首先是Bitcoin，然后是Ethereum……Cardano会是下一个ETF候选吗？

在加密货币这个快速发展的世界里，很少有里程碑事件像现货ETF的推出那样吸引主流关注。经过多年的监管博弈，Bitcoin终于在2024年初迎来了ETF审批的浪潮，紧接着Ethereum也相继获批。这些具有里程碑意义的决定不仅让加密货币在传统金融领域获得了更高的合法性，也为更广泛的数字资产打开了跟进的机会。现在，投资者们有了一个新的疑问：Cardano（ADA）会成为下一个获批对象吗？

Cardano，以其学术化区块链设计方法和强大的开发者社区闻名，长期以来都是市值排名前十的加密货币。但直到最近，Cardano ETF的想法还显得更像是投机而非现实。现在这一切正在迅速改变。随着Grayscale提交了专门的ADA ETF申请，且SEC已经开始审核该提案，势头正在积聚。本文将探讨Cardano ETF可能的形态、当前进展，以及获批后对ADA价格、采用及其在更广泛金融世界中的地位可能带来的意义。

什么是加密货币ETF及其重要性

加密货币ETF（交易型开放式指数基金）是一种金融产品，用以追踪某种加密货币的价格，并在传统证券交易所（如NYSE或纳斯达克）上市交易。投资者无需直接通过加密货币交易所购买数字资产及管理钱包，只需通过券商账户购买ETF份额即可。基金本身则持有实际的加密货币（此例为Cardano的ADA），其价格旨在反映该底层资产的实时市场价值。

这为何重要？ETF是一类在传统金融中极为便捷的投资工具。它们将加密货币纳入普通投资者、养老基金，甚至无法直接持有加密货币的大型机构的投资组合。ETF还带有监管监督、熟悉的税收处理方式，并便于纳入理财规划。简而言之，Cardano ETF不仅意味着便利，更大幅降低了投资ADA的门槛，同时使其在受监管金融领域站稳了脚跟。

Cardano ETF：首次申请及最新进展

Grayscale已向NYSE Arca申请将Grayscale Cardano Trust上市为ETF

来源: SEC

直到最近，关于Cardano ETF的话题还更像是充满希望的讨论，而非严肃的监管事项。2025年初，这一情况发生了变化，Grayscale作为最大的加密资产管理公司之一，正式提交了将Grayscale Cardano Trust转换为NYSE Arca上市的公开交易ETF的申请。美国证券交易委员会（SEC）于2月24日确认了该申请，正式启动了审核流程。最初的决定预计在5月底作出，但随后被推迟，目前下一个关键截止日期定在7月13日，最终裁决预计将在2025年10月22日前做出。

这使得Grayscale的提案成为首个严肃的美国Cardano ETF申请，也是迄今为止唯一的案例。相比之下，如Solana和XRP等加密货币已经有多家资产管理公司提交了多份ETF申请。一些分析师认为，这是一种谨慎但战略性的举动；Grayscale可能在为ADA试水，为其他公司进入铺平道路。与此同时，在欧洲，Cardano已通过ETP（交易所交易产品）的形式在瑞士及德国交易所进行交易。这些早期的欧洲产品表明，Cardano不仅从技术上已符合ETF要求，也完全具备在受监管环境下推广的市场适应性，这对其在美国的目标是一个积极信号。

Bitcoin和Ethereum ETF：为Cardano铺路

Cardano ETF之路得益于Bitcoin和Ethereum的成功铺垫。在多年的监管阻力后，SEC于2024年初批准了现货Bitcoin ETF，引发巨大需求。仅BlackRock的IBIT一项就吸引了数百亿美元资产，证明了传统投资者准备好接受主流加密货币，只要这种金融产品是受监管的。

Ethereum ETF紧随其后。尽管推出时市场反响相对温和，批准的重要性同样不可小觑。这表明SEC已准备将监管范围扩展至Bitcoin以外，为像Cardano这样的大型资产打开了大门。

到2025年初，SEC已开始审查大量涉及替代币的ETF申请，包括XRP、Solana、Litecoin以及ADA。分析师们指出，监管环境趋于开放，且越来越多的主流加密货币被视为商品，这有利于简化其获批流程。

2025年中，关于“加密ETF之夏”的讨论渐趋热烈。由于多项申请的裁决日期集中在第三、第四季度，包括Cardano在内，许多人认为SEC有可能同时批准多个ETF。由于BTC和ETH已经开创了先例，ADA现在距离ETF俱乐部比以往任何时候都更近。

Cardano ETF的连锁反应：价格、采用与合法性

Cardano ETF不仅仅会是一种新的加密金融产品；它可能会极大提升ADA的知名度、需求及其在传统金融领域的长期合法性。

价格潜力

一旦获批，Cardano ETF有望成为推动ADA价格的催化剂。根据Bitcoin和Ethereum ETF推出时的表现，许多人预测ADA也会出现类似行情。ETF可能带来：

• 零售和机构投资者更便捷的入场渠道

• 来自传统投资组合和养老金账户的资金流入

• 曝光度提升及主流媒体的广泛报道

即使是监管延迟，现已对ADA价格产生影响，这显示市场对ETF动向极为关注。

更广泛的采用

ETF也将拓宽能投资Cardano的人群，免去了加密钱包或交易所的需求，包括：

• 通过Fidelity或Schwab等券商进行投资的用户

• 构建加密币资产配置的理财顾问

• 需要合规投资载体的机构投资者

更大的投资入口通常意味着更高的需求和更稳定的投资者基础。

合法性提升

仅仅是以ETF形式上市，就会赋予ADA更高的信誉。它意味着监管机构已认可Cardano的成熟度，适合主流市场。观念的转变将惠及整个Cardano生态，包括相关项目及开发者。

理性看待预期

并非所有ETF都能一开始就大放异彩。Ethereum ETF的早期需求相较Bitcoin更为温和。Cardano可能也会有类似的过程，尤其是在时机或市场情绪不佳时。但即使起步较慢，把ADA引入新的投资者群体，依然为长期发展带来价值。

行业观点：Cardano ETF会落地吗？何时出现？

关于Cardano ETF的热度持续升温，但关键问题仍然是：批准的可能性多大？最快什么时候能批？

截至2025年中，分析师们普遍持乐观态度。彭博ETF分析师判断包括Cardano在内的多款替代币ETF获批几率约为90%，原因在于SEC态度日益开放，并与发行方展开建设性对话。预测市场也对此持有信心，全年关于Cardano ETF年底前获批的概率持续上升。

这种积极预期来自于以下几个原因：

• SEC已正式接收并延长Grayscale Cardano Trust ETF申请的审核期限，这是标准流程，但表明该进程在持续推进。

• 有消息称监管机构已将包括ADA在内的多款替代币视为商品而非证券，简化了其监管流程。

• 已经批准的多资产ETF中包含了部分ADA持仓，说明SEC已对合规产品中的部分ADA曝光持有一定舒适度。

但仍没有绝对保证。SEC可能再次延迟、要求补充材料，甚至否决申请，尤其是在ADA市场结构、成交量或监管属性等方面出现疑虑时。不过，在加密和ETF行业普遍认为，Cardano已跻身有望获批的强有力名单。

若目前时间表未变，关于Grayscale申请的下次官方更新预计将在2025年7月，最终裁决截止预计在10月22日。不论届时是否获批，还是将被归入与其他替代币的联合审批，许多人认为这已不仅是“是否”获批的问题，而是“何时”获批。

结论

不久前，Cardano ETF的愿景还像是社区们的美好愿望，而非现实可能。而随着正式申请已进入SEC审核、监管态度逐步转变、以及Bitcoin与Ethereum ETF的成功助力，ADA已成为主流金融曝光的有力竞争者。ETF将让普通投资者和机构投资者都能更加便捷地接触Cardano，无需钱包，无需交易所，只需代码和券商账户。

除了便利性，Cardano ETF还将代表主流合法化的新高度。它将使ADA与最知名的加密资产齐头并进，并有望推动零售和机构领域的更广泛采用。虽然时间点无法保证，但业界整体情绪显示批准只是“时间问题”，而非“是否批准”的问题。一旦获批，不仅对ADA，对于不断演进的加密与传统金融关系来说，都将翻开新篇章。

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