Cổ phiếu Onex là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của Onex Corporation

Onex Corporation (ONEX) là một công ty đầu tư toàn cầu hàng đầu quản lý vốn thay mặt cho các cổ đông, nhà đầu tư tổ chức và khách hàng có giá trị tài sản ròng cao trên toàn thế giới. Trụ sở chính đặt tại Toronto, Canada, và được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Toronto (TSX: ONEX), công ty đã xây dựng được danh tiếng trong hơn bốn thập kỷ nhờ phương pháp tiếp cận kỷ luật trong tạo giá trị và sự đồng thuận lợi ích mạnh mẽ với các đối tác.

Tính đến các báo cáo tài chính mới nhất (Q4 2024/Q1 2025), Onex quản lý khoảng 50 tỷ đến 52 tỷ USD tài sản dưới quản lý (AUM). Mục tiêu chính của công ty là mang lại lợi suất điều chỉnh theo rủi ro hàng đầu ngành bằng cách đầu tư vào các doanh nghiệp và cơ hội tín dụng chất lượng cao.

Các Mô-đun Kinh doanh Chi tiết

1. Private Equity (Onex Partners và ONCAP):
Đây là mảng kinh doanh chủ lực của công ty. Onex hoạt động thông qua hai nền tảng riêng biệt:
- Onex Partners: Tập trung vào các giao dịch private equity quy mô trung đến lớn tại Bắc Mỹ và châu Âu, thường nhắm đến các công ty có giá trị doanh nghiệp trên 500 triệu USD. Họ chuyên về các giao dịch phức tạp, bao gồm tách bộ phận doanh nghiệp và hợp nhất ngành.
- ONCAP: Tập trung vào phân khúc thị trường trung bình, đầu tư vào các công ty Bắc Mỹ nhỏ hơn nhưng có tiềm năng cao. ONCAP nhắm đến các doanh nghiệp dẫn đầu trong các ngách riêng biệt với đặc điểm dòng tiền mạnh.

2. Credit (Onex Credit):
Đây là một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của công ty. Onex Credit quản lý đa dạng các chiến lược đầu tư, bao gồm:
- CLOs (Collateralized Loan Obligations): Onex là một trong những nhà quản lý CLO lớn nhất thế giới.
- Direct Lending: Cung cấp các khoản vay có bảo đảm cấp cao cho các công ty thị trường trung bình.
- Opportunistic and Structured Credit: Đầu tư vào nợ căng thẳng hoặc nợ khó đòi và các công cụ tín dụng chuyên biệt.

3. Wealth Management (Gluskin Sheff):
Thông qua việc mua lại Gluskin Sheff, Onex cung cấp dịch vụ quản lý tài sản tinh vi cho các cá nhân và gia đình có giá trị tài sản ròng cao, tích hợp các sản phẩm private equity và tín dụng vào danh mục đầu tư khách hàng cá nhân.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

- Bảng Cân Đối Mạnh Mẽ: Khác với nhiều nhà quản lý tài sản, Onex sử dụng vốn "cứng" của chính mình (khoảng 8 tỷ USD vốn cổ đông) để đầu tư cùng với các đối tác giới hạn. Điều này đảm bảo triết lý "cùng chung rủi ro".
- Thu nhập Từ Phí (FGE): Onex đang chuyển dịch chiến lược sang mô hình nhẹ tài sản hơn, tập trung tăng trưởng phí quản lý định kỳ từ vốn bên thứ ba nhằm cung cấp tăng trưởng cổ tức ổn định và mua lại cổ phiếu.

Lợi Thế Cạnh Tranh Cốt Lõi

- Nguồn Gốc Độc Quyền: Mối quan hệ sâu sắc trong ngành và danh tiếng trong việc hoàn tất các giao dịch "tách bộ phận" phức tạp, nơi các công ty mẹ bán các bộ phận không cốt lõi.
- Vận Hành Xuất Sắc: Onex áp dụng mô hình "sở hữu tích cực", đưa các đối tác vận hành giàu kinh nghiệm vào các công ty trong danh mục để thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận và chuyển đổi số.
- Vốn Dài Hạn: Vốn của Onex có tính bền vững cho phép công ty kiên nhẫn trong các chu kỳ thị trường, tránh phải thoái vốn cưỡng bức trong giai đoạn suy thoái.

Chiến Lược Mới Nhất

Các sáng kiến chiến lược gần đây tập trung vào mở rộng Wealth Management. Onex ngày càng điều chỉnh các quỹ private equity và tín dụng cấp tổ chức cho các kênh phân phối bán lẻ và khách hàng có giá trị tài sản ròng cao, nhận thức được xu hướng "dân chủ hóa tài sản tư nhân" đang bùng nổ.

Lịch Sử Phát Triển của Onex Corporation

Lịch sử của Onex là câu chuyện tiến hóa từ một công ty nắm giữ công nghiệp khu vực thành một nhà quản lý tài sản thay thế đa dạng toàn cầu.

Đặc điểm Lịch sử

Quá trình phát triển của công ty được đánh dấu bởi sự linh hoạt cơ hội và thực hành private equity tiên phong tại Canada. Đây là một trong những công ty đầu tiên thành công áp dụng mô hình mua lại bằng đòn bẩy (LBO) ngoài Hoa Kỳ.

Các Giai Đoạn Phát Triển

1. Những Năm Đầu Thành Lập (1984 – 1990s):
Được thành lập bởi Gerry Schwartz vào năm 1984, Onex bắt đầu với vốn cơ sở khiêm tốn. Thành công ban đầu dựa trên việc mua lại các công ty công nghiệp bị định giá thấp. Một thương vụ quan trọng là mua lại Purolator, giúp Onex trở thành một đối thủ đáng gờm trên thị trường doanh nghiệp Bắc Mỹ.

2. Mở Rộng và Các Thương Vụ Mua Lại Quy Mô Lớn (2000 – 2010):
Trong giai đoạn này, Onex ra mắt chuỗi quỹ "Onex Partners" để thể chế hóa hoạt động private equity. Các thương vụ nổi bật bao gồm thành lập Spirit AeroSystems (mua lại từ Boeing) và mua lại Husky Injection Molding Systems. Những thương vụ này thể hiện khả năng xử lý các phức tạp công nghiệp lớn của Onex.

3. Đa Dạng Hóa sang Credit và Wealth (2011 – 2020):
Nhận thấy sự biến động trong việc hiện thực hóa private equity, Onex mở rộng mạnh mẽ sang lĩnh vực Credit bằng cách mua đa số cổ phần tại Gluskin Sheff và xây dựng nền tảng CLO. Giai đoạn này biến Onex từ một "cửa hàng giao dịch" thành một công ty quản lý tài sản đa chiến lược.

4. Hiện Đại Hóa và Chuyển Giao Lãnh Đạo (2021 – Nay):
Onex gần đây đã trải qua chuyển giao lãnh đạo, với Bobby Le Blanc đảm nhận vị trí CEO vào năm 2023. Trọng tâm chuyển sang tăng Thu nhập Từ Phí (FGE), cải thiện định giá cổ phiếu so với Giá trị Tài sản Ròng (NAV), và mở rộng nền tảng Wealth Management.

Phân Tích Thành Công và Thách Thức

Yếu tố Thành công: Tập trung liên tục vào bảo toàn vốn và tư duy "đi ngược dòng". Onex thường mua vào khi thị trường lo sợ, đặc biệt trong các ngành chu kỳ như hàng không vũ trụ và đóng gói y tế.
Thách thức: Trong giai đoạn 2022-2023, công ty gặp khó khăn trong việc tích hợp quản lý tài sản và sự giãn cách ngày càng lớn giữa giá cổ phiếu và Giá trị Tài sản Ròng nội tại, hiện ban lãnh đạo đang giải quyết bằng các chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ.

Giới Thiệu Ngành

Onex Corporation hoạt động trong ngành Quản lý Tài sản Thay thế, một lĩnh vực tăng trưởng bùng nổ khi các nhà đầu tư tổ chức (quỹ hưu trí, quỹ tài trợ) tìm kiếm lợi suất cao hơn so với thị trường trái phiếu và cổ phiếu công khai.

Xu Hướng và Động Lực Ngành

- Sự Tăng Trưởng của Private Credit: Khi các ngân hàng truyền thống rút lui khỏi cho vay thị trường trung bình do áp lực quy định, các công ty như Onex Credit đang lấp đầy khoảng trống.
- Dân Chủ Hóa Bán Lẻ: Nhà đầu tư cá nhân ngày càng tiếp cận được private equity thông qua các phương tiện chuyên biệt (quỹ khoảng thời gian, quỹ feeder).
- Thị Trường Thứ Cấp: Xu hướng ngày càng tăng khi nhà đầu tư giao dịch quyền lợi trong các quỹ private equity hiện có để tăng tính thanh khoản.

Cạnh Tranh Ngành

Vị Trí Ngành của Onex

Onex được xem là một “Cường Quốc Khu Vực Lớn”. Mặc dù không đạt quy mô nghìn tỷ USD AUM như Blackstone, công ty giữ vị thế thống lĩnh tại thị trường Canada và là chuyên gia được kính trọng trong lĩnh vực công nghiệp trung đến lớn và dịch vụ chăm sóc sức khỏe tại Bắc Mỹ.

Theo dữ liệu ngành năm 2024, lĩnh vực Quản lý Tài sản Thay thế dự kiến tăng trưởng với tốc độ CAGR 10-12% đến năm 2028. Onex được định vị để nắm bắt tăng trưởng này thông qua các sản phẩm tín dụng chuyên biệt và mô hình bảng cân đối "ưu tiên nhà đầu tư" độc đáo, tiếp tục thu hút các LP toàn cầu tinh vi.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Onex Corporation

Dựa trên kết quả tài chính mới nhất cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025 và phân tích thị trường đến tháng 4 năm 2026, Onex Corporation duy trì vị thế tài chính vững mạnh. Công ty đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kể về thu nhập ròng và vốn đầu tư trên mỗi cổ phần, được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán không có nợ.

Lưu ý: Dữ liệu dựa trên kết quả năm tài chính 2025 được công bố vào tháng 2 năm 2026. Onex tiếp tục giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị tài sản nội tại, tạo ra biên an toàn cho các nhà đầu tư theo định hướng giá trị.

Tiềm Năng Tăng Trưởng của Onex Corporation

Lộ Trình Chiến Lược: Chất Xúc Tác "Convex"

Việc mua lại Convex hoàn tất vào tháng 2 năm 2026 đánh dấu bước chuyển mình quan trọng trong mô hình kinh doanh của Onex. Bằng cách tích hợp công ty bảo hiểm chuyên biệt này, Onex đã bổ sung một động lực tăng trưởng cao, tạo ra 711 triệu USD lợi nhuận ròng trong năm 2025 (tăng 40% so với cùng kỳ năm trước). Bước đi này chuyển Onex từ một công ty cổ phần tư nhân truyền thống sang một nhà quản lý tài sản đa dạng hơn với thu nhập định kỳ dựa trên bảo hiểm.

Quan Hệ Đối Tác Chiến Lược với AIG

Đầu năm 2026, American International Group (AIG) đã nắm giữ 9,9% cổ phần tại Onex. Trong khuôn khổ liên minh này, AIG cam kết đầu tư 2 tỷ USD vào các chiến lược cổ phần tư nhân và tín dụng của Onex trong ba năm tới. Quan hệ đối tác này không chỉ cung cấp vốn tạo phí ngay lập tức mà còn xác nhận năng lực thẩm định của Onex trên quy mô toàn cầu.

Chất Xúc Tác Kinh Doanh Mới: Các Quỹ Tiếp Tục

Vào tháng 4 năm 2026, Onex Partners đã hoàn thành một quỹ tiếp tục đa tài sản trị giá 1,6 tỷ USD. Bước đi chiến lược này cho phép công ty kéo dài thời gian nắm giữ các tài sản hiệu suất cao đồng thời cung cấp thanh khoản ngay lập tức khoảng 310 triệu USD cho Onex. Cơ chế này tối ưu hóa việc tái sử dụng vốn và tối đa hóa lợi nhuận dài hạn từ các công ty trong danh mục đầu tư thành công nhất.

Đà Gây Quỹ và Thực Hiện

Onex đã đạt được 8 tỷ USD tổng giá trị thực hiện trong năm 2025. Bước vào giữa năm 2026, công ty đang ở vị thế thuận lợi để chuẩn bị cho "Quỹ VII", được hỗ trợ bởi tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm 15% trong 5 năm trên vốn đầu tư. Sự tăng trưởng của phân khúc Onex Credit, với 12 tỷ USD CLO được định giá trong năm 2025, cung cấp dòng thu nhập phí ổn định (FRE).

Ưu Điểm và Rủi Ro của Onex Corporation

Ưu Điểm Công Ty

1. Chiết Khấu Tài Sản Sâu: Tính đến tháng 4 năm 2026, cổ phiếu tiếp tục giao dịch thấp hơn đáng kể so với vốn đầu tư trên mỗi cổ phần được báo cáo (khoảng 124,70 USD so với giá thị trường khoảng 112 CAD), tạo cơ hội "mua 1 đô la với giá 85 cent".
2. Trả Lợi Nhuận Cổ Đông Mạnh Mẽ: Onex duy trì chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, gần đây đã gia hạn kế hoạch mua lại tối đa 8,39% vốn cổ phần phát hành, điều này rất có lợi khi cổ phiếu giao dịch dưới giá trị sổ sách.
3. Quan Hệ Đối Tác Chất Lượng: Sự hậu thuẫn của AIG và đội ngũ quản lý hiệu suất cao tại Convex mang lại sự ổn định thể chế và lộ trình rõ ràng để tăng trưởng Thu nhập Liên quan Phí (FRE).
4. Bảng Cân Đối Kế Toán Mạnh Mẽ: Với 2,1 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền vào cuối năm 2025, Onex có "đạn khô" cần thiết để tận dụng các biến động thị trường.

Rủi Ro Công Ty

1. Nhạy Cảm Với Biến Động Thị Trường: Là nhà quản lý tài sản thay thế, định giá danh mục đầu tư và cơ hội "thoát" (IPO/M&A) của Onex rất nhạy cảm với biến động thị trường chứng khoán toàn cầu.
2. Độ Mờ Cấu Trúc: Mô hình cổ phần tư nhân có thể không minh bạch đối với nhà đầu tư cá nhân, gây khó khăn trong việc định giá tài sản cơ sở theo thời gian thực, thường dẫn đến "chiết khấu tập đoàn" kéo dài.
3. Môi Trường Lãi Suất: Mặc dù dự kiến lãi suất ổn định trong năm 2026, chi phí vay cao kéo dài có thể ảnh hưởng đến đòn bẩy sử dụng trong các thương vụ mua lại cổ phần tư nhân và làm giảm định giá các khoản đầu tư dài hạn.
4. Rủi Ro Tập Trung: Với Convex hiện chiếm hơn 40% vốn đầu tư của Onex, hiệu suất của công ty ngày càng phụ thuộc vào thị trường bảo hiểm chuyên biệt và tái bảo hiểm có tính chu kỳ.

Các nhà phân tích nhìn nhận Onex Corporation và cổ phiếu ONEX như thế nào?

Tính đến đầu năm 2026, các nhà phân tích duy trì quan điểm "xây dựng nhưng có chọn lọc" đối với Onex Corporation (ONEX). Sau giai đoạn chuyển đổi mạnh mẽ trong năm 2024 và 2025 khi công ty chuyển hướng quyết liệt sang quản lý tài sản tạo phí và tối ưu hóa danh mục đầu tư cổ phần tư nhân, cộng đồng đầu tư xem Onex như một cổ phiếu giá trị sâu với tiềm năng hoàn vốn vốn lớn. Trọng tâm đã chuyển từ sức mạnh bảng cân đối kế toán truyền thống sang khả năng mở rộng tài sản do bên thứ ba quản lý (AUM).

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Thúc đẩy chuyển đổi quản lý tài sản: Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm CIBC Capital Markets và RBC Capital Markets, đã nhấn mạnh sự chuyển đổi thành công của Onex thành một nhà quản lý tài sản "nhẹ vốn" hơn. Các nhà phân tích đặc biệt ấn tượng với sự tăng trưởng của nền tảng Onex Credit, vốn đã trở thành động cơ ổn định cho thu nhập liên quan đến phí (FRE). Theo các báo cáo quý gần nhất (Q4 2025), việc mở rộng sang cho vay trực tiếp và CLO được xem là hàng rào chiến lược chống lại sự biến động của cổ phần tư nhân.

Chiết khấu sâu so với Giá trị Tài sản Ròng (NAV): Một chủ đề lặp đi lặp lại trong giới phân tích là "chiết khấu tập đoàn" dai dẳng mà ONEX đang giao dịch. Mặc dù sở hữu các tài sản chất lượng cao trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, chẩn đoán chuyên biệt và dịch vụ bảo hiểm, cổ phiếu này thường được giao dịch với mức chiết khấu 20-30% so với NAV báo cáo. Các nhà phân tích từ Scotiabank lưu ý rằng chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ của công ty — tận dụng vị thế tiền mặt vững chắc trên 1,5 tỷ USD — là động lực chính để thu hẹp khoảng cách định giá này.

Chất lượng danh mục cổ phần tư nhân: Các nhà phân tích đánh giá danh mục hiện tại là "kháng suy thoái". Với việc thoái vốn khỏi các ngành chu kỳ và tăng cường tiếp xúc với phần mềm và dịch vụ chăm sóc sức khỏe, lợi nhuận thực hiện từ các quỹ Onex Partners dự kiến sẽ hỗ trợ các khoản phân phối mạnh mẽ trong năm 2026. Việc thoái vốn thành công khỏi một số tài sản chăm sóc sức khỏe trung bình vào cuối năm 2025 đã mang lại một cú hích thanh khoản đáng kể vượt qua dự báo đồng thuận.

2. Xếp hạng cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến quý 1 năm 2026, sự đồng thuận thị trường đối với ONEX vẫn là "Mua vừa phải" đến "Mua" trong nhóm chuyên gia phân tích theo dõi các nhà quản lý tài sản thay thế của Canada:
Phân bố xếp hạng: Trong số 8 nhà phân tích hàng đầu theo dõi cổ phiếu, 6 người duy trì xếp hạng "Mua" hoặc "Vượt trội", trong khi 2 người giữ xếp hạng "Giữ" do lo ngại về tốc độ huy động quỹ mới.
Ước tính giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng C$128.00 (tương ứng với tiềm năng tăng khoảng 18-22% so với mức giao dịch gần đây quanh C$105.00).
Triển vọng lạc quan: Một số công ty boutique đã đặt mục tiêu lên tới C$145.00, cho rằng có khả năng "bắt kịp định giá" nếu công ty thành công trong việc ra mắt quỹ cổ phần tư nhân chủ lực tiếp theo (Onex Partners VI).
Triển vọng thận trọng: Các nhà phân tích thận trọng hơn duy trì mục tiêu quanh mức C$112.00, tính đến môi trường thoái vốn M&A chậm lại.

3. Rủi ro do nhà phân tích xác định (Kịch bản tiêu cực)

Dù có sự lạc quan chiếm ưu thế, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số thách thức cụ thể:
Khó khăn trong huy động vốn: Mặc dù mảng tín dụng đang bùng nổ, việc huy động vốn quy mô lớn cho cổ phần tư nhân truyền thống vẫn rất cạnh tranh. Các nhà phân tích theo dõi chặt chẽ mức "dry powder"; nếu Onex không đạt được mục tiêu huy động vốn cho các dòng quỹ mới, tăng trưởng phí có thể bị đình trệ.
Độ nhạy cảm với lãi suất: Mặc dù Onex Credit hưởng lợi từ lãi suất cao hơn trên các khoản vay thả nổi, mảng cổ phần tư nhân phải đối mặt với chi phí tài chính cao hơn cho các thương vụ mua mới. Các nhà phân tích từ BMO Capital Markets lưu ý rằng chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài có thể làm giảm tỷ suất lợi nhuận nội bộ (IRR) của các công ty trong danh mục.
Thực thi vận hành trong quản lý tài sản cá nhân: Việc tích hợp và mở rộng thương hiệu quản lý tài sản Gluskin Sheff vào hệ sinh thái Onex rộng lớn hơn đã có kết quả hỗn hợp trong những năm trước. Các nhà phân tích đang tìm kiếm dòng tiền ròng ổn định trong phân khúc tài sản cá nhân như một dấu hiệu của sự tích hợp thành công.

Tóm tắt

Sự đồng thuận giữa các nhà phân tích Wall Street và Bay Street là Onex Corporation đại diện cho một "đề xuất giá trị hấp dẫn" trong lĩnh vực tài sản thay thế. Mặc dù không có quy mô lớn như các đối thủ toàn cầu như Blackstone, cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn và mức chiết khấu đáng kể so với giá trị tài sản cơ bản cung cấp một biên an toàn. Trong năm 2026, các nhà phân tích tin rằng hiệu suất cổ phiếu sẽ được thúc đẩy bởi ba động lực chính: mua lại cổ phiếu, mở rộng nền tảng tín dụng và hiện thực hóa lợi nhuận trong danh mục cổ phần tư nhân.

Câu hỏi thường gặp về Onex Corporation (ONEX)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư của Onex Corporation là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Onex Corporation (ONEX) là một trong những công ty quản lý quỹ đầu tư tư nhân và quản lý tài sản lâu đời và thành công nhất tại Bắc Mỹ. Những điểm nổi bật trong đầu tư của công ty bao gồm một danh mục đa dạng trải dài các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và dịch vụ tài chính, cùng với thành tích lâu dài trong việc mang lại Gross MOC (Bội số vốn đầu tư) mạnh mẽ. Onex hoạt động thông qua hai phân khúc chính: Private Equity (Onex Partners và ONCAP) và Credit (bao gồm CLOs và các chiến lược thanh khoản).
Đối thủ cạnh tranh chính của công ty bao gồm các tập đoàn quản lý tài sản thay thế toàn cầu như Brookfield Asset Management (BAM), Blackstone (BX), KKR & Co. (KKR) và Apollo Global Management (APO).

Kết quả tài chính mới nhất của Onex Corporation có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ như thế nào?

Theo các báo cáo năm tài chính 2023 và quý 1 năm 2024, Onex duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc. Trong toàn bộ năm 2023, Onex báo cáo Lợi nhuận ròng 2,2 tỷ USD, phục hồi đáng kể so với năm trước, nhờ hiệu suất mạnh mẽ trong các khoản thực hiện đầu tư tư nhân.
Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024, Onex báo cáo Vốn đầu tư trên mỗi cổ phiếu là 105,47 CAD. Công ty duy trì bảng cân đối “pháo đài” với khoảng 1,5 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, và đáng chú ý là cấp độ công ty mẹ có mức nợ bằng 0, mang lại sự linh hoạt tài chính cao cho các đợt mua lại cổ phiếu và đầu tư trong tương lai.

Giá trị hiện tại của cổ phiếu ONEX có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Onex thường được giao dịch với mức chiết khấu so với Giá trị tài sản ròng (NAV), đây là chỉ số phổ biến đối với các công ty đầu tư giữ cổ phần. Tính đến giữa năm 2024, ONEX giao dịch với tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) khoảng 0,7x đến 0,8x, cho thấy thị trường đang định giá công ty thấp hơn tổng giá trị các bộ phận cấu thành.
So với các đối thủ như Blackstone hay KKR, vốn thường giao dịch với mức phí bảo hiểm cao do thu nhập liên quan đến phí (FRE), định giá của Onex được coi là thận trọng. Nhà đầu tư thường xem “Chiết khấu NAV” là chỉ báo quan trọng về giá trị; lịch sử cho thấy Onex thường giao dịch với mức chiết khấu rộng hơn so với các đối thủ tại Mỹ.

Cổ phiếu ONEX đã hoạt động như thế nào trong ba tháng qua và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong 12 tháng qua (kết thúc giữa năm 2024), cổ phiếu Onex đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, tăng khoảng 30-35%, vượt trội đáng kể so với chỉ số S&P/TSX Composite rộng hơn.
Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu duy trì ổn định, được hỗ trợ bởi các đợt mua lại cổ phiếu tích cực. Mặc dù vượt trội so với nhiều đối thủ tài chính Canada, hiệu suất của nó tương đương với ngành đầu tư tư nhân toàn cầu, vốn được hưởng lợi từ môi trường lãi suất ổn định và sự mở cửa trở lại của thị trường IPO cho các đợt thoái vốn danh mục.

Có xu hướng tin tức tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến Onex không?

Tích cực: Việc các ngân hàng trung ương ổn định lãi suất đã cải thiện triển vọng cho giao dịch và thoái vốn. Hơn nữa, sự tăng trưởng của Private Credit là động lực tích cực cho nền tảng tín dụng của Onex, với nhu cầu tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.
Tiêu cực: Các căng thẳng địa chính trị kéo dài và sự bất ổn kinh tế trong lĩnh vực bất động sản văn phòng (nơi một số công ty trong danh mục có thể có tiếp xúc) vẫn là rủi ro. Tuy nhiên, việc Onex có mức độ tiếp xúc trực tiếp với bất động sản hạn chế so với các đối thủ như Brookfield giúp giảm bớt áp lực chung của ngành.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu ONEX không?

Onex có tỷ lệ sở hữu tổ chức cao, với các quỹ hưu trí lớn của Canada và các nhà quản lý tài sản quốc tế nắm giữ cổ phần đáng kể. Đáng chú ý, ban lãnh đạo Onex, bao gồm nhà sáng lập Gerry Schwartz, vẫn là cổ đông lớn, đồng bộ lợi ích với nhà đầu tư cá nhân.
Trong các quý gần đây, chính công ty là người mua tích cực nhất, sử dụng Normal Course Issuer Bid (NCIB) để mua lại hàng triệu cổ phiếu. Trong năm 2023 và đầu năm 2024, Onex đã mua lại khoảng 5% đến 7% cổ phiếu lưu hành, thể hiện niềm tin của ban lãnh đạo rằng cổ phiếu đang bị thị trường định giá thấp.