Cổ phiếu Nippon Television Holdings là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Nippon Television Holdings, Inc.

Nippon Television Holdings, Inc. (9404.T) là đài truyền hình thương mại đầu tiên của Nhật Bản và hiện đang hoạt động như một tập đoàn truyền thông tổng hợp hàng đầu. Công ty đã phát triển từ một đài truyền hình mặt đất truyền thống thành một tập đoàn giải trí đa tầng với các lĩnh vực kinh doanh quan trọng trong nội dung kỹ thuật số, điện ảnh và ngành công nghiệp sức khỏe - đời sống.

Tính đến năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2024, hoạt động kinh doanh của công ty được tổ chức thành bốn phân khúc chính:

1. Kinh doanh Nội dung Truyền thông (Động lực cốt lõi)

Đây là phân khúc chiếm ưu thế, đóng góp khoảng 80-85% tổng doanh thu. Nó bao gồm toàn bộ vòng đời của việc tạo ra và phân phối nội dung.

Phát sóng mặt đất: Nippon TV (NTV) đã duy trì vị trí "Triple Crown" (dẫn đầu về tỷ suất người xem cả ngày, giờ vàng và giờ cao điểm) trong nhiều năm liên tiếp. Doanh thu chủ yếu đến từ quảng cáo theo thời gian và quảng cáo theo đợt.

Hoạt động kỹ thuật số: Bao gồm Hulu Japan, một trong những dịch vụ video theo yêu cầu (SVOD) hàng đầu tại Nhật Bản, và TVer, dịch vụ phát trực tuyến miễn phí hỗ trợ quảng cáo. Công ty đang tích cực chuyển sang chiến lược "Digital First" để bù đắp sự suy giảm lượng người xem truyền hình truyền thống.

Sản xuất & Bán nội dung: Công ty sản xuất các bộ phim truyền hình, chương trình giải trí và tin tức chất lượng cao. Đồng thời tạo doanh thu bằng cách bán quyền phát sóng và định dạng chương trình trên toàn cầu.

2. Kinh doanh Sức khỏe - Đời sống

Nhận thấy dân số Nhật Bản đang già hóa, Nippon TV đã mua lại TIPNESS, một nhà điều hành câu lạc bộ thể hình lớn. Phân khúc này cung cấp dòng doanh thu định kỳ ổn định và cho phép công ty tận dụng phạm vi truyền thông để quảng bá các dịch vụ sức khỏe và thể chất.

3. Kinh doanh Bất động sản

Công ty quản lý các tài sản bất động sản lớn, chủ yếu là trụ sở chính tại Shiodome và các bất động sản khác ở Tokyo. Phân khúc này cung cấp một lớp đệm tài chính phòng thủ với thu nhập cho thuê ổn định.

4. Các Kinh doanh Khác (Anime, Phim và Sự kiện)

Nippon TV là một thế lực trong ngành công nghiệp điện ảnh Nhật Bản. Năm 2023, công ty đã có bước đi mang tính đột phá khi mua lại Studio Ghibli, biến studio hoạt hình nổi tiếng toàn cầu này thành công ty con. Điều này mang lại cho Nippon TV quyền truy cập độc quyền vào một số tài sản trí tuệ (IP) giá trị nhất trong lĩnh vực hoạt hình toàn cầu.

Hào phòng thủ cạnh tranh cốt lõi

Tỷ suất người xem vượt trội: Vị trí dẫn đầu liên tục của NTV về tỷ suất người xem khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà quảng cáo lớn tại Nhật Bản.
Sở hữu IP cao cấp: Với việc mua lại Studio Ghibli và mối quan hệ lâu dài với đội bóng chày Yomiuri Giants, công ty sở hữu nội dung có hào phòng thủ cao, khó có thể sao chép.
Mô hình doanh thu kết hợp: Bằng cách kết hợp quảng cáo, đăng ký (Hulu) và dịch vụ vật lý (Tipness), công ty ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế hơn so với các đài truyền hình thuần túy.

Chiến lược mới nhất

Kế hoạch Quản lý Trung hạn Nippon TV Holdings 2022-2024 tập trung vào "Vượt ra ngoài Phát sóng." Các trụ cột chính bao gồm thúc đẩy mở rộng quốc tế các định dạng anime, tăng cường tích hợp AI trong sản xuất nội dung và tối đa hóa sự cộng hưởng giữa thương hiệu Studio Ghibli và mạng lưới phân phối toàn cầu của tập đoàn.

Lịch sử phát triển của Nippon Television Holdings, Inc.

Lịch sử của Nippon Television gắn liền với lịch sử phát sóng thương mại tại Nhật Bản, được đánh dấu bởi tinh thần tiên phong và khả năng thích ứng chiến lược.

Giai đoạn 1: Thời kỳ Tiên phong (1952 - những năm 1970)

Được thành lập bởi Matsutaro Shoriki, Nippon TV nhận được giấy phép phát sóng thương mại đầu tiên của Nhật Bản vào năm 1952 và bắt đầu phát sóng vào năm 1953. Năm 1960, đây là đài đầu tiên tại Nhật Bản phát sóng màu. Trong giai đoạn này, công ty đã phổ biến truyền hình bằng cách lắp đặt "TV đường phố" trên khắp Nhật Bản, phát sóng các trận đấu đấu vật chuyên nghiệp và bóng chày, trở thành những hiện tượng quốc gia.

Giai đoạn 2: Tăng trưởng và Đa dạng hóa (những năm 1980 - 2000)

NTV củng cố vị trí dẫn đầu về tỷ suất người xem thông qua các chương trình giải trí biểu tượng và báo cáo tin tức chất lượng cao (NNN). Năm 1985, công ty thiết lập quan hệ đối tác với Studio Ghibli, bắt đầu với buổi ra mắt truyền hình của Nausicaä of the Valley of the Wind. Giai đoạn này chứng kiến công ty chuyển đến trụ sở biểu tượng hiện tại tại Shiodome vào năm 2003.

Giai đoạn 3: Chuyển đổi thành Công ty mẹ và Chuyển hướng kỹ thuật số (2012 - 2020)

Năm 2012, công ty chuyển đổi sang cấu trúc công ty mẹ phát sóng được chứng nhận. Năm 2014, công ty có bước đi quyết đoán vào lĩnh vực kỹ thuật số bằng cách mua lại hoạt động kinh doanh Hulu tại Nhật Bản. Đây là bước ngoặt quan trọng, cho phép NTV kiểm soát vận mệnh phân phối kỹ thuật số của riêng mình thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào các nền tảng bên thứ ba.

Giai đoạn 4: Trung tâm IP và Nội dung Toàn cầu (2021 - Nay)

Giai đoạn hiện tại được định nghĩa bởi "Tăng trưởng Dẫn dắt bởi Nội dung." Việc mua lại Studio Ghibli năm 2023 đánh dấu sự chuyển mình lịch sử, đưa công ty từ một đài truyền hình trong nước thành người quản lý toàn cầu các IP hoạt hình hàng đầu. Công ty hiện tập trung vào "Mainstream DX," tích hợp công nghệ kỹ thuật số vào tất cả các mặt kinh doanh.

Yếu tố thành công & Thách thức

Yếu tố thành công: Áp dụng sớm công nghệ màu và vệ tinh; tầm nhìn dài hạn trong việc đảm bảo IP giá trị cao (Ghibli, Bóng chày); và sự dũng cảm khi mua lại Hulu Japan khi dịch vụ phát trực tuyến còn chưa được chứng minh.
Thách thức: Giống như tất cả các phương tiện truyền thông truyền thống, công ty đã đối mặt với "sự suy giảm cấu trúc" của chi tiêu quảng cáo truyền hình. Việc chậm trễ ban đầu trong việc giải quyết sự chuyển dịch của khán giả trẻ sang mạng xã hội đã được khắc phục sau đó thông qua việc mở rộng mạnh mẽ Hulu và TVer.

Tổng quan ngành

Ngành truyền thông và giải trí Nhật Bản đang trải qua giai đoạn chuyển đổi lớn, đặc trưng bởi sự hội tụ giữa phát sóng truyền thống và phát trực tuyến kỹ thuật số.

Xu hướng và yếu tố thúc đẩy ngành

1. SVOD vượt qua truyền hình tuyến tính: Dịch vụ Video theo yêu cầu có đăng ký (SVOD) đang tăng trưởng với tốc độ CAGR khoảng 10-12% tại Nhật Bản, trong khi quảng cáo truyền hình truyền thống đang trì trệ hoặc giảm nhẹ.
2. Xuất khẩu nội dung toàn cầu: Anime và định dạng phim truyền hình Nhật Bản đang được yêu cầu chưa từng có trên các nền tảng toàn cầu như Netflix và Disney+.
3. Quảng cáo truyền hình theo chương trình: Sự chuyển dịch sang "Addressable TV" cho phép các đài truyền hình sử dụng dữ liệu để phục vụ quảng cáo mục tiêu, tăng giá trị kho quảng cáo của họ.

Cạnh tranh trong ngành (Dữ liệu chính cho năm tài chính 2024)

Vị thế ngành của Nippon TV

Nippon TV vẫn là người chơi hàng đầu về ảnh hưởng và phạm vi tiếp cận người xem. Mặc dù Fuji Media có thể có doanh thu tổng cao hơn do các tài sản phi truyền thông, Nippon TV được coi là "Vua Nội dung" tại Nhật Bản. Việc mua lại Studio Ghibli đã mang lại cho công ty một đòn bẩy "IP Toàn cầu" độc đáo mà các đối thủ trong nước không có, giúp công ty cạnh tranh không chỉ với các đài địa phương mà còn với các tập đoàn quốc tế để thu hút sự chú ý toàn cầu.

Theo báo cáo "Chi tiêu Quảng cáo tại Nhật Bản năm 2023" của Dentsu, quảng cáo kỹ thuật số đã vượt qua tổng hợp bốn phương tiện truyền thông đại chúng lớn (TV, Radio, Báo chí, Tạp chí). Sự tồn tại và phát triển của Nippon TV giờ đây gắn chặt với khả năng kiếm tiền từ nội dung trên các nền tảng kỹ thuật số này.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Nippon Television Holdings, Inc.

Nippon Television Holdings, Inc. (9404) thể hiện hồ sơ tài chính vững mạnh với tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao và tăng trưởng lợi nhuận đáng kể sau các thương vụ mua lại chiến lược. Tính đến quý 3 năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025), công ty duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu 78,1% rất mạnh, phản ánh bảng cân đối kế toán ổn định với đòn bẩy tài chính thấp.

Tiềm Năng Phát Triển của 9404

Kế Hoạch Quản Lý Trung Hạn: "Gear up, Go Global" (2025-2027)

Nippon TV đã khởi động một lộ trình chiến lược tham vọng cho giai đoạn 2025-2027, nhằm chuyển đổi từ nhà phát sóng trong nước thành tập đoàn nội dung toàn cầu. Công ty đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 540 tỷ yên và lợi nhuận hoạt động 58 tỷ yên vào năm tài chính 2027. Để thúc đẩy điều này, một ngân sách đầu tư tăng trưởng 100 tỷ yên đã được phân bổ cho nội dung, mở rộng toàn cầu và các lĩnh vực kinh doanh chăm sóc sức khỏe.

Sự kiện chính: Hợp nhất Studio Ghibli và khai thác IP toàn cầu

Việc mua lại cổ phần kiểm soát tại Studio Ghibli vào cuối năm 2023 đã trở thành động lực chính cho tăng trưởng. Bằng cách trực tiếp quản lý cấp phép quốc tế và hợp tác công viên chủ đề, Nippon TV đang tối đa hóa việc kiếm tiền từ IP huyền thoại này. Năm 2025, doanh thu quốc tế tăng 15%, được thúc đẩy bởi các hợp tác giá trị cao và bán định dạng như "Old Enough!" cùng các bản làm lại kịch bản tại Bắc Mỹ và châu Âu.

Động lực kinh doanh mới: Streaming và chuyển đổi số

Nippon TV đang mở rộng mạnh mẽ dấu chân Digital-to-Consumer (DTC). Hulu Japan dự kiến duy trì tăng trưởng thuê bao ở mức đơn số trung đến cao đến năm tài chính 2027 thông qua các nội dung gốc cao cấp và các gói hỗ trợ quảng cáo. Hơn nữa, công ty đang đầu tư vào quy trình làm việc hỗ trợ AI để giảm chu kỳ sản xuất từ 15-25% và chi phí bản địa hóa 20%, với mục tiêu quảng cáo kỹ thuật số chiếm 25-30% tổng doanh thu quảng cáo vào năm 2027.

Ưu điểm & Rủi ro của Nippon Television Holdings, Inc.

Yếu tố thuận lợi (Ưu điểm)

1. Danh mục IP mạnh mẽ: Sở hữu Studio Ghibli và các thương hiệu anime/drama phổ biến mang lại cơ hội cấp phép biên lợi nhuận cao trên toàn cầu.
2. Vị thế dẫn đầu thị trường: Luôn đứng đầu tỷ lệ người xem trong nhóm đối tượng chính (13-49 tuổi) tại Nhật Bản, đảm bảo doanh thu quảng cáo trong nước ổn định.
3. Tài sản bị định giá thấp: Cổ phiếu thường giao dịch dưới giá trị sổ sách (tỷ lệ P/B khoảng 0,73), và các tài sản bất động sản rộng lớn cung cấp mức giá trị sàn "ẩn".
4. Trả cổ tức cho cổ đông: Cam kết cổ tức ổn định và tỷ lệ hoàn trả tổng mới được nâng lên (35%+), làm cho cổ phiếu hấp dẫn với nhà đầu tư giá trị.

Yếu tố rủi ro (Nhược điểm)

1. Bão hòa thị trường trong nước: Dân số già hóa tại Nhật và xu hướng giới trẻ chuyển sang YouTube và TikTok đe dọa tăng trưởng dài hạn của quảng cáo truyền hình tuyến tính.
2. Rủi ro thực thi tại thị trường toàn cầu: Mở rộng sang Bắc Mỹ và châu Âu đòi hỏi chi phí đầu tư lớn ban đầu và đối mặt với cạnh tranh khốc liệt từ các ông lớn toàn cầu như Netflix và Disney+.
3. Phụ thuộc vào các sản phẩm hit cụ thể: Kết quả tài chính có thể biến động tùy thuộc vào hiệu suất của các phim chiếu rạp và các nội dung "hit" thành công trong từng năm.
4. Nhạy cảm với kinh tế vĩ mô: Ngân sách quảng cáo rất nhạy cảm với tình hình kinh tế Nhật Bản và xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng.

Các nhà phân tích đánh giá thế nào về Nippon Television Holdings, Inc. và cổ phiếu mã 9404?

Bước vào nửa cuối năm 2024 và năm 2025, các nhà phân tích nhìn nhận Nippon Television Holdings, Inc. (mã 9404) và cổ phiếu của công ty với đặc điểm “cơ bản vững chắc, tiềm năng phục hồi định giá lớn, chuyển đổi số bước đầu có hiệu quả”. Là một trong những công ty phát thanh truyền hình thương mại hàng đầu Nhật Bản, công ty đang duy trì thị phần quảng cáo truyền hình truyền thống đồng thời tìm kiếm điểm tăng trưởng mới thông qua việc tăng cường IP nội dung và chiến lược số hóa.

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức

Phục hồi kinh doanh cốt lõi và nâng cao giá trị IP: Phần lớn các nhà phân tích cho rằng hoạt động quảng cáo cốt lõi của Nippon TV đang hồi phục ổn định sau biến động thị trường. Đặc biệt trong nửa đầu năm tài chính 2024 (từ tháng 4 đến tháng 9), doanh thu quảng cáo giao ngay tăng trưởng so với cùng kỳ. Goldman Sachs và các công ty chứng khoán nội địa Nhật Bản chú ý rằng việc công ty mua lại phần lớn cổ phần Studio Ghibli đã củng cố mạnh mẽ vị thế trong phân phối nội dung quốc tế và phát triển IP. Các nhà phân tích dự đoán sự chuyển đổi sang “doanh nghiệp dựa trên nội dung” này sẽ giúp giảm sự phụ thuộc vào quảng cáo truyền hình truyền thống.

Chiến lược số hóa và phát trực tuyến: Các nhà phân tích đánh giá cao hiệu quả của công ty trong quảng cáo kỹ thuật số và nền tảng phân phối video liên kết TVer của Nhật Bản. Theo báo cáo tài chính mới nhất của năm tài chính 2024, doanh thu quảng cáo kỹ thuật số tăng mạnh 37,7% so với cùng kỳ. Các tổ chức nghiên cứu ở Phố Wall và trong nước đều cho rằng, mặc dù tỷ lệ xem truyền hình truyền thống gặp thách thức, vị thế dẫn đầu trong phân phối số của Nippon TV giúp công ty tiếp cận hiệu quả nhóm khán giả trẻ, duy trì sức cạnh tranh lâu dài.

Hiệu quả vốn và cải thiện quản trị: Các nhà đầu tư tổ chức đánh giá cao sự chuyển biến tích cực gần đây của Nippon TV về hiệu quả sử dụng vốn. Công ty khẳng định sẽ tiếp tục giảm sở hữu chéo và đã thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu khoảng 7 tỷ yên trong năm 2024. Ngoài ra, công ty đã sửa đổi điều lệ cho phép cổ đông nước ngoài (kể cả phần không có quyền biểu quyết vượt quá 20%) được nhận cổ tức, động thái này được các nhà phân tích xem là tín hiệu quan trọng nâng cao tính minh bạch quản trị và thu hút vốn quốc tế.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến đầu năm 2025, sự đồng thuận thị trường về cổ phiếu 9404 nghiêng về “mua” hoặc “giữ”:

Phân bố đánh giá: Trong số các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, khuyến nghị chung dao động từ “mua” đến “trung lập”. Ví dụ, dữ liệu tổng hợp từ Investing.com cho thấy một số tổ chức xem đây là tài sản có tiềm năng tăng giá đáng kể, chủ yếu dựa trên giá trị tài sản bị định giá thấp (P/B thấp hơn nhiều so với 1.0).

Dự báo giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng ¥4,000 (tăng khoảng 25% - 35% so với vùng biến động khoảng ¥3,000 vào cuối năm 2024).
Dự báo lạc quan: Một số tổ chức tích cực đưa ra giá mục tiêu ¥4,300, lý do là công ty sở hữu lượng tiền mặt ròng cao, hiệu ứng cộng hưởng từ Studio Ghibli và khả năng tăng cổ tức.
Dự báo thận trọng: Các nhà phân tích thận trọng định giá mục tiêu trong khoảng ¥3,300 đến ¥3,800, cho rằng xu hướng giảm trung dài hạn của ngành truyền hình truyền thống vẫn cần được bù đắp bằng doanh thu số hóa rõ rệt hơn.

3. Rủi ro theo góc nhìn của nhà phân tích (lý do tiêu cực)

Mặc dù cơ bản vững chắc, các nhà phân tích cũng cảnh báo nhà đầu tư về những thách thức sau:

Sự thu hẹp cấu trúc của thị trường quảng cáo truyền hình: Dù doanh thu quảng cáo có hồi phục ngắn hạn, nhưng thị trường quảng cáo truyền hình Nhật Bản đang bị thu hẹp do sự cạnh tranh từ truyền thông internet. Nếu tốc độ chuyển đổi số không đủ bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu truyền thống, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực.

Chi phí sản xuất nội dung tăng cao: Cạnh tranh với các ông lớn phát trực tuyến toàn cầu như Netflix, Disney+ trong việc sản xuất nội dung chất lượng cao ngày càng gay gắt, chi phí sản xuất nội dung gốc tiêu chuẩn cao liên tục tăng. Các nhà phân tích lo ngại điều này có thể gây áp lực ngắn hạn lên lợi nhuận bộ phận truyền thông của công ty.

Kinh tế vĩ mô và tâm lý tiêu dùng: Thị trường tiêu dùng nội địa Nhật Bản yếu có thể khiến các nhà quảng cáo, đặc biệt là ngành hàng tiêu dùng nhanh, cắt giảm ngân sách. Do doanh thu quảng cáo truyền hình có mối liên hệ chặt chẽ với kinh tế vĩ mô, rủi ro biến động kinh tế vẫn hiện hữu.

Tóm tắt

Quan điểm chung của Phố Wall và các nhà phân tích nội địa Nhật Bản là: Nippon Television Holdings hiện là công ty có tiềm năng thoát khỏi “bẫy giá trị”. Thông qua việc loại bỏ sở hữu chéo, tăng cường IP quốc tế và chuyển đổi số, công ty đang tái cấu trúc động cơ kinh doanh. Mặc dù giá cổ phiếu vẫn chịu ảnh hưởng bởi định giá thấp của ngành truyền thống, nhưng miễn là chiến lược nội dung tiếp tục được hiện thực hóa và chính sách trả cổ tức duy trì tích cực, cổ phiếu 9404 vẫn là lựa chọn kết hợp giữa phòng thủ và tăng trưởng.

Câu hỏi thường gặp về Nippon Television Holdings, Inc. (9404)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Nippon Television Holdings, Inc. (9404) là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Nippon Television Holdings (NTV) là một thế lực thống lĩnh trong lĩnh vực truyền thông Nhật Bản, luôn nằm trong top các đài truyền hình có tỷ lệ người xem cao nhất. Những điểm nổi bật trong đầu tư bao gồm thư viện nội dung mạnh mẽ, sự mở rộng thành công vào dịch vụ phát trực tuyến kỹ thuật số (Hulu Nhật Bản), và đa dạng hóa sang các lĩnh vực thể dục thể thao và bất động sản (ví dụ như Tipness). Ngoài ra, công ty duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với lượng tiền mặt lớn và các khoản đầu tư chiến lược chéo cổ phần.

Đối thủ cạnh tranh chính trên thị trường truyền hình Nhật Bản bao gồm Fuji Media Holdings (4676), TBS Holdings (9401), TV Asahi Holdings (9409), và TV Tokyo Holdings (9413). Trong lĩnh vực kỹ thuật số, công ty ngày càng cạnh tranh với các ông lớn toàn cầu như Netflix và Amazon Prime Video.

Dữ liệu tài chính mới nhất của Nippon Television Holdings có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Theo kết quả tài chính cho năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2024 và quý đầu tiên của năm 2025, NTV thể hiện hồ sơ tài chính ổn định. Trong năm tài chính 2024, công ty báo cáo doanh thu thuần khoảng 414,7 tỷ yên, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về chủ sở hữu công ty mẹ đạt khoảng 31,4 tỷ yên.

Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn rất khỏe mạnh với tỷ lệ vốn chủ sở hữu (thường trên 70%) cao và nợ có lãi suất thấp. Theo các báo cáo quý mới nhất, NTV tiếp tục giữ lượng tài sản thanh khoản lớn, tạo đệm an toàn trước biến động thị trường và nguồn vốn cho các khoản đầu tư nội dung trong tương lai.

Giá trị hiện tại của cổ phiếu 9404 có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành như thế nào?

Lịch sử cho thấy Nippon Television Holdings, giống như nhiều đài truyền hình Nhật Bản khác, thường được giao dịch với mức định giá chiết khấu. Tính đến giữa năm 2024, tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) thường dưới 0,5 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình thị trường rộng hơn, cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp so với tài sản.

Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) thường dao động trong khoảng 10 đến 13 lần. So với các đối thủ truyền thông quốc tế, NTV có vẻ bị định giá thấp; tuy nhiên, "chiết khấu tập đoàn" này là phổ biến trong ngành truyền thông Nhật Bản do thị trường quảng cáo nội địa trì trệ và cấu trúc cổ phần chéo phức tạp.

Giá cổ phiếu 9404 đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong 12 tháng qua, mã 9404 đã có sự hồi phục vừa phải, được thúc đẩy bởi nỗ lực của Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo (TSE) nhằm cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và tỷ lệ P/B của các công ty. Mặc dù cổ phiếu đã tăng khoảng 15-20% trong năm qua, hiệu suất của nó phần lớn tương đương hoặc hơi thấp hơn chỉ số Nikkei 225.

So với các đối thủ như TBS Holdings, vốn có biến động giá mạnh do sở hữu lớn tại Tokyo Electron, hiệu suất của NTV có phần thận trọng hơn nhưng ổn định.

Có những xu hướng thuận lợi hay khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến Nippon Television Holdings không?

Xu hướng thuận lợi: Yếu tố tích cực chính là sự cải tổ cấu trúc của Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, buộc NTV phải xem xét cải thiện lợi tức cổ đông như tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu. Sự phát triển của quảng cáo trên TV kết nối và sự phục hồi của doanh thu phòng vé phim cũng mang lại lợi ích.

Xu hướng khó khăn: Thị trường quảng cáo truyền hình mặt đất truyền thống vẫn yếu do khán giả trẻ chuyển sang mạng xã hội và video ngắn. Thêm vào đó, chi phí sản xuất các loạt phim truyền hình chất lượng cao để cạnh tranh với các nền tảng phát trực tuyến toàn cầu đang gây áp lực lên biên lợi nhuận hoạt động.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu 9404 không?

Sở hữu của các tổ chức vẫn đáng kể, với các ngân hàng và công ty bảo hiểm lớn của Nhật Bản nắm giữ cổ phần lớn. Gần đây, có sự quan tâm tăng từ các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài và quỹ hoạt động bị thu hút bởi tỷ lệ P/B thấp và giá trị tài sản "ẩn" cao của công ty (như bất động sản và chứng khoán đầu tư).

Dữ liệu từ các báo cáo gần đây cho thấy trong khi các "cổ đông ổn định" trong nước vẫn duy trì, áp lực từ các nhà quản lý tài sản quốc tế yêu cầu NTV tháo gỡ các cổ phần chéo và trả vốn nhiều hơn cho cổ đông đang ở mức cao nhất từ trước đến nay.