Cổ phiếu Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Công ty TNHH Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản

Công ty TNHH Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản (JPB), thuộc Tập đoàn Japan Post Holdings, là một trong những tổ chức nhận tiền gửi lớn nhất thế giới. Khác với các ngân hàng thương mại truyền thống chủ yếu dựa vào cho vay doanh nghiệp, JPB hoạt động chủ yếu như một động cơ tiết kiệm khổng lồ cho người dân Nhật Bản, tận dụng mạng lưới bưu điện rộng khắp của quốc gia để cung cấp dịch vụ tài chính dễ tiếp cận.

1. Tổng quan chi tiết về mô-đun kinh doanh

Ngân hàng bán lẻ & Tiết kiệm: Đây là cốt lõi trong bản sắc của JPB. Ngân hàng quản lý hơn 120 triệu tài khoản cá nhân — gần như một tài khoản cho mỗi công dân Nhật Bản. Các sản phẩm chính bao gồm tiết kiệm TEIGAKU (tiết kiệm định kỳ cố định), tiền gửi có kỳ hạn và tiền gửi thông thường. Tính đến cuối năm tài chính 2024, tổng số tiền gửi của ngân hàng đạt khoảng 192 nghìn tỷ yên (1,27 nghìn tỷ USD), biến JPB thành một ông lớn toàn cầu về tài sản được quản lý.

Kinh doanh đầu tư (Hoạt động thị trường): Do JPB từ trước đến nay bị hạn chế trong khả năng cho vay cá nhân và doanh nghiệp so với các "ngân hàng khổng lồ" (như MUFG hay SMBC), ngân hàng hoạt động như một "Quỹ khổng lồ." Nó đầu tư nguồn tiền gửi khổng lồ vào một danh mục toàn cầu đa dạng. Trong khi trước đây nắm giữ lượng lớn Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB), ngân hàng đã chuyển dịch mạnh mẽ sang các khoản đầu tư "vệ tinh" như trái phiếu nước ngoài, cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân và quỹ bất động sản nhằm tìm kiếm lợi suất cao hơn trong môi trường lãi suất thấp.

Dịch vụ dựa trên phí: Bao gồm bán các quỹ đầu tư, sản phẩm bảo hiểm (với vai trò đại lý cho Japan Post Insurance), chuyển tiền quốc tế và dịch vụ thẻ tín dụng (Thẻ JP BANK). Ngân hàng hiện tập trung mở rộng dịch vụ quản lý tài sản và tư vấn để bù đắp áp lực lên biên lợi nhuận lãi suất.

2. Đặc điểm mô hình kinh doanh

Lợi thế "Bưu điện": JPB hoạt động thông qua khoảng 23.400 bưu điện trên toàn Nhật Bản. Điều này mang lại phạm vi tiếp cận vật lý mà không ngân hàng tư nhân nào có thể sánh kịp, đặc biệt ở các vùng nông thôn già hóa nơi các ngân hàng khác đang đóng cửa chi nhánh.

Hồ sơ rủi ro tín dụng thấp: Vì phần lớn tài sản nằm trong trái phiếu chính phủ và chứng khoán quốc tế có xếp hạng cao thay vì các khoản vay doanh nghiệp rủi ro, ngân hàng duy trì tỷ lệ an toàn vốn rất cao (vốn cấp 1) và hồ sơ rủi ro thận trọng.

3. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

Phạm vi vật lý vô song: Mạng lưới bưu điện phổ biến tạo nên hình ảnh thương hiệu "an toàn và tin cậy" ăn sâu vào tâm lý người Nhật.

Thanh khoản khổng lồ: Với gần 190 nghìn tỷ yên tiền gửi, JPB có quy mô thanh khoản cho phép tham gia thị trường đầu tư toàn cầu ở mức mà rất ít tổ chức khác có thể đáp ứng.

Hiệu quả chi phí qua thuê ngoài: JPB thuê ngoài phần lớn hoạt động giao dịch tại quầy cho Công ty Japan Post (bộ phận chuyển phát thư), giúp duy trì mạng lưới rộng lớn với đội ngũ nhân viên trực tiếp tinh gọn hơn so với quy mô hoạt động.

4. Chiến lược mới nhất

Chuyển đổi số (DX): Theo "Kế hoạch Quản lý Trung hạn (FY2021–FY2025)," JPB đang thúc đẩy mạnh mẽ "Ứng dụng Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản" nhằm chuyển đổi khách hàng nông thôn sang ngân hàng số và giảm chi phí xử lý tiền mặt vật lý.

Cải tổ Phân bổ Tài sản Chiến lược (SAA): Ngân hàng đang chuyển hướng sang "Bất động sản" và "Đầu tư thay thế" để đối phó với thách thức từ môi trường lãi suất thấp kéo dài của Nhật Bản. Đến năm 2026, ngân hàng đặt mục tiêu tăng tỷ trọng tài sản rủi ro lợi suất cao trong danh mục đầu tư.

Lịch sử phát triển của Công ty TNHH Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản

Lịch sử của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản là hành trình từ hệ thống "tiết kiệm bưu điện" do chính phủ điều hành đến một tập đoàn tài chính đại chúng mạnh mẽ.

1. Những nền tảng ban đầu (1875 – 2000)

Thành lập: Hệ thống tiết kiệm bưu điện được thành lập năm 1875, mô phỏng theo hệ thống Anh Quốc, nhằm khuyến khích tiết kiệm trong dân chúng và cung cấp vốn cho phát triển quốc gia. Trong hơn một thế kỷ, nó hoạt động như "Heo đất lớn nhất thế giới," cung cấp vốn rẻ cho chính phủ Nhật thông qua Chương trình Đầu tư và Cho vay Tài chính (FILP) để phát triển cơ sở hạ tầng và công nghiệp hóa.

2. Thời kỳ tư nhân hóa (2001 – 2014)

Cải cách Koizumi: Năm 2005, Thủ tướng Junichiro Koizumi lấy tư nhân hóa bưu điện làm trọng tâm chính trị. Tháng 10 năm 2007, Japan Post được chia thành bốn thực thể, và Công ty TNHH Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản chính thức ra đời như một pháp nhân riêng biệt.

Độc lập vận hành: Trong giai đoạn này, ngân hàng bắt đầu quá trình chuyển đổi khó khăn từ cơ quan chính phủ sang doanh nghiệp thương mại, đòi hỏi xây dựng hệ thống quản lý rủi ro và đầu tư nội bộ từ đầu.

3. Niêm yết công khai và hội nhập thị trường (2015 – Nay)

IPO: Tháng 11 năm 2015, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo trong một trong những đợt phát hành cổ phiếu lần đầu lớn nhất thế giới. Đây là bước quan trọng giảm tỷ lệ sở hữu của chính phủ.

Đẩy mạnh tư nhân hóa hoàn toàn: Năm 2023, Japan Post Holdings đã bán một phần lớn cổ phần JPB, giảm sở hữu xuống khoảng 61,5%, nhằm cải thiện hiệu quả vốn và đáp ứng yêu cầu của "Thị trường Prime" trên Sở Giao dịch Tokyo.

4. Thành công và thách thức

Yếu tố thành công: Việc chuyển đổi suôn sẻ niềm tin từ "Cơ quan Chính phủ" sang "Ngân hàng Tư nhân" giúp công ty giữ được lượng tiền gửi khổng lồ. Việc chuyển hướng thành công sang thị trường quốc tế giúp ngân hàng tránh bị đình trệ trong "thập kỷ mất mát" của Nhật với lãi suất gần bằng 0.

Thách thức chiến lược: Ngân hàng đối mặt với giới hạn nghiêm ngặt về số tiền gửi tối đa của một cá nhân (hiện là 26 triệu yên), hạn chế tăng trưởng so với các đối thủ tư nhân hoàn toàn. Hơn nữa, sự phụ thuộc lớn vào dân số già ở vùng nông thôn tạo ra rủi ro nhân khẩu học dài hạn.

Giới thiệu ngành

Ngành ngân hàng Nhật Bản đặc trưng bởi sự cạnh tranh gay gắt, thị trường nội địa thu hẹp do giảm dân số, và sự chuyển đổi từ chính sách "Lãi suất âm" kéo dài nhiều thập kỷ sang môi trường lãi suất bình thường hóa.

1. Xu hướng ngành và các yếu tố kích thích

Chấm dứt lãi suất âm: Tháng 3 năm 2024, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) kết thúc chính sách lãi suất âm. Đây là yếu tố kích thích lớn đối với JPB, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật tăng mạnh sẽ nâng cao thu nhập từ lượng trái phiếu khổng lồ mà ngân hàng nắm giữ.

Sáp nhập các ngân hàng khu vực: Nhiều ngân hàng khu vực nhỏ đang gặp khó khăn, dẫn đến xu hướng hợp nhất. JPB vẫn là "hiệp sĩ trắng" hoặc lựa chọn ưu thế tại các khu vực này.

2. Cảnh quan cạnh tranh

Thị trường tài chính Nhật Bản được chia thành ba tầng: các Ngân hàng Khổng lồ, Ngân hàng Khu vực và Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản.

3. Vị thế thị trường và triển vọng tương lai

Tính đến cuối năm 2024 và hướng tới năm 2025, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản giữ vị thế "quan trọng hệ thống" độc đáo. Mặc dù không có mảng cho vay doanh nghiệp mạnh mẽ như các ngân hàng khổng lồ, thu nhập lãi ròng (NII) của JPB rất nhạy cảm với đường cong lợi suất Nhật Bản. Với dự kiến BoJ sẽ thận trọng tăng lãi suất trong năm 2025, JPB được định vị là người hưởng lợi chính từ "sự trở lại của lãi suất" trong nền kinh tế Nhật Bản.

Tuy nhiên, ngân hàng phải vượt qua "Khoảng cách số" — đảm bảo rằng khi lượng khách hàng cao tuổi giảm, ngân hàng có thể thu hút thế hệ trẻ am hiểu công nghệ, hiện ưa chuộng các ngân hàng số và nền tảng ưu tiên kỹ thuật số như Rakuten Bank hoặc SBI Shinsei.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản Co., Ltd.

Tính đến báo cáo toàn năm tài chính 2024 và triển vọng tài chính 2025/2026 được cập nhật, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản (7182) thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ về lợi nhuận, chủ yếu nhờ vào việc tăng lãi suất và tái phân bổ tài sản chiến lược. Ngân hàng gần đây đã đạt lợi nhuận ròng cao kỷ lục kể từ khi niêm yết, được hỗ trợ bởi tỷ lệ an toàn vốn lành mạnh và cam kết trả cổ tức cho cổ đông.

Tiềm năng phát triển của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản Co., Ltd.

Lộ trình chiến lược: "Tầm nhìn JP 2025" và hơn thế nữa

Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản đã bước vào "Giai đoạn Chiến lược" sau khi tỷ lệ sở hữu của Japan Post Holdings giảm xuống dưới 50% vào tháng 3 năm 2025. Cột mốc này mang lại cho ngân hàng quyền tự chủ quản lý lớn hơn, cho phép chuyển đổi từ một nhà nắm giữ Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) tìm kiếm lợi suất sang một tập đoàn tài chính đa dạng và năng động hơn. Kế hoạch quản lý trung hạn được điều chỉnh tập trung vào mảng kinh doanh "Sigma" (Σ), thành lập các công ty con sở hữu hoàn toàn như Japan Post Bank Capital Partners để thúc đẩy đầu tư cổ phần tư nhân và đầu tư thay thế.

Chất xúc tác chính sách tiền tệ

Việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) thoát khỏi chính sách lãi suất âm là một chất xúc tác cấu trúc quan trọng. Đối với năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2026, ngân hàng đã điều chỉnh dự báo lợi nhuận hoạt động tăng từ ¥680 tỷ lên ¥720 tỷ. Nguyên nhân chính là việc tái đầu tư các JGB đáo hạn (ban đầu có lợi suất gần 0%) vào các trái phiếu 10 năm mới với lãi suất thị trường cao hơn đáng kể (khoảng 1,5%), tạo ra dòng thu nhập lãi ổn định và dài hạn.

Chuyển đổi số (DX) và mở rộng bán lẻ

Việc áp dụng kỹ thuật số là trụ cột tăng trưởng cốt lõi. Ứng dụng Sổ tiết kiệm Yucho đã đạt 13,59 triệu tài khoản vào tháng 3 năm 2025, vượt mục tiêu đề ra. Ngân hàng đặt mục tiêu đầy tham vọng đạt 16 triệu tài khoản vào tháng 3 năm 2026 và 25 triệu vào năm 2029. Bằng cách số hóa cơ sở khách hàng bán lẻ khổng lồ với khoảng 120 triệu tài khoản, ngân hàng hướng tới giảm chi phí vận hành (chi phí quản lý và hành chính giảm xuống còn ¥915,6 tỷ trong năm tài chính 2024) đồng thời tăng cơ hội bán chéo các dịch vụ có phí.

Tiến hóa quản lý tài sản

Ngân hàng đang tích cực đa dạng hóa quy mô tài sản 290 nghìn tỷ yên. Chương trình đầu tư dự kiến 1 nghìn tỷ yên đến năm 2027 tập trung vào các lĩnh vực biên lợi nhuận cao, bao gồm bất động sản và hạ tầng kỹ thuật số. Việc tích hợp với Japan Post Insurance và mạng lưới bưu điện tạo điều kiện cho các trung tâm tài chính "một điểm đến", nâng cao "thị phần ví tiền" từ cơ sở người dùng trong nước trên toàn quốc.

Ưu điểm và rủi ro của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản Co., Ltd.

Ưu điểm đầu tư (Cơ hội)

1. Lợi thế từ xu hướng tăng lãi suất: Là nhà nắm giữ lớn các tài sản bằng yên, ngân hàng là người hưởng lợi chính từ việc lãi suất trong nước tăng, trực tiếp mở rộng biên lợi nhuận lãi ròng (NIM).
2. Chính sách cổ tức tiến bộ: Ban lãnh đạo đã thể hiện xu hướng rõ ràng trong việc tăng cổ tức (¥51 năm 2024, ¥58 năm 2025 và dự kiến ¥66 cho năm tài chính 2025), duy trì tỷ lệ chi trả khoảng 50%.
3. Hiệu quả vận hành: Khác với các ngân hàng truyền thống, sự hợp tác với mạng lưới bưu điện giúp ngân hàng có dấu chân vật lý "nhẹ", và các sáng kiến DX đang giảm thành công chi phí quản lý và hành chính.
4. Tăng cường tự chủ: Việc giảm tỷ lệ sở hữu của công ty mẹ đã loại bỏ một số ràng buộc pháp lý, cho phép mở rộng mạnh mẽ hơn vào các tài sản có trọng số rủi ro cao với lợi suất lớn hơn.

Rủi ro đầu tư (Thách thức)

1. Biến động thị trường: Lãi suất tăng cũng dẫn đến lỗ chưa thực hiện trên các chứng khoán sẵn sàng để bán hiện có (báo cáo 1,08 nghìn tỷ yên trong năm tài chính 2024). Mặc dù thường giữ đến đáo hạn, những biến động này ảnh hưởng đến giá trị sổ sách.
2. Áp lực dân số: Dân số Nhật Bản giảm là mối đe dọa dài hạn đối với hoạt động gửi tiền và bán lẻ truyền thống của ngân hàng, đòi hỏi thành công trong các chiến lược số hóa và đa dạng hóa quốc tế.
3. Phụ thuộc vào tập đoàn mẹ: Mặc dù có nhiều tự chủ hơn, ngân hàng vẫn tích hợp sâu với Japan Post Holdings. Bất kỳ vấn đề vận hành hoặc uy tín nào trong dịch vụ bưu điện cũng có thể ảnh hưởng đến niềm tin thương hiệu của ngân hàng.
4. Rủi ro thực thi trong tài sản thay thế: Việc chuyển từ JGB "an toàn" sang cổ phần tư nhân và bất động sản mang lại rủi ro tín dụng và thị trường cao hơn, ngân hàng phải quản lý thông qua các công ty con đầu tư mới thành lập.

Các Nhà Phân Tích Nhìn Nhận Công Ty Japan Post Bank Co., Ltd. và Cổ Phiếu 7182 Như Thế Nào?

Trong các kỳ tài chính 2025-2026, tâm lý thị trường đối với Japan Post Bank (7182.T) đã chuyển từ việc xem đây là một “gã khổng lồ tiết kiệm giống tiện ích” trì trệ sang một bên hưởng lợi năng động từ việc Nhật Bản bình thường hóa chính sách tiền tệ. Sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) rút khỏi chính sách lãi suất âm lịch sử, các nhà phân tích đang theo dõi sát sao cách ngân hàng tận dụng cơ sở tiền gửi khổng lồ lên tới 218 nghìn tỷ yên. Dưới đây là phân tích chi tiết về sự đồng thuận của các nhà phân tích hiện tại:

1. Quan Điểm Cốt Lõi của Các Tổ Chức Về Công Ty

Người Hưởng Lợi Từ Lãi Suất Tăng: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả J.P. Morgan và Goldman Sachs, nhấn mạnh Japan Post Bank là một trong những tổ chức nhạy cảm nhất với việc tăng lãi suất trong nước. Vì ngân hàng nắm giữ phần lớn tài sản trong Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB), việc chuyển sang môi trường lãi suất dương dự kiến sẽ mở rộng đáng kể Biên Lợi Nhuận Lãi Thuần (NIM) trong ba năm tới.

Chuyển Đổi Danh Mục Đầu Tư: Các nhà phân tích đánh giá cao sự chuyển hướng chiến lược của ngân hàng sang "Tài sản Vệ tinh". Theo Kế hoạch Quản lý Trung hạn, ngân hàng đang tăng tỷ trọng đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân, bất động sản và các khoản đầu tư thay thế nước ngoài nhằm đối phó với lợi suất thấp của trái phiếu trong nước truyền thống. Morgan Stanley MUFG lưu ý mục tiêu tăng tài sản thay thế lên 10 nghìn tỷ yên là động lực chính cho cải thiện lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) dài hạn.

Tăng Cường Trả Lợi Nhuận Cho Cổ Đông: Một chủ đề lớn trong các báo cáo gần đây là cam kết của ngân hàng về hiệu quả sử dụng vốn. Sau đợt phát hành cổ phiếu thứ cấp của công ty mẹ (Japan Post Holdings), ngân hàng đã tích cực mua lại cổ phiếu. Các nhà phân tích xem tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu 50% trở lên là tín hiệu mạnh mẽ cho chiến lược “ưu tiên cổ đông”, khiến cổ phiếu trở thành lựa chọn ưa thích của nhà đầu tư giá trị.

2. Đánh Giá Cổ Phiếu và Mục Tiêu Giá

Tính đến đầu năm 2025, đánh giá đồng thuận cho 7182.T vẫn là "Overweight" hoặc "Mua" tại các công ty môi giới lớn, được thúc đẩy bởi các yếu tố định giá thuận lợi.

Phân Bố Đánh Giá: Trong khoảng 15 nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, khoảng 65% duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Mua Mạnh", trong khi 30% giữ quan điểm "Trung lập", rất ít khuyến nghị "Bán".

Mục Tiêu Giá:
Mục Tiêu Giá Trung Bình: Ước tính đồng thuận dao động quanh ¥1,750 đến ¥1,850 (tăng ổn định so với mức giao dịch hiện tại gần ¥1,500).
Triển Vọng Lạc Quan: Một số công ty trong nước như Nomura Securities đặt mục tiêu gần ¥2,000, dựa trên khả năng BoJ tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến.
Triển Vọng Thận Trọng: Morningstar duy trì ước tính giá trị hợp lý gần ¥1,600, cho rằng mặc dù mức đáy vững chắc, tiềm năng tăng giá có thể bị hạn chế do việc định giá lại chậm của danh mục trái phiếu kế thừa khổng lồ của ngân hàng.

3. Các Yếu Tố Rủi Ro Chính Do Các Nhà Phân Tích Xác Định

Dù triển vọng tích cực, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số rủi ro cấu trúc và vĩ mô:

Lỗ Chưa Hiện Thực Trên Trái Phiếu Nước Ngoài: Lãi suất cao tại Mỹ và châu Âu đã dẫn đến lỗ chưa hiện thực đáng kể trên các khoản trái phiếu nước ngoài của ngân hàng. Các nhà phân tích cảnh báo nếu Fed duy trì chính sách "lãi suất cao trong thời gian dài", chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá sẽ tiếp tục ăn mòn lợi nhuận.

Tăng Trưởng ROE Chậm: So với các "Ngân hàng Siêu lớn" như MUFG hay SMFG, ROE của Japan Post Bank vẫn tương đối thấp (hiện mục tiêu 4-5%). Các nhà phê bình cho rằng quy mô khổng lồ và các hạn chế pháp lý do xuất thân từ tổ chức bưu chính khiến ngân hàng kém linh hoạt hơn so với các đối thủ tư nhân.

Rủi Ro "Độ Dài Trái Phiếu Chính Phủ Nhật Bản (JGB)": Mặc dù lãi suất tăng giúp các khoản đầu tư mới, nhưng lại làm giảm giá trị các trái phiếu hiện hữu. Các nhà phân tích đang theo dõi "độ dài" danh mục đầu tư của ngân hàng; một cú tăng đột ngột và mạnh của lợi suất JGB có thể gây biến động kế toán ngắn hạn trong tỷ lệ vốn của họ.

Tóm Tắt

Đồng thuận của các tổ chức là Japan Post Bank là một cơ hội đầu tư hàng đầu trong kịch bản "Phục Hồi Lãi Suất" tại thị trường Nhật Bản. Mặc dù không có phạm vi hoạt động ngân hàng đầu tư toàn cầu như các đối thủ lớn hơn, thanh khoản nội địa vô song và lợi suất cổ tức cải thiện khiến ngân hàng trở thành trụ cột cho những ai đặt cược vào câu chuyện kinh tế "Nhật Bản Mới". Các nhà phân tích tin rằng miễn là BoJ duy trì lộ trình bình thường hóa ổn định, quá trình định giá lại cổ phiếu có khả năng tiếp tục đến năm 2026.

Công ty TNHH Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản (7182) - Câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của họ?

Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản (7182) là một trong những tổ chức tài chính lớn nhất thế giới về tổng tài sản. Điểm nổi bật đầu tư chính bao gồm cơ sở tiền gửi khổng lồ (vượt quá 190 nghìn tỷ yên) và vị thế độc đáo như một "ngân hàng quốc gia" với mạng lưới bưu điện có mặt gần như ở mọi địa phương tại Nhật Bản. Một động lực lớn đối với nhà đầu tư là chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư đang diễn ra, chuyển từ trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) có lợi suất thấp sang các tài sản rủi ro như vốn cổ phần tư nhân, bất động sản và chứng khoán nước ngoài.

Đối thủ chính bao gồm các "Megabank": Tập đoàn Tài chính Mitsubishi UFJ (MUFG), Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui (SMFG) và Tập đoàn Tài chính Mizuho. Khác với các đối thủ này, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản tập trung ít hơn vào cho vay doanh nghiệp mà chú trọng hơn vào quản lý tài sản và dịch vụ bán lẻ.

Kết quả tài chính mới nhất của Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản có khỏe mạnh không? Xu hướng doanh thu, lợi nhuận ròng và nợ như thế nào?

Dựa trên kết quả cả năm tài chính 2024 (kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2024), Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản báo cáo Lợi nhuận ròng 354,6 tỷ yên, vượt dự báo ban đầu. Đây là sự phục hồi lành mạnh nhờ tăng thu nhập lãi từ chứng khoán nước ngoài và cải thiện thu nhập cổ tức.

Ngân hàng duy trì tỷ lệ Vốn chủ sở hữu cấp 1 (CET1 ratio) rất vững chắc, thường xuyên cao hơn nhiều so với yêu cầu quy định, phản ánh bảng cân đối kế toán thận trọng và ổn định. Mặc dù chi phí lãi vay tăng do lãi suất toàn cầu tăng, việc chuyển hướng sang "Tài sản vệ tinh" (đầu tư thay thế) đã củng cố lợi nhuận cuối cùng. Cho năm tài chính 2025, ngân hàng dự báo mục tiêu lợi nhuận ròng khoảng 350 tỷ yên.

Giá trị hiện tại của cổ phiếu 7182 có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Trong lịch sử, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản giao dịch với tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) dưới 1.0x, thường dao động quanh 0.4x đến 0.7x, điều này phổ biến đối với các ngân hàng Nhật nhưng cho thấy mức định giá chiết khấu. Tính đến giữa năm 2024, tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) thường nằm trong khoảng 10x đến 13x.

So với các Megabank (MUFG/SMFG), Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản thường giao dịch với tỷ lệ P/B thấp hơn một chút do các hạn chế về quy định và cổ phần lớn còn lại do công ty mẹ Japan Post Holdings nắm giữ. Tuy nhiên, ngân hàng đã tích cực thực hiện mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức để cải thiện hiệu quả vốn và thu hút nhà đầu tư giá trị.

Giá cổ phiếu đã diễn biến thế nào trong năm qua so với các đối thủ?

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản có biến động đáng kể nhưng xu hướng chung là tăng, được thúc đẩy bởi chính sách chuyển đổi khỏi lãi suất âm của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Cổ phiếu ngân hàng Nhật Bản trong ngành đã vượt trội so với chỉ số TOPIX rộng hơn gần đây.

Mặc dù có hiệu suất mạnh, cổ phiếu đôi khi tụt lại phía sau MUFG hoặc SMFG trong các đợt tăng giá "bull" vì các Megabank hưởng lợi trực tiếp hơn từ biên độ cho vay doanh nghiệp. Tuy nhiên, Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản thường được xem là một kênh đầu tư phòng thủ với lợi suất cổ tức cao (thường dao động từ 3% đến 4%), khiến nó trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm thu nhập.

Có những thuận lợi hay khó khăn ngành nào gần đây ảnh hưởng đến cổ phiếu không?

Thuận lợi: Thuận lợi chính là chuẩn hóa chính sách tiền tệ Nhật Bản. Khi BoJ tăng lãi suất, lợi suất trên lượng lớn trái phiếu JGB của ngân hàng và biên lợi nhuận trên tiền gửi dự kiến sẽ cải thiện. Thêm vào đó, Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo thúc đẩy các công ty giao dịch trên tỷ lệ P/B 1.0x, buộc ngân hàng ưu tiên trả lợi tức cho cổ đông.

Khó khăn: Rủi ro tiềm ẩn bao gồm biến động trên thị trường trái phiếu nước ngoài, có thể dẫn đến lỗ chưa thực hiện trên danh mục quốc tế, và thách thức cấu trúc từ việc dân số Nhật Bản giảm, làm thu hẹp cơ sở khách hàng bán lẻ truyền thống.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu 7182 không?

Diễn biến sở hữu đáng kể nhất xảy ra đầu năm 2023, khi Japan Post Holdings thực hiện đợt phát hành thứ cấp lớn nhằm giảm tỷ lệ sở hữu tại ngân hàng xuống dưới 65%, nhằm cải thiện trạng thái niêm yết và thanh khoản.

Gần đây, sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài và quỹ chỉ số thụ động tăng lên khi trọng số của ngân hàng trong các chỉ số toàn cầu được điều chỉnh sau đợt phát hành thứ cấp. Tâm lý tổ chức vẫn gắn liền với khả năng ngân hàng thực hiện "Kế hoạch Quản lý Trung hạn" tập trung vào chuyển đổi số và mở rộng kinh doanh quản lý tài sản.