起底「东方微策略」灿谷：凭何成为币圈中的「隐藏款」

文章来源：灿谷

当市场的聚光灯还在追逐那些熟悉的加密矿业巨头时，灿谷像一个安静的「学霸」，在角落里默默打磨。从 2024 年 11 月宣布入局以来，短短半年时间，以 50EH/s 的算力跃居全球第二，与「喊口号」「画大饼」的风潮不同，灿谷实实在在地在用实力说话。

可从目前的市场估值看，市场显然还在用老眼光看待，当前灿谷的市值却仅为 8 亿美元左右，而其持有的比特币市值就超过了 5 亿美元；故事的另一面，这对于正在观望的投资者来说，现在入手灿谷，正是好时机。因为灿谷的故事，远没有只在挖矿这么简单。

剥离与重塑

自 2024 年 11 月正式进军加密货币行业以来，灿谷通过一系列高效的资本运作，包括现金收购和股权置换，成功将算力从零提升至 50 EH/s，仅次于 MARA、CleanSpark 和 IREN。这一壮举不仅体现了公司卓越的战略执行力，也彰显了其在加密矿业领域的雄心壮志。

时间来到 2025 年，灿谷的「变形」还在继续。5 月，它把在大陆的旧业务打包卖给了 Ursalpha Digital Limited，轻装上阵，拿到近 3.52 亿美元的现金。这样一来，它的资本故事、财报逻辑，全部都聚焦到了比特币挖矿这个核心主轴上。6 月，它通过股权交易的方式，把剩余的 18EH/s 的算力正式并表，算力来到 50EH/s。

破而后立，灿谷要成为 HPC 界的「最强大脑」

「只挖不卖」的策略，让灿谷展现出更强的抗波动能力。根据公司 7 月披露的数据，灿谷共持有 4,529.7 枚 BTC，当月产出 650.5 枚。从当前比特币价格的估算，其持币市值已达到约 5.2 亿美元，单位算力市值对应约 1440 万美元/EH/s。作为对比，MARA、Riot 等矿企的商业模式多为「边挖边卖再扩产」，他们的单位算力市值分为别为 1.16 亿美元/EH/s、1.09 亿美元/EH/s，灿谷的单位算力市值仅为行业龙头的 1/5 至 1/7，这进一步证明市场对灿谷存在的认知偏差。

从运营成本和效率的角度分析，灿谷同样展现出显著的优势。其通过轻资产模式运营，有效降低了资本支出，同时通过与矿场的谈判，逐步降低电费和托管费等运营成本。这种成本控制能力，使得灿谷在激烈的市场竞争中具备更强的盈利能力和抗风险能力。在完成 50 EH/s 算力部署后，公司将实现日均产出 26-30 枚，处于行业领先水平。

而灿谷的野心不止于挖矿。它还在能源和 AI 算力领域布局。在可再生能源富集的地方做「绿电+储能」项目，把富余电力变成收入；把矿场设施改造成 AI 高性能计算服务中心，给自己开辟第二增长曲线，打造一个多元化的增长引擎。

这一战略布局不仅能够提升公司的长期竞争力，还为投资者带来了更广阔的想象空间。灿谷希望借此成为弹性算力调度者，动态分配资源至 BTC 挖矿与 AI 计算，形成「挖矿收益+AI 服务费+绿电交易」的复合商业模式，从而显著提升资产利用率和抗周期能力。

灿谷，价值洼地中的「隐藏款」

在比特币牛市的喧嚣中，灿谷远被低估。它有扎实的算力基础、透明的披露机制和强大的治理结构，却因为市场的认知偏差，被严重低估。但真正的价值，总是藏在这些被忽视的地方。对于那些渴望在加密矿业中寻找价值的投资者来说，灿谷不是一个选项，而是必选项。这个行业的未来，或许就掌握在这些被低估的「隐藏款」手中。

本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。