như tàu điện ngầm, hầm núi và hầm dưới biển.
Dự án Hạ tầng: Nishimatsu tham gia mạnh mẽ vào xây dựng đập, cầu, đường sắt (bao gồm tuyến Shinkansen) và đường cao tốc.
Phòng chống Thiên tai: Tận dụng chuyên môn địa kỹ thuật, công ty cung cấp các giải pháp tiên tiến cho ổn định mái dốc và hệ thống kiểm soát lũ, rất quan trọng trong địa hình dễ bị thiên tai của Nhật Bản.

2. Xây dựng Công trình - Xuất sắc Đô thị & Công nghiệp

Phân khúc này tập trung vào thiết kế và xây dựng các công trình đa dạng, nhấn mạnh tính bền vững và chức năng.
Thương mại & Nhà ở: Xây dựng các tòa nhà văn phòng cao tầng, trung tâm mua sắm và các khu căn hộ quy mô lớn.
Cơ sở Công nghiệp: Xây dựng nhà máy công nghệ cao, trung tâm logistics và nhà máy dược phẩm yêu cầu môi trường phòng sạch chuyên biệt hoặc kiểm soát nhiệt độ.
Cơ sở Công cộng: Phát triển trường học, bệnh viện và văn phòng chính phủ với trọng tâm vào khả năng chống động đất và hiệu quả năng lượng (ZEB - Tòa nhà Năng lượng Ròng bằng 0).

3. Phát triển Bất động sản & Năng lượng Tái tạo

Nishimatsu đang phát triển vượt ra ngoài lĩnh vực xây dựng truyền thống sang đầu tư và quản lý tài sản.
Phát triển Đô thị: Tham gia tích cực vào các quan hệ đối tác công-tư (PPP) và sáng kiến tài chính tư nhân (PFI) để tái phát triển các khu vực đô thị.
Năng lượng Tái tạo: Công ty đầu tư vào các dự án điện gió và năng lượng mặt trời, phù hợp với xu hướng ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) toàn cầu nhằm tạo ra thu nhập định kỳ dài hạn.

Mô hình Kinh doanh & Năng lực Cốt lõi

Phương pháp "Ưu tiên Công nghệ": Nishimatsu đầu tư mạnh vào R&D, đặc biệt trong tự động hóa và AI cho các công trường xây dựng. Công nghệ độc quyền "N-Shield" và "CIM" (Mô hình Thông tin Xây dựng) của họ mang lại lợi thế cạnh tranh về độ chính xác và an toàn dự án.
Tăng trưởng Nhẹ Tài sản: Trong khi duy trì năng lực xây dựng vật lý mạnh mẽ, công ty đang chuyển hướng sang mô hình "Nhà phát triển - Nhà thầu" để thu được biên lợi nhuận cao hơn trong chuỗi giá trị.
Hiện diện Toàn cầu: Khác với nhiều đối thủ tập trung trong nước, Nishimatsu có sự hiện diện quốc tế vững chắc, đặc biệt tại Đông Nam Á (Thái Lan, Việt Nam) và Hồng Kông, tập trung vào các dự án dân dụng có độ khó cao.

Bố cục Chiến lược Mới nhất (Kế hoạch Quản lý Trung hạn 2024-2026)

Theo các công bố mới nhất của công ty, Nishimatsu đang tập trung vào "DX (Chuyển đổi số)" và "Trung hòa Carbon." Công ty đặt mục tiêu tăng ROE (Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) bằng cách tối ưu hóa danh mục đầu tư thông qua việc thoái vốn các tài sản sinh lời thấp và tái đầu tư vào các lĩnh vực hạ tầng tăng trưởng cao và năng lượng xanh. Họ cũng đã thiết lập liên minh chiến lược với các tập đoàn thương mại lớn và công ty công nghệ để nâng cao năng lực thành phố thông minh.

Lịch sử Phát triển Công ty Xây dựng Nishimatsu

Lịch sử của Nishimatsu là minh chứng cho sự bền bỉ công nghiệp và tiến hóa kỹ thuật của Nhật Bản, được đặc trưng bởi sự chuyển đổi từ một công ty xây dựng đá địa phương thành một tập đoàn kỹ thuật toàn cầu.

Giai đoạn 1: Thành lập và Tăng trưởng ban đầu (1874 - 1945)

Được thành lập năm 1874 bởi Mitsu Nishimatsu, công ty bắt đầu như một doanh nghiệp kỹ thuật dân dụng trong thời kỳ Minh Trị - giai đoạn hiện đại hóa nhanh chóng của Nhật Bản.
Yếu tố Thành công: Bằng cách đồng hành cùng chính phủ trong thúc đẩy hạ tầng, công ty đã giành được các hợp đồng đầu tiên về đường sắt và hệ thống cấp nước, xây dựng nền tảng niềm tin với các cơ quan công quyền.

Giai đoạn 2: Tái thiết Sau Chiến tranh và Đột phá Kỹ thuật (1946 - 1980s)

Sau Thế chiến II, Nishimatsu đóng vai trò then chốt trong việc tái thiết hạ tầng bị tàn phá của Nhật Bản.
Cột mốc: Trong thời kỳ này, công ty tiên phong trong các phương pháp đào hầm khiên tiên tiến. Nhu cầu xây dựng "Đập Kurobe" và "Hầm Seikan" đã giúp Nishimatsu hoàn thiện chuyên môn trong điều kiện địa chất chịu áp lực cao và có nước.
Mở rộng Quốc tế: Năm 1962, công ty gia nhập thị trường Hồng Kông, đánh dấu sự khởi đầu cho danh tiếng quốc tế lâu dài.

Giai đoạn 3: Thời kỳ Bong bóng và Đa dạng hóa (1990s - 2010s)

Giống nhiều công ty Nhật Bản khác, Nishimatsu đối mặt với sự sụp đổ của "nền kinh tế bong bóng."
Chuyển hướng Chiến lược: Công ty đa dạng hóa sang bất động sản và kỹ thuật môi trường để giảm thiểu tác động của việc giảm chi tiêu công trong nước.
Thách thức: Giai đoạn này chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt và nhu cầu cải tổ cấu trúc, dẫn đến tập trung nhiều hơn vào thị trường nước ngoài nơi nhu cầu hạ tầng vẫn cao.

Giai đoạn 4: Thời đại Hiện đại - Đổi mới và ESG (2020 - Nay)

Hiện nay, công ty đang trải qua giai đoạn "Nền tảng Thứ ba", tập trung vào phát triển bền vững.
Lý do Thành công: Khả năng tồn tại và phát triển của Nishimatsu được ghi nhận nhờ quản lý tài chính thận trọng kết hợp với đầu tư R&D kỹ thuật mạnh mẽ. Tập trung vào "Xây dựng lấy con người làm trung tâm" và áp dụng máy móc tự động đã giữ cho công ty luôn dẫn đầu ngành.

Giới thiệu Ngành

Ngành xây dựng Nhật Bản hiện đang trong giai đoạn chuyển đổi, từ mô hình truyền thống dựa vào lao động sang ngành công nghiệp bền vững dựa trên công nghệ.

Bức tranh Thị trường và Dữ liệu

Xu hướng và Động lực Ngành

1. Kế hoạch Độ bền Quốc gia: Chính phủ Nhật tiếp tục phân bổ ngân sách lớn cho "Độ bền Quốc gia," tập trung vào sửa chữa hạ tầng cũ và phòng chống thiên tai. Điều này tạo ra nguồn công việc ổn định cho các chuyên gia kỹ thuật dân dụng như Nishimatsu.
2. DX và Tự động hóa: Do lực lượng lao động già hóa, ngành đang nhanh chóng áp dụng BIM/CIM, cảm biến IoT và máy móc điều khiển từ xa.
3. Giảm phát thải Carbon: "Chuyển đổi Xanh" (GX) là động lực chính. Các công ty hiện được đánh giá dựa trên khả năng giảm phát thải CO2 trong quá trình xây dựng và hiệu quả năng lượng của các công trình họ bàn giao.

Cạnh tranh và Định vị

Nishimatsu hoạt động trong nhóm nhà thầu tổng hợp "Bán lớn." Mặc dù cạnh tranh với các "Nhà thầu Tổng hợp Siêu lớn" (như Obayashi, Kajima, Taisei và Shimizu) trong các dự án lớn, công ty duy trì một vị trí đặc thù:
Thống trị Đào hầm Khiên: Nishimatsu thường là đối tác ưu tiên cho các dự án đào hầm cực kỳ khó khăn, nơi các công ty lớn hơn có thể thiếu bằng sáng chế kỹ thuật đặc thù.
Hiệu quả: So với "Big Five," Nishimatsu thường duy trì hoạt động chuyên môn hóa cao và linh hoạt, cho phép cạnh tranh hiệu quả trong kỹ thuật dân dụng công nghệ cao.
Độ tin cậy Toàn cầu: Ở các khu vực như Hồng Kông và Thái Lan, Nishimatsu thường được xếp hạng cao hơn các đối thủ lớn hơn nhờ lịch sử hoạt động lâu dài và mối quan hệ sâu sắc với chính quyền địa phương.

Triển vọng Ngành

Ngành dự kiến sẽ chứng kiến sự hợp nhất giữa các doanh nghiệp nhỏ hơn, trong khi các công ty như Nishimatsu, đã tích hợp thành công Đầu tư Bất động sản với Công nghệ Xây dựng, được định vị để duy trì biên lợi nhuận ổn định bất chấp chi phí nguyên vật liệu và lao động tăng cao.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu

Dựa trên dữ liệu tài chính mới nhất cho năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2025 và kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025), Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu (1820) thể hiện hồ sơ tài chính ổn định với tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và cam kết đối với lợi ích cổ đông. Bảng dưới đây đánh giá sức khỏe tài chính của công ty qua các chỉ số chính.

Tiềm năng phát triển của Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu (1820)

Lộ trình chiến lược: "Kế hoạch quản lý trung hạn 2025"

Nishimatsu hiện đang thực hiện "Kế hoạch quản lý trung hạn 2025" được cập nhật, tập trung vào việc xây dựng "Nền tảng kinh doanh mạnh mẽ hơn cho tăng trưởng bền vững." Một thành phần quan trọng của lộ trình này là chuyển sang chính sách 5% Cổ tức trên Vốn chủ sở hữu (DOE) cho năm tài chính 2024-2025, thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo vào hiệu quả vốn dài hạn và dòng tiền ổn định.

Đơn hàng tồn đọng và nhu cầu hạ tầng

Tính đến báo cáo năm tài chính 2025, đơn hàng xây dựng nhận được đã tăng đáng kể 19,3% so với cùng kỳ lên 429,7 tỷ yên. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi các dự án kỹ thuật dân dụng trong nước mạnh mẽ và sự phục hồi trong xây dựng nước ngoài. Công ty đang định vị chiến lược để tận dụng nhu cầu đổi mới hạ tầng dài hạn của Nhật Bản và các dự án xây dựng ngầm chuyên biệt, nơi công ty có lợi thế kỹ thuật.

Chất xúc tác kinh doanh mới: Bất động sản và mở rộng toàn cầu

Mặc dù xây dựng truyền thống vẫn là cốt lõi, Nishimatsu đang đa dạng hóa sang Phát triển Bất động sản và Quản lý Tài sản nhằm tạo ra dòng doanh thu định kỳ. Thêm vào đó, "Chiến lược Toàn cầu" nhằm mở rộng dấu chân tại các thị trường phát triển và Đông Nam Á, tận dụng chuyên môn về hầm và môi trường địa chất phức tạp để đảm bảo các hợp đồng quốc tế có biên lợi nhuận cao.

Chuyển đổi số (DX) và Bền vững

Công ty đang đầu tư vào Chuyển đổi số trong xây dựng (Construction DX)—bao gồm tự động hóa và quản lý công trường dựa trên ICT—để đối phó với tình trạng thiếu hụt lao động tại Nhật Bản và cải thiện biên lợi nhuận hoạt động. Cam kết về bền vững (quản trị ESG) cũng mở ra cơ hội tham gia các dự án hạ tầng "xanh", ngày càng được ưu tiên bởi khách hàng công và tư nhân.

Ưu điểm và Rủi ro của Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu

Ưu điểm của công ty

1. Tính minh bạch cao về cổ tức: Mục tiêu DOE rõ ràng 5% mang lại cho nhà đầu tư thu nhập dự đoán được và hấp dẫn, với lợi suất cổ tức dự kiến vượt 4%, vượt trội so với nhiều đối thủ trong ngành xây dựng.
2. Lĩnh vực kỹ thuật mạnh: Nishimatsu nổi tiếng với năng lực kỹ thuật trong kỹ thuật dân dụng, đặc biệt là trong lĩnh vực đào hầm và đập. Sự chuyên môn này giúp công ty giành được các hợp đồng công trình công phức tạp với rào cản gia nhập cao.
3. Liên minh chiến lược với ITOCHU: Liên minh vốn và kinh doanh với Tập đoàn ITOCHU tăng cường sức mạnh mua sắm, thu thập thông tin và năng lực phát triển dự án của Nishimatsu cả trong và ngoài nước.

Rủi ro tiềm ẩn

1. Chi phí nguyên vật liệu và nhân công tăng: Giống như toàn ngành xây dựng Nhật Bản, Nishimatsu đối mặt với áp lực từ "Vấn đề Logistics 2024" và chi phí thép, bê tông tăng cao, có thể làm giảm biên lợi nhuận trên các hợp đồng giá cố định.
2. Biến động phân khúc: Mặc dù lợi nhuận tổng thể tăng, các phân khúc Xây dựng công trình và Hải ngoại có sự dao động. Ví dụ, phân khúc hải ngoại ghi nhận lỗ 802 triệu yên trong năm tài chính 2025 do các thách thức dự án cụ thể.
3. Phụ thuộc vào chi tiêu công: Phần lớn doanh thu kỹ thuật dân dụng liên quan đến ngân sách hạ tầng của chính phủ Nhật Bản. Bất kỳ thay đổi chính sách tài khóa hoặc cắt giảm chi tiêu công có thể ảnh hưởng đến đơn hàng dài hạn của công ty.

Các nhà phân tích đánh giá Công ty Xây dựng Nishimatsu và cổ phiếu 1820 như thế nào?

Trước thềm năm tài chính 2026, tâm lý thị trường đối với Công ty Xây dựng Nishimatsu (TYO: 1820) phản ánh quan điểm "trung lập nhưng ổn định". Các nhà phân tích đang theo dõi sát sao quá trình chuyển đổi của công ty theo "Kế hoạch Quản lý Trung hạn 2025", cân bằng chính sách trả cổ tức mạnh mẽ với bối cảnh chi phí xây dựng tăng cao và lợi nhuận biến động trong lĩnh vực kỹ thuật dân dụng. Dưới đây là phân tích chi tiết về quan điểm chuyên gia hiện tại:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Tập trung mạnh vào lợi tức cổ đông: Một trong những điểm đồng thuận quan trọng nhất của các nhà phân tích là chính sách vốn quyết liệt và minh bạch của công ty. Theo kế hoạch trung hạn hiện tại, Nishimatsu cam kết duy trì tỷ lệ Dividend on Equity (DOE) khoảng 5%. Các tổ chức tài chính và nhà đầu tư chú trọng thu nhập đánh giá đây là điểm tích cực lớn, vì nó đảm bảo sự ổn định cổ tức bất chấp biến động lợi nhuận ngắn hạn.
Thách thức chuyển đổi cơ cấu: Các nhà phân tích tại các công ty chứng khoán lớn Nhật Bản (như Mizuho và Nomura) nhận định trong khi mảng kiến trúc ghi nhận tăng trưởng đơn hàng mạnh mẽ—do các công ty con như Takamatsu Corporation dẫn dắt—thì mảng kỹ thuật dân dụng cốt lõi phục hồi chậm hơn. Khả năng công ty thương lượng chia sẻ chi phí nguyên vật liệu và nhân công tăng cao vẫn là yếu tố then chốt để cải thiện biên lợi nhuận trong năm 2026.
Đa dạng hóa bất động sản: Sự quan tâm ngày càng tăng đối với các mảng "Phát triển Bất động sản" và "Quản lý Tòa nhà" của Nishimatsu. Các nhà phân tích cho rằng các mảng này cung cấp biện pháp phòng ngừa cần thiết trước tính chu kỳ của các hợp đồng xây dựng truyền thống, góp phần tạo dòng tiền dài hạn ổn định hơn.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến tháng 5 năm 2026, đồng thuận thị trường đối với mã 1820.T được phân loại chủ yếu là "Giữ" hoặc "Trung lập," với xu hướng tăng giá dựa trên giá trị:

Phân bố đánh giá: Phần lớn các nhà phân tích theo dõi duy trì đánh giá "Giữ". Mặc dù công ty được khen ngợi về lợi suất cao, nhưng thiếu tăng trưởng doanh thu đột phá khiến đồng thuận "Mua mạnh" chưa hình thành rộng rãi.
Ước tính giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng ¥6,875 (tương đương tiềm năng tăng khoảng 20% so với giá giao dịch hiện tại khoảng ¥5,700).
Phạm vi tổ chức: Các cập nhật gần đây từ các công ty môi giới trong và ngoài nước cho thấy phạm vi từ ¥5,775 đến ¥6,000. Một số nhà phân tích tích cực cho rằng nếu công ty thực hiện thành công dự báo lợi nhuận năm 2026, cổ phiếu có thể thử thách mức ¥7,000 dựa trên điều chỉnh PBR (Tỷ lệ Giá trên Sổ sách).

3. Các yếu tố rủi ro chính và mối quan ngại của nhà phân tích

Bất chấp hồ sơ cổ tức hấp dẫn, các nhà phân tích nhấn mạnh một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu:

Áp lực lợi nhuận: Trong báo cáo tài chính gần nhất (năm tài chính kết thúc tháng 3/2025), lợi nhuận hoạt động giảm nhẹ so với cùng kỳ. Các nhà phân tích lo ngại "sự suy giảm lợi nhuận của các dự án quy mô lớn" trong mảng kiến trúc có thể kéo dài nếu tình trạng thiếu hụt lao động trong ngành xây dựng Nhật Bản tiếp tục đẩy chi phí nhân công tăng cao.
Hiệu suất kém hơn so với Nikkei 225: Trong vòng một năm qua, cổ phiếu Nishimatsu đã kém hiệu quả hơn chỉ số Nikkei 225 rộng hơn. Các nhà phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng cổ phiếu gặp kháng cự gần mức cao 52 tuần là ¥6,891, và động lực bền vững sẽ cần một "bất ngờ lợi nhuận" rõ ràng trong các báo cáo quý tới.
Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Là một doanh nghiệp xây dựng lớn, công ty rất nhạy cảm với biến động lãi suất tại Nhật Bản. Các nhà phân tích cảnh báo rằng bất kỳ chính sách thắt chặt tiền tệ đáng kể nào từ Ngân hàng Nhật Bản có thể làm tăng chi phí tài chính cho các dự án bất động sản và làm chậm đầu tư tư nhân.

Tóm tắt

Quan điểm chủ đạo trên Phố Wall và tại Tokyo là Nishimatsu Construction là một "Cổ phiếu Giá trị Chất lượng." Mặc dù không mang lại sự bùng nổ tăng trưởng như các cổ phiếu công nghệ, cam kết trả vốn cho cổ đông—được thể hiện qua cổ tức hàng năm tổng cộng khoảng ¥220 trên mỗi cổ phiếu trong chu kỳ hiện tại—khiến đây trở thành lựa chọn ưu tiên cho các danh mục phòng thủ. Các nhà phân tích cho rằng miễn là công ty duy trì mục tiêu DOE 5% và ổn định biên lợi nhuận kỹ thuật dân dụng, cổ phiếu vẫn là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất.

Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu (1820) Các câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư của Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Công ty Cổ phần Xây dựng Nishimatsu (1820) nổi tiếng với trình độ kỹ thuật cao trong lĩnh vực kỹ thuật dân dụng, đặc biệt là trong xây dựng hầm (đào hầm bằng khiên) và tái phát triển đô thị. Một điểm nổi bật lớn trong đầu tư là chính sách trả cổ tức mạnh mẽ; công ty đã duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức cao trong lịch sử, thường nhắm tới khoảng 70% hoặc hơn trong kế hoạch quản lý trung hạn. Ngoài ra, liên minh chiến lược với Công ty Itochu mang lại lợi thế cạnh tranh trong phát triển bất động sản và các dự án quốc tế.
Đối thủ chính trên thị trường Nhật Bản bao gồm các nhà thầu tổng hợp quy mô vừa đến lớn (Zenekon) như Công ty Maeda, Công ty Xây dựng Penta-Ocean, Hazama Ando và Công ty Toda.

Kết quả tài chính mới nhất của Nishimatsu Construction có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Dựa trên kết quả tài chính cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2024 và các quý đầu của năm tài chính 2025, Nishimatsu đã thể hiện sự bền bỉ mặc dù chi phí vật liệu và lao động tăng. Trong năm tài chính 2024, công ty báo cáo doanh thu thuần khoảng 360 tỷ yên. Mặc dù lợi nhuận hoạt động chịu áp lực do môi trường lạm phát trong ngành xây dựng, công ty vẫn duy trì bảng cân đối kế toán ổn định.
Theo các báo cáo mới nhất, Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu của Nishimatsu vẫn khỏe mạnh, thường dao động trong khoảng 35% đến 40%. Mặc dù nợ tăng nhẹ để tài trợ cho các dự án phát triển bất động sản, tỷ lệ nợ có lãi trên vốn chủ sở hữu của công ty vẫn nằm trong giới hạn quản lý của ngành, được hỗ trợ bởi dòng tiền ổn định từ các hợp đồng kỹ thuật dân dụng đã hoàn thành.

Giá cổ phiếu 1820 hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành như thế nào?

Tính đến giữa năm 2024, cổ phiếu Nishimatsu Construction (1820) thường giao dịch với hệ số Giá trên Thu nhập (P/E) trong khoảng 10x đến 13x, thường tương đương hoặc thấp hơn một chút so với trung bình ngành xây dựng Nhật Bản. Hệ số Giá trên Sổ sách (P/B) thường dao động quanh mức 0,8x đến 1,0x. Theo chỉ đạo của Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo nhằm cải thiện hiệu quả vốn, Nishimatsu đang tích cực thúc đẩy tỷ lệ P/B vượt trên 1,0 thông qua mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức đều đặn, khiến cổ phiếu này trở thành lựa chọn tiềm năng bị định giá thấp cho các nhà đầu tư theo giá trị so với một số đối thủ vốn hóa lớn hơn.

Giá cổ phiếu đã diễn biến thế nào trong năm qua so với các đối thủ?

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Nishimatsu đã thể hiện hiệu quả cạnh tranh, thường vượt trội so với Chỉ số Xây dựng TOPIX trong các giai đoạn công bố cổ tức. Mặc dù toàn ngành xây dựng Nhật Bản gặp khó khăn với “Vấn đề 2024” (thay đổi quy định lao động), cổ phiếu Nishimatsu được hỗ trợ bởi lợi suất cổ tức cao, thường vượt mức 4-5%. So với các đối thủ như Kajima hay Obayashi, Nishimatsu có xu hướng biến động thấp hơn nhưng phản ứng mạnh mẽ với các cập nhật liên quan đến danh mục bất động sản và điều chỉnh chính sách trả cổ tức.

Có những xu hướng thuận lợi hoặc khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến cổ phiếu không?

Xu hướng thuận lợi: Chính phủ Nhật Bản tiếp tục đầu tư vào tăng cường khả năng chống chịu quốc gia (phòng chống thiên tai) và sự phục hồi đầu tư vốn từ khu vực tư nhân là những động lực tích cực. Việc tái phát triển các khu đô thị lớn cũng mang lại lợi ích cho bộ phận xây dựng của Nishimatsu.
Xu hướng khó khăn: “Vấn đề 2024” đề cập đến giới hạn giờ làm thêm mới cho công nhân xây dựng tại Nhật Bản, đe dọa làm tăng chi phí lao động và kéo dài thời gian dự án. Hơn nữa, sự biến động giá thép và bê tông tiếp tục là thách thức đối với biên lợi nhuận của các hợp đồng giá cố định ký trong những năm trước.

Gần đây các nhà đầu tư tổ chức có mua hay bán cổ phiếu Nishimatsu Construction (1820) không?

Sở hữu của các nhà đầu tư tổ chức vẫn đáng kể. Một bước ngoặt lớn trong những năm gần đây là sự tham gia của Công ty Itochu với tư cách cổ đông lớn, giúp ổn định cấu trúc vốn của công ty. Các hồ sơ gần đây cho thấy sự quan tâm ổn định từ các ngân hàng tín thác trong nước và các quỹ giá trị quốc tế bị thu hút bởi lợi suất của công ty. Theo cơ cấu cổ đông mới nhất, các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ trên 30% cổ phần, với sự hiện diện đáng chú ý của các quỹ tập trung vào ESG, theo dõi tiến trình của công ty trong công nghệ xây dựng bền vững và mục tiêu giảm CO2.